随着(zhe)公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位(wèi)知名基(jī)金经理调仓换(huàn)股以及对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在(zài)一季报中表示(shì)，看好半(bàn)导体、电(diàn)动(dòng)车、风光电储、军工(gōng)等领域投资(zī)机会。他认为(wèi)AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险(xiǎn)，可能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块后(hòu)续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算(suàn)力产(chǎn)业链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂直类应用场景值(zhí)得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司(sī)加入(rù) AI 或数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制造(zào)业(yè)正经历(lì)触底反弹的(de)复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。会继续在新 能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等(děng)主要赛(sài)道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的(de)优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资(zī)管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿(ruì)等人也发布了一季报，均(jūn)谈到了(le)自(zì)己对AI领域的密切(qiè)关注，但观点(diǎn)略有不同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙头(tóu)新进成为第一大(dà)重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度(dù)大(dà)幅调入AI相关(guān)概念股

　　一(yī)季报数据显示，从银华(huá)基金李晓(xiǎo)星在管的(de)10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银华大盘(pán)定开、银华丰享一年持有、银华心选一年持(chí)有(yǒu)A 在今年一季度(dù)小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度(dù)最大的(de)是(shì)银华心选一年(nián)持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心(xīn)佳(jiā)两年持有期、银(yín)华(huá)心享一(yī)年持有、银华(huá)心兴三年持有A 则在一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的(de)是银华心兴三年持有A，较(jiào)去年(nián)底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基(jī)金产品(pǐn)大(dà)幅提高(gāo)了港股仓(cāng)位，比如银(yín)华心佳两年持有期港股(gǔ)仓位从去年(nián)底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三年持(chí)有A港股仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表作银华中小盘为(wèi)例，前十大重仓(cāng)股变动(dòng)较大。今年一季度(dù)，立(lì)讯精密、金(jīn)山(shān)办(bàn)公、用友(yǒu)网络、中科创(chuàng)达(dá)、中(zhōng)微(wēi)公司、星环科技-U “新(xīn)进(jìn)”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第一大重仓(cāng)股，截至一季报，该基(jī)金(jīn)持有(yǒu)立讯(xùn)精密826.3万(wàn)股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一(yī)季度，该基(jī)金还增持了精测电子，较去年(nián)底增(zēng)加了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓(cāng)股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数(shù)是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪(làng)科技(jì)则(zé)退(tuì)出(chū)前十大。

　　减(jiǎn)持方面(miàn)，今年一季度，该基(jī)金减持紫光国(guó)微、华(huá)海清科，分(fēn)别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季(jì)报，该基金分别(bié)持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大重(zhòng)仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓(xiǎo)星(xīng)再次(cì)用“千(qiān)字(zì)小作文”表(biǎo)达了自己对市场的看法，基金君为大家做了些重(zhòng)点(diǎn)摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一(yī)季报中表(biǎo)示，对于今年国内的(de)宏观判断依然是经济整体(tǐ)稳健(jiàn)复苏(sū)，产业结构调整继续升级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复；我们判断由于(yú)国(guó)家自身实(shí)力的(de)不断(duàn)增强，国际(jì)伙伴跟我们的(de)利益共酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围同点变多(duō)，国际形势相对(duì)之前会趋(qū)暖，国(guó)际(jì)贸易(yì)会逐渐触(chù)底回(huí)升(shēng)。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又(yòu)一革命性的(de)技术，现象级应用推出后，国(guó)内外各(gè)巨头加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续(xù)波(bō)动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应(yīng)用(yòng)场(chǎng)景(jǐng)值得关(guān)注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持(chí)看好国产替代方向，集(jí)中(zhōng)在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应(yīng)商积极验证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再(zài)度提速。在(zài)景气复(fù)苏方向，我(wǒ)们(men)的(de)看 法边(biān)际转向积极，全球半导(dǎo)体下行(xíng)周期(qī)接近(jìn)尾声(shēng)，经历了(le)过去几(jǐ)个季度的去库存(cún)，有望在今年下 半年重启(qǐ)上行(xíng)周(zhōu)期，向上弹性取决于下(xià)游需求(qiú)恢复的力度，数据中(zhōng)心有望率先(xiān)回暖，其次(cì)是汽(qì)车(chē)、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局机会。

　　新(xīn)能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交(jiāo)易占比和估值已经处于历史偏低(dī)的位置。只是市场对于上(shàng)涨的标的(de)更(gèng)多地关注利好，对于下跌的板块更多(duō)地关注利空。我们总体认为现在市场(chǎng)对于新能(néng)源板块的担忧(yōu)讨论，更(gèng)多是对于(yú)一(yī)个下跌板(bǎn)块的应激式反应(yīng)。在(zài)去年的(de)中报中，我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一(yī)些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年的(de)消化后，在这个估(gū)值分(fēn)位以(yǐ)及股价(jià)位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充分(fēn)释(shì)放(fàng)，目前这个时(shí)间段，具有较(jiào)强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能源(yuán)相关个股

