今年(nián)AI波澜壮阔的(de)大行情(qíng)之下(xià)，引(yǐn)发了全行业所有基金(jīn)经(jīng)理关注，而公募基金(jīn)2023年一(yī)季报(bào)揭(jiē)开了基金经(jīng)理的(de)观点(diǎn)和真实持仓。

　　一(yī)季(jì)报显示，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积(jī)极回(huí)报(bào)基金，一(yī)季度主要投资在人工(gōng)智能、算(suàn)法(fǎ)、应用(yòng)、算力端等(děng)领域，因(yīn)抓住了市场机遇实(shí)现了超62％的收益，成为今年以来业(yè)绩最领先的主动权(quán)益基(jī)金(jīn)。同时，较好的业绩也(yě)让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在(zài)一季度(dù)也(yě)吸引了多位明星基金经理的关注(zhù)目光(guāng)。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在一季(jì)报表示，一季度在人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积(jī)极拥抱人工智(zhì)能(néng)

　　开年以来，计算机行业在(zài)人工智能(néng)板块(kuài)的带动下，走出(chū)了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业(yè)绩(jì)一路领(lǐng)跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知(zhī)名(míng)度(dù)更上一层楼。

　　他在一(yī)季(jì)度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最强的主动权益基(jī)金，最新观(guān)点备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)写道(dào)：随(suí)着(zhe)chatgpt的(de)问世，人(rén)工智(zhì)能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为未(wèi)来最(zuì)强(qiáng)的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模(mó)型持续迭(dié)代，到各种应用接入(rù)AI，再到算(suàn)力(lì)芯片的(de)突飞猛进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速。国内(nèi)厂(chǎng)商也纷纷开(kāi)展结合自身(shēn)业务(wù)的人工智能领域的研究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相关公司在产业(yè)端的积极布局，人工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回报基金一季(jì)度主要投资在人工智能领(lǐng)域，算法、应用、算力端都(dōu)有相应布(bù)局(jú)。

　　从诺安(ān)积极回(huí)报的(de)持仓看，前(qián)十(shí)大重仓股进行了较大幅度的调(diào)整。相较去(qù)年底(dǐ)，除了中微公司、沪硅产业(yè)仍出(chū)现在其前十(shí)大重仓股之列外，其(qí)他重仓股全部换，新进了长(zhǎng)川科(kē)技、华海清(qīng)科、盛美(měi)上(shàng)海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积极回(huí)报的头号重仓股中微公司，截至4月(yuè)21日，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而(ér)华海清科(kē)、拓(tuò)荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动(dòng)基金净值大(dà)涨(zhǎng)。

　　从股票(piào)仓位来(lái)看，诺安积极(jí)回报并没有保持(chí)去(qù)年(nián)底的高仓位，一季(jì)度末仓(cāng)位仅(jǐn)84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四(sì)季度基(jī)本保持在90％以上的(de)仓位水平，去年三季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的另外一只基金诺安成长并没(méi)有太大变化，前十大重仓股相较(jiào)去年(nián)底(dǐ)变(biàn)化很小，仍(réng)重(zhòng)点布局卓胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华(huá)创等。

　　他还谈(tán)及芯片板(bǎn)块的两大细分领域，在一季度(dù)都到(dào)了临(lín)近拐点的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计板块(kuài)，从2021年四季度开启的(de)芯片(piàn)产(chǎn)业下行周期，随(suí)着疫情落(luò)下帷(wéi)幕，在今年一季度拐(guǎi)点将至(zhì)。产业(yè)端(duān)一(yī)季度库存水平(píng)接近正常，各厂商二季度毛(máo)利(lì)率水(shuǐ)平见底(dǐ)。伴随着(zhe)疫后经济恢复(fù)，未来(lái)需求(qiú)端将对设计板(bǎn)块(kuài)持(chí)续(xù)拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了(le)突飞猛进的发展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我(wǒ)们所有的(de)行业，或将成(chéng)为未来最强的产业趋势(shì)。海外引(yǐn)领，从算(suàn)法大模型(xíng)持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到(dàcos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊o)算力芯片的突(tū)飞(fēi)猛进，产业(yè)进(jìn)展迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件(jiàn)的拉(lā)动，都是未来芯片需求的重要(yào)增长。新需求将让(ràng)芯(xīn)片周期拐(guǎi)点提前到来。

