金融界4月(yuè)28日消(xiāo)息 为(wèi)规(guī)范开展内地与香港利率互换(huàn)市(shì)场(chǎng)互联互通(tōng)合作相关业(yè)务，保护境内外(wài)投资(zī)者合(hé)法权益，维护(hù)利(lì)率互换市场秩(zhì)序，中国人民银行制定了《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》，现(xiàn)予以(yǐ)公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有(yǒu)关(guān)部(bù)门负责人表示，未(wèi)来(lái)中国人民银行将根据周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人市(shì)场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调(diào)整交(jiāo)易和(hé)清算额度，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效的(de)风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局(jú)将(jiāng)结合各方面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可(kě)控、对等互利的原(yuán)则下(xià)，适时研究扩(kuò)展至“南向互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下为中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行有关部(bù)门负责人就《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市(shì)场互(hù)联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求的境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银(yín)行(xíng)关于境外央(yāng)行、国际金融(róng)组织(zhī)、主(zhǔ)权(quán)财富(fù)基金运用人民币投资银行(xíng)间市场有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于进一步做好(hǎo)境外机构(gòu)投资者投资(zī)银(yín)行间债(zhài)券(quàn)市场有关事宜的公告》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银(yín)行间(jiān)债(zhài)券(quàn)市(shì)场准入备案的境外投资者等，可(kě)根(gēn)据《内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投资者可以(yǐ)签署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者开展“北向互(hù)换通”交易前可以与交易对手方签署(shǔ)经(jīng)中(zhōng)国人民银行认可的衍(yǎn)生品主(zhǔ)协(xié)议或其他协议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央(yāng)清算衍(yǎn)生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应(yīng)当将是否签(qiān)署(shǔ)协议、签署协(xié)议类型等事项(xiàng)向中(zhōng)国外汇(huì)交易(yì)中心备案。目前(qián)，中国银行间市场交(jiāo)易商协会正在研究制定“互换(huàn)通”衍生(shēng)品协议，待其正式发布(bù)后也可(kě)供境内外(wài)投资者选择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者的投资范(fàn)围是(shì)什(shén)么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外(wài)投资者(zhě)现阶段可(kě)在银(yín)行间市场开展符(fú)合集(jí)中清算(suàn)要求(qiú)的(de)人民币(bì)利(lì)率互换交易(yì)。

　　周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人四、《办法》中认可的境(jìng)外电子交易(yì)平台、境内电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)包括哪(nǎ)些(xiē)？境(jìng)外投资者的(de)对手方、交易模(mó)式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其他受认可(kě)的电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台，受(shòu)认可(kě)的境内电子交易平台(tái)为(wèi)中国(guó)外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投(tóu)资者开展人民币利率互换交易，“北向(xiàng)互换通”参照(zhào)“债(zhài)券通(tōng)”相关安排，由(yóu)境内投资者（即“互换(huàn)通(tōng)”报(bào)价商）与境外投(tóu)资者(zhě)进行交易，“互换通”报价(jià)商名(míng)单(dān)可在中国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易中(zhōng)心网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内(nèi)电子交(jiāo)易平台达成，交(jiāo)易一经(jīng)达(dá)成即(jí)视为交(jiāo)易已确认。境外投资者可通过中国人民银行(xíng)认可的境外电子交易(yì)平台与境内电(diàn)子(zi)交易(yì)平台的连接，向境内(nèi)电(diàn)子交易平(píng)台发(fā)送(sòng)交易指令，与“互换(huàn)通”报价商达(dá)成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构(gòu)和香港(gǎng)证监会认可的境(jìng)外清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行(xíng)认可的境内清算机构为(wèi)银行(xíng)间市场清算所(suǒ)股份(fèn)有限公(gōng)司(sī)（以下简(jiǎn)称上海清(qīng)算(suàn)所），香港(gǎng)证监会认可的境(jìng)外清算机构为香港交(jiāo)易所旗(qí)下香港(gǎng)场外结算有限(xiàn)公司(sī)（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展(zhǎn)集中清(qīng)算(suàn)的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获(huò)得场外结算公司(sī)清算会员资格(gé)或作为(wèi)清算客(kè)户委托场外结算公司综合清(qīng)算(suàn)会员代理清算，并(bìng)与场外结算公(gōng)司综合清算会员签订(dìng)客户清算协议。