今年1月(yuè)，美(měi)国政府债务余额又一次触及(jí)法定上限，这标志着(zhe)美国再度陷入债务(wù)违(wéi)约(yuē)的风险之中。

　　美国财(cái)政(zhèng)部(bù)长(zhǎng)耶(yé)伦已经多次警(jǐng)告称，如果国会不尽早采(cǎi)取行动暂停(tíng)或提高债务上限(xiàn)，美国政府最(zuì)早(zǎo)可能6月1日出现债务(wù)违约——而这将对全球经济和金融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违约风(fēng)险、两(liǎng)党就提高债务上限进行(xíng)争(zhēng)斗，这些(xiē)画(huà)面在近些年似乎频频上演。那么，引发这一危机(jī)的根本——美国债务(wù)和(hé)债务上(shàng)限究竟是怎么回(huí)事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又为何要(yào)人为(wèi)地给债务设定上限？

　　美(měi)国(guó)债(zhài)务为何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论(lùn)债(zhài)务上限，我们需要先了解美(měi)国政府的债(zhài)务(wù)从何(hé)而来(lái)，以及其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美(měi)国(guó)政府在绝(jué)大部(bù)分(fēn)时期都处于财政赤(chì)字状(zhuàng)态，即政(zhèng)府(fǔ)支出在多数总统任期内都(dōu)高于其财政收入(rù)。因此，美(měi)国政(zhèng)府举债成(chéng)了惯例，而政(zhèng)府债(zhài)务规模也一(yī)直随着政府赤字(zì)的(de)规模而(ér)增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年(nián)来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠(guān)疫(yì)情(qíng)以及阿富汗、伊拉克战争使(shǐ)得美国政(zhèng)府荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人背负了庞(páng)大支出(chū)压(yā)力，另一方面，还因为美国人口老龄化导(dǎo)致(zhì)政府医疗支出不断(duàn)上升，拜登(dēng)政府推出(chū)的大规模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收(shōu)收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府和特朗普政府批准(zhǔn)了减税政策之(zhī)后(hòu)，税收压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在(zài)收入和支(zhī)出此消彼(bǐ)长(zhǎng)的双重压(yā)力下，美国的赤字规模近年来(lái)如滚(gǔn)雪球一般扩大，债务(wù)规模也就因此不断攀升，在近年(nián)来(lái)频频逼近债务(wù)上限也就不(bù)足(zú)为奇了。

　　美(měi)国(guó)政府债务占(zhàn)GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政府债(zhài)务上(shàng)限的出荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人(chū)现，则最早可以追溯(sù)到上(shàng)世(shì)纪初的第(dì)一次世界(jiè)大(dà)战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并(bìng)没(méi)有明确(què)的(de)“债务上限(xiàn)”，那(nà)时(shí)候只要(yào)白宫要发债借(jiè)钱，美国国会基(jī)本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美国政府(fǔ)开支愈繁，债务规模越来越(yuè)大(dà)，引发部分美国议员提出的(de)反对（也有一些议(yì)员(yuán)是为(wèi)了(le)反对美国参战），美国国会(huì)便通过《第二自由债券(quàn)法(fǎ)案》，首次对联邦债务进行限额规定(dìng)，以此来限制(zhì)政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入(rù)第二(èr)次世(shì)界大战，美国国会通(tōng)过《公共债务(wù)法案》，实质(zhì)上正式确立了对美国政府债务(wù)总(zǒng)额的(de)限制。随后，美(měi)国国会又对其(qí)进(jìn)行(xíng)了修订(dìng)，以更改上限金额(é)。从(cóng)此，提高债务上限就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限总共提高了100多次。尤其是(shì)自1960年以来，美国(guó)两党(dǎng)已经提(tí)高了78次债(zhài)务上限，平均每9个月就会提高一次(cì)——其中(zhōng)共(gòng)和党(dǎng)总统执政期(qī)间曾提(tí)高49次，民主党总统(tǒng)执(zhí)政期间共提高29次(cì)。

