AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的(de)板(bǎn)块，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市(shì)公司宣布试水人工智能、基金(jīn)经理开(kāi)始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投资者关(guān)系管(guǎn)理(lǐ)，更有基(jī)金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是(shì)，此次公募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派、还是价(jià)值派(pài)，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基(jī)金经(jīng)理均认可AI所带(dài)来的(de)颠(diān)覆性影响(xiǎng)，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期(qī)人(rén)工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季报中部分内(nèi)容使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确(què)写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智能对各个行(xíng)业的(de)改(gǎi)变，比(bǐ)如医(yī)疗、教育、工(gōng)业(yè)生产、环境保护和可持续(xù)发(fā)展(zhǎn)，以及新能源开发和利(lì)用(yòng)等领(lǐng)域(yù)。文中表示，人(rén)工(gōng)智能(néng)领(lǐng)域的快速发(fā)展为全球带来无数机遇和挑战，将极大(dà)地影响(xiǎng)我们(men)的生活方式和(hé)社会发展，为(wèi)确保AI技术(shù)的健康、可持续发(fā)展，需要建立完善的法律法规和(hé)伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私(sī)、确保(bǎo)数据安全并防(fáng)止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工智能带(dài)来的机遇，共(gòng)同推动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金(jīn)经理(lǐ)王贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚(jiān)定(dìng)的看(kàn)好人工智能(néng)对各个行业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人(rén)工(gōng)智能的(de)计算机和(hé)传媒互联网行业。数(shù)字(zì)化的核心逻(luó)辑是提(tí)高效(xiào)率，而高(gāo)质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点(diǎn)时，他针对(duì)半导体、数字化、互联(lián)网平台等提(tí)出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本质是利用(yòng)技术的(de)手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上(shàng)的类消费行(xíng)业，在(zài)美国是一个和互联(li爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语án)网行(xíng)业一样大(dà)规(guī)模的产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依然(rán)处于产业的早期，但是我们可以看到疫情(qíng)背(bèi)景下，大家(jiā)越来(lái)越意识(shí)到数字化的重要性。而此轮数(shù)字化(huà)将会和人(rén)工智能(néng)深(shēn)度融(róng)合，也会给(gěi)中国公司带(dài)来发展的机会(huì)。目(mù)前整(zhěng)个(gè)板块的估值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此次是(shì)基金(jīn)经理首(shǒu)次利用人(rén)工(gōng)智能完成季报，也爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语显示出(chū)人(rén)工(gōng)智能(néng)确实开始方方面面开始(shǐ)影响我们(men)的生活、工作等，是(shì)一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教(jiào)育基(jī)地宣(xuān)布成(chéng)为百度文心(xīn)一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将(jiāng)通过百度(dù)智能云(yún)接入文心一言(yán)能力(lì)，致力于创新投(tóu)资(zī)者关系管理(lǐ)新模(mó)式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积(jī)极布(bù)局AI领域(yù)

