编者(zhě)按(àn)

　　本周，2023年一(yī)季报公募基金披露落幕(mù)，基金经理的调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春节为轴，节后市(shì)场热点(diǎn)从复苏线逐渐(jiàn)发散到(dào)中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带火了科技一(yī)众赛道，这让一(yī)季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科(kē)技成(chéng)长阵营中的旗手之一冯明(míng)远，目(mù)前在管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业(yè)绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元(yuán)的(de)水平线上。从第一季度的调(diào)仓来看，在(zài)他的(de)成名作(zuò)信澳(ào)新能源产业最(zuì)新季报中(zhōng)，保(bǎo)留了(le)上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新能(néng)源的大框架，在细分赛(sài)道中不断寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅(jǐn)调换了(le)两处标的，用金域医学和蓝晓科技替(tì)换了药明(míng)康德和(hé)瑞(ruì)丰新材，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技(jì)成(chéng)为(wèi)年内大(dà)黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同(tóng)时他保持了(le)对喝酒吃(chī)药大类(lèi)赛道中(zhōng)龙头的持续(xù)青睐，茅台持(chí)股量与上(shàng)季持平稳居首位。而他也一如既往(wǎng)地表示(shì)，会在(zài)优质的股票里寻找价值，去翻(fān)更多的(de)石头。众所周知，三大白(bái)酒龙(lóng)头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其(qí)成(chéng)名作景顺(shùn)长(zhǎng)城新(xīn)兴成长中(zhōng)，前(qián)三大重仓就(jiù)依(yī)次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其(qí)白(bái)酒信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和(hé)新(xīn)能源在公募(mù)基金组合配置中的(de)压舱石地位依然(rán)稳(wěn)固(gù)，同(tóng)时中特估、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机械制造成进(jìn)攻热点，公募(mù)在经历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻(xún)求(qiú)组合(hé)的(de)α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括(kuò)数(shù)据(jù)隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。目(mù)前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经(jīng)超过(guò)了40％。交易占比创新高(gāo)代(dài)表了主线行情确(què)立，但我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓(cāng)茅台(tái)

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一哥”张(zhāng)坤目前在管两(liǎng)只A股(gǔ)基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了(le)其最新公(gōng)布的两只A股基金一(yī)季报(bào)，在(zài)管理时间更长(zhǎng)的(de)易方(fāng)达(dá)蓝(lán)筹(chóu)精选混合中，3月31日时(shí)前五大(dà)重仓的(de)占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外(wài)全(quán)部为白酒，不过除(chú)去加仓茅台外(wài)，张坤减持(chí)了(le)五粮液(yè)、泸州老(lǎo)窖、洋(yáng)河股份(fèn)。相(xiāng)似(shì)的一幕也出现在他(tā)管理的(de)易(yì)方(fāng)达(dá)优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的(de)一季报显(xiǎn)示，仅是(shì)前五大的重仓次序有所不同(tóng)，而实际上(shàng)腾(téng)讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列(liè)第一(yī)位(wèi)。同时(shí)， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅(fú)减(jiǎn)持了另(lìng)外三大白酒标的。再看另外(wài)的(de)半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的(de)老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了(le)上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思(sī)路有所阐述：“基(jī)金在一(yī)季度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)，降低了金(jīn)融(róng)等行(xíng)业的配(pèi)置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商(shāng)业模(mó)式(shì)出色、行业格局(jú)清晰、竞争力强(qiáng)的优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华(huá)基金(jīn)的明星基金(jīn)经理李晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛世(shì)最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上一季度仅(jǐn)有三大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看(kàn)，这(zhè)一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和(hé)舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想(xiǎng)利用次高端和地产酒来(lái)增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另(lìng)三只非白酒(jiǔ)标(biāo)的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三(sān)者在上一季(jì)度(dù)就是(shì)前十(shí)中的标(biāo)的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓星在(zài)季报中(zhōng)强调：“复(fù)苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改(gǎi)善(shàn)弹性会加(jiā)大。方向上，最看(kàn)好餐饮相(xiāng)关(guān)链条，白酒、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确(què)定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢(huī)复后，需求相对刚性的医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台依然是他(tā)的最爱，不(bù)过他对(duì)于另一重仓五粮(liáng)液有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升(shēng)至(zhì)十(shí)大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择小幅减持(chí)了创(chuàng)新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重(zhòng)仓的(de)前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年(nián)作为(wèi)核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后(hòu)疫情(qíng)时代，公司(sī)主营回归本源(yuán)后依(yī)然亮点(diǎn)众多，作为第三方医学检验(yàn)及病(bìng)理(lǐ)诊断(duàn)服务商，金(jīn)域医学近日(rì)率先推出(chū)国(guó)内首个国(guó)家药品(pǐn)监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基(jī)化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注(zhù)赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业(yè)链(liàn)上游的施成(chéng)外，本周一(yī)众新能源高手中的顶(dǐng)流冯明远所管产品一季报全(quán)部披露，截至4月19日收(shōu)盘(pán)，目前(qián)他所管理的6只产品维持年(nián)内小幅正(zhèng)收(shōu)益。当前冯明(míng)远(yuǎn)在管基金中(zhōng)，任职(zhí)管(guǎn)理(lǐ)最长的就是代表作新能(néng)源产业股票。从被调(diào)出的三只产品(pǐn)看，其(qí)中(zhōng)斯莱克的主营与新能源(yuán)产业链关系不大(dà)。

