5月10日，有消息称部(bù)分银行相关部门(mén)收到《关于调(diào)整协定存款及通知存款自律上限的通知》，四大国有(yǒu)银行协定存(cún)款和通知存(cún)款自律上限的(de)下(xià)调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起(qǐ)执行。本次(cì)拟下调(diào)中协定存款更多是对公业务，而通知存(cún)款则(zé)集中于短期存款。

　　就本次(cì)协定存(cún)款及通知存款自律上限拟下(xià)调的背景、影响，后续(xù)货(huò)币(bì)政策走向等，记者采(cǎi)访了招商基金研(yán)究部首(shǒu)席经济学家李湛、长城基(jī)金总经理助(zhù)理兼现金管理部总(zǒng)经理邹(zōu)德(dé)立、鹏(péng)扬基(jī)金固(gù)定收(shōu)益副总(zǒng)监(jiān)兼鹏扬利(lì)泽基金(jīn)经理陈钟闻(wén)、平安基金、光大(dà)保德信基金、德邦(bāng)基金(jīn)等公募基(jī)金公司(sī)及(jí)投研人士。

　　在业(yè)内看(kàn)来，本轮调降(jiàng)更(gèng)多(duō)是出于推进利率市场化改革深(shēn)化大背景的考(kǎo)虑(lǜ)。对银(yín)行而言，存(cún)款利率(lǜ)下调有助于减少存款定价(jià)的(de)无序竞争，降(jiàng)低银行负债成本(běn)；同时(shí)本次降(jiàng)息有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏(hóng)观经济复苏(sū)的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一(yī)步降(jiàng)低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。预计下(xià)半(bàn)年(nián)货币政策(cè)不会出现急转弯，延续稳健货币(bì)政策基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)调降的趋势

　　中国基金报记(jì)者：四(sì)大国有银(yín)行为何下调协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限(xiàn)？

　　李湛：我们认(rèn)为(wèi)，当(dāng)前调降更多是出(chū)于推(tuī)进(jìn)利率市场化(huà)改(gǎi)革深化大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调(diào)整机制，自律机制成员(yuán)银(yín)行参考以10年期国债(zhài)收益率为代(dài)表的债(zhài)券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利(lì)率，合理(lǐ)调整存款利率水平(píng)。

　　随后，国有大(dà)行去年9月下调存款利率(lǜ)，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月(yuè)市场利率定价自律机制发布《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月(yuè)部分(fēn)中小银行、农商行存款利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰(fēng)三(sān)家(jiā)股份行挂牌利率(lǜ)下调(diào)，均是在利率市场化改革推(tuī)进(jìn)背景下，银行出于(yú)自身经营考(kǎo)虑的自(zì)发(fā)行为。

　　邹德(dé)立：银行近(jìn)年息(xī)差不断下(xià)行。在资产(chǎn)端定价压力较大(dà)且存款持续高(gāo)增的情况下，压降存款(kuǎn)成本成为(wèi)改(gǎi)善息差的重要(yào)手段。此外，2023年以(yǐ)来(lái)银(yín)行贷款向企业固定资(zī)产投(tóu)资传导较弱，下(xià)调协定存(cún)款及(jí)通知(zhī)存款自律上限有利于对公客户留存(cún)的活期(qī)资金投向实(shí)体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来(lái)市场利率(lǜ)整(zhěng)体(tǐ)下行，实体经(jīng)济综(zōng)合融资成(chéng)本不断下降(jiàng)，银行(xíng)资(zī)产端收(shōu)益下降(jiàng)较为明显；第二，银(yín)行整体净(jìng)息差持续走(zǒu)低，银行利润空间压缩明显；第三，企(qǐ)业(yè)和(hé)居(jū)民(mín)风(fēng)险偏好大幅下降(jiàng)导致存款增长比较明(míng)显，存款市场供需关系发(fā)生(shēng)了变化，降低了银(yín)行高吸(xī)揽储的必要性；第四，协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款介于活期与(yǔ)定期存款之间，自2022年(nián)存(cún)款自律机制(zhì)对(duì)于活期存款与定期存款利率进行了几轮调整，本(běn)次将协(xié)定(dìng)存(cún)款与通知存款(kuǎn)自律上限下调也是要(yào)将(jiāng)存款(kuǎn)产品线的调整(zhěng)进行统(tǒng)一(yī)，全面缓解银行(xíng)负债压力(lì)。