　　进入21世(shì)纪以(yǐ)来(lái)，美国债务(wù)上限的上(shàng)调(diào)幅(fú)度进一步加大，在最近几届总统任期(qī)内更是如此：在奥巴马任期内，美(měi)国最新债务上限为(wèi)18万(wàn)亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫情期间，美国国会(huì)暂(zàn)停了债务上限，以暂时取消美国政(zhèng)府的支出限制，这导致美国政府债务疯(fēng)狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府大幅(fú)上(shàng)调(diào)债务上限(xiàn)

　　直到2021年(nián)，美(měi)国国荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人会(huì)最新一次提高债(zhài)务上限，美国债务上限已经提高(gāo)至现在的(de)31.4万亿美(měi)元(yuán)，相较于1917年最初的(de)债务上限115亿(yì)美元，已经足足(zú)增长了超(chāo)过(guò)2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债务(wù)上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限”是(shì)美国国会为联邦政府设(shè)定(dìng)的举债(zhài)的最高额度，一旦触(chù)及这条“红线”，意味着美国财政部借款授权(quán)用尽，除(chú)非国会(huì)调高(gāo)债务上限，否则(zé)白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑，美(měi)国政府为什么要“自我(wǒ)限(xiàn)制”，不(bù)能(néng)直接取消(xiāo)掉债务上限(xiàn)呢(ne)？

　　的确(què)，债务上限会对(duì)美国政府造成限(xiàn)制，使其(qí)不(bù)能随心所以的举债(zhài)，但从(cóng)理论上来说，这一(yī)限制(zhì)也同时对其美国政府(fǔ)的(de)债务信用提(tí)供了保证(zhèng)。

　　这是因为(wèi)，美国作为(wèi)手握美元霸权的超级大国，本身并不受到发(fā)行美钞(chāo)的外(wài)在(zài)约束。如果美国政府开支无度、过度(dù)举债，将会导致美元贬(biǎn)值、通(tōng)胀失(shī)控，那么其债权(quán)信用将受(shòu)到损害(hài)，原有(yǒu)债权人(rén)权(quán)益也会(huì)遭受稀(xī)释。

　　因(yīn)此，只有(yǒu)通(tōng)过“债务上限”这一内控举(jǔ)措，才能维持美国政(zhèng)府的(de)偿付信用，保证美元霸权地(dì)位。换句(jù)话来说，“债务上限”理论(lùn)上也相当(dāng)于是(shì)美方对(duì)债权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大(dà)海外“债主”

　　为什么这(zhè)次债务上(shàng)限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在过去被频(pín)频(pín)上调的美国(guó)债务上限，为(wèi)什么在现(xiàn)在会陷入无法上调的僵局呢(ne)？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要提高(gāo)美国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，往往需(xū)要美国国会两院的通过。在此前(qián)的历史中，提(tí)高(gāo)债务上限在国会(huì)中绝大(dà)多数(shù)时候(hòu)类(lèi)似于一个(gè)“走过(guò)场”的周期性任务，两(liǎng)党并不会对(duì)此进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年来，随(suí)着美国党派分(fēn)歧不(bù)断扩大，债务(wù)上限问题(tí)逐步沦为两党的政治(zhì)武器，被在野(yě)党用作了与执政党讨(tǎo)价还价的砝码。尤其是(shì)在当下美国两(liǎng)党分别占据(jù)两院多(duō)数席(xí)位的分裂(liè)背景下，这一斗争(zhēng)就显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美(měi)国民(mín)主党占据参议(yì)院(yuàn)多数，而共(gòng)和(hé)党(dǎng)占据众议(yì)院多(duō)数。拜登要想提高债务上限，就需要和国会共和党(dǎng)人达成一(yī)致。

　　然(rán)而，共和党人(rén)正(zhèng)试(shì)图利用债务(wù)上(shàng)限的最(zuì)后期限，向拜登总(zǒng)统施压，要求(qiú)他(tā)先同意削减开支(zhī)，再(zài)谈提高债务上限。而民主(zhǔ)党人坚持(chí)不(bù)愿让步，认(rèn)为应无条件提高债(zhài)务上限，这就导(dǎo)致(zhì)了(le)当下的(de)僵局。

