个人养老金(jīn)业务试点落地半年，你(nǐ)参与了吗？

　　自(zì)去年11月(yuè)27日开始，个人养(yǎng)老(lǎo)金开始进入(rù)为期一(yī)年的试(shì)点，在全国选取了(le)36个试(shì)点城市和地区进行推进。据(jù)人力资源和社会保障部数据(jù)显示，截(jié)至今年3月(yuè)末(mò)，个人养老金开(kāi)户数(shù)量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为(wèi)个(gè)人(rén)养老金业务(wù)的代(dài)销主渠道之一，证券公司凭借(jiè)其与权益产品的紧密联系(xì)和(hé)与投资者的(de)深度了(le)解，在养老(lǎo)基金销售(shòu)方面已有多方实践(jiàn)。时值个人养老金业务试点推行半年之际，中国基(jī)金报记(jì)者(zhě)深入(rù)多家券(quàn)商，了解个人养(yǎng)老(lǎo)金代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管(guǎn)理优势

　　券(quàn)商深(shēn)耕(gēng)个人养(yǎng)老金市场

　　中国基金报记(jì)者 闫(yán)晶滢

　　试点半年以来，个人养(yǎng)老金业务正在获得更多证券公司的(de)重视。

　　早在去年11月个人养老金试点(diǎn)落地(dì)，14家券商获得代销(xiāo)资格。截至今年3月(yuè)31日，证监会(huì)更新名录中个(gè)人(rén)养老金基金数量增加至143只，券商数量扩容至18家，平安证(zhèng)券、安信证(zhèng)券及中信证券（山东(dōng)）、中信证(zhèng)券华南新增获批。

　　作为公募基(jī)金最主(zhǔ)要的代销方之(zhī)一，证(zhèng)券公(gōng)司在个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)试(shì)点的(de)铺开和推广中持(chí)续发力，个人养(yǎng)老金业务(wù)也(yě)成为大型券商们财富管理转型的重(zhòng)要抓手。通过精(jīng)心布局产品及渠道，与基金投(tóu)顾(gù)服务(wù)结合(hé)，试点券商充分发挥财富(fù)管理优(yōu)势(shì)，做“精”养老基金销售。

　　产(chǎn)品布局：要全更(gèng)要(yào)精

　　投顾大有可(kě)为

　　目前，个(gè)人(rén)养老金(jīn)可投资的产(chǎn)品主要有四类：银行理财、储蓄(xù)存款(kuǎn)、养老保险(xiǎn)、公(gōng)募基金。据人社部个人养老金(jīn)产品名录显示，当(dāng)前上线(xiàn)个人养老金产品共有652只，其中储(chǔ)蓄(xù)类产品、理财类产品、基(jī)金(jīn)类产品、保(bǎo)险类产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券公司代销个人养老金(jīn)产品(pǐn)资格受到明显限制，仅(jǐn)部分具备保险(xiǎn)兼业代(dài)理牌照(zhào)的(de)证券公司可销售养老(lǎo)保险(xiǎn)，大多(duō)数(shù)试点券(quàn)商将视(shì)线聚焦于公(gōng)募基(jī)金上(shàng)进行重(zhòng)点开(kāi)拓，发力“全布局”。

　　例(lì)如(rú)，海通证券在2022年年报中表示，其顺利获得首批(pī)个人养老金基金销售(shòu)资格，完成全部40家基金管理(lǐ)公司共计126只个人养老(lǎo)金(jīn)基(jī)金产品的上线，基(jī)本实现个人(rén)养老金公募(mù)基金产品全(quán)覆盖(gài)。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老(lǎo)金业务负责人向中(zhōng)国基金报记者介绍称，中信建投已(yǐ)引进(jìn)华夏基金等发行养老(lǎo)基(jī)金管理(lǐ)人的137只Y份额产品，后(hòu)续将不断完善产品池。东方证券亦表示，目前已基本实现了养老公募基(jī)金的全覆盖。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关业务负责人指(zhǐ)出，从(cóng)客户服(fú)务办理的角度看(kàn)，大部(bù)分客(kè)户更(gèng)愿意在(zài)产品货架丰富的(de)机构办理个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务。因此在服务体系的(de)基(jī)础架构上(shàng)，风格多(duō)样、风险收(shōu)益多元的产(chǎn)品货架能够带给客户更好的服务办理体验，产品布局的(de)“全(quán)面”是个(gè)人养老金业务的基础。

　　与此同时，从客户(hù)投资选(xuǎn)择(zé)的角度(dù)讲(jiǎng)，大部(bù)分客户对(duì)于金融产品的(de)特(tè)征和策略的认知、对自身投资能力(lì)、投资意愿、投资目的的认知较为模糊。帮助客户做(zuò)好“养老规(guī)划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服务(wù)机(jī)构的“核心(xīn)竞(jìng)争力”。在(zài)全面引(yǐn)入个人养老金可投资的产品(pǐn)类型的基础上，各家(jiā)机构需(xū)要深入(rù)、充分、严谨地研究每类产品的特性；结合存量客户的个(gè)性化画像和客户(hù)特点(diǎn)，为客户提供切实可行的产品评估(gū)体系(xì)和养老规(guī)划方案(àn)。

　　实际上，对于个(gè)人投资者来说，当前阶段认(rèn)可(kě)并开通个(gè)人养(yǎng)老金账户的理由(yóu)，一是来自开户渠道的多重福利动员，二是(shì)个人养老金带(dài)来的个税抵扣(kòu)优惠。但不(bù)可否(fǒu)认(rèn)的是(shì)，虽然开户数(shù)量众多(duō)，但缴(jiǎo)存(cún)比率仍(réng)不理(lǐ)想。

