华尔街真是(shì)风云诡谲。

　　曾(céng)发百页(yè)报告(gào)做空印度首富(fù)阿(ā)达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大(dà)波(bō)的美国(guó)新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准的是“华尔街之狼(láng)”、著(zhù)名亿万(wàn)富(fù)翁投资(zī)者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公(gōng)司伊(yī)坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周二收(shōu)盘暴(bào)跌19.95％，创有史(shǐ)以(yǐ)来最大单日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一夜蒸(zhēng)发(fā)29亿美元（约200亿(yì)人民币(bì)）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截至收(shōu)稿，伊(yī)坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济(jì)结构(gòu) “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在(zài)运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的(de)经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资者(zhě)的资金向(xiàng)老投资者支付股息(xī)。报告指出，简而(ér)言(yán)之，伊坎一(yī)直在使用从(cóng)新(xīn)投(tóu)资者那(nà)里获得的(de)资金向老(lǎo)投资者(zhě)支付股息。“这(zhè)种类似庞氏骗(piàn)局的经(jīng)济结构只有在新资金愿意冒着成为最后一批(pī)'持(chí)有(yǒu)资金(jīn)的(de)风险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告中称，IEP的56亿美(měi)元年终(zhōng)净资产价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登(dēng)堡研究在(zài)报告中(zhōng)表(biǎo)示，IEP的股票被高估(gū)了75％以(yǐ)上，“IEP的交易(yì)价格比上次报(bào)告的资产净值高出218％，远(yuǎn)远(yuǎn)高于所有可比公司。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司，其交易(yì)价格(gé)均低于各自的资(zī)产净值。资产净值(zhí)是衡量基(jī)金(jīn)业绩的关键指标(biāo)，衡(héng)量基金所(suǒ)持证(zhèng)券的市场价值(zhí)。

　　兴(xīng)登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄(qì)今为止(zhǐ)美国大型股公司中(zhōng)最高的。兴(xīng)登堡指责伊坎以(yǐ)股(gǔ)票而不(bù)是现金的形(xíng)式发(fā)放(fàng)股息，并让伊坎企业出售新股，以满(mǎn)足股东的支出(chū)，从(cóng)而抬高了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的报告(gào)还举例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元，但一个月后，该(gāi)部门的一家(jiā)重要子公司申(shēn)请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企(qǐ)业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间的关系密切。报告(gào)称(chēng)，杰(jié)富(fù)瑞在其研究(jiū)中(zhōng)假设(shè)，即使在最坏的(de)情况下，伊坎的股息(xī)也将永久支付，同时还从(cóng)安排(pái)IEP股票(piào)发(fā)售中(zhōng)获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的(de)报告“自以(yǐ)为是”

　　这份(fèn)做空报(bào)告(gào)对(duì)伊坎来说是(shì)一个重大挑战。他也(yě)在报告刊登(dēng)的几小时(shí)后(hòu)发声反击。

　　伊坎在(zài)一份声明(míng)中(zhōng)表示(shì)，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长期股东的利益为代价获取利(lì)润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公开(kāi)披露的信息，我们相信，从(cóng)长(zhǎng)期来(lái)看，IEP的业绩将会像(xiàng)以(yǐ)往一(yī)样不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进(jìn)主(zhǔ)义(yì)是最好的投资范(fàn)例。“我过去25年的激(jī)进主义(yì)投资已(yǐ)经很好地证明了这一点(diǎn)。我们定(dìng)期将我们(men)的维(wéi)权原(yuán)则付(fù)诸(zhū)于我们的(de)多数控股公司以及我们投资(zī)部门(mén)持(chí)有的(de)少(shǎo)数股权，目(mù)前在14个上市公司董事(shì)会中都有代(dài)表。此外，我们坚信通过(guò)对冲头寸来降低(dī)风险，尤其是在我(wǒ)们今天所处的(de)市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食品包装、房(fáng)地产和其他行业的各种投资。他是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的(de)股份。

　　申明还(hái)指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和(hé)员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股(gǔ)东权(quán)益(yì)律所(suǒ)Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损(sǔn)的投(tóu)资者就兴登堡研究做空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡(bǎo)研究的做空(kōng)实例，最出名的莫过于今年2月做空印度首富的阿达(dá)尼集(jí)团了。兴登堡研(yán)究百(bǎi)页的做空报告(gào)使得前(qián)“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼(ní)跌(diē)下神坛(tán)，引发了外资纷纷从印度股市撤(chè)离(lí)，更让(ràng)印(yìn)度总理莫迪受到反(fǎn)对派(pài)质(zhì)疑。

　　根据当时美国全国公共广(guǎng)成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市值在短短10日(rì)内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达(dá)尼的(de)个人净资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开(kāi)资料显示(shì)，兴登(dēng)堡研(yán)究公(gōng)司成立于2017年，总部位于(yú)纽约(yuē)市。据(jù)兴登堡(bǎo)研究官网介绍，公司(sī)的主要业(yè)务(wù)包(bāo)括披(pī)露(lù)企业的会计造假、管理问题、未公开关联交易、财(cái)报(bào)违(wéi)规等。媒体统计显示，从(cóng)2020年至今，兴(xīng)登堡研究公司(sī)共对30家(jiā)公司(sī)发过难(nán)。他(tā)们雇佣金融(róng)分析师、会计师和记者，来(lái)进行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森(sēn)来(lái)自(zì)中产家庭，曾在康涅狄格大学(xué)学习商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救护车急(jí)救部(bù)门(mén)，是拥有以色列证(zhèng)书的救护人员(yuán)。

　　公(gōng)司官网显示，“兴(xīng)登堡研究”这(zhè)个(gè)名字源于1937年在新泽西上(shàng)空(kōng)不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将(jiāng)兴登(dēng)堡视为完全(quán)可以避免的(de)人为灾难的(de)缩(suō)影(yǐng)，”该公司的网站(zhàn)上写(xiě)道(dào)。

　　除了此次(cì)的IEP以及(jí)阿达尼集(jí)团，兴登堡研究也曾瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴(xīng)登(dēng)堡研究？份69页的做空报告，让市(shì)值一(yī)度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人(rén)被迫(pò)辞职，美国司(sī)法部和证(zhèng)券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产能力方面误导投(tóu)资者。该公司的市值一度(dù)超过50亿美(měi)元，如(rú)今已(yǐ)缩(suō)水至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登堡研(yán)究做空(kōng)报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)还曾(céng)介入马斯克(kè)对推(tuī)特的收购案。在兴登堡研究宣布(bù)做空推特后，推特的股价(jià)从(cóng)49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安德森宣(xuān)布关(guān)闭做空仓位(wèi)。去(qù)年7月中旬，当推特的(de)股价位于低点附近时，兴登堡研(yán)究宣(xuān)布转(zhuǎn)为(wèi)做空推特(tè)，推特股价随即大涨约8％。

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