财联社4月30日(rì)讯（编(biān)辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一(yī)波(bō)久违的反弹，据上海钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万(wàn)元/吨，继上(shàng)周(zhōu)五开始止跌企(qǐ)稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融(róng)捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和永兴材(cái)料最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因(yīn)之一是上海车展有望带动购车(chē)需求预(yù)期的提(tí)振。乘(chéng)联会(huì)秘(mì)书长崔东(dōng)树表(biǎo)示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到(dào)汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信心(xīn)，也(yě)提(tí)振士气。国泰君安(ān)表示，此前(qián)车企大幅降价导致(zhì)消费者对电动车的观望心(xīn)态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到(dào)，目(mù)前磷(lín)酸(suān)铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策(cè)略上以企稳为主，不(bù)太可能进(jìn)行降价。但未来，止跌信号(hào)能(néng)否持续稳定(dìng)，受多方因(yīn)素(sù)影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐(lè)观来看，国内动力(lì)电池厂商清库存工作或到5月完结，届时(shí)电池厂商库存(cún)水平有望逐步(bù)恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，并带动上游(yóu)材料采购(gòu)，进(jìn)而对碳酸锂价格(gé)起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯(xùn)近日调(diào)查的情况看，一(yī)些电池龙头(tóu)企业5月(yuè)份(fèn)的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前(qián)期基(jī)数较(jiào)低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会(huì)全面恢复生(shēng)产，排产(chǎn)相(xiāng)比一季度会有明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还是(shì)底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状(zhuàng)况，另(lìng)一(yī)方面还需(xū)要看(kàn)终(zhōng)端(duān)需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂(chǎng)商内部人士此前对财联社(shè)记者(zhě)表示。该人士表示，电池(chí)厂商实际上从去年四(sì)季度(dù)开始便启动大规(guī)模去库存举(jǔ)措，这一举措在一季度实际(jì)上(shàng)已经有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库存已恢(huī)复至健康水平，此前暂停的产线也(yě)已(yǐ)经逐渐复产(chǎn)。特(tè)别(bié)是(shì)针(zhēn)对磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内(nèi)人士直言，相关库存基本出清(qīng)，后续将根据公司(sī)规(guī)划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示(shì)，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对金额来(lái)看，宁德(dé)时代的库存已经退回到(dào)2022年(nián)第(dì)一季度的水(shuǐ)平。材料价格(gé)和库存水平，两项(xiàng)关键(jiàn)的指标(biāo)也构成(chéng)锂电产(chǎn)业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽(qì)车动力电(diàn)池产业(yè)创(chuàng)新联盟2023年度大会(huì)上，中国(guó)汽车工业(yè)协(xié)会常(cháng)务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国(guó)内动力电池行业仍然存在一(yī)些问(wèn)题(tí)，包括电池产业(yè)链分工，价(jià)值链分(fēn)配问题。“原材料(liào)短期(qī)大幅下降也不是(shì)正(zhèng)常的现象，”他直言(yán)。在他(tā)看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨价(jià)为教训(xùn)，保证价值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据(jù)财(cái)联社不(bù)完全梳理，这些业内人士和分析师近(jìn)期对锂(lǐ)盐(yán)价格未来走势进(jìn)行预判并阐(chǎn)述具(jù)体逻(luó)辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价(jià)格反(fǎn)弹为信号，一(yī)系列的(de)数据验(yàn)证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业(yè)进入调整阵痛期(qī)，主要在(zài)于下游车(chē)市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在需(xū)求(qiú)表现上提(tí)前(qián)透支(zhī)碳(tàn)酸锂的(de)未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂商集(jí)体进入清库(kù)存阶段(duàn)。从上(shàng)游材(cái)料价格变化来看(kàn)，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业链(liàn)，包(bāo)括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系(xì)列(liè)材料价(jià)格(gé)也(yě)出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一(yī)关键指标，中游电池(chí)厂商的库存也已经逐步(bù)恢复(fù)至健康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池(chí)厂商(shāng)库(kù)存水(shuǐ)位回(huí)退，此前(qián)部分电池厂商暂停(tíng)的生产线已经(jīng)重启(qǐ)生产。在采购方(fāng)面(miàn)，电池厂商和下(xià)游(yóu)车企已(yǐ)陆(lù)续(xù)重(zhòng)启订单，带动产业(yè)需(xū)求回暖。从终端新能源汽车(chē)市场表现上看(kàn)，年初的(de)市(shì)场恐慌(huāng)情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季(jì)度新(xīn)能源汽车销量(liàng)数据来看，其(qí)月销量(liàng)逐步攀升(sh唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥ēng)并且回暖速(sù)度超过往年。随(suí)着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一步(bù)带动锂电产业中上游的订单(dān)需求。