　　综合各项因(yīn)素(sù)，银(yín)行从自身经营情况考虑，顺(shùn)应市场(chǎng)趋势，通过自律机(jī)制协(xié)调调降(jiàng)负债成(chéng)本(běn)，有(yǒu)利于提(tí)升银行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实(shí)向虚，更好的落实(shí)央行宽信用的政策(cè)贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中国的(de)存款利率管控(kòng)为(wèi)上(shàng)限管控，贷款利率(lǜ)则为下限(xiàn)管控，近年来贷款利率下限管(guǎn)控彻底取消(xiāo)。存(cún)款利(lì)率定价方式的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自(zì)律机制(zhì)建立以来，4月和(hé)9月经历了两(liǎng)轮(lún)大规模存款利率下降，主(zhǔ)要是大(dà)行和(hé)股(gǔ)份行参与(yǔ)，今(jīn)年以来(lái)的调(diào)整更多是(shì)延续去年(nián)9月这一(yī)轮存(cún)款利(lì)率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评(píng)制度由原来的(de)激(jī)励为(wèi)主(zhǔ)引(yǐn)入(rù)惩罚措施，加速了中小银行存款利率(lǜ)补降的(de)进(jìn)度。就今(jīn)年的经济(jì)背景(jǐng)而言，疫后脉冲(chōng)式(shì)复苏后经济边际(jì)走弱，经济修(xiū)复存在波折(zhé)。目前居民超(chāo)额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增(zēng)加，降低存(cún)款利(lì)率可(kě)以(yǐ)引导减(jiǎn)少信贷套(tào)利(lì)，助力经(jīng)济增长。从银行的(de)角度，净息差不断(duàn)压缩(suō)，银行经营压力增大，调(diào)整存款成(chéng)本成(chéng)为改善息(xī)差(chà)的重要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上限，主要(yào)影响对公(gōng)客户在(zài)商业银行的活期(qī)类存款收(shōu)益，延(yán)续近期银(yín)行存款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商业(yè)银行净息(xī)差收窄趋(qū)势，特(tè)别是中(zhōng)小行高息揽储的成本压力(lì)；另一方面，有利于(yú)引导超额储蓄向消费投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量资(zī)金”的定位(wèi)。

　　德邦(bāng)基金：存(cún)款利(lì)率机制(zhì)创设(shè)以来(lái)，两轮利率调降都(dōu)集中在活期和定期存(cún)款，实际上忽略(lüè)了(le)这些介于活期(qī)和定期存款之间的存款的利率调整(zhěng)，当下有(yǒu)必要一次性调整通知(zhī)存款和协(xié)定存(cún)款利率上限，保(bǎo)证存款利率下(xià)调的有效性。银行一(yī)季度净息差水平均创(chuàng)历史新低，上市银行整(zhěng)体净息(xī)差由(yóu)22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可(kě)以(yǐ)有(yǒu)效降低银行负债(zhài)成本(běn)，增厚息差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋

