个人养老金业务(wù)试点落地半(bàn)年(nián)，你参与了吗(ma)？

　　自去年11月(yuè)27日开始，个人养老金(jīn)开始(shǐ)进入为(wèi)期一年的试点，在全(quán)国选(xuǎn)取了(le)36个试点城市和地区进行(xíng)推(tuī)进。据人(rén)力资源(yuán)和社会保障部数据(jù)显(xiǎn)示，截至今(jīn)年3月(yuè)末，个人养老金开户数量达到3324万，市场空间初步打(dǎ)开。

　　作为个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)的代(dài)销(xiāo)主渠道(dào)之一，证(zhèng)券公(gōng)司凭借其与权益(yì)产(chǎn)品的紧密联系和(hé)与投资者的深(shēn)度了解，在(zài)养老基金销(xiāo)售(shòu)方面已有多方实践(jiàn)。时值个人养老金业(yè)务试点推行半年之际(jì)，中国基金报(bào)记者深入多(duō)家券商，了解个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财富管理优势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基金报(bào)记者 闫晶(jīng)滢

　　试(shì)点半(bàn)年以来，个(gè)人养老金业(yè)务正在获得更多证(zhèng)券公(gōng)司的重视。

　　早在(zài)去年(nián)11月(yuè)个人养老金试点(diǎn)落(luò)地(dì)，14家券商(shāng)获(huò)得代销(xiāo)资格。截至今年3月31日，证监(jiān)会更新名录中个人养老金基金数量增加至143只，券商数量扩(kuò)容至(zhì)18家，平(píng)安(ān)证券、安信证券(quàn)及中(zhōng)信证券（山(shān)东）、中信证券华南新增获批(pī)。

　　作为公募基金(jīn)最主要的代销方之一，证券公司在个人养老金业务试点(diǎn)的铺开和(hé)推广(guǎng)中(zhōng)持续发(fā)力，个人养老金业务也(yě)成(chéng)为大型(xíng)券商们(men)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型的重要抓手(shǒu)。通过(guò)精心布局(jú)产品及渠(qú)道，与基金投顾服务结合，试点券商充分发挥财富管理优势，做“精(jīng)”养(yǎng)老基金(jīn)销售。

　　产(chǎn)品布局(jú)：要全更(gèng)要精

　　投顾大(dà)有可为

　　目前，个人养老金可投(tóu)资的(de)产(chǎn)品(pǐn)主要有四类：银行理财(cái)、储蓄存款、养老保险、公募基金广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良。据人社部个人养老(lǎo)金产品名录显示(shì)，当(dāng)前上线个人养老金产品共(gòng)有652只，其中储蓄类产品(pǐn)、理财类产品(pǐn)、基金类产品、保(bǎo)险(xiǎn)类产品分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公司代(dài)销个(gè)人养老金(jīn)产品(pǐn)资格受到明显限制，仅(jǐn)部分具备保险兼业代理牌照的证券公司(sī)可销(xiāo)售(shòu)养(yǎng)老保险，大多数试(shì)点(diǎn)券商将视(shì)线聚(jù)焦(jiāo)于(yú)公募基金(jīn)上进(jìn)行重点(diǎn)开(kāi)拓(tuò)，发力“全(quán)布局”。

　　例如，海通(tōng)证券在2022年年报中表示，其顺利获得(dé)首(shǒu)批个(gè)人养老金基金销售(shòu)资格，完成全部40家基(jī)金管理(lǐ)公司共计126只个人(rén)养(yǎng)老金基金(jīn)产品的(de)上线，基本实现个人养老金公(gōng)募基金产品(pǐn)全覆盖。

　　中信建投个人养老(lǎo)金业务(wù)负(fù)责(zé)人向中国基金(jīn)报记者介绍称，中信建投已(yǐ)引进华夏(xià)基金等(děng)发行养老(lǎo)基金(jīn)管理人(rén)的(de)137只Y份额产品，后续(xù)将不断完善产品池。东方证券(quàn)亦(yì)表示，目(mù)前已基本实现了养老公(gōng)募基金的全覆盖。

　　银河证(zhèng)券相关业务(wù)负(fù)责人指出，从(cóng)客户服务(wù)办理(lǐ)的角度看(kàn)，大部分客户更愿(yuàn)意在产(chǎn)品货架丰富的机构办理个人养老金业务。因此在服务体系的基础(chǔ)架构上，风格多(duō)样、风险收益多元的产品货(huò)架能(néng)够带给客(kè)户更好的服(fú)务(wù)办理体(tǐ)验(yàn)，产品布局(jú)的“全(quán)面”是个(gè)人养老金业务的基础。

　　与此同时，从(cóng)客(kè)户投资选择(zé)的角度(dù)讲，大(dà)部分客户对于金融产(chǎn)品的特征和策略的认知、对自身(shēn)投资能力、投(tóu)资意愿、投资目的的认(rèn)知较为模糊。帮助(zhù)客户做好“养老(lǎo)规划”、协助(zhù)客户筛选“合适的产品(pǐn)”，就成(chéng)为服务机构(gòu)的(de)“核心竞(jìng)争力”。在全面引(yǐn)入个(gè)人养老金可投资(zī)的产品类型(xíng)的基础上，各家机构需要深入、充分、严谨(jǐn)地研究每类产品的(de)特性；结合存量客户的个性化画像和客户特点，为客户(hù)提(tí)供(gōng)切(qiè)实可行的产品评估(gū)体系(xì)和养老(lǎo)规划方案。

