衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增(zēng)速超预(yù)期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公(gōng)布数据显(xiǎn)示，美国(guó)一季度实际(jì)GDP年(nián)化季环(huán)比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续(xù)两(liǎng)个季度放(fàng)缓，且(qiě)远不(bù)及(jí)预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆(bào)发(fā)之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的(de)项目(mù)主要有消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方政府支出以(yǐ)及非住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人(rén)库存投(tóu)资(zī)和住宅固(gù)定(dìng)投资。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增速较去(qù)年第四季度(dù)放缓(huǎn)的主要(yào)原(yuán)因是私人库存(cún)投(tóu)资回落(luò)以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组(zǔ)成部(bù)分——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环(huán)比增速为3.7％，高于(yú)前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支(zhī)出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续(xù)第四个季(jì)度拖累GDP，另外(wài)，住(zhù)宅投资连续第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大(dà)的(de)拖累(lèi)项(xiàng)是私人库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最大(dà)纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅(fú)放缓的同时，通(tōng)胀再次升温。美联(lián)储高(gāo)度关注(zhù)的(de)通胀指(zhǐ)标——美国个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和能源的核(hé)心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日(rì)，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印(yìn)度(dù)洋北部(bù)发生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受伤，不(bù)明船只的行为(wèi)违反了(le)国际法。在伊(yī)朗船只向海上(shàng)监视和救援(yuán)中心发送请求后，伊(yī)朗海军立即开始拦截(jié)并识别(bié)三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积该未知船(chuán)只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的(de)拦截行(xíng)动中，不明船(chuán)只的自动全球(qiú)定(dìng)位发(fā)送系统被关闭并频繁改变航线。在(zài)伊(yī)朗司(sī)法当(dāng)局(jú)的许可下，海(hǎi)军(jūn)出动直升机扣(kòu)押(yā)了该船(chuán)只，并将其运至伊朗领(lǐng)海(hǎi)。

　　声明指出(chū)，上(shàng)述的(de)不明船只属于美(měi)国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一(yī)艘油轮，美方要求(qiú)立即(jí)释(shì)放这艘油轮。报(bào)道称，美国海军驻巴林的(de)第(dì)五舰队在一份声明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的油(yóu)轮，在阿曼(màn)湾过境(jìng)国际水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔(ěr)受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统(tǒng)“友好”通话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的(de)视频(pín)显(xiǎn)示，美(měi)联(lián)储主席鲍威(wēi)尔(ěr)被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新(xīn)近发布的视频显示，鲍威尔(ěr)与两(liǎng)名(míng)冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基(jī)的(de)俄罗(luó)斯人(rén)通(tōng)了电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是(shì)泽(zé)连斯基，回答了从通胀(zhàng)前(qián)景到俄罗斯央行(xíng)等主题的一系列(liè)问题。

　　美(měi)联储的一名发言人美(měi)东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事(shì)发生在今(jīn)年1月，否认存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔主席(xí)1月参加了一次谈话，对方谎报(bào)自(zì)己是(shì)乌克兰总统。这是一(yī)次友好(hǎo)的谈(tán)话，是我们在这个(gè)充满挑战的时(shí)刻(kè)支持(chí)乌(wū)克兰人(rén)民的背景下进行。没有(yǒu)谈到(dào)敏感和(hé)机密的信(xìn)息。”

　　美联储认(rèn)为(wèi)，曝光的视频似乎(hū)经过编辑，无法确认准(zhǔn)确(què)性。上述发言人还说(shuō)，通话事件(jiàn)已报交有关执法部(bù)门，出(chū)于对(duì)他们工(gōng)作的尊重，美(měi)联储(chǔ)不会进(jìn)一步置评(píng)。

　　媒(méi)体评论称，这番言论看似四平八(bā)稳、无(wú)伤大(dà)雅，但事实就是，骗子能通(tōng)过恶作剧的电话接触到鲍威(wēi)尔，这种事(shì)实可能(néng)会导致(zhì)美联储(chǔ)的安全性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗的担忧主要是基(jī)于美联储作为(wèi)主要(yào)央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行高官的言论通常受到投(tóu)资者和商界人士(shì)的密切关注，有时会引发股市波(bō)动。而且，美联储官(guān)员(yuán)同(tóng)他人(rén)的私下会面(miàn)时常引发(fā)争议，因为外界(jiè)认为(wèi)，联储(chǔ)官员的言论(lùn)可能让在场的(de)人掌握先机。