　　中国(guó)基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来(lái)大趋势(shì)吗(ma)？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融数据(jù)，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷(dài)款也在边际(jì)转弱，但(dàn)企业中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷款同(tóng)比(bǐ)多增幅度(dù)较(jiào)大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是(shì)否下调，还(hái)要进(jìn)一步观察(chá)5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利率(lǜ)，2023年银行(xíng)息差压力增大，控(kòng)制存款成本成(chéng)为当务之急。中小银行或有动力持续主动下调存款利率。长期来看，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下行仍是大势所趋。因此银(yín)行降息潮(cháo)可能仍聚(jù)焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不仅仅集中(zhōng)在银(yín)行领(lǐng)域。以地方(fāng)债为(wèi)例，2022年(nián)后广(guǎng)东、上(shàng)海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地方债发行利(lì)差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发债主体，其信(xìn)用债收益率(lǜ)仍有(yǒu)下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方(fāng)向仍是由实体(tǐ)经济资金供需决(jué)定的，而(ér)央行的政(zhèng)策利率、基准利率在一方面(miàn)要合适顺应(yīng)市场环境，一(yī)方(fāng)面(miàn)也(yě)代表着(zhe)政(zhèng)策(cè)意愿强调信号意义的作(zuò)用。今年是真正(zhèng)疫后(hòu)复苏的(de)第一年(nián)，我们(men)仍(réng)面临(lín)内生(shēng)动力不强需求不足(zú)的情况(kuàng)，央行已经通过降准以及结(jié)构性货(huò)币(bì)政(zhèng)策等(děng)多(duō)项举措给予了实体经济所(suǒ)需的一(yī)定的(de)资金投放支持(chí)，有效降低了(le)实体综合融(róng)资成(chéng)本，后续需要(yào)财政政策产(chǎn)业政(zhèng)策(cè)等配套政策继续激活内生动力扭转预期(qī)。

　　当前央行(xíng)需要(yào)观(guān)察跟踪(zōng)经济(jì)运行情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍(réng)会维(wéi)持资金合理(lǐ)充(chōng)裕(yù)的环境，故从银行(xíng)资产端的角(jiǎo)度来讲，贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率或仍维持低位，后续是否进一(yī)步下调要看实体经济复苏的情况。银行负债端，存(cún)款基准(zhǔn)利(lì)率下(xià)调(diào)的概率不(bù)大(dà)，而存款利(lì)率上限的调整空间仍存在(zài)，而是否进一步(bù)下调要看银行自身经营需(xū)要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年(nián)4月，人民银行指导利率自(zì)律(lǜ)机制建立了(le)存款利率市场化调整机制，自律机制(zhì)成员(yuán)银行参考以10年(nián)期国债收益率(lǜ)为代表的(de)债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平。在存款利率市场化调整(zhěng)机制(zhì)作用下，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月大行(xíng)分(fēn)别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月(yuè)，《合(hé)格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》新增(zēng)存款利率市场化定(dìng)价情况作为(wèi)合(hé)格审慎(shèn)评(píng)估的扣分项，引发中(zhōng)小(xiǎo)银行跟随调降存(cún)款(kuǎn)利率。我们认为，通过(guò)存(cún)款利率下行，稳定商(shāng)业银行净息(xī)差(chà)进而保持贷款(kuǎn)利率(lǜ)维持低位或继续下行，最终有利于社会融(róng)资(zī)成(chéng)本下行。

　　德(dé)邦基金(jīn)：从日前公(gōng)布的金(jīn)融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修(xiū)复(fù)趋势或仍在。近(jìn)期国债(zhài)利率持续下行，银行间(jiān)利率下行，叠加银行存款定价(jià)下调，4月(yuè)社融(róng)信贷低于预期，国内降息预期被进一步强(qiáng)化。海(hǎi)外来看，全球经济进入(rù)衰退周期，加息周期基本结束，后续(xù)有望逐步(bù)迎来(lái)降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前(qián)，我国国有大型(xíng)商业银行和股份制商业银行的定期存款利率已告别“3时代(dài)”。压降存款成(chéng)本仍(réng)是大势所趋。一方面，银行(xíng)仍(réng)有净(jìng)息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行(xíng)息(xī)差压力加剧明显，监(jiān)管层面有动(dòng)力去持(chí)续推动存款利率下降(jiàng)，来保障银(yín)行(xíng)合理利差(chà)范围(wéi)，增加银行信贷投放的(de)动力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求(qiú)仍在(zài)，存款持续高增，在揽(lǎn)储压力不大的基础上，银行自(zì)身也有(yǒu)动力去下调存款(kuǎ希望的拼音是什么n)定(dìng)价(jià)来保障利差。