　　实际上，对于个人投资者来说(shuō)，当前阶段认可并开(kāi)通个人(rén)养老金(jīn)账(zhàng)户的(de)理由，一是来自开户(hù)渠道(dào)的多重福利动员，二(èr)是个人养老金带来的(de)个(gè)税抵(dǐ)扣优惠。但不可否认的是，虽(suī)然(rán)开户数量众(zhòng)多，但缴存(cún)比率仍不理想。

　　由于(yú)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)退(tuì)休后才能取出，这(zhè)每年12000元自然(rán)是需要在账户内充(chōng)分利(lì)用长期(qī)投资，但如何投(tóu)资也(yě)令不少投资者犯难(nán)：买什么、买多(duō)少，在哪(nǎ)买(mǎi)、怎(zěn)么买，选择越多，困难越多。现有养(yǎng)老(lǎo)产品的选择(zé)已令投资者目不(bù)暇接，如(rú)何让(ràng)投资者选择到(dào)适合自(zì)己的产品，证券公司(sī)的投顾(gù)力量大有(yǒu)可为。

　　“中信建投拥有近(jìn)万名高素(sù)质的投资(zī)顾问，帮(bāng)助客(kè)户甄选适(shì)合自(zì)身的养老产品，做好养(yǎng)老规划和资产配置，做(zuò)到客(kè)户的‘好医生’。”前述负责人称，中信建投采(cǎi)取线上线下相(xiāng)结合的(de)方式，注重交流(liú)和体(tǐ)验(yàn)，为(wèi)客(kè)户(hù)提供(gōng)有温(wēn)度(dù)的专(zhuān)业(yè)服务。

　　国(guó)泰君安(ān)在推广个人养老金业务时曾介绍(shào)，其结合个(gè)人养老金基(jī)金(jīn)特点，细化形成“甄(zhēn)选100个人养(yǎng)老金基金评价标准”，综合基金公司治理水平、投研能(néng)力、业(yè)绩评价(jià)、风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理、声(shēng)誉口碑量(liàng)化评价，优选值得信(xìn)赖的养老(lǎo)金(jīn)基金；选出“综合优选”、“养老(lǎo)专(zhuān)家(jiā)”、“投(tóu)研大咖”、“风险收益(yì)性价比”、“聚焦(jiāo)股息”等(děng)特色养(yǎng)老金基金(jīn)产品清单，满(mǎn)足(zú)养老(lǎo)金客户个(gè)性化养老需求(qiú)。

　　渠道：打(dǎ)造“一站(zhàn)式(shì)”养老(lǎo)

　　拓展“上门服务”企业员工(gōng)

　　不得不(bù)承认的是(shì)，虽然证券公司营(yíng)业网点数(shù)量在“金融圈”内并不算少(shǎo)，但远难以(yǐ)与大(dà)型商业银行的(de)优势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银(yín)行召开的2022年报发(fā)布会上，该行高管透露，截至2022年末(mò)，该(gāi)行已经(jīng)累计开立个人养老金(jīn)账户229.16万户，位列全行业第(dì)三位，市(shì)场(chǎng)占有率超10％，仅次于建设银行和工商(shāng)银行(xíng)。相比之下(xià)，鲜有券商愿意公布投资者通(tōng)过其渠道开通个人养老(lǎo)金账户(hù)的情况(kuàng)。

　　产品方(fāng)面，国家社(shè)会(huì)保险公(gōng)共(gòng)服务平台上仅可查询商业银行个人养老金业(yè)务开办情(qíng)况(kuàng)。其中显示，23家获准开办(bàn)个人养老金业务的(de)银行中，有22家开设了资金账户(hù)和(hé)储蓄交(jiāo)易(yì)业务，8家同时(shí)开展了基金交(jiāo)易业(yè)务、保险(xiǎn)交易业务(wù)和理财交易(yì)业务。

　　与大型商业银(yín)行所拥有的产品和渠道优势相(xiāng)比，证券公司个人养(yǎng)老金业务的规模(mó)相对有限，仍处(chù)于(yú)积(jī)极开拓阶段。

　　不(bù)过，虽然网(wǎng)点(diǎn)数量难以比拼(pīn)，但券(quàn)商发力(lì)个人养老金(jīn)业务，自有其独特(tè)“打法”。记者注意到，多(duō)家(jiā)券商在推广个人养老金业务时，将“一站式(shì)”服务(wù)作为宣传重点(diǎn)。

　　例如(rú)，国泰君安此(cǐ)前表示(shì)，其个人养(yǎng)老金业务从引导(dǎo)客户(hù)形成科学养老(lǎo)理财观念(niàn)的长(zhǎng)远视角(jiǎo)出发，为(wèi)客户提供(gōng)从产品策略、到产品优选、再到组(zǔ)合配置的全周(zhōu)期专业资配服务和一站式的产品(pǐn)选(xuǎn)择。中信证(zhèng)券亦推出个(gè)人养老(lǎo)金投资(zī)一站式解(jiě)决(jué)方案“信(xìn)养计划”，为客户(hù)提供含账户管理、资产配置、服务陪伴于一体的个人养老金投资(zī)综(zōng)合服务。

　　除(chú)了“引进来”并全方位服务投资者外，“走出去”也是(shì)部(bù)分券商开(kāi)拓个(gè)人养老金业务的解决方案。东(dōng)方证券副总裁徐海宁向(xiàng)记(jì)者介绍，东方证券基于对个人养老金目标客(kè)群的深入研究，将开发大中(zhōng)型企业作(zuò)为个人养老金客户拓展(zhǎn)的重点(diǎn)方向，制定了“上(shàng)海(hǎi)深度、全(quán)国广度(dù)”的推广计划(huà)。

