AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而(ér)来的(de)是，不仅不(bù)少上市公司宣布试水人(rén)工智能、基金经理开玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次始布局AI概(gài)念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试(shì)水投(tóu)资者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次(cì)公募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资(zī)机(jī)遇。各大派别基金(jīn)经理(lǐ)均认可(kě)AI所带(dài)来的颠覆(fù)性(xìng)影(yǐng)响，并看好其中长期投(tóu)资价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报中(zhōng)部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确(què)写(xiě)道，这段(duàn)AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对各(gè)个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产(chǎn)、环境保护和(hé)可持续发(fā)展，以及新能源开(kāi)发和(hé)利(lì)用等领域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发展为全(quán)球带来无数(shù)机遇和(hé)挑(tiāo)战，将极大地影(yǐng)响我们的生(shēng)活方式和(hé)社会(huì)发展，为确保AI技术(shù)的健康、可(kě)持(chí)续发(fā)展，需要建立完善的(de)法律法规和伦(lún)理准则，以保(bǎo)护个(gè)人隐(yǐn)私、确(què)保数据安(ān)全并(bìng)防止滥用(yòng)。在应对(duì)挑战的(de)同时，也应(yīng)抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共同推动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报中(zhōng)也明确表(biǎo)示，产业(yè)方向上，我们坚定的看好人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改变。他还专门谈及(jí)，一季度(dù)进行(xíng)了(le)一(yī)定比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工(gōng)智能(néng)的(de)计算机(jī)和传媒互联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑(jí)是提高效率，而高质量发展的核心(xīn)在于(yú)效率(lǜ)的提(tí)升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体TMT行(xíng)业(yè)的观点时，他针对半导体、数字化、互联(lián)网平台(tái)等提出自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数字化时，表示(shì)其(qí)本质(zhì)是利用技术(shù)的手(shǒu)段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的(de)效率，这是一个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美(měi)国(guó)是一个和互联网行(xíng)业一(yī)样大规(guī)模的产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依(yī)然处于产业的(de)早期，但(dàn)是我(wǒ)们可以看到疫情背(bèi)景下，大家越来越意(yì)识到数字化(huà)的重要性。而(ér)此轮数字化将会(huì)和人工智(zhì)能深度融(róng)合，也(yě)会(huì)给(gěi)中国公司带(dài)来发展(zhǎn)的机会。目(mù)前整个板块的估值都(dōu)到了历史(shǐ)最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人工智(zhì)能完(wán)成季报，也显示出人工智能确实开始(shǐ)方(fāng)方(fāng)面面(miàn)开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个历史性大浪(làng)潮(cháo)。此前，也有(yǒu)基金公司(sī)积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣布成为百(bǎi)度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过百度(dù)智能(néng)云接入文心一言能力，致(zhì)力(lì)于创新投(tóu)资者关系管(guǎn)理新模(mó)式(shì)，提升客(kè)户投资(zī)体验(yàn)感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随(suí)着人工智能成(chéng)为(wèi)一季度(dù)市场(chǎng)热点(diǎn)，不(bù)少基(jī)金经理选择了积极参与布(bù)局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资(zī)派基金(jīn)经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报(bào)可(kě)以看(kàn)出(chū)，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计算机(jī)和传(chuán)媒互联(lián)网行(xíng)业(yè)。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办(bàn)公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好(hǎo)人工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦(jiāo)的三(sān)大(dà)需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好的(de)5大方向，半导体、数字化(huà)、新能源(yuán)、互联网平台(tái)、创新药(yào)。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的增长要素(sù)。另(lìng)外，我(wǒ)们依(yī)然旗帜鲜明(míng)的看好港股的(de)机会，特别是软件(jiàn)和(hé)互联网领(lǐng)域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成(chéng)长团队中，有(yǒu)不少基(jī)金经理明确看(kàn)好人(rén)工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长(zhǎng)增强(qiáng)基金经(jīng)理陈涛(tāo)在去年下半年开始(shǐ)增持软(ruǎn)件(jiàn)，当(dāng)时基本处于估值、机(jī)构持仓(cāng)的历史底部的位置。他(tā)认为，行业在信(xìn)创、数(shù)字化、智能化等长期需(xū)求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数不多处于(yú)成长前期(qī)、对标国(guó)际(jì)也还有巨大(dà)成长空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来(lái)以(yǐ)十年为维度的产业(yè)变革机会，同时(shí)配合(hé)2023年(nián)一季(jì)度的复(fù)苏和业绩修复(fù)，以软件计算机为代(dài)表的科技(jì)板块(kuài)内会持(chí)续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新能源新材料(liào)基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再(zài)生能源(yuán)将(jiāng)构成未(wèi)来社(shè)会的基石。在当下，随着经济(jì)的企稳(wěn)和新人工智能浪(làng)潮(cháo)的进入(rù)，未来新的(de)产业机会将进入新一(yī)轮(lún)的爆发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积极的一派。他在(zài)一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子(zi)版块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓(cāng)位，对(duì)人工智能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间(jiān)广(g玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次uǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)新入兴(xīng)全合润前十大重仓股(gǔ)名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业退出。其(qí)中，澜起(qǐ)科(kē)技、中际(jì)旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末的(de)0持仓，直接买(mǎi)到(dào)了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体(tǐ)现了对人工智(zhì)能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季度也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比(bǐ)，减(jiǎn)持地产、军(jūn)工比(bǐ)例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工(gōng)为(wèi)前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中(zhōng)科(kē)曙光等(děng)4个TMT股票(piào)进(jìn)入前十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退(tuì)出(chū)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示(shì)，主(zhǔ)要(yào)是基于(yú)对未来2年数字经(jīng)济的看好(hǎo)。随着人(rén)口(kǒu)老龄化(huà)与(yǔ)经济发(fā)展模式转变，数据成为新(xīn)的生产要(yào)素，高(gāo)质量发展的核心在于全(quán)要素生产率的提升，充分(fēn)利用好(hǎo)云计(jì)算、大(dà)数据(jù)、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好的产业逻(luó)辑(jí)，通过信息技术全(quán)方位赋能传(chuán)统(tǒng)行业，从(cóng)生产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的(de)通信网(wǎng)络(luò)、算力、算法，以及多样化的行业(yè)应用(yòng)等，这是一个系统性工(gōng)程(chéng)，产业(yè)空间较(jiào)大、持续时间较长，是未(wèi)来具有(yǒu)成长性的(de)行(xíng)业(yè)之一。”莫(mò)海(hǎi)波表(biǎo)示(shì)。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的(de)基金也重点布局了TMT或人(rén)工智能(néng)相关板块。比如，建信智(zhì)能生活在一季度(dù)继(jì)续调(diào)整了(le)行(xíng)业(yè)配(pèi)置，降(jiàng)低了(le)制造业、大金融地产行业的配置，增加了(le)消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置，特别是重点布局了人工智能技术(shù)创(chuàng)新带(dài)来的相关(guān)产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始显现

