编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕(mù)，基金经理(lǐ)的调(diào)仓(cāng)路线被完(wán)整曝光。首季行情变(biàn)化(huà)以春节为(wèi)轴，节后市场热点从(cóng)复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人(rén)工智能、机械制造(zào)等多个(gè)领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式(shì)突破带火(huǒ)了(le)科技一(yī)众赛道，这让一季(jì)度公募仓(cāng)位顺势而为(wèi)变化明(míng)显(xiǎn)。

　　在国(guó)内的公募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在(zài)管的(de)产品从10只(zhǐ)缩(suō)减到6只，虽然(rán)开(kāi)年迄(qì)今(jīn)业(yè)绩较为一(yī)般，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水平线上。从第(dì)一季度(dù)的(de)调仓来看，在他的成名作信澳(ào)新能源产业(yè)最(zuì)新季报中，保留了上一季(jì)度的七只重(zhòng)仓，同(tóng)时用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了(le)比亚迪、斯(sī)莱克和(hé)保隆科技，可(kě)以(yǐ)看出其(qí)坚守新能源(yuán)的大框架(jià)，在细分赛(sài)道中不断寻找性价比更优的(de)领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一(yī)季报中他(tā)仅仅调(diào)换了两处标的，用金域医学和蓝晓科(kē)技(jì)替换了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特(tè)别是合成(chéng)树脂(zhī)板块的蓝晓科技成(chéng)为年(nián)内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与(yǔ)上季持平稳居首位。而他(tā)也一如既往(wǎng)地表示，会在优(yōu)质的股(gǔ)票(piào)里寻找价(jià)值，去(qù)翻更多的石头。众所周知，三大白(bái)酒龙头(tóu)是多位顶流的(de)最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之一的刘彦春(chūn)在其成名作景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能(néng)源(yuán)在(zài)公募(mù)基金组(zǔ)合配(pèi)置中(zhōng)的(de)压舱石地(dì)位依(yī)然(rán)稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点，公募在(zài)经历(lì)去年的整体业绩低(dī)谷后，今(jīn)年竭力寻求(qiú)组合的(de)α。值得(dé)关注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红(hóng)也有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业的(de)发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。交易占比创新高代表了主线(xiàn)行(xíng)情确立，但(dàn)我们认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布的两只A股基(jī)金一季(jì)报(bào)，在管理时间更长的(de)易方达(dá)蓝筹精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日时(shí)前五大重仓(cāng)的占比均超(chāo)过(guò)了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯外(wài)全部为(wèi)白(bái)酒，不过除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤减持(chí)了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕也出现在他管(guǎn)理的易方(fāng)达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的(de)一季报(bào)显示，仅(jǐn)是(shì)前五(wǔ)大的重仓次(cì)序(xù)有所(suǒ)不同，而实(shí)际上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第(dì)一(yī)位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)也是(shì)小(xiǎo)幅减持(chí)了(le)另外三(sān)大白酒标的(de)。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化是(shì)他用(yòng)中国(guó)海洋石油(yóu)替换了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓(cāng)思路有所阐述(shù)：“基金在一(yī)季(jì)度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了调整，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降低了(le)金融(róng)等(děng)行业的配置。个股(gǔ)方(fāng)面，我(wǒ)们(men)仍(réng)然持有(yǒu)商业(yè)模式出色(sè)、行业格局清晰(xī)、竞争(zhēng)力强的优质公司(sī)。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金(jīn)的明星基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合(hé)管的银(yín)华盛(shèng)世最(zuì)新(xīn)季报十大(dà)重(zhòng)仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅有三(sān)大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来(lái)看，这一季(jì)其(qí)新进(jìn)重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和(hé)舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思(sī)路可能是想利(lì)用次高(gāo)端和(hé)地产酒来(lái)增加组合的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另(lìng)三(sān)只非白酒(jiǔ)标的为爱(ài)美(měi)客、安(ān)井食品、海大(dà)集团(tuán)，而这三(sān)者在上一季度就是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季(jì)度，改善弹性会加大(dà)。方向上(shàng)，最看好(hǎo)餐饮相关(guān)链(liàn)条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培(péi)、调味品(pǐn)等(děng)供应链(liàn)，餐饮的恢(huī)复是确定的(de)；其次，看好(hǎo)线下场景恢复(fù)后，需求相对(duì)刚性的医美以(yǐ)及消(xiāo)费医(yī)疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这(zhè)一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白(bái)酒(jiǔ)方面(miàn)，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药(yào)方(fāng)面(miàn)，他对重仓表(biǎo)现得是(shì)有所取舍：首(shǒu)先，他选择加(jiā)仓了(le)“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该(gāi)股升至十大湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号重仓股的第(dì)五位；其次，他选择小幅减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此(cǐ)外(wài)，他用金域医学替换了(le)CXO龙(lóng)头的药明康(kāng)德(dé)，而(ér)新(xīn)进重仓的前者(zhě)年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情(qíng)时代(dài)，公司主营回归(guī)本源后(hòu)依然亮点众多，作为第三方医学检(jiǎn)验及病理诊断(duàn)服务商，金域医学近日率先推出国内首个(gè)国家药品监(jiān)督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获(huò)批的膀胱(guāng)癌基因甲基化(huà)检测项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专注赛(sài)道细分机会(huì)

