当前，市场投资者正在担忧(yōu)，眼下美(měi)国政府的债务上限(xiàn)僵局正朝(cháo)着更危险的方向(xiàng)升级。

　　当地(dì)时间5月(yuè)9日，美国众议院(yuàn)议长凯(kǎi)文·麦卡锡在(zài)白(bái)宫就债务(wù)上限问题与(yǔ)总(zǒng)统拜登举(jǔ)行会议后(hòu)表示，这次会见并未就(jiù)解决债务上限问题(tí)达(dá)成任何有益意见，自己和国会其他几(jǐ)位党团领(lǐng)袖将于12日再次与(yǔ)总(zǒng)统拜登(dēng)会面(miàn)。

　　据路(lù)透(tòu)社消息(xī)，当(dāng)地时间周二，美国总统拜登在白宫(gōng)与国会众议(yì)院议(yì)长、共和党人麦卡锡进(jìn)行谈判，试图(tú)打破两(liǎng)党围绕(rào)美国31.4万亿美(měi)元(yuán)债务(wù)上限(xiàn)问题长达三个月(yuè)的僵局，避免在(zài)5月底之前(qián)发生严重违约。

　　报道(dào)称，美国参(cān)议院多数党领袖、民主党(dǎng)人查克·舒(shū)默、参议院共和党领袖米奇·麦(mài)康奈尔、众议(yì)院民主党领袖哈基姆杰·弗里斯也将参加(jiā)此次会谈。

　　之前市场预期，拜登与(yǔ)麦卡锡(xī)的此(cǐ)次(cì)谈判达成协(xié)议的可能性不大，因此(cǐ)，在谈判前一日(rì)，麦康奈尔(ěr)称(chēng)，在美国灾难性违约迫(pò)在(zài)眉睫之际，他不会在(zài)债务上限问题上打破党派僵局，去帮(bāng)助总(zǒng)统(tǒng)拜(bài)登。这番言(yán)论无疑给此(cǐ)次(cì)谈判泼了一盆冷水。

　　今(jīn)年1月19日，美国债务总额超过债务上(shàng)限(xiàn)。美国财政部次日(rì)启动非(fēi)常规举措维(wéi)持政府运(yùn)营(yíng)，避(bì)免出现债(zhài)务违(wéi)约。然(rán)而，使(shǐ)用非常规措(cuò)施只能帮助(zhù)财政部暂时性地继(jì)续借款。

　　上周，美国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦在致信国会领袖(xiù)时发出(chū)了(le)债务违约(yuē)可能期(qī)限的警告，称(chēng)财(cái)政部(bù)的最佳估计(jì)是，若国会未能(néng)提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)或(huò)暂停上限，到6月初，财政部将无法(fǎ)继续履行(xíng)政府的(de)所有义(yì)务，最早可(kě)能在6月(yuè)1日。

　　上月末，共和党的债务(wù)上限问题(tí)相关议案(àn)在(zài)众议院(yuàn)以微弱优势得到(dào)通过。议案提出，到(dào)明年3月31日(rì)前，暂停债务(wù)上限的限制(zhì)，若两党能在这一时限(xiàn)之前(qián)同意把(bǎ)债务上限再提高1.5万亿美元(yuán)，则(zé)暂停时限作(zuò)废，但提高上(shàng)限需要满足多(duō)种削减开(kāi)支的条件，共和党预计(jì)未来十年内将合计削减4.5万亿(yì)美元政(zhèng)府开(kāi)支。

　　但(dàn)白宫在议案(àn)通过后很快表示，这(zhè)一将(jiāng)削减支出和提高债务上限捆绑的议(yì)案没机会(huì)成为(wèi)立法。

　　上周日，耶(yé)伦再次警(jǐng)告，6月1日政(zhèng)府将耗尽现(xiàn)金，如国(guó)会不提(tí)高债务(wù)上限，可能(néng)爆发一场“宪法危机(jī)”，引发(fā)金融和(hé)经济崩溃。

　　美(měi)国监管机构罕见“认错”

　　针对美(měi)国银行(xíng)业危机，美国监管机构的第一份(fèn)“认错”报告披露。

　　当地时间5月8日，加州(zhōu)金(jīn)融保护与创新部（DFPI）发(fā)布报(bào)告承认，未能(néng)在硅谷银行倒闭之前向该行领导层施(shī)压，要(yào)求其尽快解决已知问题。

