财(cái)联社6月(yuè)3日讯（编辑 刘越）啤酒行(xíng)业具备明显的淡旺季(jì)特征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏(xià)天历(lì)来是啤(pí)酒(jiǔ)企业的“兵家必争之(zhī)地”，而(ér)年内火爆的淄博烧烤一定程(chéng)度上助(zhù)力(lì)啤酒行(xíng)业“淡季不淡(dàn)”，盛(shèng)夏(xià)旺(wàng)季更是值得投资者期(qī)待(dài)。

　　从一季度业绩来看，燕京啤酒以(yǐ)近74倍的同比增速(sù)“一骑绝尘”，青(qīng)岛(dǎo)啤酒、重庆啤酒、珠(zhū)江啤(pí)酒(jiǔ)的同(tóng)比增速也分别(bié)达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤(pí)酒单(dān)季度(dù)营(yíng)收(shōu)突破百亿元。但包括百威亚太、兰州黄(huáng)河和(hé)西(xī)藏发展在内的外资系啤酒公司(sī)基本面仍(réng)然堪忧，业绩(jì)下滑或亏损，本土与外资(zī)两大(dà)阵营的(de)分化(huà)明(míng)显。

　　去(qù)年(nián)消费整体偏低迷，啤酒行业则堪称一(yī)抹亮色。民生证(zhèng)券(quàn)王言海5月8日发布的(de)研(yán)报指出(chū)，2022年啤酒板块(kuài)营收(shōu)稳增(zēng)、归母(mǔ)净利润高增；2023年伴随疫(yì)情扰(rǎo)动褪(tuì)去，下游(yóu)场景(jǐng)逐步复苏(sū)，叠加成本压力(lì)边际缓解，23Q1营收、利润相(xiāng)比去年同期明(míng)显提速。国盛证券符(fú)蓉(róng)预计(jì)2023年将是啤酒龙头弱势区域(yù)持续扭亏(kuī)、释放利(lì)润的一年。

　　外资(zī)啤酒(jiǔ)在(zài)中国(guó)市场颓势明显 大鱼吃(chī)小鱼后“五强争(zhēng)霸(bà)”格局或成“一超多强”？

　　从二级市场表现来(lái)看，华润啤酒和青(qīng)岛啤酒自2020年阶段(duàn)低点迄(qì)今(jīn)股价累(lèi)计(jì)最大涨幅分别达159%和(hé)187%，前者目前总市值超1600亿港元，后者总(zǒng)市值超1300亿元。燕京啤酒、重庆(qìng)啤酒和珠江(jiāng)啤(pí)酒股价同期累(lèi)计最大涨(zhǎng)幅分别达(dá)154%、335%和135%。值得注意的是，自2021年高点迄今重(zhòng)庆啤酒股价跌近六成，珠江啤酒(jiǔ)则(zé)跌超三成。

　　上世纪(jì)80年代中国实施(shī)“啤(pí)酒专项工程”后(hòu)，啤酒产业(yè)兴起，北(běi)京的燕京(jīng)、上(shàng)海的力波、福建(jiàn)的惠(huì)泉、新疆的乌苏(sū)、兰州的(de)黄河(hé)、重庆的山城、四川的(de)蓝剑、桂林的(de)漓(lí)泉、河南的金星、陕西的(de)汉斯等(děng)，几乎(hū)每座城市都拥(yōng)有自己(jǐ)的啤酒(jiǔ)厂。

　　经过“大鱼吃(chī)小鱼(yú)”的(de)阶段(duàn)后(hòu)，2016年，中国啤(pí)酒市场五强争(zhēng)霸，华润啤(pí)酒(jiǔ)、青岛(dǎo)啤酒、百威英博、嘉士伯、燕京啤酒(jiǔ)的市场份额分别为(wèi)25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年(nián)，行业(yè)CR5从74.7%提升至92.9%，华(huá)鑫证券孙山山4月(yuè)24日发布的研报罗(luó)列五(wǔ)大巨头(tóu)的具(jù)体市场(chǎng)份(fèn)额，华润啤酒、青岛啤酒、百威亚(yà)太（百威英博子(zi)公司）、燕京(jīng)啤酒(jiǔ)、嘉士伯市(shì)占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形(xíng)成寡头格局。

