本轮新股中，有不(bù)少风口的(de)企业(yè)，但基(jī)本面都非常(cháng)垃圾，虽然表面看看似(shì)乎(hū)都有亮点，但仔细看看就发现大都是(shì)垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半(bàn)导体晶圆(yuán)生产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年就成长为中国大(dà)陆(lù)收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政府根(gēn)据集成电(diàn)路产业发(fā)展规划及(jí)“芯屏器(qì)合(hé)”的产业(yè)发展战略，拟引进(jìn)国(guó)际知名企业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式(shì)筹(chóu)划(huà)建(jiàn)设。成立至今，晶合集成已成为国内(nèi)面板(bǎn)显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此前(qián)一直大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产品(pǐn)价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业(yè)需求大幅下滑，公司选择了(le)业(yè)绩最好的时候上市(shì)，此后走下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成(chéng)覆盖(gài)全国核(hé)心区(qū)域(yù)的医疗(liáo)服务网。服务病种涵盖神经学(xué)科各类脑肿瘤(liú)、脑一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么血管、功能神经(jī一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么ng)外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医(yī)院，业绩一般般，民营医(yī)院里毛利率(lǜ)算比(bǐ)较低的那一档(dàng)，未(wèi)来主要(yào)看(kàn)扩张，也要小心(xīn)政策的影响，个人感觉(jué)比如几个(gè)国企医院（不论是收入增速还是(shì)估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模头产(chǎn)品的(de)设计、研发和生产及(jí)涂布技术产业化整(zhěng)体解决方案能力的高新技术企业(yè)。高精密狭缝式(shì)涂布模头(tóu)为锂电池(chí)生产涂布机的(de)核心(xīn)部(bù)件，涂布是继(jì)制备(bèi)正负极浆料(liào)完成(chéng)后(hòu)的下一(yī)道工序(xù)，是(shì)锂电池生产(chǎn)前段工序的核心环节(jié)，目(mù)的是(shì)将正(zhèng)负极(jí)浆料均匀地(dì)涂覆(fù)在(zài)铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产(chǎn)品广泛应(yīng)用于锂离子(zi)电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂布、液(yè)晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业(yè)绩在21年(nián)爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是(shì)生产过程中很小的一块市场，天花板非常(cháng)低，公司(sī)未(wèi)来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年(nián)3月，总部位于(yú)浙(zhè)江绍兴，是一家专注于功率、传(chuán)感和(hé)传输应用领域(yù)，提(tí)供模拟(nǐ)芯片及模块(kuài)封装(zhuāng)的(de)代工服务的(de)制(zhì)造商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下延伸到模(mó)组封装，为国内外客户提供一站式代工(gōng)解决(jué)方案，为(wèi)功率、传感和传(chuán)输等(děng)领域的半(bàn)导体产品公司提(tí)供完整生产(chǎn)制(zhì)造平台，支持客户(hù)研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规(guī)模扩张阶(jiē)段，但由于(yú)规(guī)模扩大(dà)太(tài)快(kuài)，折旧研发(fā)投入(rù)初期非常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好(hǎo)不(bù)容(róng)易(yì)快熬出头(tóu)了（资(zī)本支(zhī)出高峰(fēng)在22年结(jié)束），公司也(yě)预期23年(nián)底会(huì)转(zhuǎn)为盈利，但下游需求(qiú)在23年(nián)大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是要(yào)比那些已经(jīng)规(guī)模化(huà)完(wán)成(chéng)有利润(rùn)的公司大(dà)得多，且公司过于(yú)依(yī)赖中芯(xīn)国(guó)际，未来还有可能面临同(tóng)业竞(jìng)争而收回许可的(de)风(fēng)险(xiǎn)。IPO募(mù)资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不(bù)太乐(lè)观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染(rǎn)料及(jí)其(qí)滤饼的(de)研发、生(shēng)产(chǎn)及(jí)销售(shòu)，产(chǎn)品以中高端(duān)分散染(rǎn)料为(wèi)主，主要用(yòng)于涤纶(lún)及其混(hùn)纺(fǎng)织物的染色和印花(huā)，经(jīng)分(fēn)散染料(liào)印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢(láo)度优良，用途广(guǎng)泛。其(qí)中(zhōng)部(bù)分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪(dí)卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮(liàng)点(diǎn)，业(yè)绩在19年后一路下滑(huá)，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装(zhuāng)行(xíng)业(yè)景气度也(yě)一般，不(bù)关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司(sī)主营(yíng)业务一直(zhí)聚(jù)焦(jiāo)于汽(qì)车(chē)行(xíng)业营销与后市(shì)场(chǎng)服务领域，为客户提供(gōng)相关(guān)软件产品及(jí)服(fú)务。2010年被用友网络收(shōu)购后，公司继续(xù)独立经营上述业务。用(yòng)友汽车主要面向汽车(chē)行(xíng)业的(de)整车厂、经销(xiāo)商(shāng)、服务站等(děng)客户(hù)，提供营销与后市场服务(wù)领域的数(shù)智化解(jiě)决方案、云服务、软(ruǎn)件(jiàn)及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下(xià)子(zi)公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化(huà)是趋势(shì)，且随(suí)着人均保有(yǒu)量的(de)增(zēng)长，公司(sī)行业前(qián)景不算很差(chà)，但(dàn)公司自身(shēn)技术含量(liàng)较低，产(chǎn)品以车(chē)企营销系统(tǒng)为(wèi)主，基本没什么研发，都(dōu)靠(kào)销(xiāo)售(shòu)，且汽车行业(yè)有明(míng)显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主(zhǔ)要(yào)从事电(diàn)力工程技术(shù)服务(wù)及地理信息技术服(fú)务。电力工(gōng)程(chéng)技术服务占主营(yíng)业务收(shōu)入比重超过80％，是公司主要(yào)收入和利润(rùn)来源。电力工程技术服务主要(yào)系为电网企业(yè)、工商(shāng)业(yè)企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设(shè)等(děng)服(fú)务。

