5月迎来开门红(hóng)，A股成交额连(lián)续20日保持(chí)在1万亿以上，市场对于人(rén)工(gōng)智能(néng)、消(xiāo)费、新能(néng)源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉(lú)，传(chuán)媒、银行(xíng)关注度提升(shēng)最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月(yuè)机构人气最高(gāo)的板块，占比(bǐ)接(jiē)近1成，银行板(bǎn)块罕见出现(xiàn)多(duō)只金股，两者一定程度与中(zhōng)特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)关注度提(tí)升最为明显，计算(suàn)机板(bǎn)块(kuài)关注度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情(qíng)走势相互印证，传媒(méi)板块率(lǜ)先突(tū)破，可能会(huì)成(chéng)为(wèi)AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料(liào)、商(shāng)贸零售(shòu)的关注(zhù)度也(yě)小幅回暖，可(kě)能与淄博(bó)烧烤和五一旅游市(shì)场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家(jiā)券(quàn)商(shāng)推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时(shí)被2家及以上的机(jī)构共(gòng)同推荐(jiàn)。其(qí)中三只(zhǐ)传媒股同时获(huò)得3家以上机构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏(xì)）有望(wà触动的意思解释，颇受触动的意思ng)放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益(yì)名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中(zhōng)绝大多(duō)数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家(jiā)券商(shāng)金股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不如(rú)近几期，主要与大盘行情(qíng)的(de)撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现在(zài)热(rè)门金股上则表现(xiàn)为(wèi)“全军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得4家机(jī)构的金股(gǔ)中仅(jǐn)宁德(dé)时代(dài)涨(zhǎng)幅为正(zhèng)，腾讯控(kòng)股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的(de)金(jīn)股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持(chí)保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资(zī)方(fāng)向做(zuò)了(le)预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五月的大盘的看法比较(jiào)保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多的行业(yè)是电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对(duì)地产股的走势机构(gòu)有分歧，区(qū)域规划(huà)、券(quàn)商、沪(hù)港通(tōng)、个股期权(quán)则(zé)因(yīn)有事件驱动所以有(yǒu)短期的机(jī)会。

　　安信策略(lüè)阐(chǎn)述了美(měi)国股票(piào)投资(zī)的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每(měi)年5月到10月股(gǔ)票市场的相对(duì)弱势(shì)。这有悖(bèi)于现代(dài)投(tóu)资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我(wǒ)们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年(nián)份均(jūn)现下(xià)跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场表现，则四年(nián)均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开(kāi)工)不会停(tíng)止;同时，管理层对信用风险及资产(chǎn)价(jià)格(gé)风险的容忍度(dù)正在降(jiàng)低，但在投(tóu)资缺口重回下行通道、通胀继(jì)续(xù)低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认(rèn)为市(shì)场依然维持震荡格(gé)局，长期看(kàn)二级(jí)市场估值(zhí)体系国际化是趋势，优质(zhì)成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机会(huì)，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常值得(dé)期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的背(bèi)景下，要么减少负债，要(yào)么增加资本，减负(fù)债(zhài)会带来经济(jì)收(shōu)缩压力(lì)，增(zēng)资本(běn)会(huì)带(dài)来股票供给压力，市(shì)场尚未走出(chū)这种(zhǒng)被动局(jú)面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行(xíng)压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济(jì)会(huì)出现持续(xù)或者大(dà)幅(fú)改(gǎi)善;资(zī)金(jīn)利(lì)率的(de)回落是衰退性(xìng)的，不意味着流动性出现主动(dòng)式改善;风险偏好受(shòu)刚性(xìng)兑付打(dǎ)破(pò)预期影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维(wéi)持二季度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来(lái)说，中盘(pán)股如医(yī)药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一(yī)线白马等(děng)业绩增长确定性高、估值不高(gāo)，可以有相(xiāng)对收益。(关键词(cí)：医(yī)药、食品饮料等白(bái)马股(gǔ))

　　海(hǎi)通(tōng)策略展望5月市(shì)场(chǎng)环境，一些积极因素正出现，将(jiāng)给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲(bēi)观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股触动的意思解释，颇受触动的意思(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮(liàng)点望提振(zhèn)市场情(qíng)绪。从管(guǎn)理层的政策(cè)取向来(lái)看，短(duǎn)期打破概(gài)率偏低(dī)，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因(yīn)素(sù)出现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立(lì)，并将(jiāng)继续;其次，前期小批(pī)多次的微刺(cì)激(jī)下，市场对短期经济预期偏(piān)乐(lè)观，而实际政(zhèng)策(cè)效果难以对冲来自房地产(chǎn)等(děng)领域带来的经济(jì)下行动(dòng)能(néng)，基本面预(yù)期很有(yǒu)可能下修(xiū);再次，改革和(hé)结构调整(zhěng)依然是政策主要(yào)目标(biāo)，政府(fǔ)不(bù)托底，政策(cè)不全面放(fàng)松的情(qíng)况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏(piān)好都(dōu)有不利(lì)影响。监管部(bù)门(mén)的维稳措施亦难以改变基本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势下(xià)跌格局。

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