　　具体而(ér)言(yán)，东方证券协同系(xì)统内成员公司开展走(zǒu)进企业推广个(gè)人养老金(jīn)活动，为企(qǐ)业单位(wèi)员工提供个人养(yǎng)老金(jīn)上门(mén)服(fú)务，免去客(kè)户前往营(yíng)业厅办理业务路(lù)上(shàng)花费的时间，提(tí)高服务(wù)效(xiào)率，节约客户时(shí)间。展(zhǎn)业(yè)初期组织了超过(guò)100场的个人养老(lǎo)金走(zǒu)进企业服务活动，覆盖(gài)企(qǐ)业员工近万(wàn)人。

　　个人养老金制(zhì)度试(shì)点半年(nián)

　　持有体验成(chéng)产品胜负手(shǒu)

　　中国基金报记者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月下(xià)旬，券商代销个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务“开闸”，多家获资(zī)质的机构正式展业，逐鹿个人养老金(jīn)市场。如今(jīn)，个(gè)人养老金制度实施已有半年，相(xiāng)关(guān)产品的收(shōu)益率和回撤情况、产品能否真正满足(zú)养(yǎng)老诉(sù)求等问题，持续(xù)成(chéng)为(wèi)市场关注焦(jiāo)点。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进不出(chū)”，认购的产品又(yòu)是为了(le)满足养老需求(qiú)，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如何(hé)做到从中长期保(bǎo)值增值同时又让客户体验良好是个人养老产品成败(bài)的关键。

　　提供(gōng)更匹配的养老(lǎo)产品

　　同时服务(wù)上寻求创新突(tū)破

　　眼(yǎn)下(xià)，个(gè)人(rén)养老金业务已然成为券商财富管理转型的核心(xīn)方(fāng)向之一。通(tōng)过(guò)不断完善客(kè)户服(fú)务体系，满足(zú)客户(hù)多层次金融需求，促进(jìn)财富管理业务高质量发展，券商在(zài)业务内涵上(shàng)正不断挖潜。

　　多名(míng)券商业内人士表示，在客户分类服务(wù)方(fāng)面(miàn)，会根据国家政策选择社保(bǎo)关系在(zài)先行城市（地(dì)区）、能享受税优且对(duì)税优敏(mǐn)感、对理财有初步认知的客(kè)户进(jìn)行第一(yī)阶段的重点服务，对其他客户会随着试点扩(kuò)大和客户画像的覆盖进行后续服务。

　　东方(fāng)证券(quàn)副总裁徐(xú)海宁表示，证券公司可重点(diǎn)关注企(qǐ)事业单(dān)位(wèi)员工，特别是(shì)大(dà)中型城(chéng)市具有一定(dìng)经营规模(mó)的企业员工，他们能够享受个税抵扣(kòu)的优(yōu)势，具备(bèi)一定投资意识和财务认知；这类人群对未来退休有一定的规划和想法。

　　同时，由于个人(rén)养老金是一个增(zēng)量市场，对证券公司而言，针对(duì)潜在客群可以全市场覆盖。证(zhèng)券公(gōng)司(sī)可以(yǐ)通过投研优势和专业投(tóu)顾队(duì)伍(wǔ)，创造更(gèng)多养老投资场景，跟踪(zōng)了解客户的风险偏好，结合稳健、平衡、积(jī)极(jí)等不(bù)同风险(xiǎn)类型的养老基金，帮助客户建立(lì)个人养老(lǎo)金(jīn)投资计划。此外(wài)，证券公司可以通(tōng)过(guò)加强顾问服务(wù)，帮(bāng)助客户有(yǒu)效应对投资组合净值的波动，引导(dǎo)客户(hù)持续参与养(yǎng)老金投资，提(tí)升(shēng)客(kè)户养(yǎng)老投资的获(huò)得感、体验感。

　　银河证券(quàn)相关业务(wù)负责人表(biǎo)示，会针对不同(tóng)风险承(chéng)受(shòu)能力、不(bù)同年龄结构(gòu)和(hé)不(bù)同资金体量制定个性化养老策略。比如(rú)对每年享税优的(de)1.2万个人养老金，为(wèi)居民（无需开户）提供符(fú)合监管(guǎn)部门要(yào)求(qiú)的(de)金融(róng)机构(gòu)和金融(róng)产品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之外(wài)的资金(jīn)，提供更丰(fēng)富的“安养(yǎng)计划(huà)plus”养老金融服务，包(bāo)括(kuò)养老计算器(qì)、个性化的(de)补充养老解决方案(àn)、定期的(de)养老方案跟踪报告以(yǐ)及养老(lǎo)直播服务，做(zuò)好“老百姓(xìng)身边的养老(lǎo)专家”。

　　在服(fú)务创新(xīn)方面(miàn)，徐(xú)海宁(níng)认(rèn)为，证券公司需(xū)要有长(zhǎng)远眼光，打造增量(liàng)市场，承(chéng)担起构(gòu)建养老(lǎo)金第三支柱的重要(yào)使命(mìng)。

　　第(dì)一，在获客及投(tóu)教(jiào)方面，应(yīng)加大资源投入，通过教育和陪伴，提高客户对个人养(yǎng)老金的认知。走进企事业单(dān)位(wèi)，通过上(shàng)门服务的(de)方式触(chù)达企业和客户，举(jǔ)办专(zhuān)题(tí)讲座、在(zài)线研讨会和(hé)投资教育活(huó)动，帮助客户了解(jiě)个(gè)人养老(lǎo)金的重要性、投资策略和长(zhǎng)期规(guī)划(huà)，激(jī)发客户(hù)对(duì)个人养老(lǎo)金产品的(de)兴趣和参与(yǔ)度。