　　电网和(hé)地理信息设计(jì)咨询公(gōng)司，主要是电力工(gōng)程技术服(fú)务(wù)收入为主，比较依(yī)赖内(nèi)蒙和浙(zhè)江地区的国(guó)家(jiā)电网，本质上(shàng)是工程类(lèi)企业，设备(bèi)施工业务，所以(yǐ)应(yīng)收(shōu)款高(gāo)，坏账多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智(zhì)能手机(jī)、物联网等领域提(tí)供射频前端的芯(xīn)片设计公司，主营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微具备全(quán)套射(shè)频前(qián)端芯片设计(jì)能力和集成化(huà)模组研发能(néng)力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核(hé)心，兼(jiān)具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频(pín)开(kāi)关（Switch）、集成无(wú)源(yuán)器件滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频(pín)段(duàn)需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提供无线通信射频(pín)前端发射模组、接收模组等(děng)。

　　射频前(qián)端芯(xīn)片(piàn)模组公司，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存货(huò)大幅增(zēng)长(zhǎng)，亏损不断(duàn)扩大，主要是大量研发投入(rù)，但高研发下，公(gōng)司毛利率极低，远(yuǎn)低于同行(xíng)业公司，但即便这样(yàng)，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量(liàng)机(jī)构(gòu)（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成(chéng)为抛售的主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不(bù)懂这公司的价值在哪(nǎ)里，但现(xiàn)在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖(hú)是(shì)一家主要从事防空预警(jǐng)雷达(dá)研发、生产(chǎn)、销(xiāo)售和服务的国家(jiā)级高新技术(shù)和专精特新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包(bāo)括雷达及(jí)配套装备，重(zhòng)点供应国(guó)内军方客户和(hé)军(jūn)工(一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么gōng)集(jí)团。成立至(zhì)今，航(háng)天南(nán)湖已成为我(wǒ)国防空预(yù)警雷达(dá)主(zhǔ)要生产单位(wèi)之(zhī)一。

　　军(jūn)工(gōng)雷达企业(yè)，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然(rán)收(shōu)入增长较(jiào)快(kuài)，但利润远没有回到20年，且关联交易占比越来越高，对(duì)于这种客户不透(tòu)明度(dù)极(jí)高的军工企业，实(shí)在无法判(pàn)断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手(shǒu)是(shì)一家(jiā)互联网数(shù)字(zì)化虚拟商品综合服务提供(gōng)商，主要为移动互联网相(xiāng)关场景客户提供移动互(hù)联网(wǎng)数字化虚拟商品聚合运营、融合运(yùn)营、分发运营(yíng)等(děng)综合运营服务(wù)，为(wèi)物联网相(xiāng)关场景提供(gōng)物联网(wǎng)流量接(jiē)入、硬(yìng)件方案、场景应用等综合(hé)解(jiě)决方案及云终端解决方案，并(bìng)根(gēn)据客户需求提供(gōng)定制化的运营支(zhī)撑服(fú)务及(jí)技术服务。一家售卖移(yí)动流(liú)量(liàng)、话(huà)费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)的综合型中(zhōng)间商，其主(zhǔ)要盈利模式是获(huò)得购销差(chà)价或服务佣金，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流量(liàng)的公司，主要是卖视频会员和其他通用(yòng)流量，业绩过去几年看起(qǐ)来不错(cuò)，但公司(sī)现金(jīn)流越来越差，且互联(lián)网流(liú)量已经见顶，大互联网公司(sī)越来越不依赖(lài)买量来拓广业务，感觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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