　　缓解银行负(fù)债及经(jīng)营压力

　　中国(guó)基金(jīn)报：协定存(cún)款、通知存款利率自律(lǜ)上限调整，将有哪(nǎ)些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金(jīn)：一方(fāng)面银行息差(chà)压力大是(shì)普遍现象，此次政策调(diào)整有望带(dài)动中小银行主动跟随(suí)下调(diào)存款利率。另一方面，由于(yú)此前经济下(xià)行(xíng)影响，投资(zī)者悲观预期被(bèi)放大，大量资金集(jí)中在银行存(cún)款端(duān)，此次存款利(lì)率下(xià)调也有(yǒu)望(wàng)带动(dòng)存款(kuǎn)资(zī)金的(de)释放，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信(xìn)号：①减轻银行息(xī)差压力。本次下调将(jiāng)引导银行的对公活期(qī)成本下降，存(cún)款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈(yíng)利将合理(lǐ)修复，有利于增强银行内生资本补充能力(lì)；②减少(shǎo)企业及居民的短期存款(kuǎn)意愿(yuàn)、促进企业(yè)投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调(diào)对市场(chǎng)的影响集中在以下两点：①规范银行的协定存款定价秩序(xù)，减少(shǎo)存(cún)款定价的无序竞争。此前，部分中小银行(xíng)的协(xié)定(dìng)存款和通知存款定价过高，会(huì)对遵守自律机制、定(dìng)价较低的(de)银(yín)行产生揽储(chǔ)冲击。本(běn)次(cì)上限下调后会(huì)普遍降低中小(xiǎo)行(xíng)协(xié)定存款及通(tōng)知存款利率，减少(shǎo)中小银行间揽储恶意(yì)竞争，而对股(gǔ)份行及国有大行(xíng)影(yǐng)响较小(xiǎo)。②长端利率(lǜ)下(xià)行仍有空(kōng)间。市场(chǎng)降息(xī)预期升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：下调(diào)协定(dìng)存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限，主要影响对(duì)公客户在商业银(yín)行的活期类存款(kuǎn)收益，使得对公客(kè)户活期(qī)存款收益向(xiàng)对私(sī)客户(hù)看齐，一(yī)方(fāng)面有(yǒu)助(zhù)于缓(huǎn)解(jiě)商业银(yín)行净息(xī)差收窄趋势，另(lìng)一方面有利于引导超额储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德立(lì)：对于(yú)银行，存款(kuǎn)利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)上(shàng)限调(diào)整(zhěng)降(jiàng)低(dī)了银行负债成(chéng)本(běn)，目前上市银行协定存款占总存款的(de)比重在13％左右，重(zhòng)新规定协定利(lì)率(lǜ)上限(xiàn)后，预计(jì)行业(yè)资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方(fāng)面可以限制高息揽储，规范(fàn)行业(yè)竞争，特(tè)别是降低银行对(duì)公活期存款(kuǎn)成本压(yā)力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行(xíng)负债端成本的下降使得银行盈利能(néng)力增(zēng)强，进一步打开了资(zī)产(chǎn)端收益率下行的空间，或(huò)带动债券收益(yì)率不断下(xià)行。