　　第二，在App服务功能(néng)优化方(fāng)面(miàn)，建(jiàn)立(lì)内容丰富的一站式个人(rén)养老金专区，既包括产品购买、定投、持仓查询等基础(chǔ)功能，提供丰富的(de)养(yǎng)老资讯和实(shí)用养老工具（如节税(shuì)计算(suàn)器），加(jiā)强(qiáng)与客户的(de)深度互动。

　　第三，在金(jīn)融(róng)科技应用方(fāng)面，引(yǐn)入智能科技和人工智能技术，通过数据分析和算法模型(xíng)，根据客(kè)户的风险承受(shòu)能力(lì)、资产状况(kuàng)和(hé)目(mù)标退休年限，定制化推荐养老(lǎo)金产品组合，并提供(gōng)实时(shí)投(tóu)资组合跟踪和(hé)风险管(guǎn)理工具(jù)，帮助客户更好地实现养老(lǎo)投资保值增值。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业务负责人则表示，可以(yǐ)通(tōng)过“人+科技”，在大数据(jù)智能客户分析系统(tǒng)的基(jī)础(chǔ)上，可以针对不(bù)同养(yǎng)老(lǎo)诉求的客户达成“千人千面”的(de)个性化服(fú)务，人是(shì)“1”，科技（线上与线下结合）是(shì)后面的“0”，二者有机结(jié)合(hé)，为(wèi)不同生命周期和年(nián)龄阶段的客户提供专业的(de)、一对一的(de)养老配(pèi)置服务。

　　运行半年(nián)七成收益告负

　　客户体验(yàn)成产(chǎn)品(pǐn)胜(shèng)负手

　　个人养老金(jīn)制(zhì)度实施(shī)已有半年，产品收益(yì)和回撤(chè)率大不大？产品能不(bù)能(néng)满足真正的(de)养老诉求？这些问题都是投资者的重要关(guān)注点。

　　记者注意到，目前(qián)养老(lǎo)目标基金的(de)整体(tǐ)收益(yì)水(shuǐ)平并不(bù)乐观。Wind数据显示，全(quán)市场(chǎng)149只(zhǐ)公募(mù)养(yǎng)老基金(jīn)产品，近七(qī)成(chéng)收益告负。其中(zhōng)，业绩垫(diàn)底的(de)一只个人养老目标(biāo)基(jī)金(jīn)自成立(lì)以来回报为-7.27％，此外(wài)，还有(yǒu)超20只产品收益在-3％左右(yòu)。

　　而(ér)业(yè)绩表现较好(hǎo)的有(yǒu)平安稳(wěn)健养老一年Y、中欧预见养老2025一年(nián)持(chí)有（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来回(huí)报均为3.15％，紧随其后的是(shì)兴全安泰稳健养老(lǎo)一年持有Y，自成立(lì)以(yǐ)来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南(nán)方(fāng)、华夏等旗(qí)下(xià)超(chāo)10只养老目标基金收益(yì)在1％以(yǐ)上(shàng)。

　　多(duō)位券商业(yè)内(nèi)人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是(shì)为了满足养老需求，投资者更希望(wàng)能实现低波动(dòng)、低回撤。如何做到从中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)保(bǎo)值增(zēng)值同时又让客户体(tǐ)验良好是(shì)个人养老产品成败的核心。

　　“养老属性的产品应力争为客户保值增值，否(fǒu)则将违(wéi)背客户通过投(tóu)资达到‘养老(lǎo)目的(de)’的初衷。”银河证券(quàn)相(xiāng)关业务负责人介(jiè)绍，目(mù)前个人养老金可(kě)投资的4类产品(pǐn)风险收益特(tè)点明(míng)显，有的(de)类别更侧(cè)重本(běn)金安全、有的类(lèi)别(bié)更侧重资产(chǎn)增值；但同时，每个类别很难做到在保(bǎo)证其特点达到的同时又规(guī)避掉该类产品的风(fēng)险或缺陷(xiàn)。“从不(bù)同客群情况(kuàng)来看，低波低(dī)回(huí)撤对于离(lí)退(tuì)休时点较近的投(tóu)资者比(bǐ)较合(hé)适，性价比高的中波动中回撤、高波动高回撤特征产品对于还有20-30年才退休的投资者也是(shì)可(kě)以选择的，拉长(zhǎng)周(zhōu)期看也能满足客户养老类资金的保(bǎo)值增值效果。”

　　为达(dá)到上述(shù)两(liǎng)个目的，前提是有一套完整、自洽、适用、有效(xiào)且动(dòng)态适配的产品评(píng)价(jià)体系，通过(guò)该体系的评(píng)价(jià)，能较为清晰地区分(fēn)出产品的(de)“性价比”（如风险收(shōu)益比等(děng)）、能公(gōng)平、公(gōng)正地对同类或(huò)者同策略产品进行综合评(píng)判(pàn)。如(rú)此，才能真正将好的产品、合适(shì)的产品推荐给合适的客户群(qún)体。

