近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使(shǐ)用(yòng)大家(jiā)广泛(fàn)知晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其(qí)感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日(rì)发布通报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不恰当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文(wén)化也成为了备受资本青(qīng)睐的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中(zhōng)获(huò)得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括(kuò)文化艺术(shù)交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀近几年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节(jié)目的火爆，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑(xiào)果文(wén)化也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机并(bìng)押(yā)宝(bǎo)这(zhè)一赛道，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者整理公开(kāi)信息发现，笑(xiào)果(guǒ)文化于(yú)2016年(nián)至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果(guǒ)文化(huà)后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、天图投资近(jìn)亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资的战略投资(zī)，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山资(zī)本(běn)的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族网络对笑果(guǒ)文化最为(wèi)青睐(lài)，8轮(lún)融资中(zhōng)一共投(tóu)了(le)4次，游(yóu)族网络更(gèng)是(shì)笑果(guǒ)文化(huà)的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文(wén)化线下喜剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上(shàng)海、南京(jīng)、苏州(zhōu)之后的第(dì)四个演(yǎn)艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者发现，笑果文化(hu铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处à)对外投资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注(zhù)销。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播(bō)有(yǒu)限公(gōng)司、上海笑欢悦信息(xī)技(jì)术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类(lèi)型变更为有(yǒu)限责(zé)任(rèn)公司(sī)（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册(cè)。

　　此前曾(céng)有业内人士铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处猜(cāi)测(cè)，笑果文(wén)化或许是在(zài)悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的(de)A轮(lún)投资过程，他对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，他也是(shì)刚(gāng)从(cóng)网(wǎng)上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在(zài)国(guó)内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富(fù)多样，而在该领(lǐng)域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出于这些原因(yīn)进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的(de)艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众(zhòng)一边大(dà)笑一(yī)边反思(sī)的感觉。对本次(cì)“翻(fān)车”事件，他个人认为(wèi)，出于节(jié)目(mù)效(xiào)果可能(néng)需要(yào)张狂(kuáng)和(hé)外向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和(hé)解放(fàng)军形象等严肃话(huà)题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事(shì)肯定是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能(néng)没有进行(xíng)非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑(xiào)果(guǒ)文化的业务和腾讯关(guān)联(lián)颇深，资料显示(shì)，目前大(dà)股(gǔ)东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创业(yè)投资有(yǒu)限公司为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果(guǒ)文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐(tǔ)槽团成员、策划(huà)人及(jí)编(biān)剧的李诞(dàn)迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出(chū)品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视和笑果(guǒ)文化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人(rén)士(shì)去年称，受(shòu)众面最广(guǎng)的是线上(shàng)长视频业务，如(rú)《脱口秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可(kě)以(yǐ)占(zhàn)到公司百分之(zhī)四十(shí)的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本(běn)却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西(xī)方脱(tuō)口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个(gè)舶来(lái)品在(zài)国内的(de)发(fā)展历(lì)程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门(mén)综艺频频占据(jù)收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一(yī)波迅猛发展的(de)脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席卷而来(lái)，资本(běn)也闻风而(ér)至。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资(zī)。其(qí)中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩(hào)旗下(xià)的(de)思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了单(dān)立人。

　　值得注意(yì)的是，资本(běn)对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮(lún)，且(qiě)集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀(xiù)的(de)倾注也有些后劲不(bù)足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速(sù)增(zēng)长(zhǎng)的市(shì)场(chǎng)似乎(hū)并不匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱口秀(xiù)行业发(fā)展(zhǎn)趋势分析与(yǔ)未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市(shì)场全(quán)年商(shāng)业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增(zēng)速将(jiāng)保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为(wèi)何(hé)却逐(zhú)渐远离了这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽(suī)然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在(zài)于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确(què)定性和可复制性，而(ér)脱(tuō)口秀行业却(què)具有巨(jù)大的不确定性(xìng)和不可复制性。演员的(de)不确定(dìng)性(xìng)、创作的(de)不确定性、观众(zhòng)审美的(de)不(bù)确定性，以及踩(cǎi)红(hóng)线等重要舆情事(shì)件等(děng)，都可能让经(jīng)营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持(chí)续发展，就(jiù)需要拥(yōng)抱(bào)监管，在合法(fǎ)合规的底线之(zhī)上，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是(shì)这个(gè)行业可持续、良性(xìng)发展(zhǎn)的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)作为大文娱(yú)行业中的一(yī)员(yuán)，和这个行业中的其余行(xíng)业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口(kǒu)秀本(běn)身是靠故事起家的，但这个行业的(de)“故事”却(què)很难讲述(shù)，这(zhè)也是备受资(zī)本市场冷遇的原(yuán)因。

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