　　由于个人(rén)养老金退(tuì)休后才能取出，这每年(nián)12000元(yuán)自然是需(xū)要在(zài)账户内充(chōng)分利(lì)用(yòng)长(zhǎng)期(qī)投资，但如(rú)何投资也(yě)令不少投资者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越多，困(kùn)难越多。现有养(yǎng)老产品的(de)选择已令(lìng)投资(zī)者目不暇接，如何让投资(zī)者选择(zé)到适合自己的(de)产(chǎn)品，证券(quàn)公(gōng)司(sī)的投顾力(lì)量(liàng)大有(yǒu)可为。

　　“中信建投拥有近万名高素质的(de)投资顾问，帮(bāng)助客(kè)户甄(zhēn)选适(shì)合自身的(de)养老产品，做(zuò)好养老规划(huà)和(hé)资产配置，做到客户的‘好医生’。”前述负责(zé)人(rén)称(chēng)，中信建投采取线上线下相结合的方式(shì)，注重(zhòng)交流和体(tǐ)验，为客户提供有温度的专业服(fú)务。

　　国(guó)泰君安在推广个人养老(lǎo)金业务时曾介绍，其结合个人养老(lǎo)金基金特点，细化(huà)形成(chéng)“甄选100个人养老(lǎo)金基金(jīn)评(píng)价标准”，综合基(jī)金公司治理水平、投研(yán)能力、业绩评价、风险管(guǎn)理、声誉(yù)口碑量化(huà)评价(jià)，优选值得(dé)信赖的养(yǎng)老(lǎo)金基(jī)金；选出“综合优选”、“养老专家(jiā)”、“投(tóu)研(yán)大(dà)咖”、“风险收(shōu)益(yì)性价比”、“聚焦(jiāo)股(gǔ)息(xī)”等特色养老金基(jī)金产品清单(dān)，满足养老金(jīn)客户个性化养老需求(qiú)。

　　渠道：打(dǎ)造“一(yī)站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员(yuán)工

　　不得(dé)不承认(rèn)的(de)是，虽然证券公司营(yíng)业网点(diǎn)数量(liàng)在“金融(róng)圈”内并不算少，但远(yuǎn)难以与大(dà)型商(shāng)业银行的优势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴(xīng)业银行召开的2022年报(bào)发布会上(shàng)，该(gāi)行(xíng)高管透露(lù)，截(jié)至2022年末，该行已经累计开立个人养老金账户229.16万户，位列全行业(yè)第(dì)三位(wèi)，市场(chǎng)占(zhàn)有率超10％，仅次于建设银行和工商银(yín)行。相比之下，鲜有券商(shāng)愿意公布投(tóu)资者通(tōng)过其渠道开通个(gè)人养(yǎng)老金账户的情况。

　　产品方面(miàn)，国家社会保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)共服务平台上仅可查询商业银行(xíng)个(gè)人养老金业务开办情况。其中显示，23家获准开办个人养(yǎng)老金业务的银行中，有(yǒu)22家开设了资金账户和储(chǔ)蓄(xù)交(jiāo)易业(yè)务，8家(jiā)同(tóng)时(shí)开展了(le)基金交易业务、保险(xiǎn)交(jiāo)易业务和理(lǐ)财交易业务。

　　与大型(xíng)商业银行所拥有(yǒu)的产(chǎn)品和渠道(dào)优势相比(bǐ)，证券(quàn)公司(sī)个人养(yǎng)老金业务的规模(mó)相对(duì)有限(xiàn)，仍(réng)处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网点数量难以(yǐ)比拼，但券商发力个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)，自有其独特(tè)“打(dǎ)法”。记者注意到，多(duō)家(jiā)券商(shāng)在推广个人养(yǎng)老金业务时，将(jiāng)“一站式”服务作为(wèi)宣传重(zhòng)点。

　　例如，国(guó)泰(tài)君(jūn)安此(cǐ)前表示(shì)，其个人养(yǎng)老金业务从引导客户形(xíng)成科(kē)学(xué)养老理财观(guān)念的长远视角(jiǎo)出(chū)发(fā)，为客户提供(gōng)从产品策(cè)略、到产品优选、再到组合配置的全(quán)周期专业(yè)资配服务和一站式的产(chǎn)品(pǐn)选择。中信证券亦推出个(gè)人(rén)养老金投资一站式解(jiě)决方(fāng)案“信(xìn)养计划”，为客户提供含账户管理(lǐ)、资产配置、服务陪伴于一体的个人养老金投资综合服务。

　台湾是省还是市 台湾是省会吗　除了“引(yǐn)进(jìn)来”并全(quán)方位服务投资者外，“走出去”也是部分券(quàn)商开拓(tuò)个人养老金(jīn)业务的解决方案。东方证券副总(zǒng)裁(cái)徐(xú)海宁(níng)向记者(zhě)介绍(shào)，东方证(zhèng)券基于对个人养老金目标(biāo)客(kè)群的(de)深入研(yán)究，将开发大中(zhōng)型企业作(zuò)为个人养老金客(kè)户(hù)拓展的重点(diǎn)方(fāng)向，制定(dìng)了“上海(hǎi)深度、全国广度”的推广计划。

　　具体而言，东(dōng)方证券协同系统内成员公司开展走进企业(yè)推广个人养老金活动，为企业单位(wèi)员工提(tí)供(gōng)个人(rén)养(yǎng)老金上门服务，免(miǎn)去客户前(qián)往营(yíng)业厅办(bàn)理(lǐ)业务(wù)路上花费的时间，提(tí)高服务效(xiào)率，节约客户时间(jiān)。展业初期组织了(le)超过100场的个人养老金走(zǒu)进企业服务活动，覆盖企业员工(gōng)近万人。

