编者按

　　本周，2023年一(yī)季(jì)报公募基金(jīn)披露落幕，基金经理的调仓路(lù)线被完(wán)整曝光。首季行情变化以春节为轴，节(jié)后市场热点从复苏(sū)线逐(zhú)渐发散到(dào)中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带火(huǒ)了(le)科技(jì)一众赛道(dào)，这(zhè)让(ràng)一(yī)季(jì)度公募仓位(wèi)顺势(shì)而为(wèi)变化明显。

　　在国内的(de)公募(mù)基金(jīn)中(zhōng)，科(kē)技成长阵(zhèn)营(yíng)中的旗手之一(yī)冯明远(yuǎn)，目前在管的产品(pǐn)从10只(zhǐ)缩(suō)减到6只，虽(suī)然(rán)开(kāi)年迄今业绩较(jiào)为一般(bān)，但(dàn)是(shì)在管(guǎn)规模仍维持在230亿元(yuán)的水平线(xiàn)上。从第一季(jì)度的调(diào)仓来看，在他的成名作信澳(ào)新(xīn)能(néng)源产业最新季报中，保留(liú)了上一季度的(de)七只重仓，同时(shí)用中(zhōng)伟股份、华阳集团(tuán)和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和(hé)保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分(fēn)赛道(dào)中不断(duàn)寻找性价比更优的(de)领(lǐng)域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调(diào)换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替(tì)换了药明康德和瑞丰新材，特别(bié)是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳(wěn)居首位。而他也一如既往地(dì)表示，会在优质的股票(piào)里寻(xún)找价值，去(qù)翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春(chūn)在其成名作(zuò)景顺长城新兴成长中，前三大(dà)重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白(bái)酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新(xīn)能源(yuán)在公(gōng)募基金组合(hé)配置(zhì)中的压舱石地位依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年(nián)的整体业绩低谷后(hòu)，今年(nián)竭力寻求组合(hé)的α。值得关注的(de)是，公(gōng)募(mù)名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有(yǒu)冷思考。“AI产业(yè)的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动。目前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但我(wǒ)们认(rèn)为太(tài)阳(yáng)底下没(méi)有新(xīn)鲜事(shì)，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)也总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增配(pèi)次高(gāo)端白酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的两只A股基金一季报，在管(guǎn)理时间(jiān)更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时(shí)前五(wǔ)大(dà)重仓(cāng)的占(zhàn)比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外(wài)全部(bù)为白酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河(hé)股份(fèn)。相似的一幕(mù)也出现在他管(guǎn)理的(de)易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅台同(tóng)以占比9.93％并(bìng)列(liè)第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小(xiǎo)幅减持了另外三大白(bái)酒标的。再看(kàn)另外的半壁重仓(cāng)股，港交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜的(de)老面孔，惟一的变(biàn)化(huà)是他用中国海洋石油(yóu)替换了上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思(sī)路有所阐述：“基金在一(yī)季度(dù)股(gǔ)票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了调(diào)整，增加了消费等行(xíng)业的配置，降低了金(jīn)融等行(xíng)业的配置。个(gè)股方面，我们仍然(rán)持有(yǒu)商业模(mó)式(shì)出色(sè)、行业格局清晰、竞争力(lì)强的(de)优质(zhì)公(gōng)司。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银(yín)华基金的明(míng)星(xīng)基金经理李晓星(xīng)，在和张萍合(hé)管(guǎn)的银华盛世(shì)最(zuì)新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股。对比上(shàng)一季度仅有三(sān)大白(bái)酒龙头和(hé)古井贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由(yóu)此(cǐ)推断(duàn)，其思(sī)路可能是(shì)想利用次高端和地产酒来(lái)增加组合的进(jìn)攻弹性(xìng)。