　　外(wài)界注(zhù)意到，这次(cì)让(ràng)鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名之(zhī)辈。有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，两人这(zhè)些年不止一(yī)次成(chéng)功骗取国外政客和他(tā)们通话，而且通常将将通话视频(pín)公之于(yú)众，就(jiù)是为了恶搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人(rén)公(gōng)布(bù)的视频，两(liǎng)人曾(céng)假扮(bàn)乌克(kè)兰前总(zǒng)统波罗(luó)申科(kē)和德国前总理默克尔通话，默克尔当(dāng)时觉得(dé)可(kě)疑，但没(méi)有在对话中直接(jiē)问他(tā)们是不是冒(mào)牌货(huò)。今(jīn)年早些(xiē)时候，他们还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲(zhōu)央行行(xíng)长拉加德通话(huà)。

　　原油基本面未变 关(guān)注宏观层面(miàn)不确(què)定(dìng)性

　　近日来，在宏观风(fēng)险(xiǎn)蔓延下，国(guó)内外油(yóu)价(jià)出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四(sì)，内盘(pán)SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价(jià)则出现小幅(fú)上涨(zhǎng)，布(bù)伦特原(yuán)油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工分析(xī)师杜冰沁在接(jiē)受期货(huò)日报记者采访时(shí)表示，昨天白(bái)天，内盘(pán)SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘出现大幅(fú)下挫，但外盘(pán)原油有(yǒu)所(suǒ)企稳，或为超跌后(hòu)的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中(zhōng)心负(fù)责人杨(yáng)安表示，一方面(miàn)是由于近期油轮运费(fèi)回落，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱(ruò)。另一方面是(shì)当前国内即(jí)将迎来五一假期，而目前国际市场(chǎng)宏观风险具有很大(dà)不(bù)确定性，恰逢(féng)油价(jià)大(dà)幅回调之(zhī)际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资(zī)者(zhě)担忧情(qíng)绪更为明显(xiǎn)，也使得内(nèi)盘(pán)原油跌幅(fú)超过外盘(pán)。

　　从近期(qī)来看，杨(yáng)安(ān)告(gào)诉记者，美(měi)国银行业危机风波再起，叠加美国债务压力及经济衰退风险可能削弱欧美(měi)能源需求，风险资产(chǎn)面临较(jiào)大压力，从而推(tuī)动(dòng)本周油价油价下跌。而原油作(zuò)为(wèi)金融属性最强的大宗(zōng)商品(pǐn)，在(zài)此前3月份就曾(céng)因银行业危机(jī)出现暴(bào)跌，此次美国银行业风(fēng)险再次升温继续引发(fā)市场恐慌，原油(yóu)的下(xià)跌带有明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能(néng)源(yuán)化工(gōng)分析(xī)师杜(dù)冰沁(qìn)也(yě)表示，近日宏观情(qíng)绪导致油价再(zài)度(dù)承压(yā)。随着美联(lián)储加(jiā)息会议(yì)的临近，美(měi)国(guó)第一共和银行的财(cái)报和股价表(biǎo)现或(huò)显示银行(xíng)业危机仍未结束(shù)，叠(dié)加欧美经济数(shù)据(jù)表现仍然欠(qiàn)佳(jiā)，美(měi)国消(xiāo)费者(zhě)信(xìn)心本月(yuè)降至去年(nián)7月以来的最低水平，市(shì)场对(duì)于美联储加(jiā)息和(hé)海外经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退的担(dān)忧持(chí)续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近(jìn)期主导原油市场走势的宏观风(fēng)险(xiǎn)何(hé)时(shí)会(huì)消(xiāo)散？在杨安看来(lái)，目前来看，美国银行业(yè)危机(jī)风险在未来一段时间内仍将不(bù)时(shí)困扰市(shì)场。另外，5月4日美(měi)联(lián)储议息会(huì)议(yì)将再(zài)迎来加息窗口，对此投资者也高度关(guān)注(zhù)美联(lián)储利率政(zhèng)策(cè)的变化，宏观层面(miàn)的不确(què)定性成为(wèi)影(yǐng)响(xiǎng)整个金融(róng)市场的主要因(yīn)素(sù)，这(zhè)是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月(yuè)，美联储即将公布加息(xī)决议，市场对美(měi)联储加息25个BP的(de)概率预(yù)测在80％以上，并且由于(yú)近期美联储官员表态偏鹰，对于后(hòu)续何时(shí)停(tíng)止(zhǐ)加息仍有三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积(yǒu)分歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日(rì)举行货币政策会议，基(jī)于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和(hé)英(yīng)国央行也将维持加息政策(cè)，因(yīn)此市(shì)场(chǎng)对于(yú)海外经济衰退(tuì)带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市(shì)场基本面表现尚可，整体供(gōng)需局势(shì)并未大幅恶(è)化。杜冰沁(qìn)分析(xī)认(rèn)为，即(jí)将到来的五一长假和美国夏季出行(xíng)旺季预(yù)计对(duì)于需求会有一(yī)定支(zhī)撑，预计近期国际(jì)油价(jià)仍将面(miàn)临宏观情绪和基本面的(de)博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董(dǒng)超也表示(shì)，后(hòu)市原油供需逻辑不(bù)会改变(biàn)，5月OPEC+的减产(chǎn)会(huì)对油价尤(yóu)其是(shì)亚洲地(dì)区(qū)的(de)油价带来(lái)极大(dà)影响；此外美国原(yuán)油活(huó)跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的(de)产(chǎn)量将越来(lái)越难(nán)以持续，后续的减产将很快到来；此外(wài)在5月美(měi)联储加(jiā)息后，宏观(guān)面的悲观(guān)情(qíng)绪或将(jiāng)逐(zhú)步消退(tuì)，后(hòu)期(qī)原油市场将转(zhuǎn)入对供应(yīng)面(miàn)的减(jiǎn)产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将(jiāng)更为模糊，在(zài)美国(guó)储备政策难以改动的情况下，底部支撑力度(dù)变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产以及美国产量的下滑将(jiāng)有助于油价(jià)的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持(chí)区间振荡，振荡幅度预计(jì)将更(gèng)宽(kuān)，受宏观及(jí)基本面(miàn)风险(xiǎn)波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布(bù)的EIA报告显示(shì)原油超预期降库，且(qiě)美国(guó)汽油需求较上期(qī)大幅(fú)增(zēng)长，在OPEC+减产的(de)主(zhǔ)动预期管理下，预计(jì)今(jīn)年(nián)年内剩余时段供应紧张将是原(yuán)油(yóu)市(shì)场主基(jī)调(diào)，当然全(quán)球经济面临衰退风险及欧美(měi)市场需求疲弱也会(huì)在一定程度上抵消供应紧(jǐn)张给(gěi)市场带来(lái)的担忧。总体来看，当前油价处在宏(hóng)观利空与(yǔ)供(gōng)应(yīng)紧张局面形(xíng)成对峙的复(fù)杂局面(miàn)下，短期(qī)内担忧情绪主(zhǔ)导油价回落，中长期(qī)来看(kàn)油价或(huò)继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏(piān)紧