　　个(gè)人养老金制度(dù)试点半年

　　持有(yǒu)体验成产品胜负手(shǒu)

　　中国基金报记者曹(cáo)雯璟

　　去(qù)年11月下(xià)旬，券商(shāng)代销个人养老金业务“开闸”，多家获(huò)资(zī)质的机构正式(shì)展(zhǎn)业(yè)，逐鹿(lù)个人养老金市(shì)场。如今，个人养老金制度实施已有半年，相(xiāng)关产品的收益(yì)率和回撤情况、产品(pǐn)能否真正满足养(yǎng)老诉(sù)求等问题，持续成为(wèi)市(shì)场关注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于资(zī)金“只进不出”，认(rèn)购的产品(pǐn)又是(shì)为了满(mǎn)足养老需(xū)求(qiú)，投资者更希(xī)望(wàng)能实(shí)现低波(bō)动、低回撤。如(rú)何(hé)做到从中长期(qī)保值增值同时又让客户体验良好是个人养(yǎng)老产品成败的关键。

　　提供更匹配的(de)养老产品(pǐn)

　　同(tóng)时服务上寻(xún)求创(chuàng)新突破

　　眼(yǎn)下，个人养老(lǎo)金业务已(yǐ)然成为券商财富管理转型的核心方(fāng)向之(zhī)一。通过不断完(wán)善客户(hù)服(fú)务体(tǐ)系，满足客(kè)户多层次金融需求，促进财(cái)富(fù)管理业务高质(zhì)量(liàng)发展，券商(shāng)在业务内涵上正不断挖潜。

　　多(duō)名券商(shāng)业内(nèi)人(rén)士表示，在客户分类服务(wù)方面，会(huì)根据国(guó)家政策选择社保关系在先行城市（地区）、能享受税优且(qiě)对税优敏感、对理财(cái)有初步(bù)认知的客户进行第(dì)一阶(jiē)段的重(zhòng)点(diǎn)服务，对其他客户会随(suí)着试点扩大和(hé)客户(hù)画像的覆盖进行后续(xù)服(fú)务。

　　东方证(zhèng)券副(fù)总裁(cái)徐海(hǎi)宁表示，证券公司可重点关注企(qǐ)事业(yè)单位员工(gōng)，特别(bié)是大中型城市(shì)具有一定经(jīng)营规模(mó)的企业员工，他们能够享受个税抵扣的优势，具备一定(dìng)投资意识(shí)和(hé)财务(wù)认(rèn)知(zhī)；这类人群对未来退休有一定(dìng)的(de)规划和(hé)想法。

　　同(tóng)时(shí)，由于个人养老(lǎo)金(jīn)是一个增量市场，对(duì)证券公司(sī)而言，针对潜在(zài)客群可以全(quán)市场覆盖。证(zhèng)券公司(sī)可(kě)以通过投研优势(shì)和专(zhuān)业投顾队(duì)伍，创造更多养老投资(zī)场景，跟踪(zōng)了(le)解客(kè)户的风险偏好，结合(hé)稳健、平衡、积极等(děng)不同风险类型的养老基金(jīn)，帮助(zhù)客户建立(lì)个人(rén)养(yǎng)老金投(tóu)资(zī)计(jì)划(huà)。此(cǐ)外，证券(quàn)公司可以(yǐ)通过加强顾(gù)问服务，帮助(zhù)客(kè)户有效应对(duì)投资组合净(jìng)值的波(bō)动，引导(dǎo)客户持(chí)续参与养老金投资，提升客户养老投(tóu)资的获得(dé)感、体验感。

　　银(yín)河(hé)证券相关业务负(fù)责人(rén)表示，会针对不同风险承受能力(lì)、不同年(nián)龄结构和不同资金体量制定个性化养(yǎng)老策略。比如对每年享税优的1.2万个人养老金，为居民（无(wú)需开户）提(tí)供符合监管部门要求的金融机构和(hé)金融产品清(qīng)单、通俗(sú)易懂(dǒng)的(de)“养(yǎng)老看隔(gé)壁”理(lǐ)财案(àn)例(lì)、养老讲(jiǎng)堂等信息和交(jiāo)易(yì)服(fú)务；对1.2万之外(wài)的资金，提供更(gèng)丰(fēng)富的“安养计划plus”养(yǎng)老金融服务，包括养老计算(suàn)器、个性化的补充养老解决方(fāng)案、定(dìng)期的养(yǎng)老方案跟踪报(bào)告(gào)以及养老直播(bō)服务，做好“老百姓(xìng)身边的养老(lǎo)专家”。

　　在服务(wù)创(chuàng)新方面(miàn)，徐海(hǎi)宁(níng)认为，证券公司需要有(yǒu)长远眼光，打造增量市场(chǎng)，承担(dān)起(qǐ)构建养老金第三支柱的(de)重要使命。

　　第(dì)一，在(zài)获客及投教方面，应加大资源投入，通过(guò)教育和陪(péi)伴，提(tí)高客户对个(gè)人养老金的认(rèn)知(zhī)。走(zǒu)进(jìn)企事业(yè)单位，通(tōng)过(guò)上门服务的方式(shì)触达企(qǐ)业和客户，举办专(zhuān)题讲(jiǎng)座、在(zài)线研(yán)讨(tǎo)会和投资(zī)教育(yù)活动(dòng)，帮助客户了(le)解(jiě)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金的重要性、投资策略和长期规划，激发(fā)客户(hù)对个(gè)人养老金(jīn)产(chǎn)品的兴趣和(hé)参与度。

