AI板(bǎn)块成(chéng)为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人(rén)全市(shì)场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不(bù)少(shǎo)上市(shì)公司宣布试(shì)水人工智能、基(jī)金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系(xì)管(guǎn)理，更有(yǒu)基(jī)金经理尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关(guān)注的(de)是，此(cǐ)次公(gōng)募基金2023年(nián)一季度报中，无(wú)论是成长派(pài)、还是(shì)价值派(pài)，众(zhòng)多基金经理均谈(tán)及(jí)对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响(xiǎng)，并看好(hǎo)其中(zhōng)长期(qī)投资价值，但(dàn)是对(duì)于短期(qī)人工(gōng)智(zhì)能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报(bào)中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写(xiě)道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变，比如医(yī)疗(liáo)、教育(yù)、工业生(shēng)产、环境(jìng)保护和可持续发展，以及(jí)新能源开发和利(lì)用等领域。文中表(biǎo)示，人(rén)工(gōng)智能领域的快速(sù)发(fā)展为(wèi)全(quán)球带来(lái)无(wú)数机遇和(hé)挑战，将极(jí)大(dà)地影(yǐng)响我(wǒ)们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为(wèi)确(què)保AI技术(shù)的健康、可(kě)持续发展，需要建立完(wán)善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人(rén)隐私、确保数(shù)据安全(quán)并防(fáng)止(zhǐ)滥用。在应(yīng)对挑战的同时(shí)，也应抓住人工智能带来的(de)机遇，共同推动这(zhè)一领(lǐng)域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)王贵重(zhòng)在季报(bào)中也(yě)明确表示，产业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能(néng)对各个行业的改变。他还(hái)专门谈及，一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要(yào)是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率(lǜ)，而高质(zhì)量(liàng)发展的核(hé)心在于(yú)效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数(shù)字化、互联网平台等(děng)提出自己(jǐ)想法。说(shuō)到数字化时(shí)，表示(shì)其本质是利用(yòng)技(jì)术的手段，提升(shēng)组织信息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期向(xiàng)上的类消费行(xíng)业，在美国(guó)是(shì)一(yī)个(gè)和互联网行(xíng)业一样大(dà)规模的产业。在中国(guó)，依(yī)然(rán)处于产业的早期(qī)，但是我(wǒ)们可(kě)以看到(dào)疫情背景下(xià)，大家越来越意识(shí)到数字化的(de)重要性。而此轮数字(zì)化将会和人工智能深度融合，也会给(gěi)中(zhōng)国(guó)公司(sī)带(dài)来(lái)发(fā)展的机会。目(mù)前(qián)整个板块的(de)估值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成(chéng)季报，也显示出(chū)人工智能确实(shí)开始方方面面开始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是一(yī)个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地宣布成为(wèi)百度文心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金(jīn)投教基(jī)地也将通过百度(dù)智能云接入文心(xīn)一言能(néng)力，致力于(yú)创新投资者关系(xì)管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季(jì)度市(shì)场(chǎng)热(rè)点(diǎn)，不少基(jī)金经(jīng)理选择(zé)了(le)积极参与(yǔ)布(bù)局(jú)，其(qí)中，除了科技成(chéng)长派基金(jīn)经理(lǐ)，也不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报(bào)可以看出，该基金(jīn)一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益于(yú)人工智能的计算(suàn)机和(hé)传媒互联网行业。前十大(dà)重仓(cāng)股中，除(chú)了海康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等(děng)8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工(gōng)智(zhì)能(néng)对各(gè)个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能(néng)源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源(yuán)、互联网平(píng)台(tái)、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行业(yè)的(de)beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新(xīn)成为(wèi)最重要(yào)的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜(zhì)鲜明(míng)的(de)看好港股的机会，特别是软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团队中，有不(bù)少(shǎo)基金经(jīng)理(lǐ)明确看好人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成(chéng)长(zhǎng)增强(qiáng)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)陈涛在去年下(xià)半年(nián)开(kāi)始增持软件，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓的历(lì)史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化(huà)、智能化等(děng)长期(qī)需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的(de)景气周(zhōu)期，也是(shì)为数不多处于成长前期、对标国(guó)际(jì)也还有巨大成长空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将(jiāng)拉开新(xīn)一轮科技创新周(zhōu)期的(de别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了)序幕，带来以十年(nián)为维(wéi)度的产业变革机(jī)会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏和(hé)业绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计(jì)算机为代表的(de)科技板块内(nèi)会持续(xù)有个股投(tóu)资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源(yuán)将构(gòu)成(chéng)未来(lái)社会的基(jī)石。在当下，随(suí)着(zhe)经济的企稳和新人工智能浪潮的(de)进入，未来新的(de)产业机(jī)会(huì)将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工智能(néng)、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管(guǎn)理的基金维持(chí)了较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行(xíng)精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入(rù)兴全合(hé)润前十大重仓股(gǔ)名单(dān)，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普洛药业(yè)退出。