华(huá)尔(ěr)街真(zhēn)是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美国新(xīn)兴做(zuò)空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此(cǐ)次矛(máo)头对准的是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿(yì)万富翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一出，伊(yī)坎旗下控股公司伊坎(kǎn)企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间(jiān)5月2日周(zhōu)二(èr)收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史(shǐ)以来最大单日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)收稿，伊坎个人身价为(wèi)147亿美(měi)元，排名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)在(zài)报告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏(shì)骗局” 的经(jīng)济结(jié)构。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利(lì)用(yòng)来自新(xīn)投资者(zhě)的资(zī)金向老投资者支(zhī)付(fù)股息。报告指(zhǐ)出，简(jiǎn)而言之(zhī)，伊(yī)坎一(yī)直在使用从新投资者那里(lǐ)获得的资(zī)金向老(lǎo)投(tóu)资者(zhě)支付(fù)股息(xī)。“这(zhè)种类似(shì)庞氏骗局的经(jīng)济结构只有(yǒu)在新资金愿(yuàn)意冒着(zhe)成为最后一批(pī)'持(chí)有资金的风险的情况下才是可(kě)持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究还在报告中(zhōng)称(chēng)，IEP的56亿美元年终净(jìng)资产(chǎn)价值被夸(kuā)大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在(zài)报告(gào)中表示，IEP的股(gǔ)票被(bèi)高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资产净值高出218％，远(yuǎn)远(yuǎn)高于所有(yǒu)可比公司。”

　　报告指出，另一方面(miàn)，伊坎(k中国内战打了几年，中国内战打了几年时间ǎn)企业的同(tóng)行，如(rú)丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广(guǎng)场控股公司，其交(jiāo)易价格均低于各(gè)自的(de)资产净值。资产(chǎn)净(jìng)值是衡量基金(jīn)业绩(jì)的(de)关键指标，衡量基(jī)金所持证券的市(shì)场价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票泡(pào)沫的(de)是其15.中国内战打了几年，中国内战打了几年时间8％的股息收益率，这是(shì)迄今为(wèi)止美国大型股(gǔ)公司中最高的。兴登堡指责伊(yī)坎以股票而不是(shì)现金的形式发(fā)放股息(xī)，并(bìng)让伊(yī)坎企(qǐ)业出售新股，以满足股东的支(zhī)出，从而(ér)抬(tái)高了股息收(shōu)益(yì)率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元，但一个月(yuè)后，该部门的一家重要子公(gōng)司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一一家跟踪伊(yī)坎企业的大型(xíng)投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的(de)关系(xì)密切。报告称(chēng)，杰(jié)富瑞在其研究中假设，即使(shǐ)在最坏的情况(kuàng)下，伊坎的股(gǔ)息(xī)也(yě)将永久支付，同时还从安排IEP股票发售中(zhōng)获(huò)利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎来说是(shì)一个重大挑战。他也(yě)在报(bào)告(gào)刊登的几(jǐ)小时后发声反击。

　　伊坎在(zài)一(yī)份声明中表(biǎo)示，兴登堡“自以为(wèi)是”的报(bào)告(gào)旨在以牺(xī)牲IEP长期股东(dōng)的利益(yì)为代(dài)价获取利(lì)润。伊(yī)坎(kǎn)表示：“我们坚持公开披露的信息，我们(men)相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相信激进主义是(shì)最好的投(tóu)资(zī)范例。“我过去25年的激进主(zhǔ)义(yì)投资已经很好地证明了这(zhè)一点。我们定期将我们(men)的维权原则(zé)付诸于我们(men)的多(duō)数控股公司以及我们(men)投资部门持(chí)有的少数(shù)股权，目前在14个上市公司(sī)董事(shì)会中(zhōng)都有代表。此外，我们(men)坚信通过(guò)对冲头寸来降(jiàng)低风(fēng)险(xiǎn)，尤(yóu)其是在我们今天(tiān)所处的(de)市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公(gōng)司(sī)持(chí)有他(tā)在(zài)能源、汽车、食品(pǐn)包装、房地(dì)产(chǎn)和(hé)其他行业的各种投资。他是IEP的(de)控(kòng)股股东，持有(yǒu)85％的(de)股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对(duì)IEP的单位(wèi)持(chí)有人(rén)和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构也(yě)坐不住了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投资者就兴登堡研(yán)究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研(yán)究的做(zuò)空实(shí)例(lì)，最出名的莫过(guò)于今年2月(yuè)做(zuò)空印度首富的(de)阿达(dá)尼(ní)集团了。兴登堡研究百页的(de)做空报(bào)告使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆(mǔ)·阿(ā)达尼跌下神坛(tán)，引发(fā)了外(wài)资纷纷从印度股市(shì)撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪受到反对派(pài)质疑。

　　根据当时美国全国(guó)公共广播电(diàn)台(tái)称，截至2023年2月6日，阿达尼集团(tuán)市值在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美(měi)元，集(jí)团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的(de)个人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟什么来头(tóu)？公开资(zī)料(liào)显示，兴登堡研究公司成(chéng)立于2017年，总部位(wèi)于纽约(yuē)市。据(jù)兴登堡研究官(guān)网介绍，公司的主要业务包(bāo)括披露企业的会计造假、管理问题、未(wèi)公(gōng)开关(guān)联交(jiāo)易、财(cái)报违规等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至今，兴登堡研究(jiū)公司共对(duì)30家公司(sī)发过(guò)难。他们雇佣金融分(fēn)析师(shī)、会(huì)计师(shī)和记者，来进行调查。

　　兴登堡研(yán)究的创始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自中产(chǎn)家庭(tíng)，曾(céng)在康(kāng)涅狄(dí)格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间，他加入了以(yǐ)色(sè)列的救护车急救部(bù)门，是拥有以色列证书的救护人(rén)员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名(míng)字源(yuán)于1937年在新泽西(xī)上空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴登堡视(shì)为完(wán)全可以避免的人为灾难的缩影，”该公司(sī)的网站(zhàn)上写道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也(yě)曾瞄(miáo)准其他企(qǐ)业。2020年，兴登(dēng)堡研究？份69页的做空报告，让市值一度达到340亿美元(yuán)的“卡车界(jiè)特斯拉(lā)”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美国司法(fǎ)部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的(de)创始人最终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产能力方(fāng)面(miàn)误导投资(zī)者(zhě)。该公司(sī)的市值一度超过50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其股票在(zài)兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究做空报告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)还曾介(jiè)入(rù)马斯(sī)克对(duì)推特的收购案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特的股价(jià)从49.80美元跌(diē)至37.39美元(yuán)，随(suí)后安德森宣布关闭(bì)做(zuò)空仓位(wèi)。去(qù)年(nián)7月中(zhōng)旬，当(dāng)推特(tè)的股价位于(yú)低(dī)点附近(jìn)时，兴登堡研究(jiū)宣布(bù)转(zhuǎn)为做空推特(tè)，推(tuī)特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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