华(huá)尔街真(zhēn)是风(fēng)云诡谲。

　　曾发(fā)百(bǎi)页(yè)报告做空印度首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波的美国新兴做空(kōng)机构兴(xīng)登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对准的是“华(huá)尔(ěr)街之(zhī)狼(láng)”、著名(míng)亿万(wàn)富翁投资者(zhě)卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出(chū)，伊坎(kǎn)旗下控股(gǔ)公(gōng)司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美(měi)东时间5月2日(rì)周(zhōu)二收盘(pán)暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单(dān)日跌(diē)幅，市(shì)值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福(fú)布(bù)斯(sī)榜单(dān)显示(shì)，截至收稿，伊坎个人身价(jià)为147亿美元(yuán)，排名世界富豪(háo)榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业(yè)经(jīng)济(jì)结构 “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在报告中指(zhǐ)出(chū)，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利(lì)用来自(zì)新投(tóu)资者的(de)资金(jīn)向(xiàng)老投资(zī)者支付股息。报告指出(chū)，简而言之，伊坎(kǎn)一直在使用从新投资者那(nà)里获得的(de)资金向(xiàng)老投(tóu)资者支付股息。“这种类似(shì)庞氏(shì)骗(piàn)局的经济(jì)结(jié)构只有在(zài)新资金愿意冒着成(chéng)为最后一批'持(chí)有资金的风险的情(qíng)况下才是可持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究还在报告(gào)中称，IEP的56亿美元年终净资产(chǎn)价值被夸大了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴(xīng)登堡研究(jiū)在(zài)报告中表示，IEP的股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格(gé)比上(shàng)次报告的资产净值高出218％，远远高于所(suǒ)有可比(bǐ)公(gōng)司。”

　　报告指(zhǐ)出(chū)，另一方面(miàn)，伊坎(kǎn)企(qǐ)业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿(ā)克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控(kòng)股公司，其交易(yì)价格均低于各(gè)自的资(zī)产净值。资产净值是衡量基金业绩的(de)关(guān)键(jiàn)指标(biāo)，衡量基金所持证(zhèng)券的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的股息收益率，这是迄(qì)今为止(zhǐ)美国大型(xíng)股公司中(zhōng)最高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股票而不是现金的形式发放股息，并(bìng)让伊(yī)坎企业出售新股，以满足股东的支(zhī)出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元，但一(yī)个月后，该部门(mén)的一家重要(yào)子公司申请破产。

　　兴(xīng)登堡还指(zhǐ)责唯一一家(jiā)跟踪伊(yī)坎(kǎn)企业(yè)的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在其研(yán)究中假设，即使在最坏的情况下(xià)，伊坎的股息也将永久(jiǔ)支付(fù)，同时还从安排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登(dēng)堡的(de)报告“自(zì)以为是(shì)”

　　这份做(zuò)空报告对(duì)伊坎来说(shuō)是一个重大挑战。他也在报告刊登的几小(xiǎo)时后发(fā)声反击(jī)。

　　伊坎(kǎn)在一(yī)份声明中(zhōng)表示，兴登堡(bǎo)“自以为是”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股(gǔ)东的(de)利益为代价(jià)获取利(lì)润。伊坎表示：“我们坚持公(gōng)开披露的信(xìn)息，我们(men)相信(xìn)，从长期来看，IEP的(de)业绩将会像以往(wǎng)一样不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相信激进(jìn)主义(yì)是最好的投资(zī)范例。“我过(guò)去25年(nián)的(de)激进主(zhǔ)义投资已经很好(hǎo)地证明了这一点。我们(men)定期将我们的维权原则付(fù)诸于(yú)我们的多(duō)数控股公司以及我们投资部门持有的(de)少数股权，目前(qián)在14个上市公司董(dǒng)事(shì)会中都(dōu)有代表(biǎo)。此外，我们坚信通过对(duì)冲(chōng)头寸来降低风险，尤其是(shì)在我们今(jīn)天所处的市场中。”

　　伊(yī)坎的公司持有他在(zài)能源、汽车、食品包装、房地产和其(qí)他行业(yè)的各种(zhǒng)投资(zī)。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报(bào)告(gào)中(zhōng)的说法(fǎ) “不(bù)会阻止IEP履(lǚ)行(xíng)其对IEP的单位持有人和员工的(de)承诺”。

　　此外，股东权益机(jī)构也坐不住了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损(sǔn)的投资者(zhě)就兴(xīng)登堡研究做(zuò)空报告伸(shēn)出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富(fù)

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡(bǎo)研究的做空实(shí)例(lì)，最出名的莫过于今(jīn)年(nián)2月(yuè)做空印度首富的(de)阿达尼(ní)集团了。兴登(dēng)堡研究百页的做空(kōng)报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引发(fā)了外资纷纷从印(yìn)度(dù)股(gǔ)市撤离(lí)，更让印度总理(lǐ)莫迪受到反(fǎn)对派质(zhì)疑(yí)。

　　根据当时美国全国公共(gòng)广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼(ní)集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债(zhài)券价格(gé)跌(diē)至垃圾(jī)债(zhài)水平(píng)。阿(ā)达尼的个人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研(yán)究究竟什么来(lái)头？公开(kāi)资料(liào)显示，兴登堡研究(jiū)公(gōng)司(sī)成立于2017年，总部位于纽约市(shì)。据兴登堡(bǎo)研(yán)究官网介绍，公司的(de)主要(yào)业务包括披露企业的会(huì)计造假、管理(lǐ)问题(tí)、未(wèi)公开关联交易、财报违(wéi)规等。媒(méi)体统计(jì)显(xiǎn)示，从2020年(nián)至今(jīn)，兴登堡研究公司共对30家公(gōng)司发过难。他们雇佣金融分析师、会计师和(hé)记(jì)者(zhě)，来进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来自中产家庭(tíng)，曾在(zài)康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学(xué)期间，他加(jiā)入了以(yǐ)色列(liè)的(de)救护车急(jí)救部门，是拥有以色列证书(shū)的救护(hù)人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登堡研究(jiū)”这个名(míng)字(zì)源(yuán)于1937年在新(xīn)泽(zé)西上(shàng)空不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全(quán)可以避(bì)免的人为(wèi)灾难(nán)的缩影，”该(gāi)公司的网站上(shàng)写(xiě)道(dào)。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿达尼(ní)集(jí)团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄准其他(tā)企业。2020年，兴登堡研究？份69页的(de)做空报阿富汗是哪一年灭亡的告，让(ràng)市值(zhí)一(yī)度达(dá)到340亿美(měi)元的“卡车(chē)界特(tè)斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美国司法部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最(zuì)终(zhōng)被(b阿富汗是哪一年灭亡的èi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究(jiū)指(zhǐ)控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单(dān)并在生(shēng)产能力方面误导投资者。该公司的市(shì)值一(yī)度超(chāo)过50亿美元，如今已(yǐ)缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其股票(piào)在兴登(dēng)堡研究做空报告公(gōng)布后暴(bào)跌(diē)90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾(céng)介入马斯克对(duì)推特的收购案。在(zài)兴登堡研究宣(xuān)布做空推特(tè)后，推特的股价从(cóng)49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安德森宣布关(guān)闭(bì)做空(kōng)仓位。去年7月中旬，当推特的股价位于低点附近时，兴登堡研(yán)究宣布(bù)转(zhuǎn)为(wèi)做空推特(tè)，推特股价随即大涨约(yuē)8％。

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