交(jiāo)易达成后(hòu)，境内外清算机(jī)构对交(jiāo)易(yì)进行风控检(jiǎn)查，对于符(fú)合集中清算要求的交(jiāo)易及时纳入集(jí)中清算。境外(wài)机构通过(guò)场外结算公司(sī)或其综(zōng)合清算会员完成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七(qī)、“互换(huàn)通”下，境内外清算机构如何进(jìn)行(xíng)衍生品交易的合约(yuē)替(tì)代(dài)？

　　答：合(hé)约替代是指清算机构作为中央对手方针对已(yǐ)成交的交易充当买方(fāng)的(de)卖方和(hé)卖方(fāng)的(de)买(mǎi)方的一种法律安排，并据此与买方(fāng)和卖方建立两个新合(hé)约，以清(qīng)偿买卖双方之间的初(chū)始债务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外(wài)与境内参(cān)与者达成的交易在经过上海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)的集中清算审(shěn)核后，上海清算所与场外结(jié)算公司于当日(rì)将交易(yì)进行合约(yuē)替代(dài)，进入集(jí)中清(qīng)算，生成为(wèi)三个独立的(de)新(xīn)合约，分别为境(jìng)外参与者(zhě)与场外结算公(gōng)司、场外结算公司与上海(hǎi)清算所、上海(hǎi)清算所与境(jìng)内参与者(zhě)之间(jiān)的(de)合(hé)约。境(jìng)外与境内参(cān)与(yǔ)者(zhě)之间将(jiāng)不再存在合同关系。对于未纳入集中(zhōng)清算的(de)交易，依照成(chéng)交双(shuāng)方约定的处置(zhì)方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的(de)跨境资金流(liú)动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结算公司之间的(de)跨境(jìng)资金结算(suàn)主要通过人民币(bì)跨境支(zhī)付系(xì)统(tǒng)办理。同(tóng)时，场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司可在境内银行开立人民币基本(běn)存款账户和人民币“互换(huàn)通”结(jié)算(suàn)专用存(cún)款账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作为极(jí)端情况(kuàng)下应(yīng)急结算(suàn)安排。NRA账户收支范(fàn)围(wéi)包括：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互换通”交易结算(suàn)需要在(zài)应(yīng)急情况下所融入(rù)资金的本息和(hé)费用以及(jí)符(fú)合中国(guó)人民银行规定(dìng)的其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风控方案(àn)的一部分，上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公司将(jiāng)针(zhēn)对双(shuāng)方清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口建(jiàn)立“互(hù)换通”资源池安排。双方向(xiàng)“互换通”资源(yuán)池缴纳(nà)担保(bǎo)品(pǐn)，该资源池独立于(yú)每一中央对手方从各(gè)自清算参与者收(shōu)取(qǔ)和追缴的保证金、清(qīng)算(suàn)基金之(zhī)外，不用于(yú)任(rèn)何会员机构的违(wéi)约损失分摊。上海清算(suàn)所向资源池缴纳(nà)的(de)资金(jīn)存放在以场外结算(suàn)公司名义于境(jìng)外开立的“互换通(tōng)”专用(yòng)账户，场外结算公司(sī)向资(zī)源池(chí)缴纳的资(zī)金存放在(zài)以上海清算所名义于(yú)境内开立的(de)“互换通”专用人(rén)民币/外币账户，相关账户内(nèi)资金可(kě)豁免(miǎn)跨境(jìng)债权债务登记及额度管理要求。场外结算公司与上海清算所每日基于双方清算所之间(jiān)的风(fēng)险敞口计算“互(hù)换通”资(zī)源池要求，并通过境内外(wài)存管(guǎn)银行办(bàn)理人民(mín)币或(huò)外币资金的(de)跨境(jìng)划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报责任的机(jī)构应当及时履行(xíng)报送义(yì)务。上(shàng)海清算所和境内资源池存管银行应当向人民币跨(kuà)境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨境(jìng)人民币收(shōu)支(zhī)信息；被撤销的交易如涉(shè)及双(shuāng)边结算补偿金的，相关境(jìng)内(nèi)结算银行(xíng)应当进行跨境人民币收支信息(xī)报送。上海清算所、境内投资者等相关主体(tǐ)应当按照规(guī)定履行(xíng)国际收支统计(jì)申报义务，原则上“互(hù)换通”交易和资源池业务由(yóu)上海清算所(suǒ)集中进行(xíng)国际收(shōu)支统计申报，补偿金(jīn)等不经由上海(hǎi)清算所清算的交(jiāo)易或资金收付，由境内投资者等相(xiāng)关主体(tǐ)进行(xíng)国际(jì)收支(zhī)统计申报。

