金融界4月26日(rì)消(xiāo)息 国内期(qī)货市(shì)场早盘收盘，商品期货跌多涨(zhǎng)少，沪锡、玻(bō)璃、焦(jiāo)煤(méi)跌超2％，沪(hù)镍、甲醇(chún)、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短(duǎn)纤、低硫(liú)燃料(liào)油、纸浆(jiāng)、沪(hù)铜跌超1％。涨(zhǎng)幅(fú)方面，豆二(èr)、纯碱、菜粕、白糖涨(zhǎng)超(chāo)1％。

　　南华期货：纯碱向下看(kàn)胆量 向上(shàng)无驱动 玻(bō)璃行情波动较大

　　短期SA属于估值合适做多但是驱动有限的(de)阶段。前期我们做空纯碱的原因在于(yú)4月偏宽松的预期下，存在累库87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些和订单下滑导致的现货(huò)价格下降，近几周现货(huò)也(yě)基本兑现，期货(huò)重心下移。从09可能的向上(shàng)驱动来看，检(jiǎn)修、可流(liú)通现(xiàn)货、投产延迟这(zhè)三点可(kě)能会(huì)构成反弹的驱动。而目(mù)前来(lái)看，投产的变数预(yù)计(jì)不大；中游库(kù)存偏低，但是现(xiàn)货反馈(kuì)并不(bù)存在缺货迹(jì)象，基差表现(xiàn)同样偏弱(ruò)；因(yīn)此09反(fǎn)弹的驱动(dòng)依旧(jiù)是等待检修的兑现造成(chéng)现货的趋紧反馈，短期(qī)确难见(jiàn)得(dé)。策略上，SA现货存在(zài)企稳的迹象(xiàng)，但是(shì)驱动依旧(jiù)是等待(dài)检修兑(duì)现(xiàn)，可选择9-1正(zhèng)套(tào)的(de)方式(shì)入场，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月(yuè)的需求来看(kàn)，玻(bō)璃(lí)的表(biǎo)现环比和(hé)同(tóng)比上都是相当出类(lèi)拔萃，日均水平持平去年8月份和2021年(nián)旺季的(de)水平，而这一点和下游反馈和实(shí)际地产的表现并不匹(pǐ)配。同(tóng)时，我们(men)观察到(dào)下游原片库存基本补至2022年年初水(shuǐ)平；进入五月(yuè)，我们还(hái)是得考虑梅雨季的因素，往年下游(yóu)存在压缩(suō)原片库存的可能性(xìng)。但是从(cóng)近(jìn)期(qī)的现货反馈来(lái)看，各(gè)家玻璃厂继续上调现货价格(gé)，产销维(wéi)持在较高水平，因此近月确(què)实难以出现回撤，总(zǒng)体还是(shì)正套思路(lù)。

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