　　DFPI在报告中批评称，监管反应(yīng)迟钝(dùn)，未能及(jí)时排查(chá)隐(yǐn)患，没有及时注意到第(dì)一共和银行、硅谷(gǔ)银行在疫情期(qī)间发展过(guò)快，吸收了数千亿美元的(de)存款。同(tóng)时，其工(gōng)作人员也没有意识到银行(xíng)过(guò)快扩张(zhāng)所带来(lái)的风险。报告(gào)表示，银(yín)行(xíng)“在纠(jiū)正监管机构已发现的缺陷方面行动迟缓，监(jiān)管机构也没有采取(qǔ)足够措(cuò)施去(qù)尽快解决问题”。

　　需要指出的(de)是，美国银行(xíng)业的(de)这一(yī)场危机风暴(bào)中，加州是(shì)名(míng)副其(qí)实的“震中(zhōng)”。除硅谷银(yín)行以外(wài)，刚刚(gāng)宣(xuān)告倒闭的第一共和银(yín)行(xíng)也位于加州旧金(jīn)山。此外，近期(qī)同样遭(zāo)遇(yù)严(yán)重冲击、股(gǔ)价暴跌的西太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行也位于(yú)加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布的报告(gào)，在对硅(guī)谷银行的监管工作中，DFPI发挥(huī)着辅助(zhù)作用，而旧金山联邦储备银行承担主要监督责任，后者未(wèi)来可能会投入更多人员(yuán)进行监督。DFPI在报告中称(chēng)，加州监管机构未来将对资产超过(guò)500亿美元、且(qiě)未(wèi)纳入保险的存款规(guī)模(mó)很高(gāo)的银行加强审(shěn)查。

　　在(zài)硅谷银(yín)行破产事(shì)件中，未(wèi)纳入(rù)保险的存(cún)款规(guī)模较高是促(cù)成银行(xíng)挤兑的关(guān)键因素之一。然而，报告指(zhǐ)出，在过(guò)去，监(jiān)管机(jī)构(gòu)并未认定大量无保险存款一定(dìng)意(yì)味着风险增加，因为(wèi)拥有(yǒu)大量存款的账户往往(wǎng)是由企业(yè)客户持有的，这些客户(hù)往往很少(shǎo)更换(huàn)银行。该报告还表示，DFPI计划要求(qiú)银行(xíng)考虑(lǜ)如何管(guǎn)理社(shè)交媒体和实时提款带来(lái)的风险(xiǎn)，这(zhè)些风(fēng)险也可能加剧(jù)和加(jiā)速银行挤兑(duì)。

　　美国(guó)政府再度(dù)推(tuī)迟战略石油储备回补计划

　　5月9日周二，美国政府再度推迟美国战略石油储备的(de)回补计划。

　　美国能源部周二表(biǎo)示：美国(guó)战略石(shí)油储备（SPR）仍然是世(shì)界上最大的石(shí)油储备，能源(yuán)部仍然致力(lì)于以(yǐ)一种为美国纳税人带来最大价值并(bìng)保护美国经济(jì)和安(ān)全(quán)利益(yì)的方式回(huí)补SPR，同时遵守国会的授权(quán)并进行(xíng)必要的维护——这(zhè)些也(yě)是对该储备进行良好管理的一部分。

　　美国能源部表示，除了直(zhí)接(jiē)采购外，其(qí)补充SPR的(de)方式还包括要求一些炼油厂退回部分从SPR拿到(dào)的石(shí)油(yóu)，并避(bì)免“不必要销(xiāo)售(shòu)”。

　　虽然该(gāi)部门(mén)去年(nián)通(tōng)过政府拨款法(fǎ)案取消(xiāo)了国(guó)会授权的约1.4亿桶从SPR中进(jìn)行的石油销(xiāo)售，但过(guò)去几周，SPR持(chí)续(xù)消耗150万至200万桶(tǒng)。尽管在3月(yuè)底和本(běn)月(yuè)初，WTI油价一度(dù)降至72美元/桶以下(xià)，曾一度(dù)短(duǎn)暂(zàn)符合美(měi)国政府制定的在每桶67—72美(měi)元/桶时购入石油回补(bǔ)SPR的条件(jiàn)，但今年以(yǐ)来多数时(shí)候，WTI油价依然(rán)高于美国政府(fǔ)设定(dìng)的条件(jiàn)。