　　九、如(rú)何(hé)理解“北向互换(huàn)通”实(shí)行额(é)度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境外(wài)投资(zī)者(zhě)投(tóu)资银行(xíng)间债券市场(chǎng)的情(qíng)况，初(chū)期全市场每(měi)日(rì)交(jiāo)易净(jìng)限额为(wèi)200亿元(yuán)人民币（即全部境外投资者(zhě)通过“北向(xiàng)互(hù)换通”开展利率互换(huàn)交(jiāo)易(yì)在轧差后的名(míng)义(yì)本金净(jìng)额每日不(bù)超(chāo)过(guò)200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元(yuán)人民币（即上海清算所与场外结算公(gōng)司之间净(jìng)头(tóu)寸对(duì)应的“互(hù)换通”资源池风险敞口上(shàng)限为(wèi)40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据市场发展情况适时调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守的人民币(bì)购售业务(wù)相关规(guī)定具体(tǐ)包(bāo)括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文件主要包(bāo)括：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境人民(mín)币业务相关(guān)问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)调整人(rén)民(mín)币购售业务管理的(de)通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购(gòu)售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行 国家外汇(huì)管理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅(tīng)关(guān)于加强境外金融机构(gòu)进入银行间外(wài)汇(huì)市场开展人(rén)民币购(gòu)售业务宏观审慎管理有关事项(xiàng)的(de)通知(zhī)》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完善人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完善人民(mín)币购售业务(wù)境外参加行和(hé)境外清算(suàn)行(xíng)进入银行间外汇市场有关事(shì)项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内(nèi)银行(xíng)间外(wài)汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿(yán)用现有(yǒu)境外清算行(xíng)和(hé)境外(wài)参(cān)加(jiā)行的业务模式、产品种类和(hé)信(xìn)息报送等相关安排。根据(jù)《办(bàn)法》和人民币购(gòu)售业务管理规定，香港结(jié)算行在(zài)境内(nèi)银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，应当(dāng)确保与其相关的(de)境外投资者(zhě)在本机(jī)构的资(zī)金兑(duì)换是基于“北(běi)向互换(huàn)通”的(de)真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇参与交易的(de)，其交易到期或不再继续(xù)参与的，原则上(shàng)应(yīng)当(dāng)通(tōng)过香港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有(yǒu)外汇的境外投资者(zhě)通过“北向互换通”投资内(nèi)地银(yín)行间金融衍生(shēng)品市场(chǎng)，使用外(wài)汇(huì)的境外投资者(zhě)可在香港结(jié)算行办理外汇(huì)资金兑换，香港结算(suàn)行由此所产生的头寸可到境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘。初期，境外投资者(zhě)可选择一(yī)家(jiā)香港结算行(xíng)办理业务。香港结算行为境外(wài)投资者办理(lǐ)外汇(huì)资(zī)金兑换时，应当做好(hǎo)真实性审核(hé)相关(guān)工作，确保所兑(duì)换的资金用于(yú)“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易。其(qí)交易到期所得的(de)人民币资金，可继续投资，如用于非“北(běi)向互换通”投资(zī)用途(tú)，应当通过香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金融市场基础设施应当向中国(guó)人民(mín)银行认(rèn)可的(de)交易报告(gào)库报告“北向互换通”交易相(xiāng)关数据。中国外汇交易(yì)中心是中国人民银行(xíng)认可的“北向互换(huàn)通”数据的交易报告库，在中国外(wài)汇(huì)交易中心达(dá)成(chéng)的“北向互换通(tōng)”交易，境内外投资者无需另行报(bào)告(gào)。此外，中国人民银行(xíng)和相关监管部门可以根据需(xū)要向基础设(shè)施调(diào)取(qǔ)与境(jìng)外(wài)投资者投资活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布(bù)相关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发(fā)布，境内(nèi)电子交易平台(tái)、境内(nèi)外清(qīng)算机构(gòu)将制订(dìng)配套的业(yè)务规(guī)则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换(huàn)通”未来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和(hé)清算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清算安(ān)排，为(wèi)境外投(tóu)资者提(tí)供更加便利高效(xiào)的风(fēng)险管(guǎn)理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结合各方面情况(kuàng)，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下(xià)，适时(shí)研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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