　　并非降息的(de)确(què)定性(xìng)信号

　　中国(guó)基金报：未(wèi)来(lái)存款利率是否还(hái)有进一步下降的空间？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光(guāng)大保德信基金：近年来，贷(dài)款(kuǎn)和存款利率的非(fēi)对称下(xià)行(xíng)使得商业银行(xíng)净息(xī)差(chà)已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营压力倒(dào)逼存(cún)款(kuǎn)利率有(yǒu)进一步调(diào)降(jiàng)的预期(qī)。一方面，为支(zhī)持实体经济，政策(cè)导向下贷款加权(quán)平均利率创有统计以来新低，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷(dài)款(kuǎn)加(jiā)权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市场上的竞(jìng)争类(lèi)似“非零和(hé)博弈”，“存款(kuǎn)立(lì)行”和存(cún)款(kuǎn)市场(chǎng)份额(é)考核压(yā)力使得(dé)各行下调存款利(lì)率(lǜ)动力不足(zú)，同样(yàng)2020年以来上市银(yín)行(xíng)存量存款平均成本率基本持平。贷(dài)款和存款利率(lǜ)的非(fēi)对称下行作用下(xià)，2022年12月商业(yè)银行净(jìng)息差(chà)缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经逼(bī)近《合(hé)格(gé)审(shěn)慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有利于降低全社会(huì)无风(fēng)险收(shōu)益(yì)率，利多(duō)永续经营性质的票(piào)息资产，比如(rú)利率债(zhài)、稳定股(gǔ)息率的央(yāng)企等(děng)。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然(rán)有下降的趋势和(hé)空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以(yǐ)来由于存款定期(qī)化，活期存款(kuǎn)占比明显下降，存款付息率(lǜ)有所抬升(shēng)，与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，贷(dài)款收(shōu)益率大幅下行，大幅加剧了银行息差(chà)压力(lì)，这使得(dé)控制(zhì)存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储(chǔ)蓄高增(zēng)、企业存款提升、消费(fèi)复苏(sū)较(jiào)慢，监管层面有动(dòng)力去持续推动存款利率(lǜ)下降，促(cù)进存款流(liú)向消费和实际投资。短期看(kàn)，存款(kuǎn)利率下调带动流动(dòng)性继续(xù)进入债市(shì)，中短期利率，特别(bié)是中短期信用债利率仍有下行空间。如果(guǒ)经济复苏较(jiào)强，流(liú)动性(xìng)也(yě)有可能进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经(jīng)济(jì)有所复苏(sū)，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫性(xìng)不高(gāo)。但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑到存(cún)量贷款重定(dìng)价等影(yǐng)响，2023年银(yín)行息差压力增(zēng)大，中小银(yín)行或有动(dòng)力主动跟进(jìn)下调存款利(lì)率。长期来看，有望带动存款利率(lǜ)整体下行。现实中，存款利(lì)率降低(dī)有助(zhù)于(yú)压低全社会利(lì)率水平(píng)，利好债券，同时股(gǔ)票市(shì)场(chǎng)中，对流动性敏(mǐn)感的股票(piào)也(yě)将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本次(cì)降息(xī)释放(fàng)的信号来看，是(shì)否意味(wèi)着货币政策(cè)进一(yī)步宽松？货币政策充裕(yù)延(yán)续，但解读为边际(jì)再宽松为时尚早。2022年四季(jì)度货币政策执(zhí)行报告(gào)以及(jí)2023年一季(jì)度货政例会(huì)均表明(míng)当(dāng)前货币政策基调未(wèi)变，“精准有力”仍是第(dì)一要(yào)求，而在此基础上(shàng)强调“着力支持扩大内需，为实体经济提(tí)供更(gèng)有力支(zhī)持”。

　　本次调降(jiàng)意味(wèi)着当前(qián)长(zhǎng)端利率仍有下(xià)行空间，但这(zhè)一调降(jiàng)是针对银行协定存款及(jí)通知存款利率(lǜ)自律上限，而(ér)非直接调(diào)降挂牌存款利率，存款利率(lǜ)下调并不(bù)等于政(zhèng)策利率就必须(xū)进(jìn)行对等(děng)下(xià)调，市场不应(yīng)视为(wèi)降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性(xìng)