　　一(yī)季(jì)报(bào)数据显示(shì)，信达澳亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)在管的(de)6只基金平(píng)均仓位(wèi)为92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳研究优选A的股票仓(cāng)位(wèi)从去年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一(yī)年定开A、信澳星(xīng)奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明远的(de)代表(biǎo)作信(xìn)澳新能(néng)源产(chǎn)业为例，该基金一季度增持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元(yuán)，仍位列(liè)第(dì)一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技，其中，增(zēng)持幅(fú)度(dù)最大的(de)是中伟股(gǔ)份，今年一季度较去年底增持了(le)129.40％，目前(qián)持(chí)有市值(zhí)2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大个(gè)股，斯莱克(kè)、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不(bù)同程度(dù)减持(chí)，其中(zhōng)，减持幅度最大(dà)的是天(tiān)齐锂业，今年一(yī)季度较(jiào)去(qù)年底(dǐ)减持(chí)了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿(yì)元，为例(lì)第4大(dà)重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复(fù)，经济先是在大(dà)家“强复苏”的预期 中趋(qū)于明(míng)显的(de)回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后(hòu)又出现了显著的回调，从(cóng)而(ér)总(zǒng)体呈 现(xiàn)出震荡趋(qū)势(shì)。本基金的(de)投资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及(jí)半导体 和制(zhì)造(zào)业(yè)正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效(xiào)应。我们会(huì)继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信保诚基金(jīn)王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金(jīn)旗下(xià)多(duō)位基(jī)金经理也发布了(le)一季报。其中，中信保诚基(jī)金(jīn)权益投资部总监(jiān)王睿在一季(jì)报中表示，宏观经济目前(qián)处在一个温(wēn)和复苏的(de)通道，在(zài)海(hǎi)外加息(xī)进入尾声后，社会流动性将相(xiāng)对宽松，宏(hóng)观(guān)及(jí)货币环境(jìng)有利于(yú)权益(yì)市场行(xíng)情的开展，二(èr)季度指数(shù)仍有可能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示(shì)持(chí)了(le)部分(fēn)短期达到(dào)目(mù)标价的(de)相关品(pǐn)种，并根据收益率(lǜ)预期的变化调整(zhěng)了一部分科技持仓。具体(tǐ)来(lái)看，以(yǐ)其代表作中(zhōng)信保诚创新成长为例(lì)，该(gāi)基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等个股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对于人工(gōng)智能(néng)这(zhè)一(yī)非(fēi)常宏大的(de)命题(tí)，他目前(qián)持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我们(men)相(xiāng)信这(zhè)是(shì)一(yī)项会对(duì)目前的(de)生产和(hé)生活(huó)方式带来重大变化的技术变革，值(zhí)得我们投入非(fēi)常多的精力(lì)去跟踪(zōng)和(hé)研究。但另一方面(miàn)，我们(men)目前还无法相对准(zhǔn)确的评估(gū)这项(xiàng)技术革命给(gěi)具体公司和行(酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围xíng)业格局带来的影响，也不能(néng)给出大部分公司一个相(xiāng)对清晰的定(dìng)价，因(yīn)此(cǐ)我们一季度暂时还没(méi)有明显增加相关的持(chí)仓。后续我(wǒ)们会(huì)紧密(mì)跟踪。一(yī)季度我(wǒ)们(men)持仓较多的电动车和光伏(fú)表现不佳(jiā)，受到(dào)了一些短期因素的干扰，投资者(zhě)的信心出现了波(bō)动。投资者(zhě)预期变化(huà)导致部(bù)分个股出现了较(jiào)大回调，目前行业整体估(gū)值水平处(chù)于历史较低位置(zhì)，而这两个行业未来的发展方向还是相对比较确(què)定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也发布(bù)了一季报在一(yī)季(jì)报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道(dào)理，即市场是(shì)难以预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是(shì)科技发展进程中最重(zhòng)要的(de)事(shì)件之(zhī)一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间(jiān)将如何分(fēn)配？ 市(shì)场当前认为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又让人(rén)不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基本原理告(gào)诉我们，价值会随(suí)着时间增长，而非随(suí)着(zhe)利润波动。所以在海量信息中，我们(men)需要(yào)重点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资(zī)目标(biāo)。好资产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及(jí)在好的公(gōng)司治(zhì)理加持(chí)下能够(gòu)把长期利润转化(huà)为诱人分红。所以，我们(men)会一如既往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面(miàn)，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元价值(zhí)优选A代表(biǎo)作为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁(lǔ)恒升、苏泊(pō)尔、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥、美的集(jí)团，增持了(le)工商银行、建发股份(fèn)、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自己的组(zǔ)合没(méi)有大(dà)的变化，是(shì)因为长期观点没有大的变化。对中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提供(gōng)的(de)较低估(gū)值水平，让我们可(kě)以在(zài)热点不断切换(huàn)的市场中(zh酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围ōng)保持(chí)平(píng)和。但投资是(shì)一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持学习，永远没(méi)有躺平的(de)一天。

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