金融界(jiè)5月12日(rì)消息 国内期货市(shì)场收(shōu)盘，商品期(qī)货多数(shù)下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液(yè)化(huà)石油(yóu)气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品种大幅(fú)反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良期货：白银深(shēn)跌，贵金属做(zuò)多逻(luó)辑变了？

　　白银(yín)跟(gēn)随大宗商品跌势，价(jià)格深跌(diē)5％以上。根据(jù)昨夜公布的数据，美国4月生(shēng)产者(zhě)价格指数PPI同比(bǐ)上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生产物资通胀压力进一步(bù)趋(qū)缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储(chǔ)大概率(lǜ)暂(zàn)停加息。

　　背后逻(luó)辑来(lái)看，一方面，此前加息结(jié)束乃至降息已(yǐ)然(rán)成为(wèi)一(yī)种共识，因此本周在美(měi)联储越来(lái)越多官员为鹰派(pài)站台的情(qíng)况下，预计(jì)从加息结束到(dào)降(jiàng)息周期开启，仍(réng)有近一个季度的(de)时间，在此期间将面(miàn)临经济(jì)和政策的不确(què)定性，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)部分回吐前期超涨的幅度。另一方面(miàn)，上周初请(qǐng)失业金(jīn)人数升至2021年(nián)以来的最高水平，劳动力(lì)市场正在降温(wēn)。同(tóng)时国(guó)内社融超预期下滑，白银因(yīn)工业属性偏强大幅(fú)下跌，在情绪修复之(zhī)前难言企稳(wěn)，后续(xù)还需关注海外衰退预(yù)期(qī)的发酵情况。

　　方正(zhèng)中(zhōng)期期货：经济衰退预期与有(yǒu)色(sè)金属走(zǒu)势拖累 白银(yín)如期大幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏(hóng)观(guān广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良)经(jīng)济衰(shuāi)退预期角度出发，有色金(jīn)属将(jiāng)会走(zǒu)弱，白银(yín)连续上涨后会面临调整行情，当前逐(zhú)步(bù)兑现；宏(hóng)观(guān)经济衰(shuāi)退预(yù)期将会(huì)继续(xù)影(yǐng)响有(yǒu)色金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国(guó)经济数据疲(pí)软增加美联储政(zhèng)策转(zhuǎn)向宽松预期(qī)以及(jí)经济风险依然利好贵金属(shǔ)，但是美元指数大幅上升使得贵金属承(chéng)压回落，而铜铝等有色(sè)金(jīn)属大幅下行(xíng)，拖累工业属性较强的白银走势(shì)，白银表现弱(ruò)于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与有色(sè)金属(shǔ)大幅回落等(děng)因素综合影响下，白银(yín)高位回落，下方(fāng)仍有一定的空(kōng)间，首(shǒu)先(xiān)关注24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌破该位(wèi)置将会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良撑；上方关注继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克(kè)）阻(zǔ)力(lì)位(wèi)。当前偏弱行(xíng)情仍未走完，建议继续等(děng)白银行情企稳(wěn)再低位(wèi)做(zuò)多。美欧(ōu)银行(xíng)业危机引发避险需求，美(měi)联储政策收(shōu)紧预期(qī)迅速转向，美元美债(zhài)走势偏弱(ruò)，贵金属持续走强，当前继续关注(zhù)调整行情；后续政策(cè)宽松转向、经济下行(xíng)风险、银行(xíng)业风(fēng)险与债务上限风(fēng)险、央行购金持(chí)续(xù)等宏观因素下，黄金将会(huì)不断(duàn)刷新历史新高，贵金属逢低做(zuò)多配置依然(rán)是核心建议。

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