　　随着人工(gōng)智能成为一季(jì)度市场热点(diǎn)，不少基金经理选择了积极参与布局，其(qí)中，除了科技成(chéng)长(zhǎng)派基金经理，也不乏价(jià)值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报可以(yǐ)看出，该基金(jīn)一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人工智能的计算机(jī)和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余(yú)神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实(shí)大(dà)科技(jì)研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人工智能对各(gè)个(gè)行业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语向，半导(dǎo)体、数字化、新能(néng)源、互(hù)联网平台、创新药。我们认为，各(gè)个(gè)细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要(yào)的增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的(de)看好港股(gǔ)的机会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的(de)机(jī)会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实基金科(kē)技成长团队(duì)中，有不少(shǎo)基金经理明确看(kàn)好人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增(zēng)强基(jī)金经(jīng)理(lǐ)陈涛在(zài)去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于(yú)估值、机构持仓的历(lì)史底部的位置。他(tā)认为(wèi)，行业在(zài)信创(chuàng)、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气周期，也是(shì)为数(shù)不多处于成长前期(qī)、对(duì)标国际也还有(yǒu)巨大成长空间的(de)板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周期的(de)序(xù)幕，带来以(yǐ)十年(nián)为维度的(de)产(chǎn)业变革机会，同(tóng)时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代(dài)表的科技板(bǎn)块内会(huì)持续(xù)有(yǒu)个股投资机(jī)会(huì)。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚志(zhì)鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生能(néng)源将构(gòu)成未(wèi)来(lái)社会的基石。在当下，随着经济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将(jiāng)进入新一轮的(de)爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派(pài)。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人工智能、中字(zì)头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他(tā)所(suǒ)管理的(de)基(jī)金维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全(quán)合(hé)润(rùn)前十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了(le)十(shí)大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人工智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业链的挖(wā)掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进(jìn)入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在(zài)一季度也进行了(le)调(diào)仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工(gōng)为前三大持仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保(bǎo)利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基(jī)于对未来2年数字(zì)经济的看好。随(suí)着人口老龄(líng)化(huà)与经济发展模式(shì)转变，数据(jù)成为新的生产(chǎn)要(yào)素，高质量发展的(de)核心(xīn)在于全(quán)要素生产率的提升，充(chōng)分利用好云计(jì)算、大数(shù)据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的(de)产业逻辑，通过信息技术(shù)全方位赋能传统行业(yè)，从生(shēng)产和服务端(duān)全面(miàn)提升效(xiào)率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法，以及多样(yàng)化的(de)行(xíng)业应用(yòng)等，这是一(yī)个(gè)系统性工程(chéng)，产业空间较大、持(chí)续时间较长，是未来具有成长性的(de)行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基(jī)金权(quán)益投(tóu)资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)板块。比如，建信智能生活在一季度继(jì)续调整了行(xíng)业配置，降低了(le)制造业、大金(jīn)融地产行(xíng)业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是(shì)重点(diǎn)布(bù)局了人(rén)工智能技术创(chuàng)新带来的相(xiāng)关(guān)产业(yè)趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工智能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也(yě)有基金经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)基金经理秦(qín)毅(yì)虽然在一(yī)季报(bào)中表达了对人工智(zhì)能的重视，但(dàn)一季(jì)度并未(wèi)加入(rù)对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度(dù)中，以TMT为代(dài)表的科技板块走(zǒu)出了轰(hōng)轰烈烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着大模型路(lù)线的成功，这一成功(gōng)比之前(qián)几(jǐ)次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本(běn)次的人工(gōng)智能的应用(yòng)领域(yù)得到了极(jí)大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上(shàng)的一(yī)次重大创新，未来多个行业(yè)将极大受益于这一技术的(de)应(yīng)用(yòng)和普及(jí)。未来我们应该更加重视(shì)这一领(lǐng)域的研(yán)究(jiū)和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的(de)看(kàn)好，但他的基金持(chí)仓(cāng)中也鲜少见到(dào)对相关板(bǎn)块(kuài)的布局。他表示(shì)，除复合国家(jiā)安全自主可控和产(chǎn)业趋势(shì)外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有(yǒu)望(wàng)开启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更大(dà)、更持久(jiǔ)的需求拉(lā)动，因此，计(jì)算(suàn)机、电子等偏成长行业的部分成长股是未(wèi)来关(guān)注的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发(fā)现基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了(le)新(xīn)能源(yuán)板块的非理性行(xíng)为，就如(rú)同(tóng)去(qù)年三(sān)季度半导体及医(yī)药板块的抛(pāo)售，反而造就了(le)难得(dé)的(de)机(jī)会。“我(wǒ)们这时反而应该加大对能源(yuán)板块机(jī)会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术要(yào)素(sù)革(gé)命，或许我们已(yǐ)经站在新(xīn)一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作为成长投资者(zhě)，会积(jī)极学习和(hé)拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生之年能看(kàn)到(dào)AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她(tā)同时(shí)表示，也会努力在火热的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。正因(yīn)为(wèi)此，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关的标的(de)，在(zài)一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大(dà)概率少于市场平(píng)均水平(píng)。

　　“目(mù)前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这(zhè)次不一样，交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了主线行情的(de)确立(lì)，但我(wǒ)们(men)还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一(yī)季度的市场走势再(zài)次佐证了一(yī)个(gè)道理，即市场是(shì)难以预测的(de)。迄(qì)今(jīn)为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在(zài)今年初是想象不到的(de)。就(jiù)好比去年初我(wǒ)们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资(zī)管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或(huò)许是科(kē)技发(fā)展进(jìn)程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资(zī)有哪些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润在(zài)产业(yè)链不同环节之间将如(rú)何分配？市(shì)场当前认为的受益环节(jié)是否能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什(shén)么程(chéng)度，以及渗透率将(jiāng)多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起(qǐ)来(lái)又让(ràng)人不明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来，人工智能的(de)发展是(shì)一个(gè)长期(qī)因(yīn)素(sù)，我们(men)还没有足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能(néng)好的(de)资产，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。

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