　　油脂(zhī)板块间走势分化明显 棕榈(lǘ)油连续多日领涨

　　五(wǔ)一(yī)节后，油脂(zhī)上演“大逆转(zhuǎn)”，在(zài)节后开盘一度(dù)全线跌破前(qián)低支撑后，国(guó)内三大油脂期货价格随即反(fǎn)转走高，增仓上行。三个交易日(rì)，豆油主(zhǔ)力合(hé)约最高涨幅5％或(huò)372个点，棕(zōng)榈(lǘ)油主(zhǔ)力合约(yuē)最(zuì)高(gāo)涨幅8.3％或(huò)558个点，菜(cài)籽油主(zhǔ)力合(hé)约最高涨幅(fú)7.1％或553个点。昨日，三大油脂价格(gé)集体回落(luò)，豆油率先回吐涨幅，棕榈(lǘ)油抗跌(diē)。油脂品种119出警收费吗 119出警收费标准是多少(zhǒng)间走(zǒu)势有明显分化，从板块内强弱表(biǎo)现(xiàn)上来看，棕榈(lǘ)油明显强(qiáng)于菜油(yóu)和豆油。

　　期货日报记者(zhě)了解到，此轮反转(zhuǎn)过程中，市场风格不断(duàn)变化，领(lǐng)涨品种从(cóng)豆(dòu)油切(qiè)换到棕榈油(yóu)，领(lǐng)涨月份从主(zhǔ)力转换到近月(yuè)，反映(yìng)了市场交易逻辑改变(biàn)。

　　据光(guāng)大(dà)期(qī)货分析师侯雪玲介(jiè)绍，五一餐(cān)饮(yǐn)业火爆，美团预测五一堂食订座率同比(bǐ)2019年增长(zhǎng)205％，市场对油脂消费预期乐(lè)观(guān)，确认了油脂大消费基调，且认为(wèi)节后油脂将迎来补库需求。“因海关(guān)对(duì)大豆检验要(yào)求(qiú)增加、检(jiǎn)验频度增加，大豆(dòu)通过慢，供应压力后移，市场担(dān)忧豆油产量或不及预期，豆油累库放慢(màn)甚至去库。”侯雪(xuě)玲表示，但随后咨(zī)询(xún)机构数(shù)据显示大(dà)豆压榨(zhà)保持较高(gāo)水平，豆油库存加速(sù)攀升，豆油(yóu)紧张逻(luó)辑证伪。

　　“受到需求表现不佳及后期(qī)大豆高到(dào)港带来的累(lèi)库趋(qū)势(shì)压制，豆油整(zhěng)体(tǐ)一直是(shì)不(bù)温不火(huǒ)；菜油整体受到需求难以消化(huà)供给的压(yā)制(zhì)，前(qián)期表(biǎo)现(xiàn)弱(ruò)势但在加拿(ná)大题(tí)材出(chū)现后(hòu)反(fǎn)弹(dàn)迅猛(měng)。相比之下，棕榈(lǘ)油在产地及国内持(chí)续(xù)去库的加持下，表现最为亮眼，也(yě)是本轮油脂上涨的领头羊(yáng)。”中信建投期货分析(xī)师石丽红表示，此次油(yóu)脂反弹较为凌厉，棕榈油连续几日出现3％以上的涨幅，一点都(dōu)不拖泥带水，一(yī)定程度反应了前期(qī)超(chāo)跌后的市场(chǎng)心态(tài)。

　　记者(zhě)了解到，本(běn)轮反弹中连棕领涨，主要源于马棕(zōng)4月供(gōng)需数据偏紧的预期。

　　上(shàng)周五主要机构公布的数据显示，马棕4月产量不及预期，马棕4月库存环比可能(néng)大幅下降，进一步(bù)支撑了马棕及连棕盘面(miàn)的反弹。

　　据新(xīn)湖期货分析师陈燕杰介绍，4月马棕出(chū)口(kǒu)环(huán)比显著下降(jiàng)19％—20％，主因国际(jì)棕榈(lǘ)油近期的价格优势相比(bǐ)豆油及葵油大幅缩窄(zhǎi)，导(dǎo)致国际(jì)需求减弱(ruò)。

　　“前几日彭(péng)博、路(lù)透预估4月(yuè)马棕(zōng)产(chǎn)量130万(wàn)吨，环比几乎持平。出口预估120万吨，环(huán)比减少(shǎo)19％。库存(cún)预估151万(wàn)—153万吨(dūn)，相比(bǐ)3月库存167万吨下降比(bǐ)较明(míng)显。但上周五到(dào)周一，大华继显及MPOA给(gěi)出(chū)的4月全月(yuè)产量环比减幅(fú)更大，MPOA预(yù)估环比减8％。”陈燕杰表示，若(ruò)产(chǎn)量(liàng)预期兑现(xiàn)，4月马棕库存或仅140多(duō)万吨(dūn)，已经是历史极低库存(cún)水平(píng)，库(kù)存环(huán)比减(jiǎn)幅可能15％左右。

