近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝(pù)光的网友(yǒu)称，使用(yòng)大家广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强(qiáng)军口号”来进(jìn)行(xíng)调侃式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报(bào)，决(jué)定没收(shōu)笑果(guǒ)文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，随着脱口(kǒu)秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估(gū)值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文(wén)化(huà)艺术交流策划(huà)、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年的(de)发展(zhǎn)可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成(chéng)为(wèi)中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押(yā)宝这(zhè)一赛(sài)道，《科创板日报(bào)》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年(nián)共完成8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关(guān)联公司(sī)入股(gǔ)笑(xiào)果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到(dào)CMC资(zī)本、华(huá)人文(wén)化集(jí)团、泽(zé)时(shí)投资的(de)战略投资，此(cǐ)轮(lún)未披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资(zī)本、天图(tú)投(tóu)资(zī)的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到(dào)南(nán)山资本的(de)战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯(xùn)的战略投(tóu)资(zī)。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网络对(duì)笑(xiào)果文化最为(wèi)青睐，8轮(lún)融资(zī)中(zhōng)一共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文(wén)化的(de)天使投(tóu)资(zī)人(rén)。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走(zǒu)向扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的(de)笑果文化线下(xià)喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑(xiào)果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资也(yě)在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者发现，笑果(guǒ)文化(huà)对外投资(zī)的企(qǐ)业(yè)共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司(sī)、上(shàng)海(hǎi)青(qīng)豆结冰文化传播有限公司(sī)、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦(yuè)信息(xī)技术有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果文化此前(qián)控股的笑果(guǒ)演艺股权也发(fā)生(shēng)了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺(yì)原股东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹退(tuì)出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香(xiāng)港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化或许是在(zài)悄悄开(kāi)启上(shàng)市的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思资本的(de)前高(gāo)管，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对笑果文(wén)化的A轮投资过(guò)程，他(tā)对(duì)《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表(biǎo)示(shì)，他(tā)也是刚从(cóng)网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处于(yú)快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该领域笑(xiào)果文化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩(jì)也很突出，其《吐槽(cáo)大(dà)会》在年轻人圈(quān)子(zi)里很(hěn)火爆，出于(yú)这(zhè)些(xiē)原(yuán)因(yīn)进行了投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让观众一(yī)边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外(wài)向一(yī)些，但(dàn)公众场合(hé)下脱口秀(xiù)中(zhōng)的开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放军形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果在风控方面(miàn)，可能没(méi)有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者(zhě)注(zhù)意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料(liào)显示，目前(qián)大股(gǔ)东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧股权(quán)投(tóu)资合伙企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限(xiàn)公(gōng)司为第三大股(gǔ)东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频(pín)联合(hé)笑果文化(huà)打(dǎ)造(zào)了《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团(tuán)成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅(é)影视和笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相关(guān)人士去年称，受众(zhòng)面最广的(de)是线上长视频业(yè)务，如《脱口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱口秀(xiù)反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频(pín)节目，可以占到公司百分(fēn)之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀(xiù)百年(nián)以上的发(fā)展(zhǎn)历史，脱口秀这个(gè)舶来(lái)品在国内(nèi)的发展历程要(yào)短得多也快得(dé)多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大(dà)会》等热(rè)门综艺频频占据收(shōu)视(shì)榜(bǎng)与网络(luò)热议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛(měng)发展的(de)脱口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风(fēng)而(ér)至(zhì)。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资(zī)本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单(dān)立(lì)人(rén)。

　　值得注意(yì)的(de)是，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出(chū)“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌(pái)融资(zī)轮次(cì)都(dōu)仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时(shí)，资本对脱(tuō)口秀的倾(qīng)注也(yě)有些后(hòu)劲(jìn)不足，2021年之后，市场上(shàng)暂(zàn)无(wú)新的脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增(zēng)长的市场(chǎng)似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋(qū)势分析与未来投资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场(chǎng)全年商(shāng)业演出场次(究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷cì)1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资(zī)本为何却逐(zhú)渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高(gāo)承(chéng)远对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本(běn)市场并不吃香。其(qí)核心原因(yīn)在于(yú)，资本(běn)的投资(zī)逻辑天然是确定性(xìng)和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大(dà)的不确定性(xìng)和(hé)不可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确定性、观众审(shěn)美的不确(què)定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事件等(děng)，都(dōu)可能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监(jiān)管，在合法(fǎ)合(hé)规的底(dǐ)线(xiàn)之上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动整个行业的(de)上(shàng)线，这才是这个行业可持续、良性发展的可(kě)靠路(lù)径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业作为大(dà)文娱行业中(zhōng)的一员，和这(zhè)个行业中的(de)其(qí)余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非(fēi)平(píng)台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这个行业(yè)的“故事”却(què)很难(nán究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷)讲(jiǎng)述，这也(yě)是备受资本市场冷遇的原因。

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