AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之(zhī)而(ér)来的是，不仅不少(shǎo)上(shàng)市公司宣布(bù)试(shì)水人工(gōng)智(zhì)能、基金(jīn)经理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公(gōng)司(sī)尝试(shì)以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年一季(jì)度(dù)报(bào)中，无论(lùn)是成长(zhǎng)派(pài)、还是价值派，众(zhòng)多基(jī)金经理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派(pài)别(bié)基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠(diān)覆(fù)性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值，但是对于(yú)短期人工智能(néng)极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法g>

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐(lè)公布(bù)2023年一(yī)季报，引人关注的是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写(xiě)道，这(zhè)段(duàn)AI生成的内容阐述了人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变，比如(rú)医疗(liáo)、教育(yù)、工业(yè)生产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以(yǐ)及(jí)新(xīn)能源开发(fā)和(hé)利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全(quán)球带来(lái)无数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影(yǐng)响我们(men)的(de)生活(huó)方式和社会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续(xù)发展，需要建立完善的(de)法(fǎ)律法规和伦理准则(zé)，以保护(hù)个人隐私(sī)、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对(duì)挑战的(de)同(tóng)时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一(yī)领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵(guì)重(zhòng)在季(jì)报中也明确表示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好人(rén)工(gōng)智能对各个行业的(de)改变(biàn)。他还专门(mén)谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工(gōng)智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核(hé)心逻辑是提高效率，而高质(zhì)量发展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业(yè)的观点时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平(píng)台(tái)等(děng)提出自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数字化时，表示其本(běn)质是利用技术(shù)的手段，提(tí)升组织信息(xī)计算(suàn)、存储(chǔ)、传播的效(xiào)率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行业，在美(měi)国是一个和互联(lián)网行业一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依(yī)然处于产业(yè)的早期，但(dàn)是我们可(kě)以看(kàn)到疫(yì)情背景下，大家越来越(yuè)意(yì)识到数字(zì)化的重要性。而此轮数字(zì)化将会和人工智(zhì)能深度融合，也会(huì)给中国公司带来发展的机(jī)会(huì)。目前整个板块的估值都(dōu)到了历史最低的(de)水平。

　　此次是(shì)基金经理首次利(lì)用人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方面面(miàn)开始影响我们的(de)生活、工作等(děng)，是(shì)一个历史性(xìng)大浪(làng)潮。此前，也有基金(jīn)公(gōng)司(sī)积极拥(yōng)抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地(dì)宣布成为百(bǎi)度文心一言(yán)首批生态合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华(huá)基(jī)金(jīn)投教基地也将通(tōng)过百(bǎi)度智能云接入文心一言能力(lì)，致力于创新投资者关系(xì)管理新模(mó)式(shì)，提升(shēng)客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能(néng)成(chéng)为一季度市(shì)场(chǎng)热点，不少(shǎo)基金经(jīng)理选择了(le)积极参与布(bù)局，其中，除了科技(jì)成长派基金经理，也不乏(fá)价(jià)值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可(kě)以看出(chū)，该基(jī)金(jīn)一季度进行了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方(fāng)向(xiàng)上(shàng)主要是受益于人工智能的计(jì)算(suàn)机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。前十大(dà)重仓股中，除了海康威视、金(jīn)山(shān)办公，其(qí)余(yú)神州泰岳、吉比特(tè)等(děng)8只个股(gǔ)均为一(yī)季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大(dà)科技研究(jiū)总监、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重表示，产业方(fāng)向上(shàng)，坚定看(kàn)好人工智能对各个行(xíng)业的(de)改变(biàn)。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信息、生命(mìng)。从(cóng)而衍生出看好(hǎo)的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为最重要的(de)增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的机(jī)会，特别是软件和互联网领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基(jī)金科(kē)技成(chéng)长团(tuán)队中，有不(bù)少基金经理明(míng)确看好人工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛在去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当(dāng)时基(jī)本处于估(gū)值、机构持(chí)仓的历史底(dǐ)部的位置。他认(rèn)为，行(xíng)业在信(xìn)创(chuàng)、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎来3年以上的(de)景(jǐng)气周期(qī)，也是为(wèi)数不多处(chù)于(yú)成(chéng)长前(qián)期、对标国(guó)际也还有巨大成长空间的板块，长期(qī)坚定看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同时(shí)配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代(dài)表(biǎo)的(de)科(kē)技(jì)板(bǎn)块(kuài)内会持(chí)续有个股投资(zī)机会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏(péng)等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可再生(shēng)能源将构成未来社会(huì)的基石(shí)。在(zài)当下，随着(zhe)经济的企稳和新(xīn)人工智(zhì)能浪潮的进入，未(wèi)来新的产(chǎn)业机(jī)会将进入新一(yī)轮的(de)爆发期(qī)。

