海通策(cè)略认为，全A盈利(lì)拐点已现，23Q1全(quán)A归母净利润累计同比为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年增速为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为(wèi)8.8％，预计23年ROE为(wèi)9.3％。 上游盈利(lì)增速持续下(xià)滑(huá)，利润(rùn)向下游转移；中游(yóu)制(zhì)造盈利增速(sù)走(zǒu)弱，TMT降幅收窄，计算机和传媒(méi)表(biǎo)现亮眼(yǎn)；下游消费盈利改善幅度放缓，券商和(hé)保险盈利大增。 数字经济归母(mǔ)净利单(dān)季同(tóng)比已经开始回升，AI和半导体(tǐ)产业盈利有待改善(shàn)，其中受益(yì)于国产替代(dài)的半导体材(cái)料(liào)和半导(dǎo)体(tǐ)设备维持较高增坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸速(sù)，其中(zhōng)设备(bèi)盈利加速增长；低(dī)碳(tàn)经济景气度高位回落，新型电网盈利增速持(chí)续提(tí)升，主要受(shòu)益(yì)于储能的快速发展。

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