　　而在(zài)新(xīn)进重仓的(de)三(sān)只标的中，占比相(xiāng)对最高的就是非传统新能源产业(yè)赛道龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂电池正(zhèng)极体研发的公(gōng)司，主要产品是三元前(qián)驱体和四氧化三钴，从(cóng)近(jìn)期(qī)发布的年度业(yè)绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周刊(kān)》对其(qí)季报(bào)的全面梳理，在信澳(ào)研究优选中还出现(xiàn)了一只新的(de)重仓股(gǔ)银邦股(gǔ)份(fèn)，这也(yě)是一家高科(kē)技公(gōng)司(sī)，主营业务中有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本(běn)基金的投资(zī)主要(yào)聚(jù)焦在新能(néng)源、科技、高端制造等(děng)新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细(xì)分板(bǎn)块(kuài)的整体走(zǒu)势与市(shì)场趋(qū)同(tóng)，导致本(běn)基金(jīn)的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入(rù)AI或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们(men)会(huì)继(jì)续在新能(néng)源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬(bīn)则是在新能源(yuán)大潮中快速走(zǒu)红(hóng)的类型。天天(tiān)基金网显示，早在去年(nián)底时他就已经是(shì)“双二(èr)百(bǎi)”的基金(jīn)经理(lǐ)了，而他在(zài)管的7只基金(jīn)今年(nián)同(tóng)时段几乎全线飘红，特(tè)别是动态(tài)策略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他(tā)在管的汇(huì)丰晋(jìn)信低(dī)碳(tàn)先锋股(gǔ)票为(wèi)例，最新(xīn)的基金一(yī)季报显示(shì)，其重仓的新能源(yuán)产业链中(zhōng)股票依然为(wèi)上季的7只，它(tā)们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然(rán)上(shàng)述标的年初至今表(biǎo)现一般(bān)。但他(tā)此前曾公(gōng)开表(biǎo)示，看到(dào)了(le)新能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季(jì)报中，他表示(shì)：“从(cóng)中长期(qī)维度看(kàn)，新能(néng)源产(chǎn)业(yè)还具备较长的生命周期，不少细分板块还能维持较长(zhǎng)时间的高速增长，而经过市场(chǎng)的(de)调整，我们看到行业中(zhōng)的优质(zhì)公司对(duì)应2025年(nián)的盈利中枢(shū)在(zài)当前市值的投资(zī)价值。或许，新(xīn)能源行业(yè)的(de)终(zhōng)局如大部分制造业(yè)一样是一个竞争充分、利润极度压(yā)缩的(de)市(shì)场，但在发(fā)展过程中(zhōng)不少公司(sī)一定(dìng)有一段精彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目(mù)前(qián)在管产品年内(nèi)回撤全(quán)部超过(guò)了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广(guǎng)发小盘成长(zhǎng)来看，基(jī)金一季报表明他的重仓行业配置思路依然首选新能(néng)源(yuán)。

　　对比分析其基金(jīn)相关产(chǎn)品的2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是完全(quán)一致的10只股(gǔ)票(piào)，虽然第(dì)一大(dà)重仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦(bāng)股份，但是整(zhěng)体(tǐ)新能源(yuán)的(de)地(dì)位(wèi)似乎进一(yī)步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三(sān)升(shēng)至(zhì)第二位，隆基绿能从第六升至(zhì)第四位。同时极为(wèi)罕(hǎn)见的(de)情况是，如果按照(zhào)保留小数(shù)两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季(jì)度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金季报(bào)中表示(shì)：“报(bào)告期内，基金(jīn)的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然(rán)围绕(rào)已经建立全球(qiú)比较优势(shì)的高(gāo)端制造产业链布局。我们对重点(diǎn)持仓(cāng)的(de)光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历(lì)史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国(guó)铁(tiě)建

