金融界5月12日(rì)消(xiāo)息 国内(nèi)期货(huò)市场收盘，商品(pǐn)期货多数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上(shàng)涨，豆(dòu)一(yī)涨超3％，豆二(èr)、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌，贵(guì)金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的(de)数据，美(měi)国(guó)4月生产(chǎn)者价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生(shēng)产物资通胀压力进一步(bù)趋缓(huǎn)。结(jié)合此前发布的(de)美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻(luó)辑来看(kàn)，一方面，此(cǐ)前加息结束乃至降息已然成为(wèi)一种共识，因此(cǐ)本周在美(měi)联储越(yuè)来(lái)越多官(guān)员为鹰派站台(tái)的情况下，预计从加(jiā)息结束到降(jiàng)息周期开启(qǐ)，仍有近一个季度的时间，在此(cǐ)期间(jiān)将(jiāng)面临经济(jì)和政策的不确定性，贵金(jīn)属部(bù)分回吐前期超(chāo)涨的幅度。另一方面，上周(zhōu)初(chū)请失业金人(rén)数升至2021年以(yǐ)来的(de)最高(gāo)水平，劳动(dòng)力(lì)市(shì)场正在(zài)降温。同时国内社融(róng)超预期下滑，白银因工业属(shǔ)性(xìng)偏强大幅下跌，在情(qíng)绪修复之(zhī)前难言企(qǐ)稳，后续还(hái)需(xū)关注海外衰退预期的(de)发酵情况。

　　方正中期(qī)期货：经济衰退预(yù)期与有色(sè)金属走(zǒu)势拖累 白银如期(qī)大幅调整

　　前期(qī)强(qiáng)调(diào)从宏(hóng)观(guān)经(jīng)济衰退预期角度出发，有色金属将会走(zǒu)弱，白(bái)银连续上涨后(hòu)会(huì)面临(lín)调整行情，当(dāng)前逐步兑(duì)现；宏观经济(jì)衰退预期将会(huì)继续影响有色金属与贵金(jīn)属行(xíng)情。

　　尽管美国经济数(shù)据(jù)疲(pí)软增加美联储(chǔ)政(zhèng)策转向宽(kuān)松预期(qī)以及(jí)经济(jì)风险依然利(lì)好贵金属，但是美元指(zhǐ)数大幅(fú)上升使得(dé)贵(guì)金属承压(yā)回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖(tuō)累工(gōng)业属性较(jiào)强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)预期与有色(sè)金属大幅回落等因(yīn)素(sù)综合影响下(xià)，白银高位回落，下方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破(pò)该位置(zhì)将会测试23美(měi)元/盎(àng)司（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前偏(piān)弱行情仍未走完(wán)，建(jiàn)议(yì)继续等白银行(xíng)情企稳再低位(wèi)做(zuò)多。美欧银行业危机引(yǐn)发避险(xiǎn)需求，美联储(chǔ)政策(cè)收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元美债(zhài)走势(shì)偏(piān)弱(ruò)，贵金属持(chí)续走强(qiáng)，当前继续(xù)关注(zhù)调整行情；后续政策宽松转向(xiàng)、经(jīng)济下行(xíng)风险、银(yín)行业风(fēng)险与债务上限风险、特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么央行购金持续等(děng)宏观因素下，黄金将会不断(duàn)刷新历史新高，贵金属逢低(dī)做(zuò)多配置依(yī)然(rán)是核心建议。

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