5月(yuè)12日晚间，根据(jù)美(měi)国(guó)证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林资产是(shì)国内管(guǎn)理(lǐ)超千亿元人民币(bì)的对冲基金机构(gòu)，亦是(shì)内地(dì)少(shǎo)有的进行(xíng)大(dà)手笔(bǐ)持有(yǒu)美股的买方机构之一，景林的动向受到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私(sī)募景林(lín)资产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林(lín)资产(chǎn)整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人(rén)民币120.2亿元，相(xiāng)较(jiào)于(yú)2022年四季(jì)度的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅(fú)6.14哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思％。

　　数(shù)据(jù)显示，截(jié)止2023年一季度(dù)末(mò)，景林资产在美(měi)股市场(chǎng)持有34家上市公司的(de)股票(piào)。其(qí)中(zhōng)，前(qián)十大持仓标的在总(zǒng)市值(zhí)中(zhōng)的占比下(xià)降到(dào)77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共(gòng)建仓(cāng)5只股票，分别为英(yīng)伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产(chǎn)一季度前五大卖(mài)出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技(jì)、拼多(duō)多(duō)。

　　景林资产美股持仓前十(shí)大重(zhòng)仓股分别为：拼(pīn)多(duō)多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景林美(měi)股(gǔ)头(tóu)号重(zhòng)仓股(gǔ)依旧(jiù)是(shì)拼多(duō)多，与上(shàng)季(jì)度对比，景林资产减仓(cāng)了(le)133.85万(wàn)股(gǔ)，较上季度(dù)持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增持拼多(duō)多。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季(jì)度(dù)则增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多多也不(bù)负(fù)众望，从股(gǔ)价表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多(duō)多的上涨势(shì)头(tóu)在今年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林资(zī)产在(zài)此(cǐ)前“越跌(diē)越买”的(de)策(cè)略奏效后(hòu)，或许在(zài)股价“掉(diào)头(tóu)”之际进(jìn)行了止(zhǐ)盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓的(de)英(yīng)伟达，空降前十(shí)大重(zhòng)仓股第七位，一口气(qì)买(mǎi)入32.53万股，一(yī)季度(dù)末持仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局教育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度(dù)，景林资产(chǎn)在(zài)美股(gǔ)的操作中，最为亮(liàng)眼的当属重(zhòng)点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末，景林资产(chǎn)持有新东方430万(wàn)股，环比去年底加仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资(zī)产的第(dì)二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林资(zī)产一季度还建(jiàn)仓了(le)好未来(lái)，期末持(chí)股(gǔ)数(shù)量达224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上述两只教育个股股(gǔ)价均处于(yú)震荡(dàng)态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认(rèn)为(wèi)，从全行业来看，不同年(nián)龄层的(de)用(yòng)户(hù)对“教育”的需求依(yī)然旺(wàng)盛，除了应对(duì)考(kǎo)试，还包括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等。双减(jiǎn)政(zhèng)策推行(xíng)之后，目(mù)前(qián)行业政策环(huán)境趋(qū)于稳定，但过(guò)程中很多公(gōng)司(sī)退(tuì)出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来(lái)说，凭借(jiè)多年(nián)积累的口碑(bēi)和(hé)公(gōng)信力，品牌的护城河依(yī)然很深。个别头部企业在(zài)K9学科之外的教育领域(yù)业务(wù)基(jī)础扎实，原(yuán)有的留学等(děng)业务恢复增长，同时素质教育、直(zhí)播电商(shāng)业务等新业务(wù)成为(wèi)新的增长驱动力。且公司的利润和现金(jīn)流稳中转好，同时账上(shàng)资金充足，当(dāng)时的估值(zhí)下有足够的安全边际(jì)。在(zài)过去几(jǐ)个(gè)季度的财报中，我们(men)看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提的是(shì)，高毅资(zī)产对于教育领域也颇(pǒ)为看好，但是标的选择似乎与景林(lín)资产存(cún)在分歧(qí)。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公开资料显(xiǎn)示，截至今年一季度(dù)末，高(gāo)毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于(yú)去年底减仓超10万股，减仓比例(lì)接(jiē)近三成。而一季度高毅资产大举(jǔ)买(mǎi)入近156万股(gǔ)好未来，相比于(yú)去年底(dǐ)增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为资金炒(chǎo)作(zuò)AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也由暗转明，晋(jìn)升市场(chǎng)第二大主线。