　　“4月马棕产(chǎn)量(liàng)偏低主要在(zài)于当月假期较多，工(gōng)作日偏少。因马来种植园的印尼(ní)工(gōng)人(rén)要返乡庆祝开斋节，通常开斋节当月马棕产量环比数(shù)据(jù)有偏低倾向(xiàng)。今年印尼开斋节(jié)假期从4月19—25日，且随后是国(guó)际劳动节假期(qī)，预计因此印尼工人返(fǎn)乡偏慢(màn)导致当月产量环比降幅较往年(nián)更大。”陈燕杰说。

　　在业(yè)内人士(shì)看来(lái)，三个品种表现(xiàn)强(qiáng)弱与(yǔ)各自的国内(nèi)外供需(xū)、消息面有直(zhí)接关系，阶段性的宏观企(qǐ)稳及情(qíng)绪修复也是(shì)此轮(lún)油脂(zhī)反弹的(de)重要(yào)前提。

　　“外围市场尤(yóu)其(qí)是(shì)美(měi)国经济衰退(tuì)及风险事件的担忧情绪缓和，令原(yuán)油及国内(nèi)商品短(duǎn)期偏强，是国内油脂反弹的(de)重要(yào)环境因素。”陈燕杰(jié)表(biǎo)示，上周五晚(wǎn)间公布的美(měi)国(guó)非(fēi)农就业(yè)等数据全面超预期。此外，耶伦(lún)也在敦促(cù)国会(huì)提(tí)高联(lián)邦债(zhài)务上限(xiàn)。这些消息，从边际上缓解了因美(měi)国(guó)银行业危(wēi)机、债务上限到期(qī)、短期较差经济数(shù)据(jù)带来的(de)美(měi)国(guó)经济低迷及(jí)衰退担忧，国(guó)际原油(yóu)随之止跌回升。

　　陈燕杰认为，综(zōng)合(hé)宏观环境（欧美经济衰退预(yù)期(qī)、美国(guó)银行(xíng)业危机、美国债务上限(xiàn)等(děng)），考虑巴西大豆(dòu)卖压有所减轻(qīng)但仍将(jiāng)持续、美(měi)豆新(xīn)作目前播(bō)种顺利、棕榈油(yóu)产(chǎn)地处(chù)于季(jì)节性增产(chǎn)季、欧洲新菜籽上市等因素，油脂本轮可定义为(wèi)反弹。

　　上涨根基不牢 业内(nèi)人士不(bù)看(kàn)好油(yóu)脂反(fǎn)弹的持续性

　　值得(dé)注(zhù)意的是，当前，因宏观和基本面的压制依然(rán)存在(zài)，受访人士(shì)对(duì)油脂此轮(lún)反弹的持续性并(bìng)不乐观。

　　“从基本面来(lái)看，在油(yóu)脂供应改善倾向较强(qiáng)的(de)背景(jǐng)下，我们预期油脂很难具备持(chí)续的上行基础，此轮超跌反弹或(huò)难持(chí)续太久。”石丽(lì)红表示。

　　在侯雪(xuě)玲(líng)看来，国内油脂需求好于2022年，但不及2021年，且5—6月是消费淡(dàn)季，市(shì)场对于需(xū)求不(bù)宜过分(fēn)乐观。而(ér)从时(shí)间节点上(shàng)来(lái)看，油脂整体也将进入(rù)增(zēng)库周期，在业内人士看来，进入增库周期已是(shì)事实，这也将(jiāng)抑制(zhì)油脂(zhī)反弹空(kōng)间。

　　对(duì)此，陈燕杰(jié)表(biǎo)示，从(cóng)国际棕(zōng)榈油产(chǎn)地看(kàn)，目(mù)前是季(jì)节性增产季，中期(qī)产地库存趋向回升。但当(dāng)前马棕(zōng)库(kù)存很低(dī)，马棕(zōng)供需(xū)转为充裕(yù)预计还需(xū)要几(jǐ)个月的时间。

　　“产地棕榈(lǘ)油连续几个(gè)月的去库是建(jiàn)立在1—4月产(chǎn)量偏低的基础(chǔ)上，但(dàn)在(zài)倒挂的豆(dòu)棕价差及主需求国高(gāo)库存带(dài)来(lái)的并不(bù)算好(hǎo)的出口前(qián)景(jǐng)下，后续产地库存累库倾向(xiàng)较强。”石(shí)丽红(hóng)表示(shì)。