　　“养老组合(hé)基金分为目标风(fēng)险型和(hé)目标日期型两大类，投(tóu)资者可以根据(jù)自(zì)身投资目标和(hé)风险承(chéng)受能(néng)力选(xuǎn)择具体的产(chǎn)品。比如低风险偏好(hǎo)的客户可选择目标(biāo)日期型中的稳(wěn)健类产品，通过严(yán)格控(kòng)制股(gǔ)票资产仓位降低产品波动，带给客户相对稳(wěn)健的(de)收益(yì)。”徐海宁表示，目(mù)前我国城镇(zhèn)职工养老(lǎo)金替代率尚有不足，根据国际经验(yàn)，如果退休(xiū)后的(de)养老金替代(dài)率大于70％，即可(kě)维(wéi)持退(tuì)休前(qián)的(de)生(shēng)活水平，养老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资的增值(zhí)功(gōng)能也是一(yī)个(gè)重要考量。由(yóu)于个人(rén)养老金取用(yòng)需要达到年龄(líng)等(děng)条件，投资(zī)资金具(jù)有长期性，可以达到几十年(nián)，能够承(chéng)受(shòu)一定的短期广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良(qī)波动，对于(yú)追(zhuī)求长期投资收益的客(kè)户，可以配置一定高比(bǐ)例资金在权益型资(zī)产上，实现养老(lǎo)投(tóu)资的保值增值目(mù)标。

　　中(zhōng)信建投个人养老(lǎo)金相(xiāng)关(guān)业务负(fù)责人也认为，个(gè)人养老(lǎo)金产品具有一(yī)定(dìng)的普惠金融属(shǔ)性，需要关(guān)注老百姓长期保值增值的(de)养(yǎng)老(lǎo)需(xū)求。站在资产角度，想要实现长(zhǎng)期资金的(de)稳健投资回报，资产(chǎn)配置不可或缺。通过投资不同(tóng)品种(zhǒng)、不(bù)同(tóng)收益特征、低(dī)相关性(xìng)的金融资(zī)产，有(yǒu)助于实现(xiàn)风险(xiǎn)分(fēn)散、降低(dī)总体(tǐ)波动，从而(ér)更好(hǎo)地(dì)满足投(tóu)资者的养老(lǎo)投资(zī)目标(biāo)。

　　推动个人养老金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积极发展的同(tóng)时(shí)，与渠道网点和(hé)客(kè)户众多的银行等(děng)机构相比，券商如(rú)何突破自(zì)身瓶颈(jǐng)，实现(xiàn)差异化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关(guān)业(yè)务负责人表示，银行、券商、基金(jīn)独立销售机构都(dōu)可参与到为(wèi)客户提供个人养(yǎng)老基金服务，几类机构优势互补，严格(gé)意义上说(shuō)是竞合而非竞(jìng)争更非“相杀”关系，每类(lèi)机构或者(zhě)每家机构可以(yǐ)根据自己的资源禀赋(fù)，充分发挥自身优势，服务好有养(yǎng)老投资(zī)需求的投资(zī)者。

　　“在(zài)政策上，未来(lái)还有以(yǐ)下三(sān)方(fāng)面诉求：一是增强基础设施建(jiàn)设，能在服务(wù)时效性上与银行(xíng)拉平，提供7×24小时的开户、下单服(fú)务；二是(shì)增(zēng)加产品销售范围，在(zài)养老品类上更加(jiā)丰富，除特殊产品外，增加可为(wèi)客户提供(gōng)的(de)养老产品（如养老理财）；三是(shì)明确养(yǎng)老(lǎo)规划业务合(hé)规性，为不(bù)同的客户提供基于(yú)客户需求和画像(xiàng)的养老规划方案。”上述负责人提(tí)到。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业务负(fù)责人提出，当前的政策要求下，客户(hù)如果想(xiǎng)在(zài)券商端参与(yǔ)个人养老(lǎo)金投(tóu)资，需要分(fēn)别在(zài)银行端(duān)、个税端(duān)进行一系列前序操(cāo)作步骤，对于尚(shàng)不(bù)熟(shú)悉业务流程的投资者来讲，体(tǐ)验不(bù)太友好。

　　“此外(wài)，由于(yú)政(zhèng)策对代销个人(rén)养(yǎng)老金产(chǎn)品(pǐn)的(de)管理要求，券商暂时无法(fǎ)上线储蓄类、理财类、保险类(lèi)产品，可供投(tóu)资者选择的产品种类较为单一，难(nán)以进一步(bù)为投(tóu)资(zī)者提供更丰富的个(gè)人养老(lǎo)金配置方(fāng)案。未来期(qī)待能够(gòu)从政策端进(jìn)一(yī)步简化(huà)投资者的办(bàn)理流程，提(tí)升客户体验；给予券商在多(duō)样化个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)品种的引入和研(yán)发上的政策(cè)支持，丰富客户多元化的投资选择。”该负责人称。

　　开户热投资(zī)冷(lěng)

　　券商发(fā)力个(gè)人养老第二曲线(xiàn)

　　中国基(jī)金报(bào)记者 莫琳

　　随(suí)着个人(rén)所得税退税的开始，不少(shǎo)人发现自己(jǐ)的退税比去(qù)年多(duō)了(le)不少(shǎo)，仔(zǎi)细询问之(zhī)下(xià)才发现，是(shì)因为去年底开通了个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)，并入(rù)了金(jīn)。这一消息大(dà)大(dà)刺(cì)激了(le)不少本(běn)来不想开户的年轻人。

　　根据人社部(bù)披露的数据，截至今年3月(yuè)底，个人(rén)养老金参加人数(shù)达(dá)3324万人(rén)。与(yǔ)3月(yuè)初(chū)的2817万人相比，短短的一个月的时(shí)间里，增加(jiā)了500万户，开户速度明显(xiǎn)提升。