加(jiā)上(shàng)5月份(fèn)临近，企业重新开(kāi)启月度(dù)采购谈判(pàn)，行(xíng)业有望迎来需(xū)求订(dìng)单的集(jí)中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的(de)空间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的(de)供给情况更(gèng)加清(qīng)晰，市场预(yù唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥)期回调下，电池厂商在(zài)价格谈判上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来的(de)碳酸锂供应稳(wěn)定(dìng)，也(yě)将削弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂商的议(yì)价(jià)权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持(chí)续推进电池回收布局，来自终端材(cái)料回(huí)收的产能也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国(guó)内回收的(de)废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游(yóu)，电池厂(chǎng)商(shāng)都已(yǐ)完善在锂矿端(duān)的布局，包括(kuò)宁德(dé)时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提锂(lǐ)项目均进展(zhǎn)顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复(fù)杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电(diàn)产业的(de)运作模式正从(cóng)“大开(kāi)大(dà)合”的波(bō)浪式(shì)变得更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游车企，产业(yè)链各个(gè)环节的价(jià)格以及供需(xū)变(biàn)化也将变得更(gèng)加平衡且(qiě)具(jù)有(yǒu)可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库(kù)存(cún)水(shuǐ)平依旧处于高(gāo)位，虽然(rán)需(xū)求(qiú)端(duān)稍有(yǒu)好转，但是并不(bù)足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下游(yóu)获利、上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事

　　过去一段(duàn)时(shí)间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过快(kuài)，但这(zhè)并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前(qián)20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直(zhí)接受到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏(cáng)格矿业一季度(dù)数据，碳酸(suān)锂销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比于2022年四季(jì)度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年(nián)第(dì)四季度的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今(jīn)年一季度的(de)1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业不断压低碳(tàn)酸锂出(chū)货(huò)价格(gé)，部分锂矿企业已经出现主动减产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公告，一(yī)季度营业收入(rù)7亿元，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二(èr)日股价跌(diē)停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命(mìng)运分化(huà)，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价(jià)格(gé)下降周期中获得更多市场份额，行业将变得(dé)更集(jí)中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生(shēng)过的事。而同环节的大量中小企业，尤其(qí)是最近两年追高入局(jú)的新(xīn)公司，则面临(lín)停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价的东(dōng)风，赣(gàn)锋锂业在去年(nián)轻(qīng)松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示(shì)，这一轮价(jià)格(gé)下(xià)降长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们去年(nián)的净(jìng)利润都(dōu)超过200亿元，比(bǐ)中国最(zuì)大(dà)的新能(néng)源车(chē)企比亚(yà)迪还多(duō)，其中天齐锂业净(jìng)利(lì)润(rùn)增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够厚的(de)血，使他们(men)更(gèng)能(néng)承受价格(gé)下跌(diē)和可能的未来亏损。这两家(jiā)公(gōng)司也有行业里最优(yōu)的(de)成(chéng)本。赣锋锂业(yè)、天齐锂(lǐ)业等公司入(rù)股的(de)海外锂(lǐ)矿资(zī)源开采成本普遍(biàn)在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全(quán)球最低水平(píng)。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司能(néng)以低(dī)于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际(jì)交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权(quán)或开采权，交易价格(gé)也需(xū)要通过长协确定，按(àn)市价定期(qī)调整。但(dàn)能(néng)获得上(shàng)游更低成(chéng)本的(de)资源(yuán)，让这两家大(dà)企业(yè)更(gèng)能容忍低(dī)价，并能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌(diē)牵动着(zhe)万亿新能源车(chē)市场。不过锂价下(xià)降带(dài)来的连锁反应，并不是(shì)一个下游(yóu)获(huò)利，上游承(chéng)压的简(jiǎn)单(dān)故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理论上会(huì)受益，但锂价的超(chāo)预期下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单(dān)。另一层影响是，宁德(dé)时代今年5月(yuè)计(jì)划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可(kě)能一(yī)开采(cǎi)就亏损。

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