　　拜登已经(jīng)预定(dìng)于(yú)美东时间周二（5月16日）再(zài)度与国会(huì)领导(dǎo)人会面(miàn)，讨(tǎo)论提(tí)高美国(guó)债(zhài)务上限的计划。

　　但值得注意的是(shì)，如果(guǒ)拜登(dēng)和(hé)国(guó)会领袖们在周二仍无(wú)法取得突破性(xìng)进展，这(zhè)场(chǎng)危机恐怕真就要无(wú)限(xiàn)逼近债务(wù)违(wéi)约的“X日”了——因(yīn)为拜(bài)登(dēng)已经计(jì)划于本(běn)周三前往日本参(cān)加(jiā)G7领(lǐng)导(dǎo)人(rén)峰会，并将在周(zhōu)末(mò)访问巴布亚新几内亚，并举行美(měi)国-大洋(yáng)洲国家峰会，这意味着接下(xià)来留给拜登(dēng)和(hé)两(liǎng)党领袖谈判的时(shí)间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机(jī)将(jiāng)再(zài)次上演

　　事实上，十多(duō)年前，美国(guó)也曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约(yuē)风险：时(shí)任美(měi)国总(zǒng)统(tǒng)奥(ào)巴马和众议(yì)院共(gòng)和党人在谈(tán)判最后一刻，才就债务上限达成协(xié)议，勉强避免了一场债务违约灾难(nán)。奥巴马及民主党在最(zuì)后关头妥(tuǒ)协(xié)，同意在(zài)十年内削减9000亿美元的(de)财(cái)政支出。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真正(zhèng)违约而仅仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张局势也引发了全球(qiú)资本(běn)市场剧烈波动，美股(gǔ)一度大跌(diē)，并直接(jiē)导致标准普尔首次下调(diào)美国(guó)的主权信用评级。这使(shǐ)得美国面临更高的借贷成本——美国第二(èr)年的借贷成本(běn)上升(shēng)了13亿美元，并在之后数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消(xiāo)了当时两党谈判中的一(yī)些成本(běn)削减(jiǎn)措施。

　　对一些(xiē)经济学家来说(shuō)，上述的市场动荡也只(zhǐ)是短(duǎn)期影响。而更重要的是，从长期来看，财政(zhèng)支出(chū)削(xuē)减(jiǎn)意味(wèi)着美(měi)国多年的预算紧缩，这(zhè)可(kě)能会(huì)产生更严重的长期影响——比如拖累(lèi)美国的(de)经济复(fù)苏。

　　美国左翼智库经济政策研(yán)究所首席经济(jì)学(xué)家乔希(xī)·比(bǐ)文斯(sī)在回顾2011年债(zhài)务危(wēi)机(jī)时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍(réng)处于相当低迷的经济中，并(bìng)且正处于从大(dà)衰退中复(fù)苏(sū)的阶段(duàn)。他们只是让复苏持续的时(shí)间(jiān)远远超(chāo)过了应有的时间……在接下(xià)来的(de)六七年里，美(měi)国政府没有(yǒu)提供真正(zhèng)有价值的公共产品和服(fú)务(wù)，因为它们（财政(zhèng)支出）被(bèi)大(dà)幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上(shàng)限(xiàn)危机，也被许(xǔ)多人(rén)看作(zuò)2011 年(nián)债(zhài)务上限危机(jī)的翻版：美国国会面临类似的分裂局(jú)面，美国经济也(yě)正处于类似的衰退环境之中。即便美(měi)国两(liǎng)党能(néng)够重(zhòng)演2011年的戏码，在最(zuì)后关头提高债务上(shàng)限(xiàn)，由此带来的短期市(shì)场动(dòng)荡和长期经济损害，恐怕也(yě)将再次重演。

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