　　另(lìng)外(wài)一个重要(yào)板块是芯片设备材(cái)料EDA，美国(guó)对中国半导(dǎo)体的制裁已(yǐ)经到了穷途末路(lù)的地步，暨2022年10月7日美(měi)国半导(dǎo)体出口(kǒu)新法案对我国(guó)晶(jīng)圆厂极限(xiàn)施压之(zhī)后(hòu)，进一(yī)步的制裁(cái)已经乏善可陈(chén)。国内晶(jīng)圆(yuán)代工厂一(yī)方面(miàn)加速(sù)扩产成(chéng)熟(shú)制(zhì)程，另一(yī)方面在国(guó)内(nèi)设(shè)备厂商(shāng)的配合下(xià)，继续研发(fā)攻克先(xiān)进制程。虽然(rán)美国的制裁(cái)对我国先进(jìn)制程的扩产造成(chéng)了一定的影响，但(dàn)是另外一个(gè)角度看，芯片设备的(de)国(guó)产化率却取得(dé)了突飞猛进(jìn)的(de)增长(zhǎng)。在全球(qiú)晶圆扩(kuò)产(chǎn)处于下行周期的大背景下(xià)，国产替代进程(chéng)加(jiā)速(sù)对设备材(cái)料EDA板块的拉动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠(guān)军(jūn)基金规模“一口(kǒu)气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路(lù)领跑，冠军基金(jīn)的规模也(yě)出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积极(jí)回报A以62.04％的(de)收(shōu)益(yì)，成(chéng)为(wèi)2023年以(yǐ)来(lái)业绩(jì)最强的主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩(jì)也让这只冠(guān)军基金一季度规模(mó)暴(bào)增(zēng)超(chāo)900％。数据显示，诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)去年底(dǐ)的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末规模已达(dá)到7.11亿元，增(zēng)幅(fú)为913.85％。相(xiāng)较其(qí)2023年一季度(dù)的净值涨幅，这一(yī)规(guī)模暴涨更多来自(zì)于投资者申购(gòu)。相关(guān)蔡(cài)嵩松以(yǐ)及诺(nuò)安积极回报基金的话题(tí)也屡见报(bào)端，成为基民热议的话(huà)题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金(jīn)在一(yī)季度规(guī)模(mó)均出现上涨，除了诺安(ān)积极(jí)回报(bào)之外，2023年(nián)业绩(jì)超40％的诺安(ān)优化(huà)配置同(tóng)样规模(mó)暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金(jīn)的总规模(mó)也从去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季度末的(de)331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿(yì)基(jī)金经理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对(duì)人工智能(néng)相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基(jī)金(jīn)分管投研的副总(zǒng)，市场(chǎng)上管理规模超(chāo)过(guò)700亿的(de)基金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也(yě)受到市场(chǎng)关注。

　　从最(zuì)新一季报披露情况(kuàng)看(kàn)，谢(xiè)治宇主要加(jiā)仓半导体及光模块(kuài)相关板块，他也坦(tǎn)言在一季度主要对对人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行了(le)挖掘。

　　他管理的(de)兴全合润(rùn)基金一季度新进了海康(kāng)威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几(jǐ)乎(hū)全(quán)部(bù)是与(yǔ)AI、半导体、光模(mó)块方向相关(guān)。