同时(shí)，其重仓的另三只非(fēi)白(bái)酒标的为爱美(měi)客、安井食品、海(hǎi)大集团，而(ér)这三者在上一季度就是前十(shí)中的标的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进(jìn)入二季(jì)度，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相(xiāng)关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确(què)定的(de)；其次，看好(hǎo)线下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚性的医(yī)美以及(jí)消费医(yī)疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是(shì)他的最爱(ài)，不过他对于另一重仓(cāng)五(wǔ)粮(liáng)液有所减持(chí)；医药方(fāng)面，他(tā)对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择(zé)加仓了(le)“眼茅”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股升至十大(dà)重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作(zuò)为核酸(suān)检(jiǎn)测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在(zài)后疫(yì)情时代，公(gōng)司主营(yíng)回归本源后依然(rán)亮(liàng)点众(zhòng)多(duō)，作为第三方(fāng)医学(xué)检验及病(bìng)理诊断服务商，金域医学(xué)近日率先推出(chū)国内首个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基(jī)化检测项目，再次(cì)领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道(dào)细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打(dǎ)产业(yè)链(liàn)上游的施成外，本周一众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季(jì)报全部(bù)披露，截至4月(yuè)19日收(shōu)盘，目前(qián)他所(suǒ)管理的6只产品维持年(nián)内小幅正收益。当前(qián)冯明(míng)远在管(guǎn)基(jī)金(jīn)中(zhōng)，任职(zhí)管(guǎn)理最长的就是(shì)代表作新能源产业股票。从被调出的三只产(chǎn)品看，其中斯(sī)莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链关系不大。

　　而(ér)在新进重(zhòng)仓的三只标的中，占比相对最高的(de)就是非传统新(xīn)能源产业赛(sài)道(dào)龙(lóng)头中伟(wěi)股份，这家主营(yíng)锂电池正极(jí)体研发的公司，主要(yào)产品是(shì)三(sān)元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年度业绩(jì)快报来(lái)看，公司(sī)的主(zhǔ)营与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆势(shì)增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选(xuǎn)中还出(chū)现了(le)一只新(xīn)的(de)重仓股银邦股份，这(zhè)也(yě)是一家高科技(jì)公司(sī)，主营业务中有分布(bù)式(shì)光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等(děng)新兴产业领域，细分板块(kuài)的(de)整体走势与市场趋(qū)同，导致(zhì)本(běn)基金的(de)净(jìng)值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部(bù)分公司(sī)加(jiā)入AI或数字(zì)经(jīng)济等热门概(gài)念的(de)创(chuàng)新，以(yǐ)及(jí)半导体和(hé)制造业正经历(lì)触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生(shēng)一定正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继续在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红(hóng)的类型。天天基(jī)金网显示(shì)，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金(jīn)经理(lǐ)了(le)，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同(tóng)时段几(jǐ)乎全(quán)线飘红，特(tè)别是动态策略(lüè)混(hùn)合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票(piào)为例，最(zuì)新(xīn)的基金一季报(bào)显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链(liàn)中股票依(yī)然(rán)为上季的7只，它们分别是宁德(dé)时代(dài)、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初(chū)至(zhì)今表现一般。但(dàn)他此前(qián)曾(céng)公开(kāi)表示，看到(dào)了(le)新能源类似(shì)2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能源产业(yè)还具备较长的生命周期，不少细分板(bǎn)块还能维持较(jiào)长时间的高速增长，而(ér)经过市场(chǎng)的调整，我(wǒ)们看到行(xíng)业中的(de)优质公司对应2025年(nián)的(de)盈利(lì)中枢在当(dāng)前市(shì)值的投资(zī)价值。或许，新(xīn)能源(yuán)行业的终局如(rú)大部分制造业一样(yàng)是(shì)一个竞争充分、利润极度(dù)压缩的市场，但在发(fā)展过程(chéng)中不少公司(sī)一(yī)定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新(xīn)数据显(xiǎn)示目前在管(guǎn)产(chǎn)品年(nián)内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的(de)代表作之一的(de)广(guǎng)发小盘成长来(lái)看，基金一季报(bào)表明他的重(zhòng)仓行业配置思路依然首(shǒu)选新(xīn)能源。

　　对比(bǐ)分析其基(jī)金相关产(chǎn)品的2022年四(sì)季报(bào)和一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是完全一致的(de)10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依然(rán)是半导体公司圣邦(bāng)股(gǔ)份，但是整体新能源(yuán)的地位似(shì)乎进一(yī)步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三升至(zhì)第二(èr)位(wèi)，隆基绿(lǜ)能(néng)从第六升至第(dì)四(sì)位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如果(guǒ)按照保留小数两(liǎng)位(wèi)来统(tǒng)计(jì)，竟然所(su裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思ǒ)有10只标的股持(chí)仓量与上一(yī)季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘(sōng)在基金季报(bào)中表示：“报告期内(nèi)，基(jī)金的持仓(cāng)结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立(lì)全球比较优(yōu)势的高端(duān)制造(zào)产业链(liàn)布局。