5月(yuè)10日(rì)，有(yǒu)消息(xī)称部分(fēn)银行相关(guān)部(bù)门收到《关于调(diào)整协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)的(de)通(tōng)知》，四大国(guó)有银行协(xié)定存款和(hé)通知存款自(zì)律上限的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下调中协定存(cún)款更多(duō)是(shì)对公(gōng)业(yè)务，而通知存款则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本(běn)次(cì)协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限拟下调(diào)的背景、影响，后续货币政策走向等，记者(zhě)采(cǎi)访了招商基金研究部首席经济学家李(lǐ)湛(zhàn)、长城基金总经(jīng)理助理兼现金管理(lǐ)部(bù)总经理邹德立(lì)、鹏(péng)扬基金固定收益副总监兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻、平安(ān)基金(jīn)、光大保德信基金、德(dé)邦基(jī)金(jīn)等公募(mù)基(jī)金公司及(jí)投研人士。

　　在(zài)业(yè)内看(kàn)来，本轮(lún)调降更(gèng)多是出于推进利(lì)率市场(chǎng)化改革(gé)深化大背景(jǐng)的(de)考(kǎo)虑。对银行而言，存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)有助于(yú)减少存款定价的无序竞(jìng)争，降(jiàng)低银行(xíng)负债(zhài)成本；同时(shí)本次降息(xī)有助于促进投资、消费(fèi)，也被看作是促进宏观经(jīng)济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来(lái)看，存(cún)款利率(lǜ)下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋(qū)。2023年经(jīng)济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫(pò)性不高(gāo)，但(dàn)银行普遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷款(kuǎn)价格战激烈(liè)，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。预计下半(bàn)年货币政策不(bù)会出现急转弯，延续稳健货币(bì)政策基调。

　　延续银(yín)行存款利率(lǜ)调降的(de)趋势

　　中国基金报记者(zhě)：四大(dà)国有银(yín)行为何(hé)下调协(xié)定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调(diào)降更多是出(chū)于推进利率市(shì)场化改(gǎi)革深(shēn)化(huà)大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律机制建立了存款利率(lǜ)市场化(huà)调整机制，自律机(jī)制成员(yuán)银行参考(kǎo)以10年期国债收(shōu)益率(lǜ)为(wèi)代表的债券市场利率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下调存款利(lì)率(lǜ)，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利率(lǜ)定价(jià)自律机制发布《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关指(zhǐ)标(biāo)中引入了(le)存款定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行(xíng)存(cún)款利率下调，5匚字旁的字有哪些，区字旁的字月(yuè)5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家(jiā)股份(fèn)行(xíng)挂牌(pái)利率(lǜ)下调，均是在利率(lǜ)市场化改革推(tuī)进背(bèi)景(jǐng)下，银行出于自身经(jīng)营(yíng)考虑(lǜ)的自(zì)发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年(nián)息差(chà)不断下(xià)行(xíng)。在资产端定价压力较大且存款持续高(gāo)增的情(qíng)况下，压(yā)降(jiàng)存款(kuǎn)成本成(chéng)为改善息差的重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银(yín)行贷款(kuǎn)向(xiàng)企业固定资产投资(zī)传导较弱，下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限(xiàn)有利于(yú)对公客(kè)户(hù)留存的活期(qī)资(zī)金(jīn)投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整(zhěng)体下行，实体经济综合融资成本不断下降(jiàng)，银行资产端(duān)收(shōu)益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行整体净息差持续走低(dī)，银行利润(rùn)空间压缩(suō)明显；第三，企业和居(jū)民风险偏好(hǎo)大幅下降导致存款增长比(bǐ)较(jiào)明(míng)显，存(cún)款市场供需关系发生了变(biàn)化，降低(dī)了银行高吸揽储的(de)必(bì)要(yào)性(xìng)；第四，协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款介于活期与定期存款(kuǎn)之间，自(zì)2022年存(cún)款自律机制对于活(huó)期存款与定期(qī)存(cún)款(kuǎn)利率进行了几轮(lún)调整，本次将协定(dìng)存款与通知存款自律上限下调也是要将存款产(chǎn)品线的(de)调整进行统一，全面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合各项因素(sù)，银(yín)行(xíng)从自(zì)身经(jīng)营情况考(kǎo)虑，顺(shùn)应市场趋势(shì)，通过自(zì)律(lǜ)机制协调调降负债成本，有利于提(tí)升银行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱实向虚(xū)，更(gèng)好的(de)落实央行宽(kuān)信用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款(kuǎn)利率管(guǎn)控为(wèi)上限(xiàn)管控，贷款利率则为下限管控(kòng)，近年来(lái)贷款利(lì)率(lǜ)下(xià)限管控(kòng)彻底取消。存款(kuǎn)利率定价方(fāng)式的(de)改变(biàn)也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机(jī)制建立(lì)以(yǐ)来，4月和(hé)9月经历了两(liǎng)轮大规模(mó)存款利率下降，主要是大行和股(gǔ)份行参与，今年以来的调整(zhěng)更多是延续(xù)去年9月这一轮存款利率下(xià)调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度(dù)由原来的激励为主引(yǐn)入惩(chéng)罚措施，加速了(le)中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)存款利(lì)率补降(jiàng)的进度(dù)。就今年的(de)经济背景而言，疫(yì)后脉冲式匚字旁的字有哪些，区字旁的字复苏后经济边际走弱，经济修复存在波折。目前居民超额(é)储蓄(xù)高增，实体融资(zī)需求(qiú)有限(xiàn)，银行(xíng)存款增加，降低存款(kuǎn)利率(lǜ)可以引导减少信贷套利(lì)，助力经济(jì)增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本(běn)成为改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调(diào)协定存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公客户在商业银行的活期类存款收(shōu)益(yì)，延(yán)续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银(yín)行(xíng)净息差收窄趋势，特(tè)别是中小行高息揽(lǎn)储的成本压(yā)力(lì)；另一方面，有利(lì)于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄(xù)向消(xiāo)费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款(kuǎn)利率机制创(chuàng)设以来，两(liǎng)轮利率调降都(dōu)集中在活期和定期存款(kuǎn)，实际上(shàng)忽略了这些介于活期和定期存款之间的匚字旁的字有哪些，区字旁的字(de)存(cún)款的利率调整，当下有(yǒu)必(bì)要一次性调整通知存款和协定存款利率上(shàng)限，保证(zhèng)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调的有效性(xìng)。银(yín)行一季度净(jìng)息差水平均创历史新低，上市银行(xíng)整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此(cǐ)通过存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调可以有效(xiào)降低银行负(fù)债成本，增厚息差(chà)，缓(huǎn)解银行(xíng)经营压(yā)力。

