财联社(shè)5月18日讯（编辑 史正(zhèng)丞）距(jù)离瑞士政府撮(cuō)合瑞(ruì)银与瑞信合并(bìng)近(jìn)两个月后，与这次事件(jiàn)有关的一个重要问题终于尘埃(āi)落(luò)定：瑞(ruì)信AT1债券的减记无法触发(fā)CDS（信贷(dài)违约掉(diào)期(qī)）的赔付。

　　负责欧洲、中(zhōng)东和(hé)非洲地区的信贷衍生品决定(dìng)委员会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发(fā)布公告称，由(yóu)11家买方机构、卖方银行和做市商组成的(de)委员会一(yī)致投票通过(guò)了上(shàng)述决议张学良多高，少帅张学良多高t: 24px;'>张学良多高，少帅张学良多高(yì)。值得一提的是，瑞(ruì)信本来也(yě)是(shì)EMEA DC的一员，但没有出现在(zài)投票的清单上。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)说，提出(chū)这个问题的市场参与(yǔ)者认为，AT1债券应该(gāi)与(yǔ)CDS合约(yuē)所依据的(de)参考债券(quàn)（次(cì)级债）具有同等地位，并(bìng)以一份2020年到(dào)期的瑞信英镑次级债作为标准参考(kǎo)债务(wù)。

　　对(duì)此，委员会首(shǒu)先(xiān)一致裁定(dìng)，并(bìng)没有(yǒu)发生“政府(fǔ)干预的信贷事(shì)件”。此外，根据AT1债券文件中的排(pái)名条款和担保条件，次级债的持有人是相(xiāng)较(jiào)于AT1债券的优(yōu)先(xiān)债权人。同时在2014年(nián)的文件(jiàn)中，也为(wèi)AT1债(zhài)券定义了“排(pái)除义务(wù)”。周三(sān)的(de)文件中，决策委员会没有对AT1债券是否(fǒu)构成借款资金做出任何决定(dìng)。

　　在(zài)3月中旬的(de)紧急(jí)交(jiāo)易中，瑞士(shì)监管机构(gòu)FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债(zhài)券(quàn)全额减(jiǎn)记，此举也引(yǐn)发了大(dà)量此类债券(quàn)持有人(rén)的诉(sù)讼(sòng)。一些投机者(zhě)也在市(shì)场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构(gòu)成CDS赔(péi)付。

　　作为金(jīn)融市场较为常见的金融衍生品(pǐn)，信贷(dài)违约掉期的作(zuò)用是在(zài)信贷事件（违(wéi)约、重组、破(pò)产等）后(hòu)，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔的金额通常等于参考资产的面值减去违约后的市场价值。各个区域的(de)信(xìn)贷衍生(shēng)品决(jué)定委员(yuán)会，负(fù)责决定在(zài)这个地区是否发生了信贷衍生品合约中定(dìng)义(yì)的信(xìn)贷事件。

　　根据存管(guǎn)信托(tuō)和清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团债务(wù)相关(guān)的CDS名义总量超过190亿美元，不过(guò)DTCC的数(shù)据(jù)并未区分(fēn)优先级债务和(hé)次级债CDS。

　　恰好也(yě)在(zài)本周(zhōu)，瑞(ruì)银(yín)公布(bù)了接手瑞信的最新评估。在本周二提交给美国SEC的监管文件中，瑞银(yín)表(biǎo)示紧(jǐn)急(jí)接手瑞信预(yù)计将造成(chéng)170亿美元的损失(shī)，其(qí)中有40亿美元为潜在的诉讼和罚(fá)款支出(chū)。不过这部(bù)分的损失将会由一笔“负347.77亿美元”的商(shāng)誉(yù)覆盖，意味着收(shōu)购资产的价格(gé)（30亿瑞郎(láng)）远远低于资(zī)产的实际价(jià)值。

　　这份文件同样显(xiǎn)示，从去年(nián)10月(yuè)开始，瑞银(yín)的战略委(wěi)员会(huì)就已经开始评估瑞信的状况(kuàng)，并在今年(nián)2月(yuè)得(dé)出“不宜(yí)收购(gòu)”的决定(dìng)，但(dàn)最后(hòu)仍(réng)在瑞士政府的要求下(xià)出手。

　　瑞银(yín)也在上(shàng)周宣布(bù)，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并交(jiāo)易完成后(hòu)加入瑞(ruì)银集团的董事会，同时在“可预(yù)见的未(wèi)来”，瑞(ruì)信(xìn)的(de)品牌仍将独立运营。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 张学良多高，少帅张学良多高