　　中国基金报：当前利率环(huán)境下，普通(tōng)投资(zī)者应该(gāi)如何守住自己(jǐ)的钱袋(dài)子？你(nǐ)有(yǒu)什么建议(yì)？

　　邹德立：普通(tōng)投(tóu)资者(zhě)的(de)投资工(gōng)具应该兼顾考量收益性(xìng)、流(liú)动性(xìng)以及安全性。在存(cún)款利率下降的背景(jǐng)下，短债基金以及其他固(gù)收(shōu)类(lèi)基(jī)金在(zài)具一定流动(dòng)性的(de)同时，相(xiāng)较活期(qī)存款和相(xiāng)当部分(fēn)的(de)银行理财产品，具有一(yī)定的超额(é)收益，是(shì)风险偏(piān)好(hǎo)较低(dī)和风险偏好(hǎo)适中投资者(zhě)的合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻(wén)：今年(nián)初以(yǐ)来，债券市场利(lì)率整体下行(xíng)，4月以(yǐ)来下行(xíng)加速，当(dāng)前无论从(cóng)绝对利率(lǜ)水(shuǐ)平还是(shì)从信用(yòng)利差，都回到了较低历(lì)史分位数(shù)水平(píng)，虽然债市多头环境(jìng)仍未改变，但一(yī)致预期导致希望的拼音是什么行情(qíng)走的比(bǐ)较迅速，市场进一步盈利空间被压缩(suō)，若看不到央行(xíng)货币政策增(zēng)量政(zhèng)策，后续或进入震(zhèn)荡环境(jìng)，而存(cún)量博弈交易下也可(kě)能会放大市场波动。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这样的环境下(xià)尽量选择防守类型的产品，规避市场波动(dòng)，例如货币基金，而短债基金中要选择久期短流动(dòng)性好(hǎo)、历(lì)史回撤控制(zhì)好的(de)产品(pǐn)。

　　德(dé)邦基金：随(suí)着经济高(gāo)频数(shù)据的弱化趋势(shì)显现，且4月底政治局会议从疫情后稳(wěn)增长(zhǎng)转向中长期调结构(gòu)，政策(cè)发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此(cǐ)股票市场(chǎng)也进(jìn)入(rù)到(dào)“休(xiū)整期(qī)”。在(zài)市场震荡休(xiū)整期，高(gāo)股息策略往(wǎng)往跑赢市(shì)场(chǎng)。因此在(zài)当前环境(jìng)下，建议关注行业估值水(shuǐ)平(píng)较低，高股息的个股。

　　平安(ān)基金：目前面临低(dī)利率(lǜ)环境(jìng)，需(xū)要(yào)我(wǒ)们识别金融(róng)陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益率高达(dá)20％且能保本的所(suǒ)谓理财产(chǎn)品(pǐn)。对普通投(tóu)资者而言，如果不具备相关专业知识，可以选择把投资理财交给少数专业的(de)人来做，让优秀的基金经理管理(lǐ)自己(jǐ)的钱袋子。具备一定投(tóu)资能力(lì)和风控能力的(de)人士可通过理财(cái)和(hé)投资试图跑(pǎo)赢通胀，但前提条件是做(zuò)好风控(kòng)，选择适(sh希望的拼音是什么ì)合自己(jǐ)风(fēng)险(xiǎn)偏好的方(fāng)向和(hé)标的。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：随(suí)着存(cún)款利率下行，普通投资者储蓄收益下(xià)降，为保持(chí)资金保值(zhí)增值，投(tóu)资(zī)者(zhě)在评估自(zì)身(shēn)风险承受(shòu)能(néng)力后可(kě)适当考(kǎo)虑公(gōng)募货币基金、公募中短(duǎn)债基金、商(shāng)业银行现金管理(lǐ)类产(chǎn)品等风险等级较低、支取相对灵活的产品(pǐn)。

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