　　孙(sūn)山(shān)山指出(chū)，我国啤酒行业CR1市占率属于中等水(shuǐ)平，市(shì)场集中度仍有提升空(kōng)间，待CR1市占率提升后头部企业将(jiāng)有(yǒu)望进一步提升盈利水平。分(fēn)析人士指出，如果(guǒ)“大(dà)鱼(yú)吃大鱼”的市场趋势不变，经过一段(duàn)时间的此消彼长(zhǎng)，持(chí)续多年的“五强(qiáng)争(zhēng)霸(bà)”格局，将演变(biàn)为“一(yī)超多强”：华润啤酒(jiǔ)把青岛啤酒和百(bǎi)威英博甩开，燕京啤酒(jiǔ)追上来，形成(chéng)1+3的(de)主流啤酒阵营。

　　值得注意的是，这(zhè)几年，外资啤酒在中国市场颓势明显，百威英博销量下滑，一手扶持的嫡系珠江(jiāng)啤酒(jiǔ)2022年净利同比下降2.11%；嘉士伯预测2023年的营(yíng)业利(lì)润增(zēng)长将(jiāng)低于(yú)去年的水平，研报指出重庆啤酒为嘉士伯(bó)在(zài)华运营(yíng)啤(pí)酒资产(chǎn)唯一平台(tái)，并将乌苏啤酒、1664，以及嘉士伯啤酒在(zài)中国多(duō)个地区的(de)销(xiāo)售权划归重庆啤酒。

　　主流厂商纷纷提价(jià) 占(zhàn)据高端如同坐拥(yōng)印钞(chāo)机？

　　分析人士指出，这几年啤酒行业的业绩增长，多亏了高(gāo)端化。此(cǐ)前多年，高(gāo)端啤(pí)酒市场(chǎng)主要(yào)由外资啤酒百威英博、嘉士伯、喜力等(děng)品牌(pái)牢牢掌控。近年(nián)来，本土啤酒开始发力。以销量最大的华润雪花啤(pí)酒为(wèi)例，早年(nián)畅(chàng)销大江南北(běi)的大绿棒子，现在(zài)已(yǐ)经很难(nán)见(jiàn)到了(le)，各(gè)种纯生、原浆、精酿(niàng)、鲜啤大行其道。

　　孙山山指出，啤酒行业(yè)处于产业链中游(yóu)，对上(shàng)游成(chéng)本敏感(gǎn)，大麦、玻璃(lí)、易(yì)拉(lā)罐、瓦楞纸为影响啤酒成本主要材料；下游终(zhōng)端议价能力较强，进入存量竞争时(shí)代后，企业为向(xiàng)高端(duān)化转(zhuǎn)型已多次实施(shī)提价举措(cuò)。符蓉(róng)指出(chū)，2023年餐饮等现饮消费场景恢复将(jiāng)加(jiā)速各啤酒龙头产品结构优化、加速高端化进(jìn)程(chéng)，2023年吨价(jià)提升幅(fú)度或不弱(ruò)于成本催(cuī)生普(pǔ)遍提价的(de)2022年。

　　整体性的提价，近几年时有发生。啤酒(jiǔ)提价(jià)涨幅、频次、企业参与数量高增，提价(jià)区域由(yóu)部分到全国。仅(jǐn)在2022年，华(huá)润啤酒(jiǔ)、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)、嘉士(shì)伯(bó)等主流(liú)厂商纷纷(fēn)提价，中高低档均有(yǒu)所涉及。勇闯天涯出厂价提(tí)升(shēng)0.5元左(zuǒ)右，崂山(shān)啤(pí)酒零售(shòu)价从3-4元提升至5-6元，乐堡、重啤、乌苏提(tí)价3%-8%。就在前几(jǐ)年，中国啤酒市场(chǎng)的产品价格稳(wěn)定在3-5元(yuán)区间(jiān)，如今，已经整体进入了6-8元价(jià)格带(dài)。甚至，巨头们纷纷推(tuī)出千元啤酒(jiǔ)，华润啤酒的“醴(lǐ)”，青(qīng)岛啤酒的(de)“一世(shì)传奇”，百威啤酒的(de)“大(dà)师(shī)传奇”，都是为(wèi)了继续突(tū)破价格天(tiān)花板。

　　▌青岛啤酒：中(zhōng)档(dàng)高端齐发力 高(gāo)端化势能锐(ruì)不可挡(dǎng)

　　华(huá)鑫证券指出(chū)，在百元级产(chǎn)品上(shàng)，青岛啤酒率先在2020年率(lǜ)先(xiān)推出“百(bǎi)年之旅”，售价388元，并在2022年推出价(jià)值1399元的“一世传奇”；超高端产品方面，青(qīng)岛(dǎo)啤(pí)酒布(bù)局丰富，产品(pǐn)价位最高(gāo)，均价约29元/瓶(píng)，最(zuì)高达72元/瓶(píng)。