　　存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)行仍是(shì)大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息(xī)潮”迭起，这(zhè)是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹(zōu)德(dé)立：对于(yú)4月份社(shè)融数据，居(jū)民贷款(kuǎn)偏弱(ruò)之外(wài)，企业贷(dài)款也在边(biān)际转弱，但企业(yè)中长期贷款同比多增(zēng)幅度(dù)较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是(shì)否(fǒu)下(xià)调，还要(yào)进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年(nián)银行息差(chà)压(yā)力增大，控制存款成本成(chéng)为当务(wù)之急(jí)。中小银行(xíng)或有动(dòng)力持续(xù)主动(dòng)下调存(cún)款利(lì)率。长期来看，存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不仅仅集中在银行领域(yù)。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下(xià)降至(zhì)5Bp。同理，对(duì)于资(zī)质较(jiào)好的发债主体，其信用债收益(yì)率仍有下(xià)行趋势(shì)和空间。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，利率的(de)方向(xiàng)仍是由实(shí)体经(jīng)济(jì)资金供(gōng)需(xū)决定的，而央(yāng)行的政策利(lì)率、基准利(lì)率在一方面要(yào)合适(shì)顺应市场环境，一(yī)方面也代表着政策意(yì)愿强调信号意义的(de)作用。今年是(shì)真正(zhèng)疫后(hòu)复(fù)苏的第(dì)一(yī)年，我们(men)仍面临内生动力不强(qiáng)需求不足(zú)的情况，央行已经通过降准(zhǔn)以及结构性货(huò)币政策(cè)等多项举措(cuò)给予了实体经济(jì)所需(xū)的(de)一(yī)定的(de)资金(jīn)投放支持，有效降低了实体综合融资成本，后续(xù)需要财政(zhèng)政策产业政(zhèng)策等配套政策继续激活内生动力(lì)扭(niǔ)转(zhuǎn)预期。

