今年(nián)以来(lái)，港股走势(shì)可谓一波(bō)三折，香港(gǎng)恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基金一(yī)季报披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位(wèi)略(lüè)有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油(yóu)、快(kuà其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音i)手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位港股基金基金(jīn)经理表(biǎo)示，预计港股(gǔ)市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩(kuò)张，未来(lái)港股市场将(jiāng)在波动中上行，板块方面，看(kàn)好政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费和地产、预(yù)期反(fǎn)转修复的(de)互联网(wǎng)和(hé)医(yī)药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基(jī)金仓(cāng)位略有上升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在5000多只陆(lù)港通基金(jīn)（不(bù)同份额分开统计，下同）中含(hán)“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股(gǔ)为(wèi)投资方(fāng)向的基金。截至一季度末，这些基金的(de)港(gǎng)股平均(jūn)仓位为62.39％，较(jiào)去年底微(wēi)升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港股持(chí)仓(cāng)在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数为(wèi)代表的港股数(shù)字经济(jì)呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)在一季度加大(dà)了对(duì)港(gǎng)股的投资(zī)力(lì)度，提升港股配置在(zài)10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理(lǐ)的前(qián)海开(kāi)源(yuán)沪港深新(xīn)机遇A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年底的(de)1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新视野一年持(chí)有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底的70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通价(jià)值(zhí)发现A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字(zì)经济(jì)A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的(de)83.22％提升至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音的89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通(tōng)基金(jīn)重仓的前十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度(dù)最(zuì)大(dà)的(de)前十只港股为中国海(hǎi)洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集(jí)团、中国石油(yóu)化工股份、中(zhōng)国南方航空股(gǔ)份(fèn)、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵(hán)盖油气开采(cǎi)、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空(kōng)机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一季度对其大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在(zài)波(bō)动中上(shàng)行，重仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方(fāng)港股创(chuàng)新(xīn)视野一年持有基金(jīn)基金经理史博在一季度中表(biǎo)示，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然看好港(gǎng)股(gǔ)市场投(tóu)资机会：中(zhōng)国经济方面(miàn)，宏(hóng)观经济仍在企(qǐ)稳(wěn)回(huí)升(shēng)，3月中(zhōng)国官方(fāng)制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和(hé)市(shì)场需求继续增加，非(fēi)制造业恢复速度加(jiā)快；海(hǎi)外无风险利率方(fāng)面，3月(yuè)初(chū其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音)非农和通胀(zhàng)数据(jù)以及突发的银行风险事件已经让美联储过于(yú)强硬的紧(jǐn)缩预(yù)期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区域(yù)；风险偏好(hǎo)方(fāng)面，欧(ōu)美(měi)银行业风险事件对市场冲(chōng)击(jī)可控(kòng)，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将(jiāng)在波动(dòng)中上(shàng)行，在(zài)板块配置方面(miàn)，我们将(jiāng)加大对(duì)政策优(yōu)化下的消(xiāo)费和地产、预期(qī)反转修复的互(hù)联网和医药(yào)、高景气(qì)的制造(zào)业(yè)等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济(jì)基金(jīn)经理(lǐ)曲(qū)径(jìng)表示，港股数字经济(jì)的(de)代表行业为互联网和(hé)先进制(zhì)造，在(zài)经历了过去(qù)2年的合(hé)规整治及业务梳理后，股价(jià)均处在价(jià)值投资区域，具(jù)有良好的投资性(xìng)价比。同时，互(hù)联网相关公司，也更(gèng)具有数据、平台和(hé)算法的整合能力(lì)，通过(guò)推出人工智能相关模(mó)型及应用(yòng)，提升自身运营效率，以及对外输出(chū)算(suàn)法和算力。作为人工智能赋(fù)能(néng)各(gè)个行(xíng)业的元年(nián)，我们(men)中长期看好港股数(shù)字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香(xiāng)港基金经理(lǐ)周欣表示(shì)，港股市(shì)场方面，港股市场大部分的(de)企业(yè)盈利来源于(yú)中国内地，中国内地经(jīng)济的环比上行将会(huì)支撑(chēng)港(gǎng)股公司盈利的环(huán)比增长，从而(ér)支撑下港股公司下半年(nián)的(de)市场表现(xiàn)。然(rán)而，虽然(rán)公司盈利环(huán)比仍有一定(dìng)的增长，但是由于基数效(xiào)应(yīng)，下(xià)半年港股盈利同比增速会较上半年(nián)有所回(huí)落。对于估值相(xiāng)对较高的行业将有一(yī)定(dìng)的压(yā)力。

　　行(xíng)业方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公(gōng)司的估值仍将受到一(yī)定程度的压制，但(dàn)是当行业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时(shí)，将会有(yǒu)较好的买入机会(huì)出(chū)现。生物医药(yào)行业仍将处在(zài)行业快速增长的(de)红(hóng)利(lì)中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物(wù)行业(yè)前(qián)期涨幅较多(duō)的(de)龙头(tóu)公司可能会出现一定(dìng)的调(diào)整(zhěng)，但是通过自下(xià)而上的方(fāng)式生物医药行业仍将有机会选(xuǎn)出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我(wǒ)们预计港(gǎng)股市场已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张(zhāng)，并且A股市(shì)场(chǎng)也即将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是(shì)推(tuī)动两地市场向上的(de)决定性因素(sù)。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的吸引力(lì)有(yǒu)望(wàng)进一步凸显。在(zài)A股及港(gǎng)股估值均在低位(wèi)、风险(xiǎn)溢价均在(zài)高(gāo)位的背景下，有望开启盈(yíng)利(lì)与估值修复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹(dàn)性的机会：由于中国经(jīng)济(jì)修(xiū)复有望成为(wèi)全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优的行业和板块更(gèng)有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大(dà)上修(xiū)空间；同时部分(fēn)龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎(yíng)接下一轮的(de)收入扩(kuò)张机会，有望开(kāi)启二次增长曲线，如互联(lián)网(wǎng)、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风(fēng)险比显著右偏的机会：关注(zhù)在未来经济周期中上(shàng)行风险显著大于下行风(fēng)险的(de)行业。市场(chǎng)预期在低位(wèi)、景气度有拐点或持续性超预期的(de)行业。供需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利(lì)超预期的(de)行业(yè)，如电子、新能(néng)源、有色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳中有(yǒu)升(shēng)，以及分红意(yì)愿提升的高股息资(zī)产的投资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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