一度被称(chēng)为“机(jī)构投资者(zhě)风向标”的股票(piào)ETF市场，迎(yíng)来重大(dà)变局，个人投资者不仅在新(xīn)发基(jī)金中(zhōng)占据主流，存量产品也超过(guò)了机构(gòu)投资(zī)者(zhě)占(zhàn)比。

　　多位(wèi)业(yè)内人士(shì)对此表示(shì)，在基金(jīn)行业ETF投教工作成效显(xiǎn)著，ETF交易(yì)工具(jù)优势(shì)被(bèi)投资者逐渐(jiàn)认知(zhī)，以及(jí)投资热点轮(lún)动加快(kuài)、主题和(hé)行业ETF跟踪效率较高等(děng)背景(jǐng)下，国内资本市场(chǎng)正在(zài)经历股民转基(jī)民，由“投个(gè)股”到(dào)“投ETF”的(de)转变。长期来看，个人(rén)在股票(piào)ETF占比(bǐ)抬升，有利于投(tóu)资者分散风险(xiǎn)，提高市场交易(yì)活跃度，长远(yuǎn)可提(tí)高A股(gǔ)市(shì)场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资(zī)者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周披露的个人投资者(zhě)平均占比83.9％，个(gè)人投资者俨(yǎn)然成为(wèi)新发权益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场数(sh龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思ù)据看，2022年(nián)个人投资者比例(lì)为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但仍然(rán)在股票(piào)ETF市(shì)场占比超过了机构(gòu)资金。

　　针对个(gè)人(rén)投(tóu)资者(zhě)占比的变化，华泰(tài)柏瑞(ruì)指数投资部总监助理、基金经理(lǐ)李沐阳(yáng)表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的规模主要(yào)集(jí)中在几大宽基ETF，一(yī)般都是机构投资(zī)者(zhě)做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨(yǔ)后春笋(sǔn)般出现，叠加全行业指(zhǐ)数相(xiāng)关业务(wù)同仁在ETF投教(jiào)工作上(shàng)的共同(tóng)努力，ETF作为(wèi)交易工具的(de)优势(shì)，越来越被普通个人投资者认知(zhī)，从而使个人(rén)股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人(rén)占比较(jiào)高的现象，国泰(tài)基金也分(fēn)析，今年以来A股(gǔ)市场(chǎng)持(chí)续回(huí)暖，投资者情绪比较(jiào)积极，新发产品(pǐn)募资(zī)环境比较好(hǎo)，也越(yuè)来越(yuè)受(shòu)到个人投资(zī)者的青睐。此外，ETF投资(zī)者大部分由股民转(zhuǎn)化(huà)而来，这些(xiē)个人投资者也认识(shí)到ETF持有一篮子(zi)股票，胜(shèng)率(lǜ)大概率更高，相对于个股(gǔ)来(lái)说，也能(néng)更好地分散风险。

　　基煜(yù)研究也补充道，个人投资者(zhě)“买(mǎi)新不(bù)买旧”的理(lǐ)念扎根较深，更倾向于(yú)交易新上市的ETF，而机构投(tóu)资者对于时间(jiān)成本的把控较严(yán)格，在(zài)看准投资机会后，更倾(qīng)向(xiàng)于去申(shēn)购老(lǎo)产品(pǐn)。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机(jī)构增持行业或(huò)龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思主题(tí)ETF

　　从近(jìn)五年(nián)数据看，个(gè)人在(zài)股票ETF占比也(yě)呈现明显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度(dù)占比(bǐ)达到54.52％的高点(diǎn)，超(chāo)过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为(wèi)过(guò)去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍(réng)然(rán)超(chāo)过了机构(gòu)占(zhàn)比(bǐ)。

　　分结构来(lái)看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投(tóu)资(zī)者占比较高的行业(yè)或主题ETF，同(tóng)期则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但(dàn)由(yóu)于国(guó)内ETF整体仍在扩张态(tài)势中，个(gè)人投资者在行(xíng)业或主题ETF产(chǎn)品(pǐn)中(zhōng)占(zhàn)比下降，但(dàn)绝对份(fèn)额也(yě)是在增长的，这(zhè)一数(shù)据更代表了(le)机构(gòu)投资者对行业或(huò)主题ETF的认可度也在不(bù)断抬升。

　　“我个(gè)人认为是(shì)ETF投教工作在(zài)发挥作用。”李(lǐ)沐阳表(biǎo)示，在下沉调研的(de)过程中，我们发现大部分投资(zī)者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝(cháng)试(shì)。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组合配置中的一(yī)个重要(yào)的台阶。

　　国泰基金也(yě)补充(chōng)道，由于近年来行业轮(lún)动加快(kuài)，而宽基ETF可以(yǐ)帮(bāng)助投资(zī)者把握比较均(jūn)衡的投资(zī)机会(huì)，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者(zhě)的风险偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比(bǐ)较受(shòu)欢迎；而在市场上行时，行(xíng)业和主(zhǔ)题异(yì)彩(cǎi)纷呈(chéng)，机会又多上涨空间(jiān)又大，风险偏好也随之上升(shēng)，所以行业(yè)和主题(tí)ETF占比则会(huì)提(tí)升。

　　基煜(yù)研究也表(biǎo)示，近五(wǔ)年市场成交热情的提升带来了A股市场的(de)大(dà)幅发(fā)展，个人(rén)投资者入市(shì)规模激增，而在经历了多种行(xíng)情风格的锤炼后，尤其(qí)是操(cāo)作难度较高的2022年(nián)之后，投资者们(men)对于跑赢基准的难度有了更清晰的认(rèn)知(zhī)，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另一方面(miàn)，近(jìn)几年投资热点轮(lún)动较快，新的投资领域带来了(le)大量(liàng)的学习成本，而(ér)ETF的投资(zī)门槛较低，运作透明度较(jiào)高，因而逐步(bù)获得个(gè)人投资者的(de)认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈(yù)发成(chéng)熟(shú)、有效性(xìng)提升，个人投(tóu)资者对于β收益的(de)认(rèn)知(zhī)将越(yuè)来越深入，近(jìn)几年可以看到更多(duō)投资者会基于大势选择宽基投资工具；另一(yī)方面(miàn龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思)，2019年至2021年，市场的投资(zī)主线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主(zhǔ)题基金ETF更容易受(shòu)到追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随(suí)着(zhe)个人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的交投活跃度(dù)也呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，2022年(nián)股(gǔ)票ETF市(shì)场总成(chéng)交额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年(nián)平均换(huàn)手(shǒu)率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表(biǎo)示，长期来看，股票ETF市场个人占比超过(guò)机构，有利于股(gǔ)民转为(wèi)基民，为投资者分散风(fēng)险，提升(shēng)交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的(de)个人投资者大都由股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透(tòu)明、成本低(dī)廉且相比个股(gǔ)可(kě)以(yǐ)更好地平滑风险，也能够获得交易的参(cān)与感(gǎn)，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比(bǐ)个(gè)股来说，ETF的风(fēng)险更分散波动也更小，因此个人投资者选(xuǎn)择(zé)ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　“个(gè)人投资(zī)者在ETF投资上可能交(jiāo)易(yì)频率更高(gāo)，也更容易受(shòu)到市场消(xiāo)息的影响，这对于我们基金管理(lǐ)人(rén)的持续(xù)运营(yíng)和(hé)投资(zī)者陪伴都(dōu)提出了更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人(rén)占(zhàn)比可能会(huì)带来(lái)更活跃的交易，并带(dài)来更(gèng)有吸引力(lì)的市场。”李沐阳也(yě)称。

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