本轮新股中，有(yǒu)不少风口的企业，但基(jī)本面都非常垃(lā)圾(jī)，虽然表(biǎo)面看看(kàn)似乎(hū)都有(yǒu)亮(liàng)点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从(cóng)事(shì)半导体(tǐ)晶圆(yuán)生(shēng)产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺(yì)，成立(lì)5年就成长为(wèi)中国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工(gōng)产能(néng)第三大的(de)纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥(féi)市政府根(gēn)据集成电路产业发展规划及(jí)“芯屏器(qì)合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进(jìn)国际知名企业合(hé)作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划(huà)建设。成(chéng)立至今(jīn)，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业(yè)绩爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大(dà)幅下滑，公司选择了(le)业绩最好的时候上市，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公(gōng)司(sī)首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后(hòu)利润(rùn)重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科(kē)为龙头，强专(zhuān)科、小综合(hé)的发展模式，形成覆盖全(quán)国(guó)核心区(qū)域的(de)医疗(liáo)服(fú)务(wù)网(wǎng)。服务病种涵盖(gài)神(shén)经(jīng)学(xué)科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业(yè)绩一般般，民营医(yī)院里毛利率算(suàn)比较低的那一档，未来主要(yào)看扩张，也要小心政策的影响，个(gè)人感觉比如几(jǐ)个国企医院（不论(lùn)是收(shōu)入增速还是估值），不关(guān)注了。

　　三(sān)、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是(shì)一(yī)家拥有高精密狭缝式(shì)涂布模头产品的(de)设计、研发和生(shēng)产及涂布技术产业化整体解(jiě)决方案能力的高新技术企业。高精密(mì)狭(xiá)缝(fèng)式涂(tú)布模头为锂电池生产(chǎn)涂布机的核(hé)心(xīn)部(bù)件，涂(tú)布是继制备正负极浆料完成后(hòu)的下(xià)一道工(gōng)序(xù)，是锂(lǐ)电池生产(chǎn)前段(duàn)工序的核心环节，目的是将正(zhèng)负极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛(fàn)应用于锂离子(zi)电池涂(tú)布、半(bàn)导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料(liào)电(diàn)池(chí)电极涂布(bù)、液晶显示中(zhōng)的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业(yè)绩在21年爆(bào)发，22年(nián)业绩更进一步，但行业基本见顶，下游(yóu)需(xū)求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价(jià)格(gé)大(dà)幅下滑，且公司只(zhǐ)是(shì)生产(chǎn)过程(chéng)中很小的一块市场(chǎng)，天(tiān)花板非常低，公(gōng)司(sī)未(wèi)来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年(nián)3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是(shì)一(yī)家专(zhuān)注于功率(lǜ)、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封(fēng)装的代工服务的(de)制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到(dào)模组(zǔ)封装，为国内外客(kè)户(hù)提供一(yī)站式代工解决方案，为功率、传感和(hé)传输(shū)等(děng)领域(yù)的半导(dǎo)体产品(pǐn)公司提供完整生产制造平台，支持客户研(yán)发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，中芯国际关联(lián)企(qǐ)业，处(chù)于规模(mó)扩张(zhāng)阶段，但由于规(guī)模扩大太快，折旧(jiù)研发(fā)投入初期(qī)非(fēi)常高，因(yīn)此利润大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出头了（资本(běn)支出(chū)高峰在22年(nián)结束），公司(sī)也预期23年底会转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但下游(yóu)需(xū)求在23年大幅放缓，公(gōng)司面(miàn)对的压力显然是要(yào)比(bǐ)那些已经规模化完(wán)成有(yǒu)利润(rùn)的公司大(dà)得(dé)多，且公司过于依(yī)赖中芯国际(jì)，未来还有可(kě)能面临同业竞(jìng)争(zhēng)而收回(huí)许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不(bù)太乐(lè)观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份(fèn)主(zhǔ)要(yào)从(cóng)事分散染料及其滤饼的研发、生(shēng)产及销售，产(chǎn)品以中高端分散(sàn)染料(liào)为主(zhǔ)，主要用于涤纶及(jí)其混纺(fǎng)织物(wù)的染色(sè)和印花，经分散染料(liào)印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优(yōu)良，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应用品牌包(bāo)括(kuò)：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公司(sī)，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑，22年(nián)利润(rùn)只有19年的(de)一半都(dōu)不到，下游服装行业景(jǐng)气度也一般，不关注(zhù)了。