　　第二，在App服务(wù)功能优化方面(miàn)，建立内容丰富的一(yī)站式个人养老(lǎo)金(jīn)专区，既包(bāo)括产品购买、定(dìng)投、持仓查(chá)询等基(jī)础功能(néng)，提(tí)供丰富的养(yǎng)老资讯和实用养老(lǎo)工(gōng)具（如节税(shuì)计算器），加强(qiáng)与客户的深度互(hù)动。

　　第三(sān)，在金融(róng)科技应用(yòng)方面，引入智能科技和(hé)人工智(zhì)能技术(shù)，通(tōng)过数据分(fēn)析(xī)和(hé)算法(fǎ)模型，根据客户的(de)风险承受能力、资产状况和目标退休年限(xiàn)，定制化推荐养老金产品组合(hé)，并提供实时投(tóu)资组合跟踪和风险管理工(gōng)具，帮助(zhù)客户更好地实现养老(lǎo)投资保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)。

　　中信建投个人(rén)养老金(jīn)相关业务(wù)负责人则表示，可以通过“人+科技”，在(zài)大数据(jù)智能客户分析系统(tǒng)的基础上，可以针对不同(tóng)养老(lǎo)诉求的客户(hù)达成“千人千(qiān)面”的(de)个性化服务(wù)，人是“1”，科(kē)技（线上与线下结合(hé)）是后面的“0”，二(èr)者有机结合，为(wèi)不同生命周期和年龄(líng)阶段的客户提供专业的、一对一(yī)的(de)养老配(pèi)置(zhì)服务(wù)。

　　运行半年七成收益告(gào)负(fù)

　　客户体验成(chéng)产品胜负手

　　个(gè)人养老(lǎo)金制度实(shí)施已有半(bàn)年，产品收益和回撤率大不大？产品能不能满(mǎn)足真正的养老诉(sù)求？这些问题(tí)都是(shì)投资者的重(zhòng)要关注(zhù)点。

　　记(jì)者注意到，目前养老目标基金的整体收益水平(píng)并(bìng)不(bù)乐观。Wind数(shù)据显示，全市场149只公募养(yǎng)老基金产品，近七(qī)成收益告负。其中，业绩垫底的一只个(gè)人养老(lǎo)目标基金自(zì)成立以(yǐ)来(lái)回报为-7.27％，此(cǐ)外，还(hái)有(yǒu)超20只产品(pǐn)收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业(yè)绩表(biǎo)现较好的有平安稳健养老一(yī)年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其(qí)后的是兴全安泰稳健养(yǎng)老一(yī)年持有Y，自成(chéng)立以来回报为2％，另有富(fù)国、万家、华宝(bǎo)、景(jǐng)顺长城、南方、华夏等旗下超10只养老目标基金收(shōu)益在1％以上。

　　多位券商(shāng)业内(nèi)人士表示，由于资金(jīn)“只(zhǐ)进不出(chū)”，认购(gòu)的(de)产品又是为了满足(zú)养老(lǎo)需(xū)求，投资者更希望能实现低波(bō)动(dòng)、低(dī)回撤。如何做到从中长期保值增值同时(shí)又(yòu)让客户(hù)体验(yàn)良好是个(gè)人养老产(chǎn)品成败的(de)核心。

　　“养老属性的产品应力(lì)争为客(kè)户保值增值，否则(zé)将违(wéi)背客户通过(guò)投(tóu)资达到‘养老目(mù)的(de)’的初衷。”银河证券相关业(yè)务负责人介(jiè)绍，目前个人养老金可投(tóu)资的4类产品风险收益特点明(míng)显，有的类(lèi)别更侧(cè)重(zhòng)本金(jīn)安全、有的类别更(gèng)侧重资(zī)产(chǎn)增值；但(dàn)同时，每个类别很难(nán)做(zuò)到在(zài)保证其特点(diǎn)达到(dào)的同时(shí)又规避掉(diào)该类产品的(de)风险(xiǎn)或缺(quē)陷。“从不同客(kè)群情况来看，低波低回撤对(duì)于离(lí)退休时点较(jiào)近的投资者比较合适，性(xìng)价比(bǐ)高的中波(bō)动中回撤、高(gāo)波(bō)动高(gāo)回撤特(tè)征产(chǎn)品对于还有20-30年才(cái)退(tuì)休的(de)投资者也是可以(yǐ)选择(zé)的，拉长周期看也能满足客(kè)户养老类资金的(de)保值增值效果。”

　　为达到上述(shù)两个目的，前提(tí)是有(yǒu)一套完整、自洽、适(shì)用、有效且动态适配的产品评价体(tǐ)系，通过(guò)该体系的(de)评价，能较为(wèi)清晰(xī)地区分(fēn)出产品(pǐn)的“性价(jià)比”（如风险收益比等(děng)）、能公平(píng)、公正地对(duì)同类或者同策略产品(pǐn)进行综合评判。如此，才能真正将好的产(chǎn)品、合(hé)适的产品推荐给(gěi)合适的客户群体。

