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张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特(tè)估(gū)”投资范式之一：低估值、高分红(hóng)

　　低估值、高分红(hóng)，是包括能源链、“一带一路”和运营商在内的“中特估”方向最鲜明的共同(tóng)特征(zhēng)：1）截至2022年(nián)底，能源链、“一带一路”和运(yùn)营(yíng)商PB估值分(fēn)别处于(yú)2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即(jí)便(biàn)经历年(nián)初以来的大幅上涨后，当(dāng)前这些(xiē)板块估值仍处于历史平均(jūn)水平(píng)附近(jìn)。2）与此同(tóng)时，能(néng)源链(liàn)、“一带一路”和运(yùn)营商股(gǔ)息(xī)率显著高于市(shì)场整体(tǐ)，较(jiào)高的分(fēn)红也(yě)成(chéng)为其进可攻、退可守的重要支撑(chēng)。

　　二、“中特估”投资范(fàn)式之(zhī)二：政策的(de)持续支撑(chēng)和催(cuī)化

　　政策持(chí)续支撑和催(cuī)化，成(chéng)为“中(zhōng)特估”中“一带一路”和运(yùn)营商板块修复的(de)重要张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛(yào)驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十(shí)周年之(zhī)际，从沙伊和解(jiě)、中俄深化合作联合声(shēng)明(míng)、中巴联(lián)合声明等，以及后续(xù)5月召开在即的第三届“一(yī)带一(yī)路”国际合作高峰论坛，“一带一路”相关(guān)利好不断，板块行情得到催(cuī)化。

　　2）运营商：去(qù)年10月以来，数(shù)字经济上升为国家(jiā)战(zhàn)略，相关政策密集出台。今年国务院改组又新设国家数据(jù)局。运营(yíng)商作为“数字经济”的(de)基础(chǔ)设施，持续得到(dào)催化(huà)。

　　三(sān)、“中特估”投资范式之三：景气修复预期

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民(mín)币升(shēng)值的全年宏观(guān)主线驱(qū)动盈利能力修复，带动能源链(liàn)整体(tǐ)性上(shàng)涨。1）能源(yuán)产业(yè)链作为原(yuán)材料高度依赖海外供(gōng)应、同时(shí)下游需求基本集中在国内市场的方向之一，将(jiāng)充分受(shòu)益于人民(mín)币(bì)升(shēng)值的宏观(guān)趋(qū)势。2）中国经(jīng)济复苏，下游(yóu)领域(yù)需(xū)求预(yù)期回(huí)暖(nuǎn)，能源产(chǎn)业链尤其是行业(yè)龙头盈利已在修复(fù)。

　　四、沿着(zhe)三条(tiáo)投资范(fàn)式，“中特估”重点关注哪些方(fāng)向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商(shāng)等之(zhī)外，当前我(wǒ)们(men)建议(yì)关注机械（造(zào)船(chuán)）、交(jiāo)运（公路(lù)、铁路、港口(kǒu)）、大(dà)型银(yín)行等(děng)细(xì)分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国家重点(diǎn)支持(chí)的(de)战(zhàn)略(lüè)性产业(yè)之(zhī)一(yī)，近(jìn)年来经历(lì)了(le)行张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛 style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛业调整和产(chǎn)能过剩的困境，但(dàn)近期(qī)板块景气(qì)已在改善：一方面，随着全球航运(yùn)市场(chǎng)需求正在(zài)增(zēng)长(zhǎng)，带来(lái)包括化学品(pǐn)船与成(chéng)品油轮(lún)船的订单大幅提升。另(lìng)一方面(miàn)，国企改(gǎi)革(gé)推动造船企业重组(zǔ)整合和产能优化之下，国内船舶制造业已(yǐ)在(zài)逐(zhú)步实(shí)现结构调(diào)整(zhěng)和产能(néng)优化(huà)。

　　2）交运(yùn)（公路(lù)、铁路(lù)、港口(kǒu)）：五一期间各项数据恢复良好(hǎo)。业绩确(què)定性强，承诺高分红，类(lèi)债属(shǔ)性突出。经济增速下行(xíng)，高速公(gōng)路、铁路、港口资产稳(wěn)健性凸(tū)显，业绩成长及确定性较高。同时近(jìn)几(jǐ)年，高速公(gōng)路及铁(tiě)路板(bǎn)块上(shàng)市公司更(gèng)加(jiā)注重(zhòng)投资人回报，多(duō)家公司发(fā)布股东回(huí)报(bào)计(jì)划，大幅提高分红比例以及承诺未(wèi)来几年(nián)高分红水平，给投(tóu)资(zī)人(rén)带来确定性的(de)高(gāo)股(gǔ)息回报。

　　3）大型(xíng)银行：经济复苏大(dà)背景下融(róng)资需求回暖(nuǎn)，基本面有支撑，板块估(gū)值也具备修(xiū)复空间。2023年以来，信贷需求连续三(sān)个月(yuè)超预(yù)期(qī)回(huí)暖，在(zài)稳增长和扩投(tóu)资的政策基调(diào)下，后续(xù)信贷、社(shè)融仍(réng)有望平稳增长。此(cǐ)外，作为业绩稳定且高分(fēn)红(hóng)的板块，当前银行PB估(gū)值处(chù)于2016年以来11.6％的(de)较低(dī)位置，修复空(kōng)间较大。