分析人士称，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后，预计全市场货币市场基(jī)金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整也提出(chū)了(le)要求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要货币市(shì)场基金监(jiān)管暂行规定》（下称(chēng)《暂(zàn)行(xíng)规定》）正式实施，从风险管理、人员(yuán)及系统配置、投资(zī)比例、交易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多方面(miàn)对重(zhòng)要货币市场基(jī)金的(de)基(jī)金管(guǎn)理人提出了更(gèng)为(wèi)严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可(kě)能会对部分(fēn)追求高(gāo)收(shōu)益的投资者造成一定影响。此外，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金是(shì)指因(yīn)基金资产规模较大或(huò)者投资(zī)者(zhě)人数较多、与其他(tā)金融机(jī)构或者金融产品(pǐn)关联性较(jiào)强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体系产生重(zhòng)大不利(lì)影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场(chǎng)基金满足下列任(rèn)一条件的，基金管理(lǐ)人应当在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监(jiān)会报告：基(jī)金资产净值(zhí)连续(xù)20个交易日(rì)超过(guò)2000亿元；基金份(fèn)额持有人数(shù)量(liàng)连续20个交易(yì)日超过5000万(wàn)个；中国(guó)证监会认定的符合重要(yào)货币市场基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截(jié)至(zhì)2023年一季(jì)度末，市场上共有天(tiān)弘余(yú)额宝货币、易方(fāng)达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金(jīn)规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余(yú)额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数(shù)来看，截(jié)至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资(zī)者数量大于5000万个的(de)货币市场基金(jīn)，监管要求更加严格(gé)，基金管(guǎn)理人(rén)需(xū)要增强抗风险(xiǎn)能力(lì)，并明(míng)确(què)风险防控与处置机(jī)制。这将促使(shǐ)基金(jīn)公司(sī)更加注重风(fēng)险管理和产品合规性，提(tí)高(gāo)产(chǎn)品的透明度和稳定(dìng)性，从(cóng)而保(bǎo)护投资者的利(lì)益。

　　国(guó)信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是为了提升资(zī)管机构(gòu)的风险管理能力，实现风险分散(sàn)化，防止风险(xiǎn)过度集(jí)中、对金融安全产生(shēng)不利影响(xiǎng)。在提升风(fēng)控水(shuǐ)平的前提下，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安(ān)全产品收益率回(huí)落(luò)至与其风(fēng)险相(xiāng)匹配(pèi)的合理水平。随着资管新规的逐(zhú)步落地，回(huí)归本源的主动类资管产品迎(yíng)来发展良机，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定》明确了重(zhòng)要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的附加(jiā)监管要求，指出基金管(guǎn)理人应(yīng)当遵循长期稳健的(de)经营(yíng)和投资(zī)理念(niàn)，确保自身投(tóu)资(zī)研(yán)究、人员配备、系统运营、客户(hù)服务、风险管理(lǐ)与危机应(yīng)对等(děng)方面的(de)能力水平与重要货币市(shì)场基金管理(lǐ)规模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管理人(rén)的高级管理人员、基(jī)金经理(lǐ)等相(xiāng)关人(rén)员(yuán)的考核评(píng)价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货(huò)币市场(chǎng)基金的规模相挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货币市场基金(jīn)的(de)投资(zī)运作指标方面，也(yě)需(xū)要满足多项(xiàng)要求。例(lì)如，持有一家公司发行的(de)证券市(shì)值不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具(jù)有基金托管人资(zī)格(gé)的同一商业银(yín)行发行的(de)金融工具占基金资产净(jìng)值的比例不(bù)得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性(xìng)受限资产(chǎn)的规模(mó)合计不得超过基(jī)金资(zī)产净值(zhí)的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限不得超过90天(tiān)；投资组合的(de)杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货(huò)币(bì)市(shì)场基金交(jiāo)易行为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎(shèn)确认大(dà)额申购(gòu)申请，避(bì)免出(chū)现接受单(dān)一投资者申(shēn)购(gòu)申请后导致其持有份额超过基(jī)金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人(rén)、基金托(tuō)管人(rén)每月从(cóng)重要货(huò)币市场基金(jīn)的管理费、200克是几两 200克是多少毫升托管费中(zhōng)计(jì)提(tí)的风险准备金(jīn)比例不(bù)得(dé)低(dī)于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防风(fēng)险的(de)重(zhòng)要举措。部分货币市场基金规模较大、投资(zī)者数量(liàng)较多，具有“牵(qiān)一发而(ér)动全身(shēn)”的重要影响，当(dāng)出现(xiàn)风(fēng)险事件时，可能(néng)会对金融(róng)市场的流(liú)动性安全产生冲击。《暂行(xíng)规定(dìng)》无论是从考核机(jī)制，还是从投资比(bǐ)例、久期(qī)、可(kě)变现资产的限制，都是为了更(gèng)高流动性考虑(lǜ)，重要货(huò)币市场基金防(fáng)范(fàn)流(liú)动性风险(xiǎn)的能力将进一步提升，将有效防止出(chū)现(xiàn)2016年部分(fēn)货币市场基金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的风险防(fáng)控和(hé)监督管(guǎn)理机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人应当综合(hé)评(píng)估(gū)重要货币(bì)市场基金各(gè)类风(fēng)险的成因(yīn)、表现及影响，会同相关市场主体共(gòng)同制定合理有效的风险应对预(yù)案。风(fēng)险应对预案(àn)应当报中国(guó)证监会备案(àn)，中(zhōng)国(guó)证监200克是几两 200克是多少毫升(jiān)会对风险应对预案的有效性(xìng)、合理性、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货(huò)币市场基金发生重大风险的(de)，由中国(guó)证监会(huì)牵头相(xiāng)关部门成(chéng)立风险处置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风(fēng)险应对预案等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施(shī)对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》将提(tí)高货币基200克是几两 200克是多少毫升金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分(fēn)投资者造成一定影响，例如可能会对一些(xiē)追求高收益(yì)的投(tóu)资(zī)者造成一定冲(chōng)击。此外，新规可能会导致(zhì)一些(xiē)货币(bì)基(jī)金规模(mó)较(jiào)小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需要注意(yì)选择合适的(de)产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于(yú)保护低风(fēng)险偏好的投资(zī)者。相对于(yú)其他资管产品，货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金具(jù)有着投资者数量(liàng)庞大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低的特(tè)点。部(bù)分规模较(jiào)大的(de)货币(bì)规模基金如出现(xiàn)风险事(shì)件，或(huò)将(jiāng)对社会稳定产生(shēng)不利(lì)影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金的资产安(ān)全(quán)要求，有利于(yú)保(bǎo)护投资者利(lì)益(yì)。”国(guó)信证(zhèng)券表示。

　　财信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的规范化、标(biāo)准化、投资(zī)分散化、安(ān)全(quán)化程度将有(yǒu)提(tí)升，未来是(shì)否在(zài)公布(bù)的(de)重点货币基(jī)金名(míng)录内，可能(néng)是投资者选择(zé)考(kǎo)量(liàng)的潜在背(bèi)书(shū)因素之一。预计(jì)全(quán)市场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也(yě)提出了(le)要求。

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