　　虽然(rán)开户数快速攀升，但是个人养(yǎng)老金累计缴费(fèi)约200亿元，人均缴费低(dī)于1000元。此外，据(jù)中国保险资(zī)管业协会(huì)执行副会长兼(jiān)秘书长曹德云透露，在截至(zhì)2023年(nián)3月开立个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户的(de)三千多万人(rén)中，仅900多万人完成(chéng)了资(zī)金储存(cún)。

　　从记者(zhě)走(zǒu)访的结果来看(kàn)，个人养老(lǎo)金产品的收益率远(yuǎn)低于预期(qī)，是(shì)大多人不愿意(yì)入金的广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良主要原因。而选择开户的(de)原(yuán)因主要是(shì)为了“薅羊毛”（金融机构出台了不(bù)少吸引客户开户的(de)优惠(huì)政策）。

　　如何解决“开(kāi)户热投资冷”的(de)问题？银(yín)河证券相关业(yè)务负责人认为，这(zhè)是一个专业活，既需要了(le)解客户的经济状(zhuàng)况、风(fēng)险偏好和养(yǎng)老规划，也(yě)需要业务(wù)人员(yuán)及其所(suǒ)在机构有比较专业(yè)且(qiě)综合的服务(wù)能力(lì)。

　　也有部分投资者认为，个(gè)人养老金产品每年封顶12000元，难(nán)以(yǐ)充分(fēn)满足个人(rén)或家庭(tíng)养老的全面需求，还(hái)需要结(jié)合其他商业产(chǎn)品等综合(hé)考虑；大多数产(chǎn)品(pǐn)流动性差，难(nán)以预防到退休前的应急资金需求。

　　从产品端改善“开户热(rè)投(tóu)资冷(lěng)”

　　虽(suī)然近半年来(lái)，个人养老金产品正(zhèng)在逐(zhú)渐丰富(fù)，但是(shì)“开户(hù)热投(tóu)资冷”的(de)现象(xiàng)没有随之(zhī)发生改变(biàn)。

　　中国(guó)保(bǎo)险资(zī)管业(yè)协会执行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德云在近(jìn)期(qī)举(jǔ)办的2023清华五道口全球金(jīn)融论(lùn)坛(tán)上(shàng)表(biǎo)示，目前个人养老金(jīn)试(shì)点效果呈“两低三不”漏斗状，即建立账户人数占基(jī)本养老保险参保(bǎo)人数比例(lì)低、已(yǐ)缴(jiǎo)费人数占建(jiàn)立(lì)账户(hù)人数比例低；产(chǎn)品(pǐn)供应(yīng)不均衡、选购渠(qú)道(dào)不畅、民众参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产(chǎn)品供应不均衡的问题，国家金融监督管理(lǐ)总(zǒng)局出手，率先增加养老(lǎo)保险产品(pǐn)的供给(gěi)。近日，国(guó)家金融监督管(guǎn)理总局已向业(yè)内就关(guān)于(yú)促进专属商业养老保险发展(zhǎn)有关事项征求意(yì)见。根据征求(qiú)意见(jiàn)稿，专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业养(yǎng)老保险拟(nǐ)由(yóu)试点业务转为常态化业务。

　　业(yè)内(nèi)人士表示，随着专(zhuān)属商业(yè)养老保险转为常态化业务，参与该项业(yè)务的险企(qǐ)数量将增加不少。此外(wài)，专属(shǔ)商(shāng)业养老(lǎo)保险是(shì)对接个(gè)人养(yǎng)老金制度的主要(yào)保险(xiǎn)产品，这意(yì)味(wèi)着个人(rén)养老金保险产(chǎn)品(pǐn)名单也将扩容(róng)。

　　据了(le)解，专属商业养老(lǎo)保险采取“保(bǎo)证+浮(fú)动”的收益模式，提供稳(wěn)健(jiàn)型、进(jìn)取型(xíng)两种风格账户供客户选择。据各家保险公司披露的(de)专属商业(yè)养老保险产(chǎn)品(pǐn)2022年(nián)结算利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结(jié)算利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于(yú)现有的个(gè)人(rén)养(yǎng)老保险(xiǎn)的收(shōu)益率。

　　在(zài)增(zēng)加产品供(gōng)给(gěi)的同时，多(duō)家金融(róng)机构呼(hū)吁(xū)从产品设计端解决“开(kāi)户热投资冷”的(de)问题。

　　在银河(hé)证券相关业务负责人看来，“老龄风险”与其他投资风险相比，有其(qí)更加突出的特点，包括为退休人(rén)群(qún)提供稳定(dìng)安全有(yǒu)保障(zhàng)且抗通(tōng)胀(zhàng)的收(shōu)入补充来源、对冲(chōng)长寿风险、为高龄(líng)人群(qún)储备失能养护和医疗应(yīng)急资产、为退休(xiū)人群规划遗产(chǎn)、将养老投资与养老保障(zhàng)/养(yǎng)老生活(huó)无缝(fèng)对接等。

　　养老金融产品的设计初心，必(bì)须(xū)切(qiè)实(shí)从客户需求出发；养(yǎng)老金融产品的设(shè)计理(lǐ)念，必须紧密围绕承担、减少或转移上述“老龄风(fēng)险(xiǎn)”主旨；养老金融(róng)产品的设(shè)计(jì)成果，应该更多(duō)的让利于民、普(pǔ)惠百姓(xìng)，运用好专业的金融工具、做(zuò)艰难但长期正确的事。