　　“养老组合基(jī)金分为目(mù)标风险(xiǎn)型和目(mù)标日期(qī)型两大(dà)类，投资者可以根据自(zì)身投(tóu)资目标和风险(xiǎn)承受能力选择具体的产(chǎn)品。比如低(dī)风险(xiǎn)偏好的(de)客(kè)户可选择(zé)目(mù)标日期型中的稳健类(lèi)产品，通(tōng)过严格控制股(gǔ)票资(zī)产仓(cāng)位(wèi)降低产(chǎn)品波动(dòng)，带(dài)给(gěi)客户相对(duì)稳健的(de)收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养(yǎng)老金(jīn)替代率尚有不足(zú)，根据国际经验，如果(guǒ)退休后的养老金(jīn)替代率(lǜ)大于70％，即可(kě)维持退休前(qián)的生活水平，养老金投资(zī)的增值功能(néng)也是一个重要(yào)考(kǎo)量。由于(yú)个人养老金取用需(xū)要达到年龄等条件，投资资金具有长期性，可以达(dá)到几十年(nián)，能够承(chéng)受一定的短(duǎn)期波动，对于(yú)追求长(zhǎng)期(qī)投资收益的客户，可(kě)以配置一(yī)定高比例资金在权(quán)益型资产上(shàng)，实现养老投资的保值增值目标。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业务负责人也认(rèn)为，个人养(yǎng)老(lǎo)金产品具有(yǒu)一定的普(pǔ)惠金融属性，需要关注老百姓长期(qī)保值增值(zhí)的养(yǎng)老需求。站(zhàn)在资产角度，想要实(shí)现长(zhǎng)期资金的稳健投资回报，资产配置不可或缺。通过投(tóu)资不同品种、不同(tóng)收益(yì)特征、低相(xiāng)关性的金融资产，有助于(yú)实现风险(xiǎn)分散、降低总体波(bō)动，从而(ér)更好地满足投资者(zhě)的(de)养老投资目标。

　　推动个人(rén)养老金业务高质量发展

　　道阻且(qiě)长

　　在个人(rén)养老(lǎo)金业务积极发展的同时(shí)，与(yǔ)渠道(dào)网点和客(kè)户众多(duō)的银行(xíng)等机构相比，券商(shāng)如(rú)何突破(pò)自身瓶颈，实现差异化(huà)的发展(zhǎn)，可以说是(shì)“道阻且(qiě)长”。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人表示(shì)，银行、券商、基金独立销售机构(gòu)都(dōu)可(kě)参与到为客(kè)户提供个(gè)人(rén)养老基金服务，几(jǐ)类(lèi)机构优势(shì)互补，严格意义(yì)上说(shuō)是竞合而非竞争更非“相杀(shā)”关系，每类机构或者每(měi)家(jiā)机构可以根据(jù)自(zì)己的(de)资源(yuán)禀赋，充分(fēn)发挥(huī)自身优势，服(fú)务好有养老投(tóu)资(zī)需求的投资者。

　　“在政策(cè)上，未来还(hái)有以(yǐ)下三方面诉(sù)求：一是增强(qiáng)基(jī)础设施(shī)建设，能在服务时效性上与(yǔ)银(yín)行拉平，提供7×24小时(shí)的开户(hù)、下单服务；二是增加产品销售范围，在养老品类上更加丰(fēng)富，除特殊产品(pǐn)外，增加(jiā)可为(wèi)客户提供的养老产品（如(rú)养(yǎng)老理财(cái)）；三是明确养老规划业务合(hé)规性，为不(bù)同(tóng)的客户提供基(jī)于客户(hù)需求和(hé)画像的养(yǎng)老规划方案(àn)。”上述负(fù)责人提到。

　　中信建投个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)相关业务负责人提(tí)出(chū)，当(dāng)前的政策要求下(xià)，客(kè)户如果(guǒ)想在券商端参与个人养老(lǎo)金投资，需(xū)要分(fēn)别在银行端、个税(shuì)端进行一(yī)系列前(qián)序操(cāo)作步骤，对于(yú)尚(shàng)不熟悉(xī)业(yè)务流程的投(tóu)资者(zhě)来讲，体验(yàn)不太(tài)友好。

　　“此外，由(yóu)于政策对代销个人养老金产品的管理要求(qiú)，券商暂时无法上线储蓄类、理财类、保(bǎo)险(xiǎn)类产品(pǐn)，可供(gōng)投资(zī)者选择的产品种类较为单一(yī)，难以进一步(bù)为投资(zī)者提(tí)供更丰(fēng)富的(de)个人(rén)养老金配置方案。未来期待能够从政策端进一(yī)步简化投资(zī)者(zhě)的办理(lǐ)流程，提升(shēng)客(kè)户体(tǐ)验；给予券(quàn)商(shāng)在多样(yàng)化个人养老金(jīn)品种(zhǒng)的引入和研发上的政策支持，丰富客户多元化的投资选择。”该(gāi)负责人称。

　　开户热投资(zī)冷

　　券商(shāng)发力个人养老第二曲(qū)线

　　中国基金(jīn)报记者 莫琳

　　随着个人所得(dé)税退税(shuì)的开(kāi)始，不少(shǎo)人(rén)发现自己的(de)退税(shuì)比去(qù)年(nián)多(duō)了(le)不少，仔细询问之下才发(fā)现，是因为去年底开通了个(gè)人养老金业务，并入了金。这一消息大大刺激(jī)了不少本来不想开户的(de)年轻人(rén)。

　　根据人社部披露的数据，截至(zhì)今年3月底，个人(rén)养老金参加(jiā)人(rén)数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一个月的时间(jiān)里，增(zēng)加(jiā)了(le)500万户，开(kāi)户(hù)速度明显提升。

　　虽然开户数(shù)快速攀升，但是个人(rén)养老(lǎo)金累计缴费约200亿元(yuán)，人均缴费低(dī)于1000元。此外(wài)，据(jù)中国保(bǎo)险资管(guǎn)业协会执行(xíng)副会长兼秘(mì)书(shū)长曹(cáo)德云透露(lù)，在(zài)截至2023年3月开立个人(rén)养老金(jīn)账户的三千多万人(rén)中(zhōng)，仅900多万人完成了资(zī)金(jīn)储存。