　　陆彬(bīn)混搭新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除(chú)去上周率(lǜ)先交卷主打产(chǎn)业链上(shàng)游的施成(chéng)外(wài)，本周一众新能源高(gāo)手中的顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部披露，截至(zhì)4月(yuè)19日(rì)收盘，目(mù)前他所(suǒ)管理的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明远在管(guǎn)基金中，任职管理最长的就是代表作新能源产业股(gǔ)票。从被调出的三(sān)只产品看(kàn)，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对(duì)最(zuì)高的就(jiù)是非(fēi)传统新能源产业赛道龙(lóng)头(tóu)中(zhōng)伟股份(fèn)，这家(jiā)主营锂电池正极体(tǐ)研发的公司，主要产品是三元(yuán)前(qián)驱体和四氧化(huà)三钴，从近期(qī)发布的年度业绩快报来看，公司(sī)的主营与净利润(rùn)均实(shí)现(xiàn)50％以上的逆势增长。而(ér)据《红(hóng)周刊》对其季报的全面梳理，在(zài)信澳研究优选中(zhōng)还出现了一(yī)只新的重仓股(gǔ)银邦股(gǔ)份(fèn)，这也是一家高科技公司，主营业务(wù)中有(yǒu)分布式光伏发(fā)电系统。

　　在(zài)季报总(zǒng)结中(zhōng)，他表示：“本(běn)基(jī)金的(de)投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的(de)整体(tǐ)走势(shì)与(yǔ)市(shì)场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅震荡。对(duì)于二(èr)季度，展望TMT板块(kuài)部分公司(sī)加入(rù)AI或数字经济等热门(mén)概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业(yè)正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应(yīng)。我们会(huì)继续在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名(míng)多时的冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬则是在新能源大潮(cháo)中快(kuài)速走红的类型。天天基(jī)金网显示，早在(zài)去年底时他就(jiù)已经是(shì)“双二(èr)百(bǎi)”的基金经理了，而他在管的7只基金(jīn)今年同(tóng)时段(duàn)几乎全线飘红，特(tè)别是动态策(cè)略混合(hé)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他(tā)在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为例，最新(xīn)的(de)基金一季报显示，其(qí)重仓的新能源(yuán)产业链中(zhōng)股票(piào)依(yī)然为(wèi)上季的7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿(yì)纬(wěi)锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然(rán)上述标(biāo)的年初至今表(biǎo)现一(yī)般。但他此前曾公开表示，看到(dào)了新能(néng)源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能(néng)源产业还具备较长的生命周期，不少细分板块(kuài)还能维持(chí)较长时(shí)间的高速增(zēng)长(zhǎng)，而经过(guò)市(shì)场(chǎng)的调整(zhěng)，我们看(kàn)到行(xíng)业中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢(shū)在当前市值(zhí)的投资价值。或许，新能源(yuán)行业的(de)终局(jú)如大部分(fēn)制(zhì)造业(yè)一样是一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市(shì)场，但在发(fā)展过程中不少公司(sī)一定有(yǒu)一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘(liú)格菘今年业(yè)绩开局不顺，最新数(shù)据显示目前在管产品年内回撤全部超过(guò)了10％，以他的(de)代表(biǎo)作(zuò)之一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基(jī)金一季报表明他的重(zhòng)仓行业配(pèi)置思路依(yī)然(rán)首选新能(néng)源(yuán)。

