今(jīn)年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目(mù)前基(jī)金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体(tǐ)来看(kàn)，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略(lüè)有(yǒu)提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表示，预计港股市(shì)场已(yǐ)经进入(rù)了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，未来港股(gǔ)市场将在波动(dòng)中(zhōng)上行，板块方面(miàn)，看好政策优化下的消费和地(dì)产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆港(gǎng)通基金（不(bù)同份额分开统计，下同）中含(hán)“港”字的主(zhǔ)动权益基金近(jìn)400只(zhǐ)，这些(xiē)都是“高(gāo)纯度”以港股为(wèi)投资(zī)方向的基金。截至一季度末，这些基金的港(gǎng)股平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技(jì)指数为(wèi)代(dài)表的港(gǎng)股数字经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港(gǎng)恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时(shí)，不(bù)少知名基金经理在一季度加(jiā)大了对港股的投资力(lì)度，提升港(gǎng)股配(pèi)置在(zài)10-40个(gè)百分(fēn)点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开(kāi)源沪港(gǎng)深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的南方港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)视野一年持(chí)有A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博(bó)时(shí)港(gǎng)股通红利精选A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的(de)70.80％提(tí)升至今年一季度末(mò)的(de)88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投(tóu)瑞银港股通价值发(fā)现A，港股十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今(jīn)年一季(jì)度末的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值(zhí)统计，截至(zhì)一(yī)季报，被(bèi)陆港通基(jī)金重仓(cāng)的前(qián)十大港股分别(bié)为腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生(shēng)物、香港(gǎng)交易(yì)所、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵(hán)盖通信服务、油(yóu)气开采(cǎi)、数(shù)字媒体、生物(wù)制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视(shì)频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒(jiǔ)股(gǔ)份获(huò)不(bù)同程度增持(chí)。

　　按(àn)照增持情况(kuàng)排序，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的前十只港(gǎng)股(gǔ)为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国南方航空股份(fèn)、华电国际电(diàn)力股份、越秀地(dì)产(chǎn)、中广核(hé)电(diàn)力，分别(bié)涵盖油(yóu)气开采(cǎi)、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地产开发等(děng)领(lǐng)域(yù)。值得(dé)注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金(jīn)在一(yī)季度(dù)对其(qí)大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在(zài)波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创新视野(yě)一(yī)年持有(yǒu)基金基金经(jīng)理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看(kàn)好港股市场(chǎng)投资机会：中国经(jīng)济方面(miàn)，宏(hóng)观经济(jì)仍在企(qǐ)稳回升，3月中(zhōng)国(guó)官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生产活动和市(shì)场(chǎng)需(xū)求继续增(zēng)加，非制造(zào)业恢复速度加快；海(hǎi)外无(wú)风险利率方面(miàn)，3月初(chū)非农和通胀数据以及突发(fā)的银行风险事件已(yǐ)经让美(měi)联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了加息进入尾(wěi)部(bù)区域；风(fēng)险(xiǎn)偏好方面，欧美银(yín)行业风险事件对市场(chǎng)冲击可控，国(guó)内政策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港(gǎng)股(gǔ)市场将(jiāng)在(zài)波动中上(shàng)行，在板块(kuài)配置(zhì)方(fāng)面，我们(men)将加大对政策优化下(xià)的(de)消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等(děng)板块的配(pèi)置。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)曲径表示，港股数字经济的(de)代表行业(yè)为互联(lián)网和先进制造，在经历了过去2年的(de)合(hé)规整治及(jí)业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好(hǎo)的投资(zī)性(xìng)价比。同时，互联网(wǎng)相(xiāng)关公(gōng)司，也(yě)更具有(yǒu)数据、平台和算法的整合(hé)能力，通过推出人工智能(néng)相关模型及应用(yòng)，提升(shēng)自身(shēn)运营效率，以及对外输出算(suàn)法(fǎ)和算力。作为(wèi)人工智能赋能各个(gè)行业的元(yuán)年，我们中长期看好(hǎo)港股数字(zì)经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基(jī)金经(jīng)理周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股市场(chǎng)大部分的(de)企业盈利来源于(yú)中国(guó)内地，中国内地经(jīng)济(jì)的环比上行将会(huì)支撑(chēng)港股(gǔ)公(gōng)司盈(yíng)利的(de)环比(bǐ)增(zēng)长，从而支撑下(xià)港(gǎng)股公司下(xià)半年的(de)市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍(réng)有(yǒu)一定的(de)增长(zhǎng)，但是由(yóu)于基数效应，下半年港股盈利同比增(zēng)速会(huì)较(jiào)上(shàng)半年(nián)有所(suǒ)回落。对于估值相对较高的(de)行业将有(yǒu)一定的(de)压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公(gōng)司的估(gū)值仍将(jiāng)受(shòu)到一定程(chéng)度的压制，但是当(dāng)行业龙头公(gōng)司受情(qíng)绪影(yǐng)响出(chū)现(xiàn)超跌时，将会有较好的买入机会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行业(yè)快速增长的(de)红利中，但是(shì)随着中报业绩的(de)释放(fàng)和(hé)四季度集采的预期(qī)，生(shēng)物行业前(qián)期涨幅较多(duō)的龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过自下而上的(de)方式生物医(yī)药行业(yè)仍(réng)将有(yǒu)机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基(jī)金经理付倍(bèi)佳表示，展望(wàng)未(wèi)来，我们预计港股市场已经进入(rù)了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张，并且(qiě)A股市十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖场(chǎng)也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地市场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期(qī)“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近(jìn)尾声流(liú)动(dòng)性逐步宽松背景下，中国资产的(de)吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在低位、风(fēng)险溢价均在高(gāo)位的背景下，有望开启盈利与估(gū)值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三(sān)条(tiáo)投资主线：1.关注(zhù)盈(yíng)利(lì)增(zēng)长高弹性(xìng)的机会：由于中国经济修(xiū)复(fù)有望成为全球投资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期降本增效优(yōu)的行(xíng)业和(hé)板块更有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同时(shí)部(bù)分龙头(tóu)公司有长期(qī)的前沿技(jì)术/产品储(chǔ)备以迎(yíng)接下一(yī)轮的(de)收入扩张机(jī)会(huì)，有望开启(qǐ)二次增长(zhǎng)曲线，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在未来经济周期中(zhōng)上行风险显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性超预期(qī)的行业(yè)。供需格局(jú)佳，价(jià)格弹性贡献(xiàn)盈利超预期(qī)的行业，如电子、新能(néng)源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提(tí)升的高(gāo)股(gǔ)息资产的投资机会(huì)，如通信、石油(yóu)石化(huà)等。

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