　　六(liù)、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立(lì)于2003年，自设立(lì)以来，公司主营业务一(yī)直聚焦(jiāo)于汽(qì)车行(xíng)业营销与后市场服务领域，为客户提供(gōng)相(xiāng)关(guān)软件产品及服务(wù)。2010年被用友网络收购(gòu)后，公司继续独立经(jīng)营(yíng)上(shàng)述业务。用(yòng)友汽车主要(yào)面向(xiàng)汽车行业的整(zhěng)车厂、经销商、服务(wù)站等客户，提供营销与后市场服务(wù)领域的数智化解决(jué)方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子(zi)公(gōng)司分拆上(shàng)市(shì)，汽车软(ruǎn)件服务，汽车(chē)数字化是(shì)趋势，且随着人均保有量的增长，公司(sī)行业前景不算很差，但公司(sī)自身技术含量(liàng)较低，产品以车企营销系(xì)统为主，基本没什么(me)研发，都靠销售，且汽(qì)车行(xíng)业(yè)有明显周期性。

　　七(qī)、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年(nián)3月的(de)经纬股份主(zhǔ)要从事电力(lì)工程技术服务及(jí)地理(lǐ)信(xìn)息技术服务。电力工程技术服务占(zhàn)主营业务收入(rù)比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是公(gōng)司主要收入和(hé)利(lì)润来(lái)源。电(diàn)力工程技术服务主要系为电网(wǎng)企业、工商业企业电(diàn)力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询(xún)公司，主要是电力工程技术(shù)服(fú)务收入为(wèi)主，比(bǐ)较依(yī)赖内蒙和浙江地(dì)区的(de)国(guó)家电网，本(běn)质上是(shì)工(gōng)程类企业，设备施工(gōng)业(yè)务，所以应收(shōu)款(kuǎn)高(gāo)，坏账多(duō)，现金流(liú)差，不关(guān)注了。

　　八、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手机、物联网等领域提(tí)供射频前(qián)端的芯片设计公(gōng)司，主营业务为射频前端(duān)芯片及(j岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上í)模组(zǔ)的研发、设(shè)计和销售。慧(huì)智微具(jù)备全(quán)套(tào)射频前端芯片设计能力和集成化模组研(yán)发能力，技术体系以(yǐ)功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力(lì)为核(hé)心(xīn)，兼具低(dī)噪声(shēng)放大(dà)器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力(lì)，产(chǎn)品系列覆(fù)盖(gài)的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频(pín)段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供无线(xiàn)通信射频(pín)前(qián)端(duān)发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频(pín)前端芯(xīn)片模(mó)组公(gōng)司，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年业(yè)绩(jì)大幅放缓，下游(yóu)砍(kǎn)单存(cún)货大幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主要是大量(liàng)研发投入，但(dàn)高研发下(xià)，公司(sī)毛利率极低，远低于同行业(yè)公司，但(dàn)即便这样(yàng)，估值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大(dà)量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后都会(huì)成为抛(pāo)售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价值(zhí)在哪(nǎ)里(lǐ)，但现在风(fēng)口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从事防岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上空预警雷达(dá)研发、生产、销售(shòu)和服务的(de)国家级(jí)高新技术和专精特新“小巨(jù)人”企(qǐ)业。公司产品主要(yào)包括雷达及(jí)配套装(zhuāng)备，重点供(gōng)应国(guó)内军方客户和军工集(jí)团。成立至今，航天(tiān)南湖已成为我(wǒ)国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩(jì)大幅下(xià)滑，22年(nián)虽然收入增长较(jiào)快，但(dàn)利润远没(méi)有回到20年，且关(guān)联交易占比越来越高，对于这种(zhǒng)客户不透明度极高的军工企(qǐ)业，实在无法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数(shù)字(zì)化虚(xū)拟商(shāng)品综合服(fú)务提供商，主要为移动互(hù)联(lián)网相关场景客户提供移动互联网数字(zì)化虚拟商品聚合(hé)运营、融合运营、分发(fā)运营等综合运营服务，为物联网(wǎng)相关场景提供(gōng)物联网流量接入、硬件方案(àn)、场景(jǐng)应用等综合解决(jué)方案及云终端解决方案，并根据(jù)客户(hù)需求(qiú)提供定制化的运营支撑服务及(jí)技术(shù)服务(wù)。一家售卖移(yí)动流量、话费(fèi)、爱优芒(máng)会员卡等数字(zì)化虚拟商(shāng)品的综合型中(zhōng)间商，其(qí)主要盈利(lì)模(mó)式是获得(dé)购销差价或服务佣(yōng)金，占公司总收入超过(guò)9成(chéng)。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流量的(de)公司(sī)，主要是卖视频会员(yuán)和其他通用流量，业(yè)绩过去几年看起(qǐ)来(lái)不错，但(dàn)公司现金流越来越差，且互联网流量已经见顶(dǐng)，大互联网公(gōng)司越来越不(bù)依赖买量来拓广业务，感觉上市就(jiù)是业绩顶(dǐng)峰。

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