　　对(duì)比(bǐ)分析其(qí)基金相关产(chǎn)品的2022年四季报(bào)和一季(jì)报(bào)，《红周刊》发现他所持有的是完全(quán)一(yī)致的10只股票，虽然第(dì)一大重(zhòng)仓股依然是半(bàn)导(dǎo)体公司圣(shèng)邦(bāng)股份，但是整体新能源的地(dì)位似乎进一步(bù)稳固，比如晶澳科(kē)技(jì)从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从(cóng)第(dì)六升至第四(sì)位。同时极(jí)为罕见的情(qíng)况是，如(rú)果(guǒ)按照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟(jìng)然所有10只标的股(gǔ)持仓量与(yǔ)上一季度(dù)保持一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金(jīn)的持(chí)仓结构并(bìng)没(méi)有进行大幅(fú)度的调整，依然(rán)围绕已经(jīng)建(jiàn)立全球(qiú)比较(jiào)优势的高端制造产(chǎn)业链布(bù)局。我们对重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价(jià)值积(jī)累的公司。经过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓中国移动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁(tiě)建

　　余(yú)广新进重仓海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣(róng)外(wài)，中泰资管的姜诚(chéng)是近(jìn)几年出镜(jìng)相对较多的(de)基(jī)金经理(lǐ)，而他的业绩(jì)特别从去年迄今(jīn)颇为(wèi)抗打。2023年年(nián)初以来(lái)，在他所管理的8只基金(jīn)中，除去(qù)刚满两个月的(de)中泰元和价值精(jīng)选不纳入统计外(wài)，其余7只基金(jīn)均(jūn)实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚(chéng)价值一年(nián)持有(yǒu)的收益率接近(jìn)了14％，同时还有两只基(jī)金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对(duì)比基(jī)金四(sì)季(jì)报和今年一(yī)季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席(xí)位，而新调(diào)进来(lái)的中国(guó)铁建恰好就是中字头中的典型代(dài)表公(gōng)司，该股从年(nián)初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而从相关标的的年内(nèi)涨跌幅来(lái)看，表现最好的是游戏股吉(jí)比特，最新该股年内上涨达(dá)到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到(dào)了坚守的价值投(tóu)资，同时(shí)也(yě)谈到了(le)今年大热的(de)AI：“在海(hǎi)量(liàng)信息中，我(wǒ)们需(xū)要重点(diǎn)关(guān)注长期因素(sù)，淡(dàn)化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)是我们的投(tóu)资(zī)目标。好资产的标准是活得久、站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长、平(píng)均(jūn)净(jìng)资产收益(yì)率高，以及在(zài)好(hǎo)的公司治理加持下能够把长期利(lì)润(rùn)转化为(wèi)诱人(rén)分红。”