其(qí)中(zhōng)，澜(lán)起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜的(de)重仓股上，也体现了(le)对人(rén)工智(zhì)能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜(lán)起科(kē)技、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的(de)万家品质生(shēng)活在一季度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工为前三大(dà)持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三(sān)六别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了零、金(jīn)山办公(gōng)、中科(kē)曙(shǔ)光(guāng)等(děng)4个(gè)TMT股票进入前(qián)十大(dà)重仓股之列，招(zhāo)商蛇(shé)口、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫海波(bō)表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄(líng)化与经济(jì)发展模式转(zhuǎn)变，数据成为(wèi)新的(de)生(shēng)产要素，高质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于(yú)全要素(sù)生(shēng)产率的提升，充分利用好云计算(suàn)、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较好(hǎo)的产业(yè)逻(luó)辑，通过信(xìn)息技术全(quán)方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务端(duān)全面提升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应(yīng)用等(děng)，这(zhè)是一(yī)个系统性工程(chéng)，产业空(kōng)间较大(dà)、持续时(shí)间(jiān)较(jiào)长(zhǎng)，是未来具有(yǒu)成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总(zǒng)经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的基(jī)金也重点布局(jú)了TMT或人工智能(néng)相关板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信智能生(shēng)活在一季度继续(xù)调整了行业配置，降低了制造业(yè)、大金(jīn)融(róng)地(dì)产行业的配(pèi)置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局了人(rén)工智(zhì)能技术创新带(dài)来(lái)的(de)相关产(chǎn)业趋势机(jī)会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开(kāi)始显现

　　不(bù)过，在人(rén)工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦(qín)毅虽(suī)然在一季报中表达了对人工智能的重(zhòng)视，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的(de)科(kē)技板块走出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表着大模型(xíng)路线的(de)成功，这(zhè)一成功比(bǐ)之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更具(jù)现实意义(yì)，因为(wèi)本次的人工(gōng)智能的应用(yòng)领域(yù)得到了(le)极大的拓(tuò)展(zhǎn)，模型具备了强大(dà)的通用性。这(zhè)属于科(kē)技史上的一次重大创新，未来(lái)多个行业将(jiāng)极(jí)大受益(yì)于(yú)这一技术(shù)的应用(yòng)和普及(jí)。未来我(wǒ)们(men)应(yīng)该(gāi)更加重视(shì)这(zhè)一领域的研(yán)究和(hé)投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投(tóu)资理念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他(tā)的基金持(chí)仓中也(yě)鲜少见到对(duì)相关板(bǎn)块(kuài)的布局。他表示，除复合国家(jiā)安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和(hé)广泛应(yīng)用，将对IT产业产生(shēng)更(gèng)大(dà)、更持久(jiǔ)的(de)需求(qiú)拉动，因此，计(jì)算(suàn)机、电子等偏成长行业的部分(fēn)成(chéng)长(zhǎng)股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十(shí)大重仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现基金经理蔡(cài)丞丰表(biǎo)示，他注意(yì)到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能(néng)源(yuán)板块的非理性行(xíng)为，就如同(tóng)去年三季度半导体及医药板块的(de)抛(pāo)售，反(fǎn)而造(zào)就了难得(dé)的机会。“我们(men)这时(shí)反而应(yīng)该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不(bù)亚于互联网级(jí)别的技术要素革命(mìng)，或(huò)许我们(men)已经站在(zài)新一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣(róng)的开端。作为成长投资者(zhě)，会(huì)积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏(chú)形。但她同时表示(shì)，也会(huì)努(nǔ)力在火热的行情(qíng)面(miàn)前(qián)保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑(duì)现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。正因为此(cǐ)，他在(zài)去年三四季度布局了不少人(rén)工智能相关的标的，在一季(jì)度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大概(gài)率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经(jīng)超过(guò)了(le)40％。当然市场(chǎng)中有不少声(shēng)音说这次(cì)不一样，交易占比创新高代表了主线行情的确立，但我(wǒ)们还(hái)是(shì)认为(wèi)太阳底下(xià)没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星在银(yín)华(huá)心怡一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一(yī)季度的市场走势(shì)再(zài)次佐证了(le)一(yī)个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关(guān)板(bǎn)块(kuài)，这在今(jīn)年初是想象(xiàng)不(bù)到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后(hòu)来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科(kē)技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产业(yè)链不同环节之间将(jiāng)如何(hé)分配(pèi)？市场当(dāng)前认为的受(shòu)益环节是否(fǒu)能(néng)如(rú)愿受益？它的“智能”水平(píng)达到(dào)了(le)什么(me)程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人(rén)工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的(de)资产，是我(wǒ)们(men)的(de)投资(zī)目标。

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