　　余(yú)广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思，中泰(tài)资管的姜(jiāng)诚是近几年出镜相对(duì)较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在他所(suǒ)管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值(zhí)精选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均(jūn)实现了正收益(yì)，特别是兴诚价(jià)值一年(nián)持有的收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基金(jīn)净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价(jià)值一年为例，对比(bǐ)基金四季报和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是微调(diào)了一个席位，而新调进来(lái)的(de)中国铁建恰好(hǎo)就是中字头(tóu)中的(de)典型(xíng)代表公司(sī)，该股从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字(zì)头公司达到了四家。而从相关标(biāo)的的年内涨跌幅来(lái)看，表现最好的是游戏(xì)股(gǔ)吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季(jì)报中，他(tā)不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点关注(zhù)长期(qī)因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽量回避(bì)它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资产是我们的投资(zī)目标。好资产的标准是(shì)活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好的公司(sī)治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无(wú)可(kě)，其投(tóu)资风格同(tóng)为公募中少(shǎo)数的深度价值(zhí)。天(tiān)天基(jī)金网显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基(jī)金全线飘(piāo)红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净值增(zēng)长率全(quán)部(bù)超过了(le)10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基建(jiàn)为例，能够清晰(xī)地看到其偏爱高(gāo)估(gū)息(xī)和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一(yī)季报(bào)显示，鲍无可(kě)当季(jì)加(jiā)仓(cāng)中国移动大(dà)约15万(wàn)股，从(cóng)而使(shǐ)该股(gǔ)从上一(yī)季(jì)的第(dì)三(sān)重仓升至第(dì)二(èr)重仓，不过中国电(diàn)信(xìn)却退出了前一季的前十。同时他加(jiā)仓了川投(tóu)能源、紫金矿(kuàng)业、华能(néng)水电(diàn)，新近重仓(cāng)了铜(tóng)陵(líng)有色和神(shén)火(huǒ)股份，表明了其(qí)对这一(yī)类资源(yuán)股(gǔ)格外(wài)垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金季(jì)报中，他表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了(le)有色行业配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国企(qǐ)业(yè)处于落后(hòu)位(wèi)置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型商业模(mó)式的迭代以及底层(céng)芯片制造，我们(men)都希望国(guó)内企业能(néng)在(zài)不远(yuǎn)的将来迎头赶(gǎn)上。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基(jī)本上是基于美股映射(shè)在(zài)炒作(zuò)相关题材，对于这样(yàng)的行情(qíng)，需要对(duì)其可持续性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳(huì)。

　　而(ér)同(tóng)在景顺长(zhǎng)城(chéng)的基金经理余广是2012年的公募(mù)状元，目前其(qí)担任基金经理也接近了13年。当前，其(qí)在管的产品(pǐn)为(wèi)4只，它们分(fēn)别是核心竞(jìng)争力、核心(xīn)招景混合、核心中(zhōng)景一年、核(hé)心优选(xuǎn)一年，从今年的(de)表(biǎo)现(xiàn)来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现(xiàn)了(le)正收(shōu)益。