　　首季(jì)接(jiē)受过《红周刊(kān)》专(zhuān)访(fǎng)的(de)鲍无可(kě)，其投资风格同为公(gōng)募中少数(shù)的深度价值(zhí)。天天基(jī)金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他(tā)所管理的(de)基金(jīn)全线(xiàn)飘红，6只产(chǎn)品年内净值(zhí)增(zēng)长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长城能源(yuán)基建为例(lì)，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估(gū)息和低估(gū)值类股(gǔ)票的(de)痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可(kě)当季(jì)加(jiā)仓(cāng)中国移动(dòng)大约15万股，从而使(shǐ)该股从上一季(jì)的第三重(zhòng)仓升至(zhì)第二(èr)重仓(cāng)，不(bù)过中国电信(xìn)却退出(chū)了(le)前一(yī)季(jì)的前十。同时(shí)他加仓了川(chuān)投能(néng)源、紫金(jīn)矿业、华(huá)能水(shuǐ)电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和(hé)神火股份，表(biǎo)明了其对这一类资源股格(gé)外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的(de)中南(nán)传媒和凤凰传媒(méi)依然(rán)持续青睐(lài)。

　　在基(jī)金季报中，他(tā)表示(shì)基金仓位基本稳定(dìng)，主要(yào)增加了有色行业配(pèi)置。“当(dāng)下(xià)是AI发(fā)展(zhǎn)初期，中国企业(yè)处于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商(shāng)业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国(guó)内企业能在(zài)不远的将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽(jǐn)管我(wǒ)们认(rèn)为AI非常重要(yào)，但当前A股市场基本上是(shì)基(jī)于(yú)美股映射(shè)在炒作(zuò)相关题(tí)材，对于这样的(de)行情，需要(yào)对(duì)其可持续性保持审慎态度。”他直言(yán)不(bù)讳。

　　而(ér)同(tóng)在景(jǐng)顺长城的基金经理余(yú)广(guǎng)是(shì)2012年(nián)的公募(mù)状元，目前(qián)其担任基金(jīn)经理也接近了13年。当前，其在管的(de)产(chǎn)品为(wèi)4只，它(tā)们分(fēn)别(bié)是核(hé)心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心(xīn)优选一年，从(cóng)今年的(de)表(biǎo)现来看，虽然(rán)所管产(chǎn)品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实(shí)现了正收益。