我(wǒ)们对重点(diǎn)持仓(cāng)的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方(fāng)向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场(chǎng)定价中未(wèi)被(bèi)充(chōng)分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国(guó)移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋(dòng)荣外(wài)，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对(duì)较多的(de)基金经理，而他的业绩特别从去年迄今(jīn)颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年年初(chū)以来，在他(tā)所管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元和(hé)价值(zhí)精选不(bù)纳入统(tǒng)计外，其余(yú)7只基金(jīn)均实(shí)现了正收益，特别是(shì)兴诚(chéng)价值一年持(chí)有(yǒu)的收益率接近了(le)14％，同时还有两只基金净值(zhí)增(zēng)长也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为例，对(duì)比基金四季报(bào)和(hé)今(jīn)年一季(jì)度可以看出，姜诚(chéng)实际上只是(shì)微调了一个席(xí)位，而新调进(jìn)来的中国铁建恰好就是中字头中(zhōng)的典型代表公司，该股从年初至今上(shàng)涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头(tóu)公司达到了四家。而从相关标的的(de)年内涨跌幅来看(kàn)，表(biǎo)现最好的是游(yóu)戏股吉比特，最新(xīn)该股年内(nèi)上涨达到(dào)了66％。

　　而(ér)在(zài)季(jì)报中，他不(bù)仅谈到了坚(jiān)守的价值投资，同时也谈(tán)到了今年(nián)大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要(yào)重点关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价(jià)格(gé)买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)是我(wǒ)们的投(tóu)资(zī)目标(biāo)。好资产(chǎn)的标准是(shì)活(huó)得久、站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平(píng)均(jūn)净资产收益率高，以及在好的公司(sī)治(zhì)理加持(chí)下(xià)能(néng)够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资风(fēng)格同为公募中少(shǎo)数的深度(dù)价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年(nián)年初以来，他所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率(lǜ)全部(bù)超过了10％。以(yǐ)他任(rèn)职回报最高(gāo)的景顺长城(chéng)能源(yuán)基(jī)建为(wèi)例，能够清晰地看到(dào)其偏爱高估息和(hé)低(dī)估(gū)值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍(bào)无可当季加(jiā)仓中国移动大约15万股，从(cóng)而使(shǐ)该(gāi)股从(cóng)上一季(jì)的第(dì)三重仓升至第二重仓(cāng)，不过中国电信却退出了前一季的前十。同(tóng)时(shí)他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神火(huǒ)股(gǔ)份，表明了其对这一(yī)类(lèi)资源股格外垂(chuí)青。此外，他(tā)对于(yú)小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在(zài)基金(jīn)季(jì)报中，他(tā)表示基(jī)金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国(guó)企(qǐ)业处于落(luò)后(hòu)位(wèi)置，无(wú)论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业模式的迭(dié)代以及(jí)底层芯片制造，我们(men)都希望国内企(qǐ)业(yè)能在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们(men)认为AI非常重要(yào)，但当前A股市场基本上是基于美股映(yìng)射(shè)在(zài)炒(chǎo)作相关题材，对于这样的行情，需要对其可持续(xù)性保持审慎(shèn)态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在(zài)景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)的基金经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目(mù)前其担任(rèn)基金经理也接近了13年。当(dāng)前，其在管的产(chǎn)品为4只，它(tā)们分别(bié)是核心竞(jìng)争力、核心招(zhāo)景混(hùn)合、核心中景一年(nián)、核心(xīn)优(yōu)选一年，从(cóng)今年(nián)的表现来看，虽然所(suǒ)管产品涨(zhǎng)幅(fú)不大，但也整齐划(huà)一地(dì)实现了正收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍(bèi)的核心(xīn)竞争力(lì)为例(lì)，第一季(jì)度他在前十(shí)中调仓了(le)四(sì)个席位，其中(zhōng)新进的(de)公司半(bàn)数(shù)为中字头，它们(men)就(jiù)是(shì)中国海油和(hé)中国(guó)移动，与它(tā)们(men)携手(shǒu)进入的还有(yǒu)安(ān)徽(huī)合力(lì)和(hé)紫金矿业。而这样的调整(zhěng)立竿见影，除去两只中字(zì)头外，后两者(zhě)年内的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一(yī)重仓(cāng)的电动(dòng)车龙头(tóu)爱玛科(kē)技，年(nián)内迄今的涨(zhǎng)幅也(yě)是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持(chí)自下而上，看重公司(sī)基本面(miàn)，注重公(gōng)司的(de)核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买(mǎi)入持(chí)有。