　　以任职(zhí)回报翻(fān)四倍的核心(xīn)竞争力为例(lì)，第一季度他在前十中调(diào)仓了(le)四个席位(wèi)，其(qí)中新进的(de)公司(sī)半数为中(zhōng)字(zì)头，它们就是(shì)中国(guó)海油和中国(guó)移(yí)动，与(yǔ)它们携手进入的还有安(ān)徽合力(lì)和紫金矿业。而这样(yàng)的调整立(lì)竿(gān)见(jiàn)影，除去(qù)两只中(zhōng)字头(tóu)外，后两者年内的(de)涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为(wèi)第(dì)一重仓的电动(dòng)车(chē)龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的(de)总结(jié)与(yǔ)“中(zhōng)特估(gū)”基本吻合：“基金坚持(chí)自下(xià)而上，看重公司基本面，注重公(gōng)司的核(hé)心竞(jìng)争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合(hé)理(lǐ)或(huò)偏低的估(gū)值水(shuǐ)平买入持有。在经(jīng)济(jì)复苏和(hé)企业盈利修(xiū)复(fù)的预期下(xià)，我们(men)较为(wèi)看好(hǎo)今年的权益(yì)市场，特别(bié)是前期(qī)调整较为(wèi)充分，估值(zhí)较为(wèi)低估的多行业的(de)龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多(duō)只翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松同期成(chéng)名的(de)郑(zhèng)巍山今年(nián)业绩优异，特别是其去年3月接手的银(yín)河智(zhì)联(lián)主(zhǔ)题(tí)净(jìng)值快速拉升，截至本周四的年(nián)内涨幅已经超(chāo)过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚至超过了他的成名作银(yín)河(hé)创新成(chéng)长。从郑巍在(zài)管基金的当季重仓行业风(fēng)格来看，除(chú)去银河和美生活还有较强(qiáng)的新能源属性外，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为(wèi)例分析，最新的十大重仓(cāng)股(gǔ)除去用友(yǒu)网络和海康(kāng)威(wēi)视外(wài)，年(nián)内最(zuì)新(xīn)的(de)涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了30％，特(tè)别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均(jūn)是(shì)第一季度新(xīn)近(jìn)重仓的(de)公司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保留的上(shàng)一季重仓股仅有(yǒu)金(jīn)山办公和国网通信。对比来(lái)看被调出(chū)的标的，中国长城、中望(wàng)软(ruǎn)件、中国(guó)软件等明显涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的(de)是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金严(yán)格执行基金合同(tóng)的配(pèi)置范围，切合主(zhǔ)题(tí)，主要围绕(rào)智慧智联(lián)、信息技术等(děng)的概(gài)念范畴(chóu)展开(kāi)。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了软件服务、信息技术(shù)的配置比例。围绕(rào)数字经济和新(xīn)的信息(xī)技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴(chóu)展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司力(lì)捧的三(sān)位基金经理(lǐ)中最年轻者，他(tā)可谓(wèi)是少年得志，但后来所管产(chǎn)品几(jǐ)经浮沉，好在今(jīn)年卷(juǎn)土(tǔ)重来。天天基金网数据显示，年内他(tā)所管(guǎn)理的7只(zhǐ)基金(jīn)全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现(xiàn)最好的还是他的成名作(zuò)华安媒体(tǐ)互联(lián)网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他(tā)所保(bǎo)留的上一(yī)个季度重仓股只有王府井(jǐng)和华(huá)大九(jiǔ)天，而(ér)将剩余(yú)的八(bā)个(gè)席(xí)位全部更(gèng)换。从最新的(de)标的来(lái)看，这其中就有近(jìn)期(qī)大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重(zhòng)仓(cāng)标的年内表现来(lái)看(kàn)，其(qí)中(zhōng)中文在线(xiàn)的(de)年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅(fú)也是超(chāo)过了(le)50％。对比来(lái)看，他所剔除(chú)的锦江酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒店、中国平(píng)安等公司，目前年(nián)内至今仍然(rán)体现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅(fú)调仓(cāng)原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经(jīng)济(jì)结构转型时期，我们相(xiāng)信未来(lái)科技创(chuàng)新和消(xiāo)费升级仍将成为(wèi)经济(jì)总量增长(zhǎng)核心驱(qū)动(dòng)力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等(děng)领域仍将诞生大量(liàng)投资(zī)机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发现和(hé)配置接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思基(jī)金合同主题范围内的科技创新和受(shòu)益于(yú)国民经济持续增长的消费及原材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并(bìng)成名的(de)万(wàn)家基金名将黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年一季度(dù)同样强势回归(guī)。天天基金网数(shù)据显示(shì)，他目前在管的基金年(nián)内除去(qù)QDII外(wài)，涨幅全(quán)部超(chāo)过了(le)10％。特别是万家科(kē)技创(chuàng)新迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他的(de)成名(míng)作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅(jǐn)是(shì)做出了一(yī)处调(diào)整，也就是用中微(wēi)公司替代了四季度(dù)末的(de)兆易创(chuàng)新。但(dàn)就是这只新进(jìn)标的，目前年内(nèi)的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办(bàn)公交相辉映(yìng)。对于当季度(dù)的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持(chí)了机器(qì)视觉和医(yī)疗器械(xiè)行(xíng)业的部分个股，相应地略微降(jiàng)低了半导体行(xíng)业的持(chí)仓(cāng)。截至(zhì)季度末，基(jī)金持仓仍以计算机软件和半导体行业(yè)为主，总(zǒng)体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立(lì)液压(yā)

