分析(xī)人士称，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，预计全市场货币市(shì)场基(jī)金数量(liàng)上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整也提(tí)出了(le)要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基(jī)金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施(shī)，从风(fēng)险管理、人员及系统配(pèi)置、投资比例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管理等多(duō)方面对重要货(huò)币(bì)市场基金的基金管(guǎn)理人提(tí)出了更(gèng)为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人(rén)士指(zhǐ)出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的(de)风险管理能力和透明度，降低(dī)投(tóu)资风险。但是，可能会(huì)对(duì)部分追求高(gāo)收益的投资者造成(chéng)一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场(chǎng)货币市(shì)场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，重要货(huò)币市场基金是指因基金资产规模较大或(huò)者投资者人(rén)数较多、与其他金(jīn)融机构或者金融(róng)产品关联(lián)性较强，如(rú)发(fā)生重大风险，可能对资(zī)本市场和(hé)金融体系产生重大(dà)不利(lì)影响的(de)货币(bì)市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足下(xià)列任一条件的(de)，基金管理人应当(dāng)在10个工作日内主(zhǔ)动(dòng)向中国证监会报告：基(jī)金资产净值连续20个交易(yì)日超过2000亿元；基金(jīn)份额持有人数量连续20个交易(yì)日超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国证监会(huì)认定的符合(hé)重(zhòng)要货币市场基金特征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年一(yī)季度末，市(shì)场上共有天弘余额宝货(huò)币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金(jīn)规模(mó)超过2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金(jīn)份额持(chí)有人户数来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币(bì)持有(yǒu)人达7.44亿户，居(jū)于(yú)首位。

　　有业(yè)内人士(shì)对(duì)记(jì)者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》实施后(hòu)，对于规(guī)模超过2000亿元(yuán)或(huò)者投(tóu)资者数量大(dà)于5000万个的货币市场基金，监管(guǎn)要求更加(jiā)严格，基金(jīn)管理人需要(yào)增强抗风险能力，并明确风险防控与(yǔ)处(chù)置机制。这将促使基(jī)金公司更(gèng)加注重风(fēng)险(xiǎn)管理和产品合规性，提(tí)高产品的(de)透明(míng)度(dù)和(hé)稳(wěn)定(dìng)性(xìng)，从而保护(hù)投资者(zhě)的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》与平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么资管新规一脉相承，都是为(wèi)了提升资管机(jī)构的风险管理能力(lì)，实现风险分(fēn)散(sàn)化，防止风险过度集中、对金融(róng)安全产生不(bù)利影响。在(zài)提升风控水平的前提下，引导高收(shōu)益产品打破刚(gāng)兑，高(gāo)安全产品收益率(lǜ)回落至与其(qí)风险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归本(běn)源的主动类资管产品迎(yíng)来发(fā)展(zhǎn)良机(jī)，财富管理行(xíng)业(yè)百花齐放(fàng)。

　　明确附加监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币市场基金的(de)附加监(jiān)管(guǎn)要求，指出基金管理(lǐ)人(rén)应当(dāng)遵循长期稳健(jiàn)的经营和投资理念，确(què)保自(zì)身投资(zī)研究、人(rén)员配备、系统运营、客(kè)户服务(wù)、风险管理与危(wēi)机应对(duì)等方面的能力(lì)水(shuǐ)平(píng)与(yǔ)重要货币市场基金管理规模(mó)相匹配，不(bù)得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市场基金的基金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员、基(jī)金(jīn)经(jīng)理等(děng)相(xiāng)关人(rén)员的考(kǎo)核评(píng)价、薪酬激(jī)励等(děng)不(bù)得直接(jiē)或者间接与(yǔ)重要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金的投资运(yùn)作指标(biāo)方面，也(yě)需要满足多项(xiàng)要(yào)求。例如(rú)，持有一家公司发行的证券(quàn)市(shì)值不得超过(guò)基金资产净(jìng)值(zhí)的5％；投资于具有(yǒu)基金托管人资格的同(tóng)一商(shāng)业银行发行的金融工具占(zhàn)基(jī)金资产净值的比(bǐ)例(lì)不(bù)得(dé)超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资(zī)产的(de)规(guī)模合(hé)计(jì)不得超过基(jī)金资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限不得超(chāo)过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为管理方(fāng)面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免出现(xiàn)接受单一投资者(zhě)申(shēn)购申请后导致其持有份额超过(guò)基平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险(xiǎn)准备金(jīn)方面(miàn)， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每月从(cóng)重(zhòng)要(yào)货币市场基金的(de)管理费、托管费中(zhōng)计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的重要举措。部分货币市场(chǎng)基金规模较大(dà)、投资者数量较多(duō)，具有“牵一发(fā)而(ér)动全身”的(de)重要影响(xiǎng)，当出(chū)现风险事件时，可能会对(duì)金融市场的(de)流动性安(ān)全(quán)产生冲击。《暂(zàn)行(xíng)规定》无论是从考核(hé)机(jī)制，还是从投(tóu)资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币(bì)市场基金防范(fàn)流(liú)动性(xìng)风险的(de)能力将进一步提升，将(jiāng)有效防止出(chū)现2016年部(bù)分货币市场基金(jīn)类(lèi)似(shì)的流(liú)动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要货币(bì)市(shì)场基金的风险防控和(hé)监督管理(lǐ)机制方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》也做出了明确(què)的(de)规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管(guǎn)理人应当(dāng)综合评(píng)估重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)各类风险的成因、表现及(jí)影响，会同相关市场主体共(gòng)同制定合(hé)理有效(xiào)的风险应对(duì)预案。风险(xiǎn)应对预(yù)案应当报中国证监会(huì)备案，中(zhōng)国证监会对风险(xiǎn)应对预案的有效性、合理(lǐ)性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市场基金发生重(zhòng)大风险的，由中国证监会牵头相关部(bù)门成立风险(xiǎn)处置小组(zǔ)，督促基金管理人及相关市(shì)场(chǎng)主体依据风险应对(duì)预案等对重要货币市场(chǎng)基金实施(shī)风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规(guī)定(dìng)》的(de)实(shí)施对于投资者有什么(me)影响？

　　有业(yè)内人士对记(jì)者表示(shì)，《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明(míng)度(dù)，降低(dī)投资风(fēng)险。但是，可能会(huì)对部分(fēn)投资者造成一定影响，例如可能会对一些追求(qiú)高收(shōu)益的投(tóu)资者(zhě)造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能(néng)会导(dǎo)致一些(xiē)货币基金规模较(jiào)小的产品退出市场，投资者需要注意(yì)选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低(dī)风(fēng)险偏好的投资(zī)者。相对于其(qí)他资(zī)管产品，货币市(shì)场基金具有着投资(zī)者(zhě)数(shù)量庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分规(guī)模较大的货币规模(mó)基金如出现(xiàn)风险事件，或将(jiāng)对(duì)社会稳(wěn)定(dìng)产(chǎn)生不利影响。《暂行规(guī)定》提升了(le)重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的资产安全要(yào)求(qiú)，有(yǒu)利于保护投资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》施(shī)行后，货币(bì)市场基金的(de)规范化(huà)、标(biāo)准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公(gōng)布的重点货币基金名录内，可能是投资(zī)者选择考量的潜在背(bèi)书因素之(zhī)一。预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了(le)要(yào)求(qiú)。

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