　　从记者走访的结(jié)果来(lái)看，个(gè)人养老金产品的收(shōu)益(yì)率远低于预期，是大多人(rén)不(bù)愿(yuàn)意入金的主要(yào)原因。而选择开户的原(yuán)因(yīn)主(zhǔ)要是为了“薅羊毛(máo)”（金融机构出台了不少吸引客(kè)户开户的优(yōu)惠政策）。

　　如何解决“开户(hù)热投资冷”的(de)问题？银(yín)河(hé)证券(quàn)相关业务负责(zé)人认为，这是一个专业(yè)活，既需要了(le)解(jiě)客户(hù)的经(jīng)济(jì)状(zhuàng)况、风(fēng)险偏(piān)好和养老规划，也需要业务人员及其(qí)所在机构有比较专业(yè)且综合的服(fú)务能力。

　　也有(yǒu)部分投资者认为(wèi)，个人养老(lǎo)金产品每年封顶(dǐng)12000元，难(nán)以充分(fēn)满足个人或家庭养老的全面需求，还(hái)需要(yào)结合其他(tā)商业产(chǎn)品等综合考虑；大多(duō)数产品流动(dòng)性差，难以(yǐ)预防到退休(xiū)前的应急(jí)资金需(xū)求。

　　从产(chǎn)品端改善“开(kāi)户热投资冷”

　　虽然近半年来(lái)，个人养老(lǎo)金产品正在逐渐丰富，但(dàn)是“开户热投资(zī)冷”的(de)现象没有随(suí)之发生改变。

　　中(zhōng)国保(bǎo)险资管业协会(huì)执行(xíng)副会长兼(jiān)秘书长曹德云在近期举办的2023清华五(wǔ)道(dào)口全球金融(róng)论坛上表示，目前个(gè)人养老金试点效果呈“两低三不”漏斗状，即建立账户(hù)人数占基(jī)本养老保险参保(bǎo)人(rén)数比例(lì)低、已缴费人数占建立账户人(rén)数比例低；产品供应不均衡、选(xuǎn)购渠道(dào)不(bù)畅(chàng)、民(mín)众参保意愿不(bù)强。

　　针对产(chǎn)品供应不(bù)均(jūn)衡的问(wèn)题，国家金融监(jiān)督(dū)管理总局出手，率先增加养老保(bǎo)险(xiǎn)产品的供给。近日(rì)，国家金融监督管理(lǐ)总局已向业内就关于促(cù)进专(zhuān)属商(shāng)业(yè)养老保(bǎo)险发展有关(guān)事项征求意见。根据征求意见稿(gǎo)，专属商业养老保险拟由试(shì)点(diǎn)业务转为常态(tài)化业(yè)务。

　　业内人(rén)士表示，随着专(zhuān)属(shǔ)商业(yè)养老保险转(zhuǎn)为常态化业务，参与该项业务的险企数量(liàng)将增加不少。此外，专属商业养老保险是对接个人养老金制度的主要保险产(chǎn)品，这意味(wèi)着(zhe)个人(rén)养老(lǎo)金保(bǎo)险产品名单也将扩容。

　　据(jù)了(le)解，专(zhuān)属商业养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)采取(qǔ)“保证+浮动”的收益模式，提供稳健型、进取型两种风格账户供客户选择。据各家保险公(gōng)司披(pī)露(lù)的专属商业养老(lǎo)保险产品2022年结算利率，稳健账(zhàng)户结算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高(gāo)于现有(yǒu)的个人养老保险的收益率。

　　在增加产(chǎn)品供给的同时，多(duō)家金融机构呼吁从产(chǎn)品设(shè)计(jì)端(duān)解(jiě)决“开(kāi)户热投资冷”的问题。

　　在银(yín)河证券相关(guān)业务负责人看(kàn)来，“老龄风险(xiǎn)”与其他投资(zī)风(fēng)险(xiǎn)相比(bǐ)，有其更加突出(chū)的特点，包括为退休人群提供稳(wěn)定安全有保障且抗通胀的(de)收入(rù)补充来(lái)源、对冲长寿风险(xiǎn)、为高龄人群储备失能(néng)养护和医疗应急资产、为退休人群规划(huà)遗产(chǎn)、将养(yǎng)老(lǎo)投资与养老保(bǎo)障/养老生(shēng)活无缝对接(jiē)等。

　　养(yǎng)老金融产品(pǐn)的设计(jì)初(chū)心，必须切实从客户需求出发；养老金融产品(pǐn)的设(shè)计理念，必须紧(jǐn)密围绕承担(dān)、减少或转(zhuǎn)移上(shàng)述(shù)“老(lǎo)龄(líng)风险”主旨；养老(lǎo)金融产品(pǐn)的设计成果，应该更多的让利(lì)于民、普惠百姓，运用好专业的(de)金(jīn)融工具、做艰难但长(zhǎng)期正确的事。

　　因此，能否设计出充分利用资本市(shì)场(chǎng)具有良好增值能力资产的(de)养老产品(pǐn)取决于发行人（或(huò)管理人）的产品设计(jì)能力和(hé)资(zī)产管理能力。“证券公(gōng)司作为财富管理服务提供商，可(kě)以与产品发行人（或管理人）合作，根(gēn)据客(kè)户需(xū)求设计出在养老(lǎo)功能方面(miàn)更有竞争力(lì)的(de)产品”，上述负责人表(biǎo)示。