　　因此(cǐ)，能否设计出充分利(lì)用资本市场(chǎng)具(jù)有良(liáng)好增(zēng)值能(néng)力资产的养(yǎng)老产品取(qǔ)决于发(fā)行人（或管理人）的(de)产(chǎn)品(pǐn)设计(jì)能力和资产管理能力。“证券(quàn)公司(sī)作(zuò)为财富(fù)管理(lǐ)服务(wù)提供(gōng)商，可以(yǐ)与产(chǎn)品(pǐn)发行人（或(huò)管理人）合作，根据客(kè)户(hù)需求(qiú)设计出(chū)在(zài)养老功(gōng)能(néng)方面更有(yǒu)竞争(zhēng)力的产品”，上述负责人表(biǎo)示。

　　中信建投也希望能参与到具体的(de)产品设(shè)计之中。其个人(rén)养老业务(wù)负责(zé)人建议，参考部分发达(dá)国家的(de)经验，未来除了股、债(zhài)配置，或(huò)在未来可以考(kǎo)虑增加底层可投标的(de)类型(xíng)，如(rú)REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰(fēng)富投资者(zhě)的(de)可(kě)选标的，更好(hǎo)地分散投资风(fēng)险(xiǎn)。

　　励(lì)正(zhèng)集(jí)团中国区总裁(cái)张雨(yǔ)萌建(jiàn)议，应该避免“开空账(zhàng)”。也就是说，参(cān)与者可以直接在开户的时候做投资选(xuǎn)择(zé)。这样(yàng)在开户的(de)时候就(jiù)可以(yǐ)形成闭环体(tǐ)验。

　　针对参与个人养老金可能面临的流动性问题，长城人寿保险股份有限公司总经理(lǐ)王玉改近(jìn)日表示，保(bǎo)险公(gōng)司(sī)可以通过“保单质押贷(dài)款”等(děng)多(duō)种金融工具(jù)来解决客户对短期(qī)资金的需求。

　　券商发力个人补充养老金(jīn)融方案

　　此外，针对(duì)1.2万(wàn)难以满足个人或家(jiā)庭养老的全面需(xū)求，多家(jiā)券商还发(fā)力个(gè)人养(yǎng)老金账户以外的(de)个人补充养老金融方案(àn)，例如银河证券(quàn)的“安养计划plus”、中(zhōng)信(xìn)证券的“信养计划(huà)”等。

　　银河证券产品中心副总(zǒng)经理鹿宁告诉记者，目前(qián)，银(yín)河证券已根据(jù)在职群体养老规划的长(zhǎng)期性、稳(wěn)健性(xìng)、安全性等(děng)特(tè)点，已退(tuì)休(xiū)人(rén)群养老需求的流动性、安全性(xìng)、稳健性等特点，设计出多(duō)层次、多(duō)元化、个性化的养老配(pèi)置方案，积极履行养老保(bǎo)障社会责任，力(lì)争为居(jū)民提供持续卓(zhuó)越的养老规划与(yǔ)满足不同(tóng)养老需求的(de)资产配置服务。

　　中信证券的“信养计划”则基于个(gè)人养老场景，引入更(gèng)丰富的养老型年金、增(zēng)额终身(shēn)寿等不同品类产品，覆盖养老收益(yì)性资产(chǎn)和保障性资产(chǎn)，满足(zú)客户(hù)多样(yàng)化、多层级的养老资产配置需求。

　　针对三大支柱(zhù)养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)中(zhōng)的企(qǐ)业年金业务，银河证券(quàn)还上线(xiàn)了自研的年金综合评价系统(tǒng)。该系统可以通过客户提供(gōng)的(de)“脱敏”后年(nián)金组合净值与(yǔ)持股比例等数据(jù)，结合(hé)公募基(jī)金、股(gǔ)市债(zhài)市(shì)数据，展(zhǎn)示客户委托年金组合的(de)评价结(jié)果。此外，也可以利用年金机(jī)制间接服务(wù)背后的企(qǐ)业员工和机(jī)构(gòu)事业单位职工。

　　截至目前，银(yín)河(hé)证券(quàn)基金研究中心已为部分省(shěng)市提供职(zhí)业年(nián)金的组合评价与管理咨询服(fú)务，也计划结合机构条线业务规划为央企与国企(qǐ)提(tí)供企业年金组(zǔ)合评价(jià)等综合金融服务。

　　银河证券副总裁(cái)罗黎明告诉记者(zhě)，公司(sī)自主开(kāi)发建设(shè)部署的年金综合评价系统及研究(jiū)咨询(xún)服务，具有养老属性的综(zōng)合金(jīn)融服务体系(xì)均是(shì)公司积极响(xiǎng)应国家养老发展战略而(ér)推出(chū)的新服务，体现了在(zài)第二、三支柱上的积(jī)极筹(chóu)划(huà)。

　　“我们高度重视三大支(zhī)柱养老金业(yè)务，目前公司已初步建立了个人养老金及个人养老金融(róng)服务体系，充分利用金融产品代(dài)理销售(shòu)牌照和保险兼业代理牌(pái)照，为百姓提供更加有温度、有态度的个人(rén)养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察(chá)｜“吸(xī)睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中国基金(jīn)报记(jì)者赵(zhào)心怡(yí)

　　“现在(zài)个人(rén)养老金(jīn)账(zhàng)户开(kāi)通过程(chéng)非常‘丝滑’，并且(qiě)有不少开(kāi)户人在(zài)我们介绍之前都已有所了解(jiě)，感觉这项制度的普及度和客户认识程(chéng)度在不(bù)断提升。”某大型银行的客(kè)户经理(lǐ)林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是开了账(zhàng)户并没有存钱，或存了钱没有开始投资，主(zhǔ)要因为不知道如何选择产品或者有其(qí)他顾虑。”林漪还告(gào)诉记者，“这种情(qíng)况下我们就会再用PPT或者是纸质(zhì)资料向客户进(jìn)行详(xiáng)细介绍(shào)和对比(bǐ)分析。”

