在(zài)锂价初现企稳(wěn)态势的微妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何(hé)看(kàn)待？行业去库存进(jìn)展又(yòu)如(rú)何？

　　披露年报和(hé)一季报(bào)后，市值近500亿元的锂电巨头国(guó)轩(xuān)高科4月28日举办媒(méi)体开放日上作出一(yī)系列(liè)判断。在交流(liú)中，公司管理层对(duì)中(zhōng)国(guó)基金报记者表示，近期“跌跌(diē)不休”的碳(tàn)酸锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显示，库存“水(shuǐ)位(wèi)”已经(jīng)显著降低，压(yā)力已并不(bù)明显。这也在(zài)一定程度上反映(yìng)了电池厂商们近(jìn)期去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意(yì)的是(shì)，在国轩(xuān)高(gāo)科方面看来，储能行业(yè)今年(nián)上(shàng)升空间预计将高于动力(lì)电池。换言之，从增速方面看，储能有望(wàng)接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持(chí)在15-20万之间

　　作(zuò)为(wèi)锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在(zài)市场上引起(qǐ)巨大争(zhēng)议。“就为(wèi)了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们(men)曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高级副总裁(cái)、中国业务板块总裁王(wáng)启岁笑称。这也在一(yī)定程度上反映了(le)锂价迅速(sù)上(shàng)涨给下游带(dài)来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂(lǐ)价又迅(xùn)速(sù)击穿20万元关口(kǒu)，在近期才(cái)有(yǒu)明显企稳趋(qū)势。毕三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口竟，在(zài)4月12日之前，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连(lián)跌(diē)52天。而且在此前(qián)30天内，价格共(gòng)计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海(hǎi)钢联(lián)数据最新(xīn)显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内，电池(chí)级(jí)碳酸(suān)锂价格已经(jīng)连续两日(rì)上涨(zhǎng)，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反(fǎn)弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什么(me)区间较为合理，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在(zài)会上表示，碳酸(suān)锂在(zài)15-20万(wàn)/吨的(de)区(qū)间可能(néng)形成振荡(dàng)期。“我们通过(guò)一季度观察来看，新能源行(xíng)业(yè)处于(yú)稳(wěn)定增长(zhǎng)阶(jiē)段(duàn)，储(chǔ)能行业(yè)在一季度是处于投(tóu)标(biāo)、招标的阶段，第三(sān)季度(dù)将迎来大规模交(jiāo)付，而储能(néng)大规模交付会(huì)带来产能复苏，碳酸锂价(jià)格预计会维持在(zài)这个(gè)区间之(zhī)内。”