　　中(zhōng)信(xìn)建投也希望(wàng)能参与(yǔ)到具(jù)体的产品设计之中。其个人养老业务负责人(rén)建议，参(cān)考部分发达国家的经验，未来除(chú)了股、债配(pèi)置，或在未来可以(yǐ)考虑(lǜ)增加底(dǐ)层可投(tóu)标的类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球(qiú)等(děng)另(lìng)类资产，丰富投资者(zhě)的可(kě)选标的(de)，更好地分散投资(zī)风险。台湾是省还是市 台湾是省会吗

　　励正集团(tuán)中(zhōng)国区总裁张雨(yǔ)萌(méng)建议，应该避(bì)免“开空账”。也就是(shì)说，参与者(zhě)可以直接(jiē)在开户的时候做投资选(xuǎn)择。这样在开户的时候(hòu)就可以(yǐ)形成闭环体验。

　　针对参与(yǔ)个人养老(lǎo)金可能面临的流动性问题，长城人寿(shòu)保险股份有限公司总经理王玉改近日表示(shì)，保险公司可以(yǐ)通(tōng)过“保单质押贷款”等多(duō)种金融工具来解决客(kè)户对短期(qī)资金的(de)需求。

　　券商发力个人补(bǔ)充养老金融(róng)方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足个(gè)人或家庭养老(lǎo)的全面需求，多家券商还发力个人养老(lǎo)金账(zhàng)户以外的个人补(bǔ)充养老(lǎo)金(jīn)融方案，例如银河(hé)证券的(de)“安(ān)养计(jì)划plus”、中(zhōng)信证券的“信养(yǎng)计(jì)划”等。

　　银河证券(quàn)产(chǎn)品中心副(fù)总(zǒng)经理鹿宁告诉记者，目前(qián)，银河证券已根(gēn)据在职群(qún)体养老规划的长期性、稳健(jiàn)性、安全性等特点，已退休人群养老需求(qiú)的流动性、安(ān)全性、稳健(jiàn)性等(děng)特点，设计(jì)出多层(céng)次(cì)、多元(yuán)化、个性化(huà)的养老配置方(fāng)案，积极(jí)履(lǚ)行养(yǎng)老保障社会责任，力争为居民提(tí)供持(chí)续卓(zhuó)越的养(yǎng)老规(guī)划(huà)与满足不同养老需(xū)求的资产配(pèi)置服务。

　　中(zhōng)信证券的“信养计划”则(zé)基于个人养老场(chǎng)景，引入更丰(fēng)富的养(yǎng)老型(xíng)年金、增(zēng)额终(zhōng)身寿(shòu)等不(bù)同(tóng)品类(lèi)产品(pǐn)，覆盖(gài)养老收益(yì)性资产和保障性资产，满(mǎn)足客(kè)户多样化(huà)、多层级的养老资产配置需求。

　　针对三(sān)大(dà)支柱养老金业务(wù)中的企业(yè)年金业务，银河证券还上线了自研的年金综合评价系统。该系统可(kě)以通过客户提供(gōng)的“脱敏(mǐn)”后年金组合净值与持股比例等数据，结合公募基金、股市债市数据，展(zhǎn)示客户委托年金组合的(de)评价(jià)结果(guǒ)。此外，也(yě)可以利用年金机制间接(jiē)服务背后的企业员工和机构事业单位职工。

　　截至目前(qián)，银河证券基金研究中心(xīn)已为部分省市提供职(zhí)业年金的(de)组合评(píng)价与管理(lǐ)咨询服务，也计划结(jié)合机构(gòu)条线业务规划为央企与(yǔ)国企提供(gōng)企业年金组合评价等综合金融服务。

　　银河证券副(fù)总裁罗黎(lí)明告诉记者(zhě)，公司自主开发建(jiàn)设部署的(de)年金综合评价(jià)系(xì)统及研究咨(zī)询服务，具有养(yǎng)老属性的综合金(jīn)融服(fú)务体(tǐ)系均(jūn)是公司积(jī)极响应国家(jiā)养老发展战略而推出的新服务，体现了在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高(gāo)度(dù)重视三(sān)大支柱养老金业务，目前公司已初步(bù)建立(lì)了个人养老金及(jí)个人(rén)养老金融服务体(tǐ)系，充(chōng)分利用金融产(chǎn)品代(dài)理销售牌照和(hé)保险兼业(yè)代理牌照，为百姓(xìng)提(tí)供更(gèng)加有温度、有态度的个人养老金融服务。”罗黎明(míng)说(shuō)道(dào)。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情(qíng)绪浓(nóng)厚

　　中国基金报记(jì)者赵心怡(yí)

　　“现在个(gè)人(rén)养老金账户开通过(guò)程非常‘丝滑(huá)’，并且有不少开户人(rén)在我们介绍之前都已有所了(le)解，感觉这项制度的普及度和客(kè)户认识(shí)程度在(zài)不断(duàn)提升。”某大型银(yín)行的客户经理(lǐ)林(lín)漪（化名(míng)）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有(yǒu)很(hěn)多人只是(shì)开了账户并没有存钱，或存了钱没有开始投资(zī)，主要因为不(bù)知道如何选择产品或者有其(qí)他(tā)顾虑。”林漪(yī)还告诉(sù)记者，“这种情况下(xià)我们就会再用PPT或(huò)者是(shì)纸质(zhì)资料(liào)向客(kè)户进行详细介(jiè)绍和对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养老(lǎo)金制(zhì)度正式落地(dì)，在北(běi)京、上海、青岛(dǎo)等36个先行城市（地区）启(qǐ)动实施。距离个人养老(lǎo)金制度落地(dì)已经过(guò)去(qù)半(bàn)年，民众(zhòng)接(jiē)受度和(hé)业(yè)务进展情况如何？从业人员在具体实操过程(chéng)中又遇到了(le)哪些困难？不同(tóng)年龄(líng)段的群体会怎(zěn)样理解这项(xiàng)制度？

