本轮新股中，有(yǒu)不少(shǎo)风(fēng)口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看(kàn)看似乎都有亮点，但仔细看看就发(fā)现大都是垃(lā)圾(jī)股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主(zhǔ)要从事半(bàn)导体晶圆生产代(dài)工服务，为客户提(tí)供(gōng)150-55nm不(bù)同制程工(gōng)艺，成立5年(nián)就(jiù)成长为中国大陆收入第三大(dà)、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三大(dà)的纯晶圆(yuán)代工(gōng)企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据集成电(diàn)路产业发展规(guī)划及“芯屏器合”的(de)产业发展战略，拟引进国际知名(míng)企业(yè)合作设立晶(jīng)圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集成已成为国(guó)内面板(bǎn)显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫(yì)情后(hòu)业绩爆发(fā)，利润此前一(yī)直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行业需求大幅下滑，公(gōng)司选(xuǎn)择(zé)了业绩最(zuì)好的(de)时候上市(shì)，此(cǐ)后走下坡(pō)路是必(bì)然的，23Q1公司(sī)首付大(dà)幅(fú)下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润重(zhòng)回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博(bó)脑(nǎo)科以神(shén)经学科(kē)为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发展模式，形(xíng)成覆盖全国核心区域的医疗(liáo)服务网。服务病种涵盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧(nǎo)血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾(jí)病，也(yě)包括妇科、儿科、内科(kē)、外科(kē)、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般(bān)般，民营医院里(lǐ)毛(máo)利(lì)率算比较(jiào)低的(de)那一档，未来主要看扩张，也要小心政策(cè)的影(yǐng)响，个人感觉比如几个(gè)国企医院（不论(lùn)是收入增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯(sī)特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有(yǒu)高精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模头产品的设计、研(yán)发和生(shēng)产及涂(tú)布(bù)技术产(chǎn)业化整体(tǐ)解决方案能力的高新技术(shù)企业(yè)。高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布(bù)模头为(wèi)锂电池生产(chǎn)涂布机(jī)的(de)核心部件，涂(tú)布是继制(zhì)备正(zhèng)负极浆料完成后的下一道工序，是锂电(diàn)池生(shēng)产(chǎn)前段工序的核心环(huán)节，目的是将(jiāng)正负极浆(jiāng)料(liào)均匀地涂覆(fù)在铝(lǚ)铜箔上。目(mù)前(qián)，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用(yòng)于锂离子电池涂(tú)布、半导体先(xiān)进(jìn)封装涂(tú)布、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂(tú)布(bù)、氢燃料电池(chí)电极涂布(bù)、液(yè)晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进一步(bù)，但行(xíng)业基本(běn)见顶，下游需(xū)求大幅(fú)放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只(zhǐ)是(shì)生产过程(chéng)中很(hěn)小的一块市(shì)场(chǎng)，天花板非常低(dī)，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成(chéng)成立于2018年3月，总(zǒng)部(bù)位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感(gǎn)和(hé)传输应用领域，提供模拟芯片及模块封装(zhuāng)的代工服(fú)务(wù)的制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸到模组封装，为(wèi)国内(nèi)外客户提供一站式代工(gōng)解决方(fāng)案，为功率、传感和传输等领(lǐng)域的半导(dǎo)体产品公司(sī)提(tí)供完整生(shēng)产制造平台(tái)，支持客户(hù)研发以及(jí)大(dà)规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际关联(lián)企业，处于规模扩(kuò)张(zhāng)阶段，但由于(yú)规(guī)模扩大太快，折(zhé)旧(jiù)研(yán)发投入初期非(fēi)常高，因此(cǐ)利(lì)润大幅亏(kuī)损，好不(bù)容易快熬(áo)出头了（资(zī)本支出高峰在22年(nián)结束），公司也预期23年底会转为盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓，公司面对的(de)压力(lì)显然是要比那些已经规(guī)模化(huà)完成有(yǒu)利润的公司(sī)大得多，且公司过(guò)于依赖中芯国际，未来还有可能面(miàn)临同业竞争而(ér)收回许可的风险。IPO募(mù)资高(gāo)达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份(fèn)主要从事分散(sàn)染料(liào)及其滤饼的研发、生产及(jí)销(xiāo)售(shòu)，产品以(yǐ)中高端(duān)分散(sàn)染(rǎn)料(liào)为(wèi)主，主要用(yòng)于涤纶及其混纺织物(wù)的(de)染色和印花，经(jīng)分散染料印染(rǎn)加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢(láo)度优良，用途广(guǎng)泛(fàn)。