　　当(dāng)前央行(xíng)需(xū)要观察跟(gēn)踪经济运(yùn)行情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍会维(wéi)持资金合理(lǐ)充裕(yù)的环境，故从(cóng)银(yín)行资产端的角度来(lái)讲，贷款利率或仍维(wéi)持低位，后(hòu)续是(shì)否进(jìn)一步下调(diào)要看实体经济复苏的情况。银行负债端，存(cún)款基准利率(lǜ)下(xià)调的概率不大，而存款(kuǎn)利率(lǜ)上限的调整空(kōng)间仍(réng)存在(zài)，而是否(fǒu)进一步下调(diào)要看银行自身(shēn)经营(yíng)需(xū)要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人民(mín)银(yín)行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整(zhěng)机(jī)制，自律机(jī)制成员银行参(cān)考以10年(nián)期国债收益率(lǜ)为代(dài)表的(de)债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利(lì)率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。在存款利率(lǜ)市场化调整机(jī)制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定(dìng)价情况作(zuò)为(wèi)合格审慎评估的(de)扣分项(xiàng)，引(yǐn)发中小(xiǎo)银行(xíng)跟随调降(jiàng)存款利率(lǜ)。我们认为(wèi)，通(tōng)过存款利率下行，稳定(dìng)商业银行(xíng)净(jìng)息差进而保持贷款(kuǎn)利率维持低位(wèi)或继(jì)续下行，最(zuì)终有(yǒu)利于社会融资成本下(xià)行(xíng)。

　　德(dé)邦(bāng)基金：从日前公(gōng)布的(de)金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修复趋势或仍(réng)在。近(jìn)期国债利率持续下行，银行间利率下行，叠加(jiā)银行存款定价下调，4月社融信贷(dài)低于预期(qī)，国(guó)内降(jiàng)息预期被进一步强化。海(hǎi)外(wài)来看，全球经济(jì)进入衰退周期，加息(xī)周期基本(běn)结束，后续有望逐(zhú)步迎来降息高峰(fēng)。

　　平(píng)安基金：目前，我国国有大型(xíng)商业银行和股份制(zhì)商业(yè)银(yín)行的定(dìng)期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大(dà)势所趋。一方面，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷(dài)款加权平均(jūn)利率(lǜ)较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力(lì)加剧(jù)明显(xiǎn)，监管层面有(yǒu)动力去持续推(tuī)动存款利率(lǜ)下降，来保障银行合理利(lì)差范围，增(zēng)加银行信贷(dài)投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民避(bì)险需(xū)求仍在，存款持续高增，在揽储压力(lì)不大的基(jī)础上，银行自身也有(yǒu)动力去下调存款定价(jià)来保障利(lì)差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银(yín)行负债及经(jīng)营压力

　　中(zhōng)国基金报(bào)：协定存(cún)款、通(tōng)知存款利率自律上限(xiàn)调(diào)整，将(jiāng)有哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦(bāng)基金(jīn)：一方(fāng)面银行息差压力大是(shì)普遍现(xiàn)象，此次政策调整(zhěng)有望带(dài)动中小(xiǎo)银行主动跟(gēn)随下调(diào)存款利率。另一方面(miàn)，由于此(cǐ)前经济下行(xíng)影响，投资者悲观预期(qī)被放大，大量资金集中(zhōng)在(zài)银行(xíng)存款端，此次存款利率下调(diào)也有(yǒu)望(wàng)带动存款资金的释放，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释(shì)放了以下信号：①减轻(qīng)银行息差压力。本次下调将引(yǐn)导银行的(de)对(duì)公活(huó)期成(chéng)本下降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息差(chà)、盈利(lì)将合理修复，有利(lì)于增强银行内(nèi)生资本(běn)补充(chōng)能(néng)力；②减少企业及居民的短期存款意(yì)愿、促进(jìn)企业(yè)投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集中在以下两点：①规范银(yín)行的(de)协定存款定价(jià)秩序(xù)，减(jiǎn)少存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价的(de)无序竞争。此前，部分中小银行的协定存(cún)款(kuǎn)和通(tōng)知存款定(dìng)价过高，会对遵守(shǒu)自(zì)律机制、定价较低的银(yín)行产(chǎn)生揽(lǎn)储冲击(jī)。本次上(shàng)限下调(diào)后(hòu)会普遍(biàn)降低中小行协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)利率，减少(shǎo)中(zhōng)小银(yín)行间揽(lǎn)储恶意竞争，而(ér)对股份行及国有大(dà)行影响较小。②长(zhǎng)端利率(lǜ)下(xià)行仍(réng)有空间(jiān)。市场降息预(yù)期升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保德信基金：下(xià)调(diào)协定存款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公客户在(zài)商业银行的活期类存(cún)款收(shōu)益，使得对公客户活期存款收(shōu)益向对私客户(hù)看齐，一方面有助于缓(huǎn)解商业银行净(jìng)息差(chà)收窄趋(qū)势，另一方面有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利率自律上限调整降低了银行负债成本(běn)，目前上市银行协定(dìng)存款占(zhàn)总存款的比(bǐ)重在(zài)13％左右，重新(xīn)规(guī)定协(xié)定(dìng)利率上(shàng)限后，预计行业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制高息揽储，规(guī)范行(xíng)业竞争，特别(bié)是降低(dī)银行对公(gōng)活(huó)期存款(kuǎn)成(chéng)本压力，减(jiǎn)轻银行(xíng)负债(zhài)及经(jīng)营(yíng)压力。此外(wài)，银行负债端(duān)成本的(de)下降使(shǐ)得银行(xíng)盈利能力(lì)增强，进一步(bù)打开了资产端收益率下行的空间，或(huò)带动债券(quàn)收益率不断下行(xíng)。