　　可(kě)好(hǎo)景(jǐng)不(bù)长(zhǎng)，本周中特估仅热(rè)闹了一两天，随(suí)后便开始(shǐ)持(chí)续(xù)下(xià)跌，传(chuán)媒、游(yóu)戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信(xìn)息(xī)罗列，不(bù)构成(chéng)任(rèn)何投资建(jiàn)议(yì)）

　　此前连续24个交易日成交额(é)超万(wàn)亿元(yuán)阶段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周(zhōu)三(sān)时，市(shì)场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌(diē)破万亿哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思，5月11日和5月12日成交额连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市场观点认为(wèi)，主(zhǔ)要原(yuán)因是5月11日晚间发布的(de)金融(róng)数(shù)据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新(xīn)增(zēng)信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的(de)异(yì)常，因而与往年相比(bǐ)，今年4月信贷则是明显跌落，而(ér)今(jīn)年(nián)4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落(luò)再(zài)度(dù)成为信贷回落的主要(yào)原(yuán)因。而企(qǐ)业中长期贷(dài)款继(jì)续保持同(tóng)比多增，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新(xīn)增社融(róng)1.22万(wàn)亿，与2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光(guāng)大证券的(de)点(diǎn)评(píng)称，4月(yuè)下旬票(piào)据利率先(xiān)下后上，并(bìng)不意味(wèi)着贷(dài)款好转了(le)，主要因为今年国(guó)股行NIM和营收(shōu)压力很大，一直在压(yā)降票据等低效资产(chǎn)，对(duì)分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多(duō)票，后(hòu)面(miàn)改用(yòng)其他(tā)贷(dài)款来冲。5月上旬票据(jù)已经(jīng)快要接(jiē)近(jìn)零利率了，信贷再度(dù)出现深度负增长，这是4月(yuè)信贷(dài)斜率(lǜ)过(guò)于陡峭化产(chǎn)生的后(hòu)果(guǒ)，5月份的贷款(kuǎn)可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想好起来，必然(rán)要让大(dà)家看到宽信用(yòng)的(de)信(xìn)号出现，而这可(kě)能还需要一定的时间。

　　当前(qián)市场存(cún)量资金博弈的背景(jǐng)不(bù)改，而两大主线(xiàn)人工智(zhì)能(néng)和中(zhōng)特估，今年已然(rán)累计不小(xiǎo)的(de)涨幅(fú)。中特估这边，本(běn)月还(hái)有多只央企ETF等待进(jìn)场(chǎng)，而人工(gōng)智能(néng)这边，在未有增量(liàng)资(zī)金进场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是罕(hǎn)见的在深夜抒(shū)发感想(xiǎng)。大谈公(gōng)募(mù)基金经理的难处，在业绩和投(tóu)资信仰(yǎng)之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下(xià)市(shì)场投机(jī)之风大盛，认为当下市场交易机制应要有所(suǒ)改变(biàn)。

　　相(xiāng)信，这不(bù)仅仅只是但总(zǒng)一个人的心声(shēng)。

　　今年(nián)以来，市场看着(zhe)红红火火，但很多投(tóu)资者(zhě)都是“买在(zài)3000点，套(tào)在3400点”。公(gōng)募基金经(jīng)理更(gèng)是有苦难言，市(shì)场上大热(rè)的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构(gòu)审美。直白点(diǎn)说，市场(chǎng)根本就(jiù)是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难(nán)言(yán).......

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