金融界5月12日消(xiāo)息(xī) 国内期(qī)货市(shì)场收盘(pán)，商品(pǐn)期货多(duō)数下跌，沪银大跌(diē)超(chāo)5％，沪锡、液(yè)化(huà)石(shí)油气跌超(chāo)4％，SC原(yuán)油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆二(èr)、豆粕涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光大期货(huò)：白(bái)银深跌，贵金(jīn)属做多(duō)逻(luó)辑(jí)变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势(shì)，价格深跌5％以上(shàng)。根据(jù)昨夜公布的数据，美国4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生产物资(zī)通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合此前发布的美(měi)国4月CPI数据，6月美乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字联(lián)储(chǔ)大概率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑(jí)来(lái)看，一方面，此前加息结束乃至降息已然成为一种共识(shí)，因此本周在美联储越来(lái)越(yuè)多官员(yuán)为鹰(yīng)派站台的情况下，预计(jì)从加息结束到降息周期(qī)开启，仍有近一个季度的时间(jiān)，在此期间将面临经济(jì)和(hé)政策的(de)不(bù)确定性，贵(guì)金属部分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人数升至2021年以来的(de)最高水平，劳动力市场正在降温。同时国内社融超预期下滑，白银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前(qián)难言(yán)企稳，后续(xù)还需关注海外(wài)衰退预(yù)期的发酵情况。

　　方正中期期(qī)货：经济衰退预(yù)期与有色金属走势拖累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前期强调(diào)从宏观经济衰退预期角度出发，有色金乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字属(shǔ)将(jiāng)会走弱，白银连续上涨后会面(miàn)临调整行情，当(dāng)前逐步兑现(xiàn)；宏观经(jīng)济衰退(tuì)预(yù)期将会(huì)继续影(yǐng)响有色金属与贵(guì)金(jīn)属行情(qíng)。

　　尽管(guǎn)美国经济数据疲软增加美联储(chǔ)政(zhèng)策转向宽松预(yù)期以(yǐ)及经(jīng)济(jì)风险(xiǎn)依然(rán)利好(hǎo)贵金属，但是美元指数大幅上升使得贵金属承(chéng)压(yā)回(huí)落，而铜铝等(děng)有色(sè)金属大幅下(xià)行，拖累工(gōng)业属性较(jiào)强的白(bái)银走势(shì)，白银表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落等因(yīn)素综合影(yǐng)响下，白银(yín)高位回(huí)落，下方仍有(yǒu)一定的空间，首先关(guān)注24美元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破(pò)该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑(chēng)；上方关注(zhù)继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏(piān)弱行情仍未走完(wán)，建议继续等白(bái)银行情企稳再低位做多。美欧银行业危机引发避险(xiǎn)需求(qiú)，美(měi)联储政策收紧预期(qī)迅(xùn)速(sù)转向，美元美债走(zǒu)势(shì)偏弱，贵金属持续走强，当(dāng)前继续(xù)关(guān)注(zhù)调(diào)整行情；后(hòu)续政策宽松转向、经济(jì)下行风险(xiǎn)、银行(xíng)业风险(xiǎn)与债务上限风险、央行购(gòu)金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金(jīn)属(shǔ)逢(féng)低做多配置依然是核心建议(yì)。

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