在经(jīng)济复苏和企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)修复的预期下(xià)，我们较为看(kàn)好今年的权(quán)益(yì)市场，特别是前期调整较(jiào)为充(chōng)分(fēn)，估值较为低(dī)估的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期(qī)成(chéng)名的郑巍山(shān)今年(nián)业绩优异，特别(bié)是(shì)其去年3月(yuè)接(jiē)手的银河(hé)智联主题净值快速拉升，截至本周四的(de)年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平(píng)甚至超过了(le)他的成名作银(yín)河(hé)创新成(chéng)长。从郑巍(wēi)在管基金的(de)当季重仓行业风格来看，除去银河和美生(shēng)活还(hái)有较强(qiáng)的新(xīn)能(néng)源属(shǔ)性外，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏(piān)向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以智(zhì)联主(zhǔ)题为例分析，最新的十大重仓股(gǔ)除去用友网(wǎng)络和海康威视外，年内(nèi)最新的(de)涨幅全部(bù)超过(guò)了(le)30％，特(tè)别是海(hǎi)光信(xìn)息、中科(kē)曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是第一(yī)季度(dù)新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重(zhòng)仓股仅有金(jīn)山办(bàn)公和国网通信。对比(bǐ)来看被调(diào)出的标的，中(zhōng)国长城(chéng)、中(zhōng)望(wàng)软件、中(zhōng)国软件等(děng)明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报(bào)总结中仅(jǐn)仅(jǐn)是(shì)寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行(xíng)基金合(hé)同的配置范围(wéi)，切合(hé)主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联(lián)、信(xìn)息技术等的概(gài)念范(fàn)畴展开(kāi)。一季度智联主题继续增加了软(ruǎn)件服务(wù)、信息技术的配置比例。围绕(rào)数字经(jīng)济(jì)和新的信息技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术(shù)、数字经济的范(fàn)畴展开投资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这两位(wèi)一(yī)度遭遇非议人(rén)物同期成(chéng)名(míng)的还有华(huá)安胡宜斌，作为当(dāng)年(nián)公司力捧的三位基金经理中(zhōng)最年轻者，他可(kě)谓是(shì)少(shǎo)年得志，但后(hòu)来所管(guǎn)产品几经(jīng)浮沉，好在(zài)今(jīn)年卷(juǎn)土重(zhòng)来。天天基金网(wǎng)数(shù)据显示，年内他所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其(qí)中表现最好的还是(shì)他的(de)成(chéng)名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们(men)发现他(tā)所保留的上(shàng)一个季度重仓股只有王府(fǔ)井和华(huá)大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的标的来看，这其中就有(yǒu)近期大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓(cāng)标(biāo)的(de)年内表(biǎo)现来看，其中中文(wén)在线的年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的年内(nèi)涨幅也是超(chāo)过了(le)50％。对(duì)比来看(kàn)，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中(zhōng)国平(píng)安等公司，目前年(nián)内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示(shì)：“当下我国(guó)仍(réng)处经(jīng)济结(jié)构转型时期，我(wǒ)们相信未来科技(jì)创新和消费升级仍将成为经济总量(liàng)增长核(hé)心驱(qū)动(dòng)力，围(wéi)绕产(chǎn)业创新、尖端技(jì)术突破、新(xīn)材(cái)料(liào)、新能源、新消费等领域(yù)仍(réng)将诞生大(dà)量投资机会(huì)，在策(cè)略上，我们已(yǐ)将挖(wā)掘、发(fā)现和配置(zhì)基金合同主(zhǔ)题范围内(nèi)的科(kē)技创新和受益于国民(mín)经济持(chí)续增长的消(xiāo)费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成名(míng)的(de)万家(jiā)基金名将黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年一季度(dù)同样强势回归(guī)。天天基(jī)金网数据显示(shì)，他目前在(zài)管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家(jiā)科技创(chuàng)新迄今的(de)年内涨幅(fú)超过了25％，具(jù)体来分析(xī)他的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，黄(huáng)兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是(shì)做出了(le)一(yī)处(chù)调整，也就(jiù)是用(yòng)中微公司替代(dài)了四季度末的兆易创新(xīn)。但就(jiù)是(shì)这只新进标的，目前(qián)年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留(liú)重(zhòng)仓(cāng)中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉(huī)映。对于(yú)当季度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医疗器械行业的部分(fēn)个股，相(xiāng)应地略微(wēi)降低了(le)半导体行业的持仓(cāng)。截至季度末，基(jī)金持仓仍以计算(suàn)机软(ruǎn)件(jiàn)和(hé)半导体行业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电(diàn)子(zi)“半壁江山”