　　并非降息的确定性信(xìn)号

　　中国基金报：未(wèi)来存(cún)款利率是否还有进一步下降(jiàng)的空(kōng)间？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来，贷款和存款(kuǎn)利(lì)率的非对称下行使得(dé)商业(yè)银行净息差已逼近(jìn)1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利率有进(jìn)一步调降的预(yù)期。一方面，为支(zhī)持实体经济(jì)，政策导向(xiàng)下(xià)贷款加权平均利率创有统计以来新低，2022年(nián)12月(yuè)金融机构(gòu)人民币贷款加权平均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方(fāng)面，各行在存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存(cún)款立(lì)行”和存(cún)款市场份额考核压力使得各(gè)行(xíng)下调存(cún)款(kuǎn)利率动力(lì)不足(zú)，同样(yàng)2020年以(yǐ)来上市银(yín)行存(cún)量(liàng)存款平均成(chéng)本率(lǜ)基本持(chí)平。贷款和存款利率(lǜ)的非对称下(xià)行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利(lì)率(lǜ)调降预期，有利于降低全社会(huì)无风险收益率，利多永续经营性质的(de)票息资(zī)产，比如利(lì)率债、稳(wěn)定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然(rán)有下降的(de)趋势和空间。从银行角度，2018年(nián)以来由于存款定期化，活期存款占(zhàn)比明显下降，存款(kuǎn)付息(xī)率(lǜ)有所抬(tái)升，与此同(tóng)时，贷款(kuǎn)收益率大(dà)幅下行，大幅加(jiā)剧了银行息差压(yā)力，这(zhè)使得(dé)控(kòng)制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民(mín)超额储蓄高增、企业存(cún)款提(tí)升、消费(fèi)复苏(sū)较慢，监管层面有动力去持续推动(dòng)存款利(lì)率下降，促进存款流向消(xiāo)费和实(shí)际投资。短期看，存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)带(dài)动(dòng)流动性继续进入债市，中短期利率(lǜ)，特别(bié)是中短期(qī)信(xìn)用债利率仍有下行空(kōng)间。如果经济复(fù)苏较强，流动性也有可能进入股(gǔ)市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的紧迫性不高。但银行(xíng)普遍以(yǐ)量补价，使得贷(dài)款价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率很(hěn)难上行。考(kǎo)虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差(chà)压力增(zēng)大，中小银(yín)行或有动力主动(dòng)跟进下调(diào)存款利率。长期来看，有(yǒu)望带动存款利率(lǜ)整体下行(xíng)。现(xiàn)实中，存款(kuǎn)利率降低有助于压低全社会利率水(shuǐ)平，利好债(zhài)券，同(tóng)时股票市(shì)场中，对(duì)流动性敏感的(de)股票也将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的(de)信号来看(kàn)，是否意(yì)味(wèi)着货币政策进一步(bù)宽松？货币政策充裕延续，但解读为(wèi)边(biān)际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度(dù)货币政策执行报告以及(jí)2023年(nián)一季度货政例会均表明(míng)当前货币政策(cè)基(jī)调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基(jī)础(chǔ)上强调“着力支持扩大(dà)内需，为(wèi)实体经(jīng)济提(tí)供更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味(wèi)着当(dāng)前长端利(lì)率仍有下(xià)行空间，但这一调降是针对银行协定存款及通知(zhī)存款利率自律(lǜ)上限，而非直(zhí)接(jiē)调降(jiàng)挂牌存款利率，存款(kuǎn)利(lì)率下调并(bìng)不等于政(zhèng)策利率就必(bì)须进行对等下调，市场不应视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考(kǎo)量收(shōu)益性、流动性(xìng)以及(jí)安全性