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看(kàn)，这些相对低(dī)调的领(lǐng)域也(yě)开始(shǐ)越发(fā)受到(dào)明星基金经理们的追捧，比如(rú)融(róng)通基金(jīn)的明星基金经理邹(zōu)曦，这位任职(zhí)已经(jīng)逼近15年半的老(lǎo)将善战周期(qī)，目(mù)前在公司仍然管理6只基金产品，其代(dài)表作是2012年开(kāi)始管理、迄今任(rèn)职回报(bào)超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上一(yī)季度没有单(dān)一标的持仓比例(lì)超限后，这一(yī)季度头三大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例(lì)上限，它们分别是(shì)恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考虑后面重仓中的汇(huì)川(chuān)技术和安徽合力，虽然去年下(xià)半年(nián)以来重仓(cāng)中就没有(yǒu)了(le)三(sān)一重工，但实际(jì)上在当季的(de)重仓行业(yè)中，机械制造(zào)是仅次于(yú)房地(dì)产的第(dì)二(èr)行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中(zhōng)就表示(shì)：“本季度增(zēng)加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置(zhì)。目前组合(hé)配(pèi)置(zhì)偏向周期价值，同时保持(chí)了科(kē)技、消费板块的适(shì)度配置。组合结构主要围绕(rào)国内经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相(xiāng)关(guān)配置集中在优(yōu)质(zhì)房地产(chǎn)股、地(dì)产产(chǎn)业(yè)链，以及顺周期装备等(děng)板(bǎn)块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前(qián)十，但朱少醒(xǐng)对机械制造(zào)的兴趣也(yě)越来越浓，例(lì)如兰石重装年报的十大流通股股(gǔ)东(dōng)中(zhōng)，富国天惠新进上榜(bǎng)排名(míng)第六位。

　　而(ér)长城基金的明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善战高(gāo)端制造板块闻名，目前(qián)他(tā)在公司(sī)所管理的产品数达到了(le)6只(zhǐ)，尤其是他(tā)参与管理(lǐ)的(de)长城科(kē)创板两年定开业(yè)绩(jì)亮眼，最新年内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋(dòng)独(dú)自管理时间最(zuì)长的(de)长城(chéng)新兴产业为例，可以(yǐ)看到一季度与(yǔ)众(zhòng)不同的(de)一点是(shì)，消费电(diàn)子赛道股(gǔ)票在其(qí)中(zhōng)占据(jù)明显(xiǎn)的数量优势。具体说来，虽然(rán)在基金十大重仓中不见(jiàn)耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体包(bāo)括(kuò)华测导航、东(dōng)山精(jīng)密、电连技术(shù)、和而(ér)泰、科(kē)大讯飞都能(néng)被划(huà)入到(dào)消费电(diàn)子的大(dà)范畴(chóu)中，也就(jiù)是说其占据(jù)了十(shí)大重仓中(zhōng)的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原因：“预期(qī)今(jīn)年(nián)下(xià)半年或明年，消费电(diàn)子会有一个触底回(huí)升(shēng)的过程。如果叠(dié)加在汽(qì)车产业链上的布局，我判(pàn)断可能对收入(rù)利润拉(lā)动(dòng)更大。消费电(diàn)子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块(kuài)去库存(cún)可能也(yě)进(jìn)入到(dào)尾声(shēng)阶段，接下来(lái)苹果新品(pǐn)推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域(yù)中，还有不(bù)可忽视的一环就是(shì)军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级，军工(gōng)虽然很难有(yǒu)持(chí)续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金(jīn)经(jīng)理万方方，是圈内少数同(tóng)时管(guǎn)理两只(zhǐ)军工主题的基金经(jīng)理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管理时间最长的军工安全混合(hé)为例，实际上(shàng)一季度他仅在十大(dà)重仓股(gǔ)中(zhōng)做出了(le)一(yī)处(chù)调整，也就是用昊(hào)华科技替代了上一季的新雷能。从(cóng)整(zhěng)体10只标的(de)所(suǒ)属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至(zhì)航空航天赛(sài)道占据优势。而这一思路在(zài)他管理的高端(duān)装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中(zhōng)都体现得(dé)颇为明显。进一步对照两只军(jūn)工主题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二(èr)的区别是高端装备龙头中用复(fù)旦微电和(hé)西(xī)部超导(dǎo)替代了前者中的钢研(yán)高(gāo)纳和昊华科技(jì)。

　　他(tā)在季(jì)报中(zhōng)的(de)阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和高增长的(de)细分赛道，组(zǔ)合(hé)构建从2023年全年维度在高确定性的航空(kōng)发动机赛道(dào)、景气(qì)度(dù)弹性(xìng)潜力较高的航天(tiān)导弹(dàn)产(chǎn)业链、航空装备(bèi)平台(tái)型企业以及技术(shù)禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文(wén)中提及(jí)个股仅为举例(lì)分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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