　　以任职(zhí)回(huí)报翻四倍的(de)核心竞争力为例(lì)，第一季度他在前(qián)十中调仓了(le)四个席位，其(qí)中新进的公司半(bàn)数为(wèi)中字头，它们(men)就是中国海油和(hé)中国移动，与它(tā)们携手进入的(de)还有安徽(huī)合力(lì)和紫金矿业。而这样的调整立竿(gān)见影(yǐng)，除去两只中字头外，后两者(zhě)年(nián)内的(de)涨幅也是超(chāo)过(guò)了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季被(bèi)其(qí)提拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今的(de)涨(zhǎng)幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的(de)总(zǒng)结与(yǔ)“中特(tè)估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基(jī)本面，注(zhù)重公司的(de)核心竞争力、高品质、长期发(fā)展，以合理或偏低(dī)的估(gū)值水平(píng)买入持有(yǒu)。在(zài)经济复苏和企(qǐ)业盈利(lì)修复的(de)预期下，我们较为看(kàn)好(hǎo)今年的权益市场，特别是前期调整较为充(chōng)分，估值较(jiào)为低估的多行业的龙头公(gōng)司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股(gǔ)多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山(shān)今年(nián)业(yè)绩优异，特(tè)别是其(qí)去(qù)年(nián)3月接手的银河(hé)智联主题净值快速拉升(shēng)，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一(yī)水平甚(shèn)至超过了他(tā)的成(chéng)名作银河创新成(chéng)长。从郑巍在(zài)管基金的(de)当季重仓行业风(fēng)格(gé)来看(kàn)，除去银河和美生活(huó)还有较强的新能源(yuán)属性外，其余(yú)产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例(lì)分析，最(zuì)新的十大(dà)重仓股除去(qù)用友(yǒu)网络和海康威视外，年内最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信息(xī)、中科曙光(guāng)、卓易(yì)信(xìn)息、大华股份均已实现(xiàn)了(le)涨(zhǎng)幅翻番，而(ér)这四只标的均是第一季度新近重(zhòng)仓的公司(sī)。同时，郑巍山(shān)所保留的(de)上一季重仓股(gǔ)仅有金山办公和国网通信。对比来看被调出(chū)的标的(de)，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅(jǐn)仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格执行基(jī)金合同(tóng)的(de)配置范围，切(qiè)合主题，主要(yào)围(wéi)绕智慧智(zhì)联、信息技术等的概(gài)念范畴(chóu)展开。一(yī)季度(dù)智(zhì)联主题(tí)继(jì)续增加(jiā)了软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比例(lì)。围绕数字(zì)经济和新的信息技(jì)术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三位基金经理(lǐ)中最年(nián)轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土(tǔ)重来。天(tiān)天基金网数(shù)据显(xiǎn)示，年内他所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超(chāo)过(guò)20％，其中表(biǎo)现最好的(de)还(hái)是他的(de)成名作华(huá)安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现(xiàn)他所保留的上一个季度重仓股只有(yǒu)王(wáng)府井和(hé)华大九天，而将剩(shèng)余的(de)八个(gè)席位全部更换。从最新的(de)标的(de)来看，这其中(zhōng)就有近(jìn)期(qī)大火的芯(xīn)片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓(cāng)标的年内表现来看，其中中(zhōng)文(wén)在(zài)线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅(fú)也是超过(guò)了50％。对比(bǐ)来(lái)看，他所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前年内至今(jīn)仍然体现(xiàn)为股(gǔ)价(jià)下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结构转型(xíng)时(shí)期(qī)，我们相信(xìn)未来科(kē)技(jì)创(chuàng)新和消费升级仍将(jiāng)成为经济总量增(zēng)长核心驱(qū)动力，围绕产业(yè)创新、尖端技(jì)术(shù)突破、新材料(liào)、新能(néng)源、新消费(fèi)等领(lǐng)域仍将诞生大(dà)量投资(zī)机会，在策略上，我们(men)已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同主(zhǔ)题范围(wéi)内的科技创新和(hé)受(shòu)益于国民经济持续(xù)增长的消费及(jí)原材料放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年(nián)一(yī)并成名的(de)万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度同(tóng)样强势回归(guī)。天天(tiān)基(jī)金网数据显示，他目前(qián)在管的基金年内除(chú)去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别(bié)是(shì)万家科技创(chuàng)新(xīn)迄今的年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他(tā)的成名(míng)作万家行业优选。