　　谢治宇也(yě)是积极(jí)的一(yī)派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)版(bǎn)块带(dài)动的人工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块(kuài)也(yě)实(shí)现(xiàn)较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人(rén)工(gōng)智能(néng)相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件(jiàn)公(gōng)司(sī)进(jìn)行(xíng)精选和(hé)布局。海康(kāng)威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新(xīn)入兴全合(hé)润前十大重(zhòng)仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛(luò)药业退(tuì)出。其(qí)中，澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭(xù)创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全(quán)合(hé)宜的重仓股上，也(yě)体现了对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万(wàn)家品质生(shēng)活(huó)在一季度也进行(xíng)了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六零、金(jīn)山办公、中(zhōng)科曙光等(děng)4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓(cāng)股之列(liè)，招商蛇(shé)口、保利发(fā)展退出(chū)十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要(yào)是(shì)基于对未来2年数字经济(jì)的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量发展的核心在(zài)于全要素生产率(lǜ)的(de)提升，充(chōng)分利用(yòng)好云计算、大数(shù)据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业(yè)逻辑，通过信(xìn)息(xī)技术全方位赋能传(chuán)统(tǒng)行(xíng)业，从生产和服(fú)务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法，以及(jí)多(duō)样化的(de)行业应(yīng)用(yòng)等，这是一个(gè)系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持续时间(jiān)较(jiào)长，是(shì)未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿(càn)管理的基金(jīn)也重点布(bù)局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度继续调整了行业配置，降低了制造(zào)业(yè)、大金(jīn)融地(dì)产(chǎn)行业的配置(zhì)，增(zēng)加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重(zhòng)点布局(jú)了(le)人工智(zhì)能技术创(chuàng)新带(dài)来的(de)相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅(yì)虽然在一季报中表(biǎo)达了对人工(gōng)智能的重(zhòng)视，但一季度(dù)并未加入对(duì)于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度(dù)中(zhōng)，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人工智(zhì)能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着大模型路线的成功，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为(wèi)本次的人(rén)工智能的应用(yòng)领域得到(dào)了(le)极大(dà)的拓(tuò)展(zhǎn)，模(mó)型具备了强(qiáng)大的通用性。这属于(yú)科技史上的(de)一次重大创(chuàng)新，未来(lái)多(duō)个行业(yè)将极大受(shòu)益于这一技(jì)术的应(yīng)用和普(pǔ)及。未来我们应该更加重(zhòng)视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念(niàn)的丘(qiū)栋荣在(zài)一季报(bào)中也提到了(le)对AI的看好，但(dàn)他(tā)的基(jī)金(jīn)持(chí)仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板(bǎn)块的(de)布局。他表示(shì)，除复合国家安(ān)全自主可(kě)控(kòng)和产业趋势外，今年市场高(gāo)度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望开启新(xīn)一轮的科技(jì)创新(xīn)周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久的(de)需求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机、电子(zi)等偏成长行业的部分成(chéng)长股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了(le)新能源板块的非理性(xìng)行为，就如(rú)同去年三季度半导体及医药板块(kuài)的抛售，反而(ér)造就了(le)难(nán)得(dé)的机会。“我们这时(shí)反(fǎn)而应该加大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于(yú)互联网(wǎng)级别的技术要素革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科(kē)技浪潮(cháo)带来的全(quán)球繁(fán)荣(róng)的开端(duān)。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之(zhī)年能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏(chú)形(xíng)。但她同时表示(shì)，也(yě)会努(nǔ)力(lì)在(zài)火热的行(xíng)情面前保留(liú)一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法(qiú)证，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正能够兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板(bǎn)块后续(xù)波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少(shǎo)人工(gōng)智能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配(pèi)置大概(gài)率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。当然市(shì)场中(zhōng)有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情的确(què)立，但我们还(hái)是认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华(huá)心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了(le)一个(gè)道理，即市(shì)场是难以预(yù)测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现(xiàn)最(zuì)好的(de)是(shì)AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想象不到的。就好(hǎo)比去年初我们想象不到(dào)俄(é)乌冲(chōng)突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技(jì)发(fā)展进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影响却很(hěn)难。利润(rùn)在产业链不同环(huán)节之间将如(rú)何分配？市(shì)场当前认为的受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿(yuàn)受益(yì)？它(tā)的“智能”水平(píng)达到(dào)了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它(tā)带来(lái)的(de)投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买尽可(kě)能(néng)好(hǎo)的(de)资产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资目(mù)标。