　　不过(guò)，在人工(gōng)智能(néng)极(jí)致行(xíng)情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基金(jīn)经理秦(qín)毅虽然(rán)在一季(jì)报中表达了对(duì)人工智能的重(zhòng)视，但一季度并未加入对于AI领域的布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的(de)人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的(de)成功，这一成功比之前几次的(de)如(rú)AlphaGo等(děng)更具现实意义(yì)，因为(wèi)本次的人(rén)工(gōng)智能(néng)的应用领域(yù)得(dé)到了极大的拓(tuò)展，模型具备(bèi)了强(qiáng)大的通(tōng)用性(xìng)。这属于科技史上的一次重大创(chuàng)新，未来多个行业将(jiāng)极大(dà)受益于这一技术(shù)的应用和(hé)普(pǔ)及。未来(lái)我们应(yīng)该更加重(zhòng)视这一领域的研究和投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的丘栋荣(róng)在一季(jì)报中(zhōng)也(yě)提到了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中(zhōng)也鲜(xiān)少(shǎo)见到对相关板块(kuài)的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主可控和产业趋势(shì)外，今(jīn)年(nián)市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代(dài)表的(de)大模型技术，有望开启新(xīn)一轮(lún)的科技创(chuàng)新周期(qī)，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业(yè)产(chǎn)生(shēng)更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计(jì)算(suàn)机(jī)、电(diàn)子等偏成长行业的部分成长股是(shì)未来关(guān)注的方向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示(shì)，他(tā)注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块的非理性行(xíng)为(wèi)，就如同去年三季度半导体(tǐ)及医药板(bǎn)块(kuài)的抛售，反而造(zào)就了难得的机(jī)会。“我们(men)这时反而应该加大对(duì)能源(yuán)板块机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成长(zhǎng)基金经(jīng)理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不(bù)亚于互联网级别(bié)的技术要素(sù)革命，或许我们已经站在(zài)新一(yī)轮科技浪(làng)潮(cháo)带来的全球繁(fán)荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看到(dào)AGI通用人(rén)工智能的雏(chú)形。但她同时表(biǎo)示，也会努(nǔ)力在火热的行情面前保留(liú)一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的(de)发展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度布局了不(bù)少人工智能相关的标的，在(zài)一(yī)季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的配置大概率少(shǎo)于市(shì)场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已(yǐ)经超(chāo)过了(le)40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说这次不(bù)一样，交易(yì)占比创新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情的确立，但我们还是(shì)认为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星(xīng)在(zài)银华心怡一(yī)季(jì)报中表示(shì)。

　　“一季(jì)度的市场玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次走(zǒu)势(shì)再次(cì)佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就(jiù)好(hǎo)比去年(nián)初我(wǒ)们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫(yì)情(qíng)。”中泰资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚(chéng)也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进(jìn)程中最重要的(de)事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些影响却(què)很难(nán)。利(lì)润在(zài)产业链(liàn)不(bù)同环节之间将如何(hé)分配？市(shì)场(chǎng)当(dāng)前认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到(dào)了什(shén)么(me)程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔(gé)着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们(men)还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资产，是(shì)我(wǒ)们的投资目标。

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