　　其中(zhōng)，安防龙(lóng)头——海康(kāng)威视在2022年已将AI技术应(yīng)用于设备(bèi)检测、产品盘点、安检(jiǎn)等多(duō)类产品。在4月15日发布的《投资者关系(xì)活动记录表》中，海康威视(shì)表示(shì)，AI技术(shù)对海康威视(shì)的营收增长(zhǎng)起了很大(dà)的(de)作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务(wù)是(shì)为云(yún)计算(suàn)和人工(gōng)智(zhì)能(néng)领域提提供以(yǐ)芯片为(wèi)基础的解(jiě)决方案(àn)，目前主(zhǔ)要产品(pǐn)包括(kuò)内存接口等。晶晨股(gǔ)份也是(shì)全球布局、国内领先的无(wú)晶(jīng)圆半导(dǎo)体系统(tǒng)设(shè)计厂商。

　　作(zuò)为数(shù)据(jù)中心光模块供(gōng)应商。截(jié)止4月21日，中际(jì)旭创今年以来(lái)暴涨(zhǎng)189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓(cāng)，仅(jǐn)一个季(jì)度(dù)的时间就狂(kuáng)买(mǎi)8个(gè)多亿，直接买进(jìn)第(dì)七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业在内(nèi)的四(sì)只个(gè)股在一(yī)季度退出兴全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全(quán)合润(rùn)，谢治宇管理(lǐ)的另外(wài)一(yī)只可投(tóu)港股的兴全(quán)合(hé)宜基金在一季(jì)度除(chú)了加仓半导体等板块之外，互(hù)联网板块中的腾讯控股也是(shì)其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中表示，随着各种风险因素减弱，一季度A股市场(chǎng)上证指数(shù)上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指数上涨较多，A股(gǔ)板块(kuài)分(fēn)化更明(míng)显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块(kuài)也实现(xiàn)较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　基金报(bào)告期(qī)内(nèi)维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。未来仍将(jiāng)坚持挖(wā)掘公司长期成(chéng)长价值，不断(duàn)寻找具有良好投资性价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲(yù)：增(zēng)持了计算机、大(dà)众(zhòng)消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报(bào)的披露揭开(kāi)了(le)朱红裕的投(tóu)资思路和路径。从股票持仓来看，一(yī)季(jì)度末(mò)该基金股票市值占基金总资(zī)产比例为93.84％，处于该基(jī)金成立以(yǐ)来的最高(gāo)值，显(xiǎn)示出一种积极的态度。从该(gāi)基(jī)金2022年中报、三季报、年(nián)报来看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对(duì)去(qù)年底，一季度朱(zhū)红(hóng)裕配置A股比例有(yǒu)所(suǒ)降低，配置港股比例有(yǒu)所提升。数据显示，招商核(hé)心竞争力配(pèi)置中国大陆(lù)、中国香港股票市(shì)值占基(jī)金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个(gè)数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)配置来看，重点布局了信息(xī)技术、可选消费等。前十大重仓股来(lái)看，重(zhòng)仓卫宁健康、振华科(kē)技、美的(de)集团、金蝶国际等。其中卫(wèi)宁健康(kāng)持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整体(tǐ)做了一些持仓调整，绿城服(fú)务、中国民航信息网络、安(ān)琪酵母新进前十大重(zhòng)仓股之列，通威股份、希望(wàng)教(jiào)育、中航光电(diàn)则退出前(qián)十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度(dù)初期，我们基于对经济复(fù)苏预(yù)期大概率偏弱的判断，主要减(jiǎn)持(chí)了经济复苏敏感度(dù)相对(duì)较高的部分(fēn)制造业，增(zēng)持了计(jì)算机、大众消费品等行业，同时，我(wǒ)们亦在一季(jì)度末期逐步逢(féng)低增持了港股中(zhōng)可能(néng)面(miàn)临(lín)业绩拐(guǎi)点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创(chuàng)造了(le)一定的超额(é)收(shōu)益，但市场的博弈程度超出了(le)我们的(de)预(yù)期，导致对部分行(xíng)业的定价出(chū)现(xiàn)了(le)较为显著的偏离。我(wǒ)们将基于(yú)中(zhōng)长(zhǎng)期的(de)行业研究视野(yě)，逆势(shì)而行。

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