　　近日，本报记者实地探(tàn)访上海地区几家银行网点和券商营(yíng)业(yè)部，了解个(gè)人(rén)养老(lǎo)金制度近半年的(de)落地情况(kuàng)。

　　年轻人更关(guān)注税(shuì)收(shōu)优惠

　　中(zhōng)老年人(rén)更在(zài)意退休后多(duō)一份保障(zhàng)

　　根(gēn)据人社(shè)部和国家社会保险公共服(fú)务平(píng)台数据可知(zhī)，个人(rén)养老金(jīn)制度经过半年时间(jiān)的发展(zhǎn)，在产品种类(lèi)、数量和(hé)参与(yǔ)人数方面都(dōu)有所增加(jiā)。

　　某(mǒu)券商营业(yè)部(bù)财富管理(lǐ)相关岗位(wèi)的黄(huáng)宁（化(huà)名）告诉记者：“很多客(kè)户都对(duì)个(gè)人养老金业务(wù)热(rè)情(qíng)高涨，有直接到营业部咨询的，还有很多是(shì)打(dǎ)电话过来问。”

　　黄(huáng)宁还观察到(dào)，“70后(hòu)”“80后”普遍对个人养老金业务的热情和关(guān)注度比“90后”更高(gāo)，并且(qiě)除了(le)个人咨询和开户外，还有不少(shǎo)企业员(yuán)工、学校教(jiào)师、退伍军人等通过企(qǐ)业和单位组织来(lái)了解、参与个(gè)人养(yǎng)老金投资(zī)。

　　记者(zhě)了解了身边两位不同年龄(líng)段、均已购买个(gè)人(rén)养老金产品的朋(péng)友后发现(xiàn)，两(liǎng)人所关注的问题“焦点”的确(què)有(yǒu)所不同。

　　一位在上海地区(qū)金融机构(gòu)工作的(de)“80后”告(gào)诉记者，自(zì)从(cóng)工作以来(lái)，她每年都将(jiāng)收入的一(yī)部分拿来强制储蓄，有了个人养老金制度(dù)后，就分一部分在个人养老金(jīn)账户中(zhōng)，这部(bù)分强制储蓄的钱即使存长期(qī)也不会影(yǐng)响她未来的生(shēng)活质(zhì)量，并且(qiě)放进个人养老金(jīn)账户(hù)是在基本养老保险之外(wài)多(duō)一份积累(lèi)。

　　而另一位工作不久(jiǔ)的“90后”表示，他现(xiàn)阶段最在意的就是(shì)买个人养老金(jīn)可以享受(shòu)税(shuì)收优(yōu)惠，直(zhí)接(jiē)考虑到退休后的生活质量(liàng)还(hái)有点遥远。

　　针对上述两(liǎng)种不同的想(xiǎng)法，黄宁(níng)也(yě)向记(jì)者坦(tǎn)言，他们(men)在(zài)日常介(jiè)绍个人养老(lǎo)金业务的过(guò)程中确实(shí)会考虑到(dào)不同年龄群体的(de)不(bù)同需求和想法(fǎ)，进(jìn)而更好地“对(duì)症下(xià)药”，比如给(gěi)刚工作不久的年轻(qīng)人着重介(jiè)绍“退休后多一份(fèn)保障”推(tuī)广效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人养老金业(yè)务取(qǔ)得进展的(de)同(tóng)时，还有不少(shǎo)已经了(le)解个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)的民众仍在“观望(wàng)”。从(cóng)现有数据可知，截(jié)至2023台湾是省还是市 台湾是省会吗年3月底，虽然(rán)有3000多万人开通了个人养老金账(zhàng)户，但完(wán)成资金(jīn)存储(chǔ)的只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪在银行端个人(rén)养老(lǎo)金业务的开展中感受(shòu)到(dào)，一些客(kè)户开了户但没存储的主要顾虑是锁定时间太长，担(dān)心之后如果要(yào)大笔用(yòng)钱时会很“棘手”；另外一(yī)些客(kè)户则是认(rèn)为在(zài)个人养老(lǎo)金产品并(bìng)非专门设计且收益优势不明(míng)显，目前个人养(yǎng)老金可以(yǐ)购买的(de)养老储(chǔ)蓄、银行养老理财、养(yǎng)老保(bǎo)险产品(pǐn)、养老目标基金四类(lèi)产品，即(jí)使(shǐ)不通过个人(rén)养老金账户也可以直(zhí)接买，且收益差距(jù)不大。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈到了推广个(gè)人养老金业务过程(chéng)中的“困境”。他(tā)表示：“券(quàn)商端(duān)个人养老(lǎo)金只支持代销公募(mù)基金，无法代(dài)销(xiāo)存款、银行(xíng)理财、商业养老(lǎo)保(bǎo)险，有(yǒu)些客户风险(xiǎn)承受能(néng)力(lì)较(jiào)低，想寻求更低风险等级的产品，纯公募(mù)基金难(nán)以达到(dào)资产配置的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部(bù)分年轻人(rén)向记(jì)者直言，对于离退休(xiū)还较遥远的群体来说，养老需求当然也(yě)需要考虑，但眼下的生活和经济状况才是更重要(yào)的(de)。

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