本轮(lún)新股中，有不(bù)少风(fēng)口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看(kàn)似(shì)乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合集(jí)成主(zhǔ)要从事半导体晶圆(yuán)生(shēng)产(chǎn)代工服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工(gōng)艺，成立5年就成(chéng)长为中国大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年(nián)，合(hé)肥市政府根据集成(chéng)电(diàn)路产业发展规(guī)划及“芯屏器合”的(de)产业发(fā)展战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设立晶圆(yuán)代工(gōng)厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹划(huà)建设。成立(lì)至今，晶合集成已(yǐ)成(chéng)为国(guó)内面(miàn)板显示驱动(dòng)芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情(qíng)后业绩爆(bào)发(fā)，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入(rù)和产品价(jià)格上(shàng)涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年(nián)开始下(xià)游面(miàn)板(bǎn)行业需求(qiú)大(dà)幅(fú)下滑，公司选择了业绩最(zuì)好的时候上市，此(cǐ)后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润(rùn)重(zhòng)回(huí)亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为龙头，强专科、小综(zōng)合的发展(zhǎn)模式(shì)，形成(chéng)覆盖全国核心区(qū)域的医疗服务网(wǎng)。服务病种涵盖(gài)神经学(xué)科(kē)各类脑肿瘤(liú)、脑血管(guǎn)、功能神经(jīng)外科、脊髓脊(jí)柱、小儿(ér)颅(lú)脑等疾病，也包(bāo)括妇科、儿科(kē)、内科(kē)、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病(bìng)。

　　专科医(yī)院，业(yè)绩一般般，民营(yíng)医院里毛利(lì)率算比较低的那一档，未来主(zhǔ)要看扩(kuò)张，也要(yào)小心政策的影响，个人感觉比(bǐ)如几个国企(qǐ)医院（不论(lùn)是收入(rù)增速还是(shì)估(gū)值），不关注了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精密(mì)狭(xiá)缝式涂布模头产品的设(shè)计、研发(fā)和生(shēng)产及涂(tú)布技术产业化(huà)整体解决方案能(néng)力的(de)高(gāo)新技术企(qǐ)业(yè)。高精密狭缝式涂布(bù)模(mó)头为(wèi)锂电池生产涂布机的核(hé)心(xīn)部件，涂布是继制(zhì)备正负(fù)极浆料完成后(hòu)的下一道工序，是(shì)锂(lǐ)电池生产(chǎn)前段(duàn)工(gōng)序的(de)核心环节，目的(de)是将正(zhèng)负(fù)极浆料(liào)均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用于锂离子电池涂布(bù)、半导(dǎo)体先(xiān)进封装涂(tú)布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极(jí)涂布、液(yè)晶显示中的(de)薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进一步(bù)，但行业基(jī)本(běn)见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一块市(shì)场，天花板非常(cháng)低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年(nián)3月，总部位(wèi)于(yú)浙江绍兴，是一(yī)家专(zhuān)注于功(gōng)率、传感(gǎn)和传(chuán)输应(yīn修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句g)用(yòng)领域，提(tí)供模拟芯片及模块封装的代工服务的(de)制造商。中(zhōng)芯集成以晶圆(yuán)代工为起点，向下(xià)延伸到模(mó)组封装，为国内外客户提供一站式代工解决(jué)方案，为功率、传感和传输等(děng)领域(yù)的半导(dǎo)体产品公司提供完整(zhěng)生产制(zhì)造(zào)平台，支持客户研(yán)发以(yǐ)及大规模(mó)量产。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，中芯国际(jì)关联企业，处(chù)于规模扩张阶段，但(dàn)由于规(guī)模扩大太快，折旧研(yán)发投入(rù)初期非常高，因(yīn)此利润(rùn)大幅亏损，好不(bù)容易快熬出(chū)头了（资本(běn)支出高峰(fēng)在22年结束），公(gōng)司(sī)也预(yù)期23年(nián)底(dǐ)会(huì)转为盈利，但下游(yóu)需求在(zài)23年大幅放缓，公司(sī)面对的压力(lì)显然是要比(bǐ)那些已(yǐ)经规(guī)模化完(wán)成有利润的公司大得多，且公(gōng)司过(guò)于依赖中芯国际，未来还有可能面临同(tóng)业竞争而收回许可的(de)风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观(guān)未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份主要(yào)从事分散(sàn)染料及其(qí)滤饼的研发、生产及销售(shòu)，产品以中高(gāo)端(duān)分(fēn)散染料为主，主要(yào)用于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染色和印花，经分散染(rǎn)料印染加(jiā)工的化纤(xiān)纺织品，色(sè)泽(zé)艳丽，耐洗(xǐ)牢(láo)度(dù)优良(liáng)，用途广泛。其中部(bù)分(fēn)终(zhōng)端应用品牌包(bāo)括：安踏(tà)、李宁、阿迪达(dá)斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫(háo)无亮点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润只(zhǐ)有(yǒu)19年的(de)一半都不到，下游服装行业景(jǐng)气度也一般，不关注了(le)。