　　实(shí)际上，碳酸(suān)锂价(jià)格下降，对于电池厂商的毛利(lì)率提升已经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从(cóng)毛利率方面来看(kàn)，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超(chāo)出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同(tóng)样(yàng)的情况(kuàng)也发生在宁德(dé)时代(dài)与亿纬(wěi)锂能身上(shàng)，其中宁德时代(dài)一季度(dù)毛(máo)利率为21.27％，较去(qù)年全年水平(píng)提(tí)升1.02个(gè)百分点。而(ér)亿纬锂能则不如前两(liǎng)者明显，但(dàn)也提升了0.4％个(三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂回归理性价格之后，新能(néng)源(yuán)汽(qì)车市场会趋于较为(wèi)合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之(zhī)后，我们依然(rán)判断今年新能源汽车应(yīng)该在(zài)900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高(gāo)科也正在加速产能扩张(zhāng)。其南京(jīng)基地(dì)智能制造20GWh动力电池项目、宜(yí)春(chūn)基地10GWh动力(lì)电池项目、庐(lú)江基地年产20万(wàn)吨高端(duān)正极(jí)材料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项目一期(qī)、柳州(zhōu)基地(dì)年产10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相(xiāng)继投产(chǎn)。据规划(huà)，国轩高(gāo)科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩高科的(de)一季报显(xiǎn)示(shì)，其截至报(bào)告期末其(qí)存货余额为65.98亿元(yuán)，较(jiào)去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度末，存货(huò)占总资产比例(lì)为8.38％。在去(qù)年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从(cóng)行业整(zhěng)体状(zhuàng)况(kuàng)看，国轩高科存货水平(píng)保(bǎo)持(chí)了较低(dī)位(wèi)置。国(guó)轩(xuān)高科高(gāo)级(jí)副总裁蔡毅也表示，由于公(gōng)司在(zài)江(jiāng)西宜春碳(tàn)酸锂原(yuán)材(cái)料有自产(chǎn)能力，因(yīn)此其外购仅(jǐn)补充自产不足，“外(wài)购只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科(kē)存货水位下(xià)降(jiàng)，也反(fǎn)映了行业整体三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口状(zhuàng)况，不少(shǎo)电池厂商存货余额均在下降(jiàng)。其中宁德时代一(yī)季度报告(gào)显示，其库存(cún)金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿(yì)纬锂能一季报(bào)也(yě)显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存较低的电(diàn)池(chí)厂商(shāng)提到，库存已恢复至(zhì)健康水平，后续(xù)将根据规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份(fèn)研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库存，电池本身库存不足(zú)1个月(yuè)；另外在中游材料方面(miàn)，正极和(hé)电解液(yè)库存周(zhōu)期(qī)大幅下降至7天左右(yòu)，负极因石墨化需要一个月时间(jiān)，库存周期较长，而隔膜约为一个月(yuè)正(zhèng)常库存。

　　该(gāi)机构认为，目(mù)前库存(cún)多集(jí)中于上游锂(lǐ)盐厂，中游(yóu)材料库(kù)存(cún)极低，基本保持7天的最(zuì)低安全库(kù)存。若(ruò)下游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，在去库存的(de)过程中，国轩高(gāo)科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集(jí)团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造(zào)并已顺利投产，开始欧(ōu)洲本地化运营。其(qí)年报显示，2022年该公(gōng)司海外(wài)销售收入达(dá)到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不(bù)应求(qiú)

　　此前市场普遍预计(jì)，储(chǔ)能(néng)有望接棒动力(lì)电池，带动电(diàn)池厂商出货增(zēng)长。近日，宁德(dé)时代也作出判断认为，储能方面今年预计增速将会比动力电(diàn)池更(gèng)高。

　　王(wáng)启岁在交流中也认同这一观点。他(tā)预计，储(chǔ)能行业今年上升(shēng)空间预计会高于动力电池(chí)，其中国外家储市场需求预(yù)计会(huì)在下半年放(fàng)量，而国内大储市场方面，今年一季度(dù)处于招标阶段，自(zì)二季度开(kāi)始将进入交(jiāo)付(fù)阶段，目前相关产品(pǐn)供不应求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报(bào)数据显示(shì)，其(qí)储能业务在2022年实现(xiàn)了(le)35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅度达到(dào)186.49％，已经高于其动力电池(chí)业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业(yè)务已(yǐ)经占到其总营收(shōu)的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业的空间比(bǐ)动力(lì)电(diàn)池上升空(kōng)间更(gèng)大，“这是一个需求量大于供应(yīng)量的领域，不(bù)存在需求疲软(ruǎn)或者是产能过剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出，首先在家储环(huán)节，因为涉及到(dào)用(yòng)电需求，每年到了(le)第二季度开始后才爆发。而(ér)在大储环节，国(guó)内下(xià)游招(zhāo)标、立项都在(zài)一季(jì)度，真(zhēn)正出货是在二季(jì)度以后(hòu)，目前订(dìng)单(dān)状况(kuàng)看来是供不(bù)应求。此外，海(hǎi)外的客(kè)户也正逐(zhú)渐接受中(zhōng)国的标准化集装(zhuāng)箱产(chǎn)品。

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