　　去(qù)年11月，个(gè)人养老金制度正(zhèng)式落地，在北京、上海、青岛等36个先(xiān)行城市(shì)（地区）启动实施(shī)。距离个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制度落地已经过去半年，民众接(jiē)受度和业务进展情况(kuàng)如何？从(cóng)业人员(yuán)在具体实(shí)操过程中又遇到(dào)了哪些困(kùn)难？不同年龄(líng)段的群(qún)体(tǐ)会怎(zěn)样理解这项制(zhì)度？

　　近(jìn)日，本报记者实地探访上海地区几(jǐ)家银行网点和券商(shāng)营(yíng)业部，了解(jiě)个(gè)人养(yǎng)老金制度(dù)近半年的落地情(qíng)况。

　　年轻(qīng)人(rén)更(gèng)关(guān)注(zhù)税(shuì)收优惠

　　中老年人(rén)更在意退休后多一(yī)份保障

　　根据人社部和国家(jiā)社会保险公共服务平台数据可知，个人养老金制度经过半年时间的(de)发展，在产品种类、数量和参与人数方面都(dōu)有所增加。

　　某券商营业部财富(fù)管理相关岗位的黄(huáng)宁（化名）告诉(sù)记者：“很多客户都对个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务热(rè)情(qíng)高(gāo)涨，有直接到营业部(bù)咨询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人养老金业务的热情(qíng)和(hé)关注度比“90后”更高，并(bìng)且除了(le)个人咨(zī)询和开户外，还有不(bù)少企业员工、学校教师、退伍(wǔ)军人等通过企业和单位组织(zhī)来了解、参与(yǔ)个人养老金投资。

　　记者(zhě)了解了身边(biān)两(liǎng)位(wèi)不(bù)同(tóng)年龄段、均已购买个人养老金产品的朋(péng)友后发现，两(liǎng)人所关(guān)注的问题(tí)“焦(jiāo)点”的确有所不同。

　　一位在上海地区金融机构(gòu)工作的“80后”告(gào)诉记者，自(zì)从工作以来(lái)，她每年都将收入的一部分拿来强(qiáng)制储(chǔ)蓄，有(yǒu)了个(gè)人养老(lǎo)金制度(dù)后，就(jiù)分一(yī)部分在(zài)个人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户中，这部分强制储蓄的钱即(jí)使存长期也不会(huì)影响(xiǎng)她未来的生(shēng)活质量(liàng)，并(bìng)且(qiě)放(fàng)进个人养(yǎng)老(lǎo)金账户是在基本养老(lǎo)保险之外多一份积累。

　　而(ér)另(lìng)一位工作不久的“90后”表示，他现阶(jiē)段最在(zài)意的(de)就是买(mǎi)个人养老(lǎo)金可以(yǐ)享受税收(shōu)优惠，直(zhí)接(jiē)考虑(lǜ)到退休(xiū)后的生活质量还有点遥(yáo)远。

　　针对(duì)上述两种不同(tóng)的想法，黄宁也向(xiàng)记(jì)者坦言，他们在日常介绍个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务的(de)过程中确实会(huì)考虑(lǜ)到(dào)不同年龄群体的(de)不同需求和(hé)想法，进而更好(hǎo)地“对症下药(yào)”，比如给刚工(gōng)作不久的年(nián)轻人着重介(jiè)绍“退休后多一份(fèn)保障”推广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人(rén)养老金业(yè)务(wù)取(qǔ)得进展(zhǎn)的同时(shí)，还有不少已经了(le)解个人(rén)养老金业务的民众仍在“观望”。从(cóng)现有数据可(kě)知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了(le)个人养老金(jīn)账户，但完成(chéng)资金存储的只有900多(duō)万人。

　　林漪(yī)在银行端个人(rén)养老金(jīn)业务的(de)开展中(zhōng)感受到，一些客户(hù)开(kāi)了户但没存储的主要(yào)顾虑是锁定时间太长，担心之后如果(guǒ)要大(dà)笔用(yòng)钱时会很(hěn)“棘手(shǒu)”；另外一些客户则是(shì)认为在个人养(yǎng)老(lǎo)金产品并非专(zhuān)门设计且收益优势不明显，目(mù)前个人养(yǎng)老金(jīn)可以购买(mǎi)的养(yǎng)老储蓄(xù)、银(yín)行(xíng)养老(lǎo)理财、养老保险产品、养老目标(biāo)基(jī)金(jīn)四类产品，即使不(bù)通过个人养老(lǎo)金(jīn)账户也可以直接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员的(de)角(jiǎo)度谈(tán)到了推广个(gè)人养老金业务过(guò)程(chéng)中(zhōng)的(de)“困境(jìng)”。他表示：“券商端个人养老金只支(zhī)持代销公(gōng)募(mù)基金，无法代销存款(kuǎn)、银行(xíng)理财、商业(yè)养老保险，有些客户风险承受能(néng)力(lì)较低，想寻求更低风险等级(jí)的产品，纯公募基金难以(yǐ)达(dá)到资产配置(zhì)的(de)需求。”

　　此外，还有一(yī)部(bù)分年轻人向记者直言，对(duì)于(yú)离退休还(hái)较遥(yáo)远的群(qún)体来说，养(yǎng)老需求当然(rán)也需要考虑，但眼下的生活和经济(jì)状况才是更重(zhòng)要的。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良