金融界5月(yuè)23日 万物皆周(zhōu)期,周(zhōu)期皆供莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的白糖期货(huò)正在迎来(lái)疯狂时(shí)刻。五一假期(qī)之前的最(zuì)后一个(gè)交(jiāo)易日，在郑州商品交(jiāo)易所(suǒ)交易(yì)的白糖主(zhǔ)力期货合约收(shōu)盘成功站上7000元(yuán)/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信息湮没在(zài)五一假(jiǎ)期的兴奋与快(kuài)乐(lè)之(zhī)中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合(hé)约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约(yuē)盘中继(jì)续狂飙，盘中一度(dù)打(dǎ)破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖(táng)主力期货合(hé)约打破(pò)7000元/吨(dūn)大(dà)关还是6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合(hé)约正在上演最(zuì)后的(de)末日疯狂，一天之内，白糖(táng)主力合约连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二(èr)天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期货(huò)开始(shǐ)一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓(tuí)势(shì)。

　　真的(de)注意的(de)是(shì)，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次(cì)的白糖周期(qī)十(shí)分准时，从未(wèi)缺席过。而(ér)形成这(zhè)种周期(qī)的原因(yīn)与白糖期货的种(zhǒng)植周(zhōu)期有(yǒu)关(guān)，一般甘蔗的(de)每(měi)三年一(yī)个种植(zhí)周期，这(zhè)从根本(běn)决定了(le)白糖周(zhōu)期(qī)到来。

　　此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮，据(jù)生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格(gé)报(bào)6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格已(yǐ)经创(chuàng)下2018年(nián)以来(lái)的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是(shì)大概率事(shì)件。

　　中国糖业(yè)协会发(fā)布的全国(guó)食糖(táng)产(chǎn)销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜(cài)糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等(děng)主(zhǔ)产(chǎn)区陆续收榨。由(yóu)于广西前(qián)期受不利(lì)天气影响(xiǎng)，甘(gān)蔗单产降幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖(táng)产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全国(guó)食糖(táng)产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量(liàng)约530万吨(dūn)，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估(gū)算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不(bù)现实，由于国内糖料作(zuò)物种植面积(jī)增长有限，国内糖料作物(wù)产(chǎn)量(liàng)也增长缓慢且(qiě)有限，我(wǒ)国食糖(táng)产量(liàng)整体保(bǎo)持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右(yòu)。目前国(guó)内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业(yè)组织（粮农组(zǔ)织）发布(bù)的(de)报告显示，4月国际(jì)食品价格指数出现1年以(yǐ)来的首(shǒu)次回升，食糖、肉(ròu)类及大(dà)米的世(shì)界报价(jià)上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地(dì)区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前十位食(shí)糖(táng)产(chǎn)量约(yuē)占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰(tài)国、澳大(dà)利(lì)亚和印度，整体贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主(zhǔ)要产糖(táng)国(guó)之(zhī)一，印度正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政府实施(shī)的出口限制(zhì)，世界各(gè)地的(de)糖价可能会进一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双(shuāng)双(shuāng)涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南宁(níng)糖业继续大(dà)涨，收(shōu)盘(pán)大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中粮糖(táng)业累计上涨(zhǎng)幅(fú)度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否会重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是继续(xù)挑战极限，市场将会给出答案。

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