今年A股(gǔ)市场最为火热的“中特(tè)估”板(bǎn)块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，发行日(rì)期已(yǐ)经正式(shì)定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商(shāng)、汇(huì)添富(fù)3家基金公司旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时(shí)公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售(shòu)，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下(xià)股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产品的首发(fā)募(mù)集上(shàng)限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情(qíng)主(zhǔ)线，预计(jì)发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分券(quàn)商近期(qī)对于(yú)基金的(de)发行导向转为(wèi)保有量考核，也不会过份冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　还有(yǒu)业内人士(shì)表示，中证国新央企主题系列指数有助于资(zī)本市(shì)场从(cóng)科技领域(yù)、能源产业等多维度服务央(yāng)企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识央企，支持央企(qǐ)利用资本市场做强(qiáng)做优做(zuò)大，提(tí)升市场(chǎng)影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现(xiàn)高质量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚获(huò)批的(de)3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括(kuò)广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF同时(shí)对外(wài)发布基(jī)金发售(shòu)公告(gào)。

　　公告显示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期(qī)间正式发售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网下股票认购(gòu)期(qī)为5月15日(rì)至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元的首发(fā)募集上(shàng)限(xiàn)。3只(zhǐ)基金费率也稍(shāo)有差(chà)异，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额(é)小(xiǎo)于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份(fèn)至100万份之间的，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面(miàn)，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现(xiàn)央企投资价值促进央企估(gū)值(zhí)回归”业(yè)务(wù)交(jiāo)流会暨国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会。会议(yì)主旨为进一步探索(suǒ)建立(lì)中国(guó)特色估值体系，引(yǐn)导(dǎo)央(yāng)企(qǐ)投资价(jià)值发现，推(tuī)动(dòng)央(yāng)企估(gū)值(zhí)回归合理水平。上交所、中(zhōng)国(guó)国(guó)新(xīn)、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位(wèi)业(yè)内人士看(kàn)来(lái)，3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF未来(lái)都将在上交所(suǒ)上市，上交所此次会议或(huò)为(wèi)产品发行预(yù)热。

　　不(bù)少行业人士也(yě)看好央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的(de)发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，包括交易所、券商、基金工(gōng)商各(gè)方对此也比较重视(shì)，基(jī)金公司肯定(dìng)会重点发行，但目前市场(chǎng)上也存在(zài)不少央(yāng)企(qǐ)主题基(jī)金，因此预计此次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF发行也会相对理性。”一位(wèi)基金公司人士(shì)表现。

　　一位(wèi)券商人士(shì)也表示，所在(zài)券商会参与其中一只央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的(de)行(xíng)情主线，产品本身(shēn)就比较(jiào)好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考核侧重点放(fàng)在产(chǎn)品保有量上，同时降低基金首发(fā)的考核权重。”上述券(quàn)商人士(shì)称。

　　一位基金(jīn)公司(sī)人(rén)士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战不(bù)会(huì)在此次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司上(shàng)报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只同(tóng)时获批发售(shòu)，就(jiù)是为了避免发行大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销售机构(gòu)不会过度拼基金(jīn)首发，不过，目前市(shì)场上非常关注‘中特估’板块，预计发行(xíng)情况也(yě)会比较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企(qǐ)主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来(lái)分享(xiǎng)改革红利(lì)工具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成为今(jīn)年以来资(zī)本市场的(de)热门，基(jī)金公司也(yě)积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年(nián)以来(lái)全市场已有(yǒu)18家基金公司陆续申报了21只央(yāng)国企主题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商(shāng)等各大公募(mù)巨(jù)头都有(yǒu)参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华(huá)基(jī)金等多家机构，还(hái)各(gè)申报(bào)了主、被(bèi)动两(liǎng)只产品(pǐn)，积极填补这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方(fāng)达、南方、银(yín)华还同时上报了跟踪(zōng)“中证国(guó)新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报(bào)了中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也(yě)有(yǒu)望(wàng)尽快获批(pī)，会陆(lù)续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发行，意味着，个人和机构(gòu)投(tóu)资者拥有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表示，早在去年11月，证监(jiān)会(huì)主席易(yì)会满提出“探索(suǒ)建立(lì)具有中国特色的(de前肖是指哪几个生肖)估值体系，促(cù)进市(shì)场资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股(gǔ)市场未来发展(zhǎn)和改革指明了(le)方向，成熟完(wán)善(shàn)的(de)估值体系对于(yú)资本市场的价值发现以及资源配置功(gōng)能(néng)的发挥有重要作用(yòng)，也是资本市(shì)场支持(chí)实体经济(jì)发(fā)展(zhǎn)的重要(yào)基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之(zhī)下，央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的(de)机遇，行业对(duì)这一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前(qián)储备(bèi)了不少(shǎo)央国企主题基(jī)金，就是看(kàn)准这类企业的投资价(jià)值。”据(jù)一位基金公(gōng)司人(rén)士表示，建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，有助(zhù)于提升市场对国有上市企业的关注度(dù)，对(duì)企业(yè)估(gū)值层面的各类因素做(zuò)进一步的研究和探讨(tǎo)，强化(huà)相关(guān)领域在新环境下(xià)的资产价格预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从长期(qī)来(lái)看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是(shì)实现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断(duàn)受到(dào)政策的支持与引导；二是央企作(zuò)为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三是(shì)央(yāng)企引领科(kē)技创新，研(yán)发占(zhàn)比逐(zhú)年提升；四(sì)是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资(zī)本市场下，预计国资央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添(tiān)富(fù)基金经理晏(yàn)阳(yáng)也表(biǎo)示，当(dāng)前(qián)稳健的经营业绩为(wèi)央国企的估值(zhí)重塑(sù)提供了市场认可的(de)基(jī)础。从盈利(lì)能(néng)力方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出(chū)现明显企稳(wěn)回升，目前已超(chāo)过其他(tā)类型企业，高于A股平(píng)均(jūn)水平(píng)，体现出央(yāng)国企(qǐ)较强的(de)“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季(jì)度(dù)国资委(wěi)旗(qí)下上市央(yāng)企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利(lì)润同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同期全部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体现出(chū)央(yāng)国企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国企上(shàng)市(shì)公司质量的(de)提升或将成为央国企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基(jī)金(jīn)经理刘(liú)重杰(jié)也表示，从公司经(jīng)营的角度看(kàn)，上市央、国企的(de)盈利能力相比(bǐ)A股市场整(zhěng)体(tǐ)而言更(gèng)加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领(lǐng)先，具备较高的长期投资价值(zhí)，或更符合(hé)机构(gòu)投资者、个人养老金等配置性(xìng)的需求。在(zài)中国特(tè)色估值体(tǐ)系的推进过程(chéng)中，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数具备(bèi)较好(hǎo)的长期配置价值(zhí)。前肖是指哪几个生肖p>