　　西南证(zhèng)券(quàn)朱三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思会(huì)振4月29日(rì)发布的研报指出，青(qīng)岛啤酒(jiǔ)中档高端齐(qí)发(fā)力(lì)，高端化势(shì)能锐不(bù)可(kě)当。产品端方面(miàn)，公司在坚持纯(chún)生系及经典系“1+1”品(pǐn)牌战略基础上，进一步提升中档崂山品牌占比，并借助桶(tǒng)啤、白(bái)啤等高端产(chǎn)品放量，带动(dòng)整体产品(pǐn)结构(gòu)持(chí)续升级。随(suí)着(zhe)23年现(xiàn)饮场景全(quán)面复苏叠加去年(nián)Q2以来(lái)低基数效应，预计公司全年(nián)业(yè)绩(jì)将维持高增。

　　▌华润啤酒：收购(gòu)喜(xǐ)力如虎添翼 但目前(qián)主要销量来自中低端产(chǎn)品

　　2019年，华润啤酒收购喜力中国(guó)正式完成(chéng)交割。1863年创立于荷兰的喜(xǐ)力(lì)，旗下拥有上百家酒厂，连续多年跻(jī)身世(shì)界500强榜单。而收购(gòu)方华润(rùn)啤酒，满打满算(suàn)也才(cái)30岁(suì)，借(jiè)此拓展高端市场。华鑫证券(quàn)指(zhǐ)出，华润啤酒高(gāo)端及超高端产品仅占其收入占比(bǐ)17%，而经济型（5元以下）产品收(shōu)入占比达47%，表明目前(qián)市(shì)场更加认可、熟悉其经济型产(chǎn)品如(rú)勇闯天涯等，但(dàn)对其高端产品(pǐn)认知度(dù)或接受(shòu)度(dù)相对(duì)偏低。公(gōng)司提价空间较(jiào)大，高端化(huà)完成后利润可期。

　　▌燕京啤酒：“二次(cì)创业”新篇章(zhāng) 借助U8势能持续开拓市场(chǎng)

　　作(zuò)为曾经国产啤酒行业的老大哥，燕京啤酒近几年风光不在(zài)。不仅(jǐn)销(xiāo)售(shòu)范围(wéi)收缩(suō)不少，被雪花和青岛啤酒甩开不说，2020年的营业额甚至(zhì)被重庆啤酒反超(chāo)。但燕京啤酒去年业绩爆发，营(yíng)业收(shōu)入增(zēng)长10.38%至(zhì)132.02亿元，归母净利润(rùn)3.52亿(yì)元，增(zēng)速高(gāo)达54.51%。今年一(yī)季三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思(jì)度延续高增，净利同比增长近74倍。

　　分析人士认为(wèi)，燕京啤酒(jiǔ)突破(pò)增(zēng)长(zhǎng)瓶颈的秘诀，是高端新品燕京(jīng)U8的成功营销，以及旗下燕京酒號(hào)社区(qū)小酒馆这种(zhǒng)新零售业态的(de)落地生根(gēn)。中邮证券分析师蔡雪昱(yù)4月21日研(yán)报指出，渠(qú)道反馈(kuì)，U8一季度(dù)销(xiāo)量(liàng)同增约50%，公司借助(zhù)U8势(shì)能(néng)持续开拓(tuò)市场(chǎng)，推动(dòng)整体(tǐ)销(xiāo)量同增13%至96.31万千升，同(tóng)时带动(dòng)公司吨价同增0.8%至3661.3元/千升。国君食品点(diǎn)评称，改革红利释(shì)放正处起(qǐ)步阶段，旺季动(dòng)销加(jiā)速、成(chéng)本(běn)优化之下，公司业绩弹性将进一步加速(sù)。

　　此(cǐ)外，分析人士指出，精酿啤酒目前(qián)属于蓝海市场，拥有巨大发展潜力(lì)及空(kōng)间，且目前行业格局未(wèi)定，企业拥(yōng)有弯(wān)道超车机(jī)会(huì)；基于精酿啤(pí)酒多元风味发展趋势，产品风味及应用场景布局多元化企业，将更加能够顺应(yīng)精酿市场发展趋势，拥有长期可持续发展潜力，并有望成为(wèi)行业新(xīn)引领者。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思