　　基(jī)金一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出(chū)了一处调(diào)整(zhěng)，也就是用中微公司替(tì)代(dài)了(le)四季(jì)度(dù)末的兆易创新。但就(jiù)是这只(zhǐ)新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过90％，与(yǔ)保留(liú)重仓中年(nián)内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)70％的金山办(bàn)公交相辉映。对(duì)于当季(jì)度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机器(qì)视觉和医(yī)疗(liáo)器械(xiè)行(xíng)业的部分个股，相应地略(lüè)微降(jiàng)低了半导(dǎo)体行业(yè)的持仓。截(jié)至(zhì)季度末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件和半(bàn)导体行业为主，总体风(fēng)格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超(chāo)限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局(jú)消费(fèi)电(diàn)子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相(xiāng)对低调的(de)领域也开始越发受(shòu)到(dào)明星基金经(jīng)理们的(de)追捧，比如融通基金的(de)明星(xīng)基(jī)金经理(lǐ)邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的(de)老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基(jī)金(jīn)产品(pǐn)，其(qí)代表作是2012年(nián)开始管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的(de)融通(tōng)行业景气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的季报来看，在(zài)上一季度(dù)没有单一标的持(chí)仓(cāng)比(bǐ)例(lì)超限后，这(zhè)一季(jì)度头三(sān)大重仓股(gǔ)竟(jìng)然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合(hé)力，虽然去年下半(bàn)年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实际上在当(dāng)季的(de)重仓行业中，机械制造(zào)是仅次于(yú)房(fáng)地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓(cāng)的(de)思路，他在(zài)季报中就表示：“本季度增加(jiā)了工(gōng)程机械、家居、顺周期装备、医药等(děng)行业的配置。目前组(zǔ)合(hé)配置偏向周期价(jià)值(zhí)，同时保持了科技、消(xiāo)费板块的(de)适(shì)度配(pèi)置。组合结构主要围绕国内经(jīng)济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在(zài)优质房地产(chǎn)股、地产(chǎn)产(chǎn)业链(liàn)，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然(rán)未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也(yě)越来越浓，例如兰石重装年报的(de)十大流通股股东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而(ér)长城基金(jīn)的(de)明(míng)星基金经理(lǐ)陈良栋(dòng)，其在(zài)圈内以善战高端制(zhì)造板(bǎn)块(kuài)闻(wén)名，目前他在(zài)公(gōng)司所管理的(de)产品数达到了6只，尤其(qí)是他参与(yǔ)管理(lǐ)的长(zhǎng)城科创板两年定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独自(zì)管理时(shí)间最长(zhǎng)的长(zhǎng)城新(xīn)兴产业(yè)为(wèi)例，可以看到一季度(dù)与众不同的一(yī)点是，消费电子(zi)赛(sài)道股(gǔ)票(piào)在其中占据明显的数量优势(shì)。具体说来，虽然(rán)在基(jī)金十大(dà)重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和(hé)而泰、科大(dà)讯飞都(dōu)能(néng)被划入到消费电子的(de)大范畴中，也就是说(shuō)其占据(jù)了十大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)的(de)半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期今年(nián)下半(bàn)年(nián)或明年，消费电子(zi)会有一(yī)个触底回升的过程。如果叠加(jiā)在汽车产业链上的布局，我判(pàn)断(duàn)可能对收入利润拉(lā)动更大。消费电子的(de)复苏可能(néng)只(zhǐ)是(shì)一(yī)个周(zhōu)期的因(yīn)素。”而种种因素显示，目前该板块去库(kù)存(cún)可(kě)能也进入到尾声阶段，接下(xià)来苹果新品推出或是行业(yè)复(fù)苏契机(jī)。

　　而在高(gāo)端制造(zào)这(zhè)一领域中(z湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号hōng)，还(hái)有不可忽(hū)视的(de)一环就(jiù)是(shì)军(jūn)工装(zhuāng)备。同时作为成长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重(zhòng)要(yào)一级，军工(gōng)虽然很难(nán)有持续性的表现，但也(yě)隔(gé)三差(chà)五会有(yǒu)亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两(liǎng)只军工主(zhǔ)题的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)。

　　以万方方管(guǎn)理时间(jiān)最(zuì)长的军工(gōng)安全(quán)混(hùn)合为例，实际(jì)上一季(jì)度他仅在十大重仓(cāng)股中做出了一处调(diào)整，也就是用昊华科技(jì)替代了上(shàng)一季的(de)新雷能。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标的所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势(shì)。而这一(yī)思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明显(xiǎn)。进(jìn)一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公(gōng)司有八家(jiā)，惟二(èr)的区(qū)别是高(gāo)端装(zhuāng)备龙(lóng)头中用复旦(dàn)微电和西部超(chāo)导替代了(le)前者(zhě)中的钢(gāng)研高纳和(hé)昊(hào)华科(kē)技。

　　他(tā)在季报中的阐(chǎn)述思路(lù)清(qīng)晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和高增(zēng)长的细(xì)分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维度在(zài)高(gāo)确定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹产业链、航(háng)空(kōng)装备(bèi)平台型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文(wén)已刊(kān)发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股(gǔ)仅(jǐn)为举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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