金融界(jiè)5月(yuè)12日消息 国内期货(huò)市场收盘，商(shāng)品期(qī)货多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油(yóu)气(qì)跌(diē)超4％，SC原(y莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗uán)油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等(děng)跌(diē)超(chāo)2％。豆系品(pǐn)种(zhǒng)大(dà)幅反弹上涨，豆(dòu)一(yī)涨超3％，豆二(èr)、豆粕(pò)涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多(duō)逻辑变了(le)？

　　白银跟随(suí)大(dà)宗商(shāng)品跌势，价格深跌5％以上。根(gēn)据昨夜公布的数据(jù)，美国4月生产者价格指数(shù)PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产(chǎn)物资(zī)通胀压力(lì)进一步趋(qū)缓(huǎn)。结合(hé)此(cǐ)前发布(bù)的(de)美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大概(gài)率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑(jí)来看(kàn)，一方面，此前加(jiā)息结束乃(nǎi)至降息(xī)已然成(chéng)为一种共(gòng)识，因此(cǐ)本周在(zài)美联储越来越(yuè)多(duō)官员为鹰派站台的情况下，预计从加息结束(shù)到降息周期开启，仍有近一个季度的时间，在此期间将面临经济和(hé)政策的不确定性，贵金属部(bù)分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初请失(shī)业金人数升至2021年以来的最(zuì)高水(shuǐ)平，劳动力市场正在降(jiàng)温(wēn)。同时国内社融超预期下滑，白银因工业属(shǔ)性偏强大幅下跌(diē)，在(zài)情绪修(xiū)复之前难言企稳(wěn)，后(hòu)续还需关注海外衰(shuāi)退预期的(de)发(fā)酵(jiào)情(qíng)况(kuàng)。

　　方正(zhèng)中(zhōng)期(qī)期货：经济(jì)衰退预期与有色金属走势拖累(lèi) 白银如期大幅调整(zhěng)

　　前期(qī)强调从宏(hóng)观经济衰退(tuì)预期角度出发，有色(sè)金属(shǔ)将会(huì)走弱，白银连续上涨后会面临调(diào)整(zhěng)行情，当前(qián)逐步兑现(xiàn)；宏观(guān)经(jīng)济衰退预期(qī)将会(huì)继续影响有色(sè)金属与(yǔ)贵金属(shǔ)行情。

　　尽管(guǎn)美国(guó)经(jīng)济数据(jù)疲(pí)软增加(jiā)美联储政策转向宽松预期以及经莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗济风险依然利好贵金属(shǔ)，但是美元指数大(dà)幅上升使得贵金属(shǔ)承(chéng)压回落，而铜铝等有色金(jīn)属大幅下(xià)行(xíng)，拖累工业属性较强的白银(yín)走势，白银表现弱(ruò)于黄金。

　　经济(jì)衰退(tuì)预期与有色(sè)金属大幅回落(luò)等因素综合影响(xiǎng)下，白银高位回落，下方仍有(yǒu)一定的空间，首先关注24美元/盎司整数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该(gāi)位(wèi)置(zhì)将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关(guān)键支撑；上方关注继续26美元(yuán)/盎司(sī)（5800元(yuán)/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱(ruò)行情仍未走完，建议(yì)继续等白银行情企稳再低位(wèi)做多。美(měi)欧银行(xíng)业危机(jī)引发避(bì)险(xiǎn)需求，美联(lián)储(chǔ)政策(cè)收紧预期(qī)迅速转(zhuǎn)向(xiàng)，美元美债走势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当前继续关注调整(zhěng)行情；后(hòu)续(xù)政(zhèng)策宽松(sōng)转向(xiàng)、经(jīng)济下行风险、银行(xíng)业(yè)风险与债(zhài)务上限风险、央(yāng)行购金(jīn)持续等宏(hóng)观因素下(xià)，黄金将(jiāng)会不(bù)断刷新历(lì)史新高，贵金属逢低做多配置(zhì)依然是核心建议(yì)。

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