　　关于(yú)央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报指数，指数由(yóu)国新投资有限(xiàn)公(gōng)司定(dìng)制，主要选(xuǎn)取国务院国(guó)资委下属现 金分红或回购总额占总市值比率较高的(de)50只上市公司(sī)证券(quàn)作为(wèi)指数样本， 以反映(yìng)央企股东回报主题上市公司(sī)证(zhèng)券的整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料(liào)、房地产、机(jī)械(xiè)设备等，前十大成份股(gǔ)权(quán)重(zhòng)合计(jì)约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报(bào)指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司(sī)， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指数有哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指数(shù)聚焦高分红与(yǔ)高回购央企，指数近(jìn)12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于(yú)主流(liú)指数的分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于(yú)主流指数(shù)表现出更低的估值水平(píng)，央企估(gū)值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的(de)盈利水(shuǐ)平(píng)和盈利稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下(xià)现(xiàn)金认(rèn)购和网下(xià)股票认(rèn)购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF发行(xíng)有(yǒu)限额么(me)？

　　答：目前(qián)3只产品募(mù)集规模上限为(wèi)20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报ETF的(de)费(fèi)用(yòng)如何？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费(fèi)用来看(kàn)，在认(rèn)购金(jīn)额低(dī)于50万(wàn)，认(rèn)购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而(ér)托(tuō)管费上，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市(shì)安排(pái)，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多家(jiā)公司后续(xù)将安(ān)排(pái)做市(shì)商，保(bǎo)障充分(fēn)的流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基(jī)金(jīn)经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前(qián)看(kàn)，这三家基金(jīn)公司都(dōu)由“实(shí)力派”来担纲(gāng)基金经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任(rèn)基(jī)金经(jīng)理罗国(guó)庆(qìng)为(wèi)广发基(jī)金(jīn)指(zhǐ)数投(tóu)资部副(fù)总经理，而汇添富央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF采(cǎi)取了(le)双(shuāng)基(jī)金经理来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数过去三年(nián)累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数(shù)的(de)投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较高的长期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社(shè)会责(zé)任(rèn)，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色估(gū)值体系背景下估值提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分(fēn)享高质量(liàng)发展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一定抗通(tōng)胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨(zhǎng)过(guò)一轮(lún)了，板块持(chí)续性(xìng)如何(hé)？

　　答(dá)：一(yī)、央(yāng)企当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还(hái)是(shì)纵向比较，央(yāng)企整体估(gū)值(zhí)水平(píng)与其经济地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在政策(cè)支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估或是贯穿(chuān)全年的(de)主线(xiàn)。从(cóng)券商(shāng)机构的对外观点来看，多家券商明确表示今年(nián)的投资主线之一就是央国企价值重估。部分券商的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握(wò)国企(qǐ)价值重估(gū)这(zhè)一(yī)投资主线；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经(jīng)济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企改革的投资(zī)主线(xiàn)更为清晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在新一轮国(guó)企改前肖是指哪几个生肖革和(hé)中国特色估值体系推动下(xià)，当(dāng)前国(guó)企(qǐ)价值重估行(xíng)情(qíng)有(yǒu)望持续并形成主(zhǔ)线行情。

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