近日，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地(dì)震。曝光的(de)网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号(hào)”来进行调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻(yù)，让其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果文化(huà)违(wéi)法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不(bù)断(duàn)破圈(quān)，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为了备(bèi)受(shòu)资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融(róng)资(zī)，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成(chéng)立(lì)笑(xiào)果文(wén)化，注册资本(běn)为(wèi)208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺(yì)术交流策划(huà)、演出经纪(jì)、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的(de)发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀大会(huì)》《吐槽大会》等(děng)节目的火(huǒ)爆，让脱口秀(xiù)演员和脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部成为(wèi)了炙手(shǒu)可热的(de)行业，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为中(zhōng)国最成(chéng)功(gōng)的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察(chá)觉到(dào)商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发(fā)现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司入股笑果文化后，估值(zhí)木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游(yóu)族(zú)网络、普思资(zī)本(běn)数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南(nán)山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元(yuán)A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华(huá)人文(wén)化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此轮未披(pī)露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战(zhàn)略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中(zhōng)一(yī)共(gòng)投了4次，游族网络更(gèng)是(shì)笑(xiào)果文化(huà)的天使投资人(rén)。

　　与此同时(shí)，线下是(shì)笑(xiào)果文(wén)化走向扩张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城(chéng)区隆福寺的笑(xiào)果文化线下(xià)喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继(jì)上(shàng)海、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后(hòu)的第四个演艺(yì)空间。此外(wài)，近年来对外投资也(yě)在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今存续的企业(yè)有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有限公(gōng)司、上海(hǎi)笑(xiào)欢(huān)悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺(yì)股权(quán)也发生了(le)变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时企业类型变(biàn)更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)或(huò)许是(shì)在悄悄(qiāo)开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高(gāo)管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是(shì)刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱口秀行业在国(guó)内处(chù)于快(kuài)速发(fā)展阶段，表现形式(shì)丰(fēng)富多样，而在(zài)该(gāi)领域笑(xiào)果文(wén)化(huà)做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求(qiú)的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众(zhòng)一(yī)边大笑一边反思(sī)的(de)感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个(gè)人认(rèn)为，出于节目效果可能需(xū)要张狂(kuáng)和外向一些，但公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国(guó)家政治(zhì)和解放(fàng)军形象等严肃(sù)话题，确(què)实不该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩红线的(de)事肯定是不能干的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风(fēng)控方(fāng)面，可能没有(yǒu)进(jìn)行非常严格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)注意到(dào)，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山(shān)保(bǎo)税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限(xiàn)公司为第三大股东，持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策(cè)划人及(jí)编剧(jù)的李诞(dàn)迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出(chū)品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯(xùn)视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受(shòu)众(zhòng)面最(zuì)广的是线(xiàn)上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节目，可以占到公司(sī)百(bǎi)分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资(zī)本(běn)却后劲不(bù)足(zú)？

　　相较(jiào)于(yú)西方脱(tuō)口秀百(bǎi)年以上的发展历(lì)史，脱口秀(xiù)这个舶来品在(zài)国内的发展历程要短得(dé)多(duō)也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会(huì)》《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》等热门综(zōng)艺(yì)频频占(zhàn)据收视(shì)榜与网络热(rè)议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。其中，不乏明星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红(hóng)杉中国(guó)、腾讯投资投了(le)罗永浩旗(qí)下的思维造(zào)物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子(zi)创投、合一集团投(tóu)了单立人(rén)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本对脱口秀行业也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其(qí)他脱(tuō)口秀(xiù)厂(chǎng)牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时(shí)，资(zī)本对(duì)脱口(kǒu)秀的倾注(zhù)也(yě)有些后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无(wú)新的脱口秀企业(yè)获得融(róng)资。

　　资本(běn)市场的反(fǎn)应与高速增长的(de)市(shì)场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业(yè)发展(zhǎn)趋势(shì)分析与未(wèi)来投资预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全年商业演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离(lí)了这一赛(sài)道？眺远营(yíng)销咨询创(chuàng)始人高承远对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但(dàn)在资本(běn)市场并(bìng)不(bù)吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的投资(zī)逻辑天然是确定性(xìng)和可复(fù)制性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制(zhì)性。演员的(de)不(bù)确定性、创作(zuò)的(de)不确定性、观众审美的不(bù)确定性，以及踩红线等(děng)重(zhòng)要(yào)舆情事件(jiàn)等，都(dōu)可能让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行业(yè)未来想要可持续发展，就需要拥抱(bào)监管，在合法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带(dài)动整个行业的上线，这才是(shì)这个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大(dà)文(wén)娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中的其(qí)余(yú)行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而(ér)非平台(tái)，行木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思业本身的“护城(chéng)河(hé)”相对(duì)浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起(qǐ)家的，但(dàn)这个行业的“故事”却(què)很难讲述(shù)，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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