　　六(liù)、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自(zì)设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行(xíng)业营销与后市场服务领域(yù)，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被用友网络(luò)收购后，公司继续(xù)独立经营上(shàng)述业务(wù)。用友汽车主要面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户(hù)，提供营销与后市场服(fú)务领域(yù)的数智(zhì)化解决方案、云服务、软件及(jí)专(zhuān)业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分拆(chāi)上市(shì)，汽(qì)车软件服务，汽(qì)车数字化是趋势，且随着人均(jūn)保有(yǒu)量的增(zēng)长，公司(sī)行业前(qián)景不算(suàn)很差，但公司自身技术(shù)含量较低(dī)，产品以(yǐ)车企(qǐ)营销系统为主(zhǔ)，基本没什么研发(fā)，都靠销售(shòu)，且汽车(chē)行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经(jīng)纬股(gǔ)份主(zhǔ)要从事电力工程技术(shù)服务及地(dì)理(lǐ)信息技术服务。电(diàn)力工程(chéng)技术服务占主营(yíng)业务收入比重超(chāo)过80％，是公(gōng)司(sī)主要(yào)收入(rù)和利润来源(yuán)。电力工程(chéng)技术(shù)服务(wù)主要系为电网企(qǐ)业、工商业企业电力相关工程提供规划(huà)咨询、设计、工程(chéng)建设(shè)等服务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨(zī)询公司，主要是电力工程技术(shù)服务收入为主，比(bǐ)较(jiào)依(yī)赖内蒙(méng)和浙江地区的国家电网(wǎng)，本质上(shàng)是工(gōng)程(chéng)类企业，设备施工业务，所以应(yīng)收款高(gāo)，坏(huài)账多(duō)，现(xiàn)金(jīn)流差，不(bù)关注了。

　　八、慧(huì)智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是一家为(wèi)智能手机、物联网等领域提供射频前(qián)端的芯片设计公司，主营(yíng)业务为(wèi)射频前端(duān)芯片(piàn)及模组的研发、设计和销售。慧智(zhì)微具(jù)备全套射频前端芯(xīn)片设(shè)计(jì)能力和集成化模组研发能(néng)力，技术体系以功(gōng)率(lǜ)放(fàng)大器（PA）的设计能力(lì)为核心(xīn)，兼具低(dī)噪声放(fàng)大(dà)器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集(jí)成(chéng)无(wú)源(yuán)器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产(chǎn)品系列覆盖的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前端(duān)发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公(gōng)司，下(xià)游(yóu)主要是消费电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游(yóu)砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主(zhǔ)要(yào)是大量(liàng)研(yán)发投入，但(dàn)高研发下，公(gōng)司(sī)毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都会(huì)成(chéng)为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公司的价值在(zài)哪里(lǐ)，但现在(zài)风口，很可能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是一家主要从事防空预(yù)警(jǐng)雷达研发、生产、销售和服务的国家级高新技(jì)术(shù)和专(zhuān)精(jīng)特新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包括(kuò)雷达及配套装备，重点供应国内(nèi)军方客户和军工集团。成立至今，航天南(nán)湖(hú)已成(chéng)为我国防空预警(jǐng)雷达(dá)主要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷(léi)达企(qǐ)业，21年后业绩(jì)大幅(fú)下滑(huá)，22年虽然收入增(zēng)长较(jiào)快，但(dàn)利润(rùn)远没(méi)有回到20年，且(qiě)关联(lián)交(jiāo)易占比越来越高，对于这种客(kè)户不透明度极高的军工(gōng)企业，实在无法判(pàn)断未来的价(jià)值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联(lián)网数字(zì)化虚拟商品综合服(fú)务提供商，主要为(wèi)移动(dòng)互联网(wǎng)相(xiāng)关场景客户提供(gōng)修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句移动(dòng)互(hù)联网数字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融合运营、修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句分(fēn)发运营等综合运(yùn)营服务(wù)，为(wèi)物联网相(xiāng)关场景(jǐng)提供(gōng)物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决(jué)方(fāng)案及云终端解决(jué)方案，并根据客户需求提(tí)供定制(zhì)化的运营支(zhī)撑服务及技术服务(wù)。一(yī)家售卖移动(dòng)流量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的(de)综合型中(zhōng)间(jiān)商，其主要盈利模(mó)式(shì)是(shì)获得购销(xiāo)差价(jià)或服务佣金，占公司总(zǒng)收入(rù)超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖(mài)流量的公司，主要是卖视频会员和其他(tā)通用(yòng)流量(liàng)，业(yè)绩过去几年看起来不错，但公(gōng)司现金流越来(lái)越差，且(qiě)互(hù)联(lián)网(wǎng)流量已经见顶，大互联网公司越(yuè)来越(yuè)不依赖买(mǎi)量来(lái)拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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