其中部分(fēn)终端应用品牌包(bāo)括：安踏、李宁(níng)、阿迪(dí)达(dá)斯、耐(nài)克(kè)、优衣(yī)库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一路下滑(huá)，22年利润(rùn)只(zhǐ)有19年(nián)的(de)一半都不到(dào)，下(xià)游(yóu)服(fú)装行业景气度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设(shè)立(lì)以(yǐ)来，公司(sī)主营业务(wù)一(yī)直(zhí)聚焦于汽车行(xíng)业营销与后市场服(fú)务领(lǐng)域(yù)，为客(kè)户提供相关软件产品及(jí)服务(wù)。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经营(yíng)上述业(yè)务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行业的整车厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服务站等(děng)客户，提(tí)供营销与后(hòu)市(shì)场(chǎng)服务(wù)领域(yù)的数智(zhì)化解决方(fāng)案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公(gōng)司(sī)分拆上市(shì)，汽车软件服务(wù)，汽车数字化是(shì)趋势，且随着人(rén)均保有量的增长，公(gōng)司行业前景(jǐng)不算很(hěn)差(chà)，但公司自身技术含量较低，产品以(yǐ)车企营销系统为主，基本没什么研发，都(dōu)靠销售(shòu)，且汽(qì)车行(xíng)业有明显周期(qī)性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从(cóng)事电(diàn)力工程技(jì)术(shù)服务及地理信息(xī)技(jì)术服务。电力工程技术服务占主营业务(wù)收入比(bǐ)重超过80％，是公司(sī)主要收入和利润来源。电(diàn)力(lì)工(gōng)程技术服务(wù)主要(yào)系为电网企业(yè)、工商业企(qǐ)业电力相关工程提供(gōng)规划咨询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨询公司(sī)，主要是电力(lì)工程技(jì)术服(fú)务收(shōu)入为主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江(jiāng)地(dì)区的(de)国家电网，本质上是工程类企(qǐ)业，设备施工(gōng)业务(wù)，所以(yǐ)应收款(kuǎn)高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手机、物(wù)联网(wǎng)等领(lǐng)域提供射频前端(duān)的芯片设计公司，主营业务为射频(pín)前(qián)端(duān)芯片及模组的(de)研发、设计和销(xiāo)售。慧智(zhì)微具备全套射频前端(duān)芯(xīn)片设(shè)计(jì)能力和集成(chéng)化(huà)模组(zǔ)研发能力(lì)，技术(shù)体系以(yǐ)功率放大器（PA）的(de)设计能力为核心(xīn)，兼具低(dī)噪声放大(dà)器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设(shè)计能力，产品(pǐn)系列覆(fù)盖的通信频段(duàn)需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提供无线通信射(shè)频前端发射模组(zǔ)、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司，下游主要是消费电(diàn)子，22年(nián)业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增长，亏损不(bù)断扩(kuò)大，主(zhǔ)要是大量研发投入，但高研(yán)发下，公司(sī)毛(máo)利率极低，远低于同(tóng)行业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股（未(wèi)来解禁后都会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现(xiàn)在(zài)风(fēng)口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从(cóng)事防空预警雷达研发、生产、销售(shòu)和服务的国家级(jí)高新(xīn)技术和专精特新(xīn)“小巨(jù)人(rén)”企业。公司产品(pǐn)主要(yào)包括雷(léi)达及配套装(zhuāng)备，重点供应国内(nèi)军(jūn)方客户(hù)和(hé)军工集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空(kōng)预警雷达(dá)主要生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利润远(yuǎn)没(méi)有回到20年(nián)，且关联交易占(zhàn)比越(yuè)来(lái)越高，对(duì)于这种客户不透(tòu)明度极(jí)高的军工企业，实在无法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数字化虚拟商品综合(hé)服务(wù)提供商，主要为移动(dòng)互联网相(xiāng)关场景客户提供移动互(hù)联(lián)网数字化(huà)虚拟商(shāng)品聚(jù)合运营、融(róng)合运营、分发运(yùn)营等综合运营服(fú)务，为物联网(wǎng)相关场(chǎng)景提(tí)供(gōng)物(wù)联(lián)网流量接入、硬件方案(àn)、场景应用等综合解决方案及云终端解决方案，并根据客(kè)户(hù)需求提供定制化的运营支撑服务及技术服务。一家(jiā)售卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等(děng)数字化虚(xū)拟商品的综(zōng)合型中间商，其主要盈利模式是获(huò)得购销(xiāo)差价(jià)或(huò)服务佣金(jīn)，占公司(sī)总收(shōu)入超过9成。

　　流量(liàng)中间(jiān)商，互联网卖流量(liàng)的公(gōng)司，主(zhǔ)要(yào)是卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司(sī)现金流越来越差(chà)，且互联网流量(liàng)已经见顶，大互偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧联网公(gōng)司越来越不依赖买量来拓(tuò)广业务(wù偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧)，感觉(jué)上市就(jiù)是业(yè)绩顶峰。

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