　　昨日(rì)，因原油大幅(fú)下挫，成(chéng)本下(xià)降导致相(xiāng)关(guān)性较(jiào)强(qiáng)的高硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品种也出(chū)现较(jiào)大跌幅。截至昨(zuó)天下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者(zhě)，近期高(gāo)、低硫燃料油的下挫主要还是受(shòu)到(dào)油价影(yǐng)响，自(zì)身基本(běn)面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃(rán)料(liào)油供需相(xiāng)对(duì)偏弱。

　　“具体(tǐ)来看(kàn)，高硫燃料油市场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给端方面，随(suí)着发(fā)电旺季的临近(jìn)，本月从中东进(jìn)口(kǒu)到新加(jiā)坡的高硫(liú)燃料油降至(zhì)历史低点(diǎn)，环(huán)比(bǐ)下降三分之二(èr)，但同(tóng)时本月俄罗(luó)斯高硫燃(rán)料油流入量(liàng)有所上升(shēng)，抵消了一部分中东出口(kǒu)的(de)下滑；需(xū)求(qiú)端方面，中(zhōng)东(dōng)南(nán)亚(yà)公用事业发电需(xū)求的增长以及稳(wěn)定(dìng)的船燃(rán)加(jiā)注活动都将对亚洲高硫(liú)燃料(liào)油市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计(jì)划(huà)外检修导致(zhì)部(bù)分船货延(yán)期，目前5月(yuè)的装船(chuán)已经(jīng)延(yán)迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由(yóu)于(yú)开斋节整(zhěng)体进(jìn)程较慢，预(yù)计原定(dìng)本月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同(tóng)时低硫需求端表现(xiàn)也较为平(píng)淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低(dī)燃料油在基(jī)本面的支(zhī)撑(chēng)下，预计后市走势或较(jiào)原油更(gèng)为抗跌，如若原(yuán)油企稳反(fǎn)弹(dàn)，燃料油整体回升空间(jiān)或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表(biǎo)示(shì)，短(duǎn)期内原油系品(pǐn)种波动(dòng)将主要受到原油(yóu)价格的影响(xiǎng)，不(bù)过基本面差异还是(shì)会让(ràng)各品种表现有(yǒu)强弱(ruò)之(zhī)分，具(jù)体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表(biǎo)现(xiàn)将强于(yú)低硫燃(rán)料(liào)油。

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