　　中(zhōng)国基(jī)金报：当前利(lì)率环境下，普通投(tóu)资者应(yīng)该(gāi)如(rú)何守(shǒu)住自己的钱袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的投资(zī)工(gōng)具应该兼顾(gù)考量收益性、流动性以及(jí)安全(quán)性。在存(cún)款利率下降的背(bèi)景下，短债(zhài)基(jī)金以(yǐ)及其他固收类(lèi)基金在具一定流动性的(de)同时(shí)，相较(jiào)活期存款和相(xiāng)当部分(fēn)的银行理(lǐ)财(cái)产品，具有一定(dìng)的超额收益，是风险偏好较低和风险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年(nián)初以来，债券(quàn)市(shì)场利率整(zhěng)体下行，4月以来下(xià)行加速，当前无论从(cóng)绝对利率水平还是从信用利差，都回到了较低(dī)历史分位数水平，虽(suī)然债市多(duō)头环境仍(réng)未改变，但一致预(yù)期(qī)导致行情走的比较迅速，市(shì)场进一步盈利(lì)空间(jiān)被压缩，若看不到央(yāng)行货币政策增量政(zhèng)策(cè)，后续或进入震荡环境，而存(cún)量博(bó)弈交易下也可能会放大(dà)市场(chǎng)波动。

　　对(duì)于(yú)普通投资(zī)者来说，在这样(yàng)的环(huán)境下尽量选择防(fáng)守类型的产品，规避(bì)市场波(bō)动，例如货币基金，而短债基金(jīn)中要选(xuǎn)择久(jiǔ)期短(duǎn)流动性好、历史回撤(chè)控制好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经(jīng)济(jì)高频数据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治局会议(yì)从疫(yì)情后(hòu)稳增(zēng)长转(zhuǎn)向(xiàng)中长期调(diào)结构(gòu)，政(zhèng)策发力预期下降，市场对经济的“弱复(fù)苏(sū)”预期(qī)进一(yī)步强(qiáng)化(huà)，因此股票市场也进入(rù)到(dào)“休整期”。在(zài)市(shì)场震荡休整期，高股息策略(lüè)往往跑赢市(shì)场。因此在当(dāng)前环境下(xià)，建议关注行业估值水平较低，高股息的(de)个股。

　　平(píng)安基金：目(mù)前面临低利率环境(jìng)，需(xū)要(yào)我(wǒ)们识别(bié)金(jīn)融(róng)陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比如面(miàn)对收益率高达20％且能保(bǎo)本的所(suǒ)谓理财(cái)产品。对普(pǔ)通投(tóu)资者而言，如果不(bù)具备相关专业知识，可以选择(zé)把投(tóu)资理财交给少数专业的人(rén)来做，让优秀的(de)基金经理管理自(zì)己(jǐ)的钱袋子。具(jù)备一定投资能力和(hé)风(fēng)控(kòng)能力的人士(shì)可(kě)通过理(lǐ)财和投资试(shì)图跑赢通胀，但前提条(tiáo)件是(shì)做好(hǎo)风控，选择(zé)适合自己风险偏(piān)好的方(fāng)向和(hé)标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存款利率下行(xíng)，普通投资者(zhě)储蓄收益下降(jiàng)，为保持资金(jīn)保(bǎo)值增值，投资者在评估自(zì)身(shēn)风险承(chéng)受能力后(hòu)可适当考(kǎo)虑公募货币基金、公募中短债基金、商业银行现金管理类产品等风险(xiǎn)等级较(jiào)低、支(zhī)取相对灵活的产品。

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