在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大(dà)跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈(liè)讨论(lùn)，“这个日经正(zhèng)经不？”“还(hái)要(yào)有(yǒu)个跌停板才和(hé)净值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷(fēn)公告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率已经大幅(fú)回(huí)落。与(yǔ)此同时，科创50、创业(yè)板指继续受到资金(jīn)的青睐(lài)，今(jīn)年以来创业板(bǎn)ETF净买入(rù)资金已(yǐ)达165亿(yì)元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出(chū)居(jū)前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块(kuài)的(de)长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，两家公(gōng)募旗下(xià)的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关(guān)注二级市(shì)场交易(yì)价(jià)格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投(tóu)资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的(de)表现看(kàn)，今年两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶悍，今年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价(jià)率都回落到4％以内，投资(zī)者的追捧热情在风险提(tí)示后(hòu)有(yǒu)所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只产品规(guī)模(mó)仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日经(jīng)指数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最高的(de)产(chǎn)品(pǐn)已经达到(dào)27％，体(tǐ)现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟(gēn)踪的指(zhǐ)数都是(shì)日经225指数收(shōu)益率(lǜ)（经(jīng)汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高居前(qián)列。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基(jī)金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不够大，短期(qī)内受到资金(jīn)的净买(mǎi)入(rù)，产生了供不应(yīng)求的(de)情况，就会推高二级市(shì)场(chǎng)价格，让(ràng)价格走在指数涨幅的前面(miàn)，这个情况就会(huì)产生基金(jīn)产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如(rú)果短(duǎn)期出现高(gāo)溢(yì)价，也就意味着当前的价格超出(chū)了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌(diē)幅(fú)的状态，也就(jiù)是(shì)会逐(zhú)渐消除溢价(jià)。而高溢(yì)价回归的过(guò)程(chéng)，就(jiù)会产生二级(jí)市场价格的下(xià)跌，因此，建议投资者不要盲目(mù)买入高溢(yì)价(jià)品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日(r辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话ì)本股市表现看，今年(nián)年初以来日本(běn)股(gǔ)市持续上(shàng)涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到(dào)1990年泡沫经济破(pò)裂以(yǐ)来的最高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投证券认为，近期(qī)日(rì)本(běn)股市上(shàng)涨受(shòu)多重(zhòng)因素驱动(dòng)：一(yī)是(shì)随着(zhe)美联储加息预期下降和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸(xī)引(yǐn)国际(jì)资本(běn)回流日本市场；二(èr)是(shì)随着疫(yì)后经济活(huó)动复苏和去年日元(yuán)持续贬(biǎn)值，东京交易所(suǒ)上市公司多表现(xiàn)良好(hǎo)；三是今(jīn)年(nián)东京交易所提(tí)出将(jiāng)改革公(gōng)司治理(lǐ)监督(dū)机制。在这一(yī)改革下(xià)，预计部分低估值企业可能采取股票回购等(děng)方式提(tí)振(zhèn)股(gǔ)价，截(jié)至本周，已有(yǒu)价值3900万(wàn)亿日元(yuán)的股票被宣布(bù)回购；四是近(jìn)期部分利好消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示(shì)大(dà)举(jǔ)投资日本(běn)股市等(děng)，推动市场对(duì)日本股市的(de)整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨(zhǎng)带来的投资风(fēng)险，并提(tí)示投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟(shú)悉程(chéng)度不高(gāo)等问题，建议投资者在自己(jǐ)能力圈(quān)内投资，避免盲目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受青睐(lài)

　　创业板ETF净(jìng)流入(rù)资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年(nián)末规(guī)模新(xīn)增(zēng)1293亿(yì)元(yuán)，规(guī)模增幅(fú)10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份(fèn)，按(àn)照区间成交均价(jià)测算，净流入资金(jīn)微(wēi)增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入(rù)方(fāng)向来看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都(dōu)有1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半(bàn)导(dǎo)体、游(yóu)戏、证券ETF等净流(liú)入(rù)资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触(chù)底反弹的(de)医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金(jīn)关注，净流(liú)入资金(jīn)相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净(jìng)流入(rù)资金(jīn)最多的是易(yì)方达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元(yuán)，位居行业首位。另(lìng)外，创(ch辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话uàng)业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿(yì)元，都位(wèi)居行业前(qián)列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医(yī)疗、恒生互联网等，也(yě)都受(shòu)到资金的追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板相(xiāng)关指数的“越跌(diē)越买”，华(huá)安(ān)基金指数与(yǔ)量化投资部(bù)表(biǎo)示，随(suí)着前期(qī)创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史低(dī)位区间，且(qiě)一季报显示成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续关注板块(kuài)趋(qū)势反(fǎn)转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策(cè)层(céng)面，4月底的政治局(jú)会议提出“要夯实(shí)科技自立自强(qiáng)根基(jī)，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电(diàn)桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套电(diàn)网改造。要重视(shì)通用人工(gōng)智(zhì)能(néng)发(fā)展，营造创(chuàng)新(xīn)生态，重视防范风险”，这(zhè)宣(xuān)示着国内(nèi)经济(jì)发展(zhǎn)动能要加快转变，新能源(yuán)及人工(gōng)智能将是经济转型(xíng)的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新兴产业(yè)的创业板持续(xù)受益于政(zhèng)策红利，该机(jī)构建议关(guān)注创业板50指数(shù)的(de)投资机会(huì)。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前

　　传媒、基建“落(luò)袋(dài)为安”

　　而从资(zī)金净流出方向看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出(chū)，当日基(jī)金份额流失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿(yì)元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数(shù)，也分别有超过1个(gè)亿的资(zī)金(jīn)净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出(chū)现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等(děng)多只产品净(jìng)流出资金也有1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都(dōu)出现百亿(yì)体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元(yuán)，位居行业(yè)首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资金净流出位(wèi)居前(qián)列。

　　虽(suī)然部分热(rè)门(mén)主题行业(yè)的资金出现(xiàn)流出，但部(bù)分机构仍建议从中长期角度，观察(chá)各类板块的投(tóu)资机(jī)会和行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏仍是(shì)中国(guó)经济(jì)中长(zhǎng)期的(de)趋(qū)势(shì)，但市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多结(jié)构性机会(huì)，当前市场对题(tí)材的(de)追捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较大(dà)，炒作有逐步(bù)退(tuì)潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议(yì)继续关注资金合力最强的人工(gōng)智能与(yǔ)央企相(xiāng)关品(pǐn)种(zhǒng)，中期在(zài)市场炒(chǎo)作热度回落、且(qiě)经济复苏趋势确立(lì)后关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤(yóu)其是(shì)大众消费等(děng)领域(yù)；而长期(qī)来看，可以积极(jí)关注(zhù)数字(zì)化对(duì)生产力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网和传媒等行业。

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