　　记者了解到，1—2月为(wèi)棕榈油传(chuán)统低产期，3月(yuè)马来西亚出现洪涝，4月(yuè)下(xià)旬(xún)则有开斋节的(de)扰乱，过去几(jǐ)个月马棕(zōng)产(chǎn)量表(biǎo)现不佳导(dǎo)致(zhì)了棕榈油的(de)连续去库。然而，开(kāi)斋节后棕榈油一般有着(zhe)超(chāo)于正常(cháng)季(jì)节性的(de)产量表(biǎo)现。

　　“鉴于(yú)开斋节处于4月下(xià)旬，预计马棕5月全月(yuè)的产(chǎn)量环(huán)比(bǐ)增(zēng)幅可能还会更高，这预计将(jiāng)为(wèi)马来西(xī)亚带来显著的累库(kù)压力，不利(lì)于产地(dì)报价及棕榈油期价的持续上行。”石丽红称。

　　同样，在侯雪玲(líng)看(kàn)来，国内未来两个月油脂市场累(lèi)库为主，大豆检验只(zhǐ)影响大豆供给(gěi)的节(jié)奏但(dàn)不会消化供(gōng)应(yīng)压力(lì)，根据船(chuán)期初步推(tuī)算(suàn)，5—6月国内大豆月均到港950万(wàn)吨、油菜(cài)籽月均到(dào)港50多(duō)万吨、油脂直接(jiē)进口(kǒu)月均30多万吨，那么油脂单月供应在230万(wàn)吨以(yǐ)上，超过了2021年(nián)5—6月(yuè)220万(wàn)吨平均消费量。

　　“从国内油脂库存走势(shì)来看，国内菜油库存从年(nián)初以来(lái)早就(jiù)已经(jīng)进(jìn)入累库状态(tài)。截至5月5日(rì)，华(huá)东菜油库存34.75万吨，周(zhōu)比增19％，同比增75％。随着巴西(xī)大(dà)豆到港带来(lái)压榨(zhà)整体回(huí)升，豆油(yóu)的累库趋势也已经比较明显，截至(zhì)5月5日，国内豆油商业库存78.99万吨，虽(suī)同比下滑(huá)，但周比增近10％，已(yǐ)连续(xù)三周(zhōu)累库。后期(qī)从库存季节性角度来(lái)看，整体累库(kù)倾向也较为明(míng)显。”石丽红表示(shì)，目前唯(wéi)一(yī)呈(chéng)现库(kù)存下滑(huá)的油脂是(shì)近月进口(kǒu)不太足的(de)棕榈油，但产(chǎn)地棕榈油有(yǒu)望在开斋节后开启累库(kù)，带(dài)来(lái)远月(yuè)棕榈(lǘ)油进口利润(rùn)改善及(jí)新(xīn)增买船(chuán)。

　　在陈燕(yàn)杰(jié)看来，增库确实会(huì)限制油脂(zhī)反弹空间，但国内油脂油料多(duō)119出警收费吗 119出警收费标准是多少数进口为主(zhǔ)，成(chéng)本端原料的(de)供(gōng)需及(jí)价格的变(biàn)化对油脂行情的(de)影响要(yào)更(gèng)大一些(xiē)。后期，市场需关注巴西大豆贴水(shuǐ)是否进(jìn)一(yī)步反弹，美(měi)豆新作面积(jī)预期，国际(jì)棕榈油产地累(lèi)库情况及国际菜油(yóu)葵油价格变化。

　　此外，值得关注的是，宏观(guān)风险(xiǎn)并没有完全消散，全球经(jīng)济预期、美高利息对大(dà)宗商品(pǐn)需求传(chuán)导等影响(xiǎng)或更大。

　　“在宏(hóng)观风险尚(shàng)未释放完全，市(shì)场随时可能重新聚焦宏(hóng)观风险，且(qiě)油脂整体(tǐ)供应改善的背119出警收费吗 119出警收费标准是多少景下，油(yóu)脂并不具备持续(xù)性反(fǎn)弹的基(jī)础(chǔ)，后期涨势预计放缓。”石丽(lì)红称。

　　基于以(yǐ)上(shàng)判断(duàn)，业内人士不(bù)看好(hǎo)油脂反弹的持续(xù)性和高度。在侯雪玲看(kàn)来，每次反弹乏力都(dōu)是空单入场机(jī)会，合约上建议选择远月合约，品种中首选豆(dòu)油。待供需报告(gào)发布后可择机考虑(lǜ)棕榈油空单及菜棕价差做扩。

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