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抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估值、高分红

　　低估值(zhí)、高分红，是包括能(néng)源(yuán)链、“一(yī)带(dài)一路(lù)”和运营商在内的“中(zhōng)特(tè)估”方(fāng)向最鲜明的(de)共同特征：1）截至2022年底，能(néng)源(yuán)链、“一带一路”和(hé)运营商(shāng)PB估值分别处于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便经(jīng)历年初以来的大(dà)幅上涨后(hòu)，当前这些板块估值(zhí)仍处于历史平均水(shuǐ)平(píng)附近。2）与此(cǐ)同时，能源(yuán)链、“一带一路(lù)”和运营商(shāng)股息率显著高于市场整体，较高(gāo)的分红也成为其进可攻、退(tuì)可(k抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思ě)守的重(zhòng)要支撑。

　　二、“中(zhōng)特估”投资范式之二：政策的持续支(zhī)撑和催化

　　政策(cè)持续支(zhī)撑和催化，成为“中特估”中“一带一(yī)路”和运营(yíng)商(shāng)板(bǎn)块修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一(yī)路”十周年之际(jì)，从沙伊(yī)和解、中(zhōng)俄深化合(hé)作(zuò)联合(hé)声明、中巴联合声明等，以及后续(xù)5月(yuè)召开在即(jí)的第(dì)三届“一(yī)带一路(lù)”国(guó)际合作高峰论坛，“一(yī)带一(yī)路”相关利好不断，板块行情得(dé)到(dào)催(cuī)化(huà)。

　　2）运营(yíng)商：去年10月以来，数(shù)字经济上升为(wèi)国家(jiā)战略，相关政策(cè)密集出台(tái)。今年国务院改组又新设国家数据局。运(yùn)营商作为“数(shù)字经(jīng)济”的(de)基础设(shè)施，持续得到(dào)催(cuī)化。

　　三、“中特(tè)估(gū)”投资(zī)范式之三：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人民币升值的全(quán)年宏观(guān)主线驱动盈利能力修复，带动能源链整体性上涨。1）能(néng)源产业链作为(wèi)原材料高度依赖(lài)海外供应、同时下(xià)游需(xū)求基本集(jí)中在国内市场的方向(xiàng)之一，将充(chōng)分受益于人民币升值的宏观趋势(shì)。2）中国经济复苏，下游领域需求预期回暖，能源产业(yè)链(liàn)尤其是(shì)行业龙头盈(yíng)利已在修(xiū)复。

　　四、沿着(zhe)三(sān)条(tiáo)投资范式，“中特估”重点关注哪(nǎ)些(xiē)方(fāng)向？<抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思/p>

　　除了能源链、“一带一路(lù)”和运营商等(děng)之外(wài)，当前我们建议关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港(gǎng)口）、大型银行(xíng)等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造(zào)业作为国家重点支持的战略性产业之一，近年来经(jīng)历(lì)了(le)行业调整和(hé)产能过(guò)剩(shèng)的困境，但近期板块景气已(yǐ)在(zài)改(gǎi)善：一(yī)方面，随着全球航运(yùn)市场需求(qiú)正(zhèng)在增(zēng)长，带(dài)来包括化学(xué)品船与(yǔ)成品油轮船的订单大(dà)幅提升。另一方(fāng)面，国企改革(gé)推动造(zào)船企业重组(zǔ)整合(hé)和产能抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思优化之下(xià)，国(guó)内船舶制(zhì)造业已在逐步实现(xiàn)结构(gòu)调(diào)整和(hé)产能优化。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路、港(gǎng)口(kǒu)）：五(wǔ)一期(qī)间各项数(shù)据(jù)恢(huī)复良好。业绩确(què)定(dìng)性强，承诺高分(fēn)红(hóng)，类债属性突出(chū)。经济增速下行，高速公路、铁路(lù)、港(gǎng)口资产稳健性凸(tū)显，业绩成长及确定性较高。同时近几年，高速(sù)公路及铁路(lù)板块上市(shì)公司更加(jiā)注重(zhòng)投资人回报，多(duō)家公(gōng)司发布股东回报计划，大幅(fú)提高(gāo)分红(hóng)比例以及承诺未来几年高(gāo)分红水平(píng)，给(gěi)投资人带来(lái)确(què)定性的高(gāo)股(gǔ)息(xī)回报。

　　3）大型银(yín)行：经济复苏大(dà)背景下融资需求回暖(nuǎn)，基本面有支撑，板块估(gū)值也(yě)具备修(xiū)复(fù)空间。2023年(nián)以来，信贷需求连(lián)续三个月(yuè)超预期回暖，在稳增长和(hé)扩(kuò)投资的政(zhèng)策(cè)基(jī)调下(xià)，后(hòu)续信贷、社融仍(réng)有(yǒu)望平稳增长(zhǎng)。此外，作为业绩稳(wěn)定且高分红的板块，当前银行(xíng)PB估值处于2016年(nián)以来(lái)11.6％的较低(dī)位置，修复空(kōng)间较大。