　　从基金(jīn)一(yī)季报来看，这些相对低调的(de)领域也开(kāi)始越(yuè)发受到明星基(jī)金经(jīng)理们的追捧，比如融(róng)通(tōng)基(jī)金的明星基金经(jīng)理邹曦，这位任职已(yǐ)经(jīng)逼近15年半的老将善(shàn)战(zhàn)周期(qī)，目前在(zài)公(gōng)司仍然(rán)管(guǎn)理6只基金产(chǎn)品，其代(dài)表(biǎo)作是2012年开始管裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思理、迄今任职回报超过(guò)180％的融(róng)通(tōng)行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季(jì)度没有单一标的持仓比例超限(xiàn)后(hòu)，这一(yī)季度头三(sān)大(dà)重仓股竟然全部超过(guò)1裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思0％的(de)比例上(shàng)限，它们分(fēn)别是(shì)恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑后面(miàn)重(zhòng)仓中的汇(huì)川技术和安(ān)徽合(hé)力(lì)，虽然去(qù)年下半年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上(shàng)在当季的(de)重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行(xíng)业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季报(bào)中就表示：“本季度(dù)增(zēng)加(jiā)了(le)工程机械、家居、顺周(zhōu)期(qī)装备、医药等(děng)行业的配(pèi)置。目前组(zǔ)合(hé)配置偏向周期价(jià)值，同时保持了科技(jì)、消费板块的(de)适(shì)度配置。组合结构主要围(wéi)绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关(guān)配(pèi)置集中(zhōng)在优质房地产股、地产产(chǎn)业链，以及(jí)顺(shùn)周期装(zhuāng)备等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前(qián)十，但朱少(shǎo)醒(xǐng)对机械制造(zào)的兴趣(qù)也越(yuè)来越浓(nóng)，例如兰(lán)石重装年报的十大流通股股东中(zhōng)，富国天惠新进上(shàng)榜排名第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城基金(jīn)的明星基(jī)金(jīn)经理陈(chén)良栋，其(qí)在圈内以(yǐ)善战高(gāo)端制(zhì)造板块(kuài)闻名，目前他在(zài)公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参(cān)与(yǔ)管理的(de)长城科创板两年(nián)定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独(dú)自管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的长城(chéng)新(xīn)兴产业为例，可(kě)以看到一季度与(yǔ)众不同的一点是，消费电子赛道股(gǔ)票在其中占据明显的数量(liàng)优势。具(jù)体说来，虽然在基金(jīn)十大重仓(cāng)中不见耳(ěr)熟能详的龙头立(lì)讯精密，但大体包括华测导航、东山(shān)精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划(huà)入(rù)到消费(fèi)电子的(de)大范畴(chóu)中，也就是说其占据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释(shì)了看好的(de)原因(yīn)：“预(yù)期今年下半年(nián)或明年，消费电子会(huì)有(yǒu)一个触底回(huí)升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产业链上的布(bù)局，我判断可(kě)能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能(néng)只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前(qián)该(gāi)板(bǎn)块去库存可能也进入到尾声阶段(duàn)，接下来苹果新品(pǐn)推出或(huò)是行业复苏契(qì)机。

　　而在高(gāo)端制造(zào)这一领域中(zhōng)，还有(yǒu)不可忽视的一环就是军工装(zhuāng)备。同时(shí)作为成长(zhǎng)股三大(dà)主阵营“新半军”中的重要一级，军工(gōng)虽然很难(nán)有持(chí)续性的表(biǎo)现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮派基金(jīn)经(jīng)理万(wàn)方(fāng)方(fāng)，是圈内少数同(tóng)时(shí)管理两只(zhǐ)军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间(jiān)最长的军工(gōng)安全混合为例，实际(jì)上(shàng)一季度他仅在(zài)十大重仓股(gǔ)中做出了一处(chù)调整(zhěng)，也(yě)就是用昊华科技替代(dài)了上一季(jì)的(de)新雷能。从(cóng)整体10只(zhǐ)标的所属细分来看(kàn)，明显(xiǎn)中航系(xì)乃至航空(kōng)航天赛(sài)道(dào)占据优势。而这一(yī)思路在他(tā)管(guǎn)理的高端装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇(pǒ)为明显(xiǎn)。进(jìn)一步(bù)对照(zhào)两只军工主题(tí)产品，《红周刊》发现重叠的(de)公(gōng)司有八家，惟二的区别是(shì)高(gāo)端装备龙头中用(yòng)复旦微电和西部超(chāo)导(dǎo)替代了前者(zhě)中的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的(de)阐述(shù)思路(lù)清晰：“着(zhe)重探究未来两年确(què)定性(xìng)的(de)产业(yè)趋势和高增长的(de)细(xì)分(fēn)赛道(dào)，组合构建从2023年全年维度在(zài)高确定性的航空发动机(jī)赛道(dào)、景气度(dù)弹性潜(qián)力较高的航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新(xīn)材料(liào)领域重点投入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为(wèi)举例分析，不(bù)做(zuò)买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

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