金融界5月12日消息(xī) 国内(nèi)期货市场收(shōu)盘，商品期货多数下跌(diē)，沪银大跌(diē)超(chāo)5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱(jiǎn)跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆二(èr)、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌，贵金属做多逻辑(jí)变了(le)？

　　白银跟随(suí)大(dà)宗商品跌势(shì)，价格深(shēn)跌(diē)5％以上。根据昨(zuó)夜公(gōng)布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生产物资通胀压(yā)力进一步(bù)趋缓。结合此前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月美联储大概(gài)率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面，此前加(jiā)息(xī)结束乃(nǎi)至降(jiàng)息已(yǐ)然(rán)成为一种共识，因此(cǐ)本周(zhōu)在(zài)美联储(chǔ)越来越多官员为鹰派(pài)站台(tái)的情况下，预计(jì)从加息(xī)结束到降息周(zhōu)期开启，仍有近一个季(jì)度的时(shí)间，在(zài)此期(qī)间将面(miàn)临经济和政策的(de)不确(què)定性，贵金属部(bù)分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初(chū)请失业金人数(shù)升至2021年以来的最高水平(píng)，劳动力(lì)市(shì)场正在降温。同时国内社融超预期下滑，白银因工业属性偏强大幅下(xià)跌，在情绪(xù)修(xiū)复之前难言企稳，后续(xù)还(hái)需关(guān)注海外衰退预期的发酵(jiào)情(qíng)况。

　　方正中(zhōng)期期(qī)货：经济衰退(tuì)预期与有色金属(shǔ)走势拖累 白银如期大幅调(diào)整

　　前期强(qiáng)调从宏观(guān)经济衰退(tuì)预期角度出发，有色金属将会走弱，白银连续上涨后(hòu)会面临调整行情(qíng)，当(dāng)前逐步兑(duì)现；宏观(guān)经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退预期(qī)将(jiāng)会继(jì)续影响有色金属与贵金(jīn)属行(xíng)情(qíng)。

　　尽管美国经(jīng)济数据(jù)疲(pí)软增加美联储(chǔ)政策(cè)转(zhuǎn)向(xiàng)宽松预期以及经济(jì)风险依然利好(hǎo)贵金属，但是美(měi)元(yuán)指数大幅上升使得贵金(jīn)属承压皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表(yā)回(huí)落，而(ér)铜铝等有色金属大幅下行，拖累(lèi)工(gōng)业属性较强的白(bái)银(yín)走势，白银表现(xiàn)弱(ruò)于(yú)黄金。

　　经济衰退预期与有色皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表金属大幅回(huí)落(luò)等(děng)因素综合影响下，白(bái)银高位回落，下方仍有一(yī)定的(de)空间，首先关注24美元/盎司(sī)整数关口（皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表5400元(yuán)/千克(kè)）支撑(chēng)；若有效跌破该(gāi)位置将会(huì)测(cè)试(shì)23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻(zǔ)力位。当前(qián)偏弱行情仍未(wèi)走完，建议继续(xù)等白银行情企(qǐ)稳再低位做多。美欧银行业危机引发(fā)避(bì)险(xiǎn)需求(qiú)，美联储政策收紧预期(qī)迅速(sù)转(zhuǎn)向(xiàng)，美元美债(zhài)走(zǒu)势(shì)偏弱，贵金属持续(xù)走强(qiáng)，当(dāng)前继(jì)续关注(zhù)调整行情；后续政策(cè)宽松(sōng)转向、经济下行风险、银行业风险与(yǔ)债务上(shàng)限(xiàn)风(fēng)险、央(yāng)行购金持(chí)续等宏观因(yīn)素下，黄金将会不断(duàn)刷新历